Trang chủKinh tếĐầu tư - Tài chínhĂn mừng hay tuyệt vọng khi Fed hạ lãi suất

Ăn mừng hay tuyệt vọng khi Fed hạ lãi suất


Soi biến động thị trường trong quá khứ và gần đây, vàng có vẻ hưởng lợi nhiều hơn chứng khoán, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lần đầu cắt giảm lãi suất cơ bản sau một thời gian dài.





Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất cơ bản vào tháng 9
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất cơ bản vào tháng 9

Chứng khoán có lịch sử buồn nhiều hơn vui

Fed xoay trục sang cắt giảm lãi suất cơ bản có thể trợ lực cho nền kinh tế Mỹ, nhưng lúc này, nền kinh tế lớn nhất thế giới cần mức trợ lực bao nhiêu từ Fed thì chưa ai xác định được, ngay cả các quan chức Fed cũng chờ đợi kết quả chỉ số PCE (tháng 7) – thước đo lạm phát ưa dùng của Fed và dữ liệu thị trường việc làm.

Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, bật đèn xanh, đã đến lúc bắt đầu cắt giảm lãi suất. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư đặt cược rằng, Fed sẽ kích hoạt chu kỳ cắt giảm lãi suất cơ bản vào tháng 9, sau hơn một năm neo lãi suất ở mức cao nhất hai thập kỷ.

Bà Mary Daly, Chủ tịch Fed tại chi nhánh San Francisco, cũng khẳng định sẽ cắt giảm lãi suất, đồng thời ám chỉ khả năng bắt đầu với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Tuy vậy, các nhà đầu tư vẫn đang dò đoán xem mức cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ lớn đến cỡ nào, 25 hay 50 điểm cơ bản. Về lý thuyết, lãi suất thấp hơn sẽ giúp thúc đẩy giá cổ phiếu, vì lãi suất thấp hơn thường giúp giảm chi phí lãi vay và điều này có ích cho doanh nghiệp, theo bà Callie Cox, chiến lược gia cấp cao tại công ty quản lý tài sản Ritholtz Wealth Management.

Nhưng lịch sử cho thấy, cổ phiếu không phải lúc nào cũng tăng giá sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed. Đôi khi, các chỉ số chứng khoán nặng ký như S&P 500 lại “đỏ lửa”, thậm chí giảm sâu đáng kể sau 3 tháng hoặc 1 năm.

Trong hơn 2 năm qua, Fed chủ yếu điều chỉnh lãi suất tăng 25 – 50 điểm cơ bản, ngoài 4 đợt tăng 75 điểm cơ bản liên tiếp vào năm 2022. Để ứng phó với lạm phát tăng vọt, Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và giữ nguyên lãi suất cơ bản ở ngưỡng 5,25 – 5,5% kể từ tháng 7/2023.

Với đợt cắt giảm lần này của Fed, bà Cox và ông Kevin Gordon, chiến lược gia cấp cao tại tập đoàn tài chính Charles Schwab lưu ý rằng, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến sức khỏe của nền kinh tế Mỹ hơn là mức độ cắt giảm lãi suất. Nói cách khác, không chỉ việc Fed có cắt giảm lãi suất mới quan trọng đối với nhà đầu tư, mà lý do cắt giảm cũng quan trọng.

“Vấn đề của nền kinh tế Mỹ có thể được thể hiện qua cách thị trường phản ứng với các bước ngoặt chính sách (của Fed – BTV)”, bà Cox bình luận trên MarketWatch.

Bà Cox cho rằng, cần xác định xem “Fed cắt giảm lãi suất vì ăn mừng hay tuyệt vọng?”. Vị chiến lược gia của Ritholtz Wealth Management lưu ý: “Nếu đây là việc cắt giảm lãi suất vì ăn mừng, thì lãi suất thấp hơn thực sự tốt cho thị trường chứng khoán. Nhưng nếu Fed phải lao vào vì tuyệt vọng và cắt giảm lãi suất, thì thông thường điều đó không tốt cho cổ phiếu”.

Một phân tích của Dow Jones về cách cổ phiếu phản ứng với các lần cắt giảm trước đây của Fed đã ám chỉ đến sự khác biệt này. Dữ liệu thị trường của Dow Jones chỉ ra rằng, khi Fed kích hoạt 5 chu kỳ cắt giảm lãi suất kể từ đầu những năm 1990, họ đã thay đổi cách truyền đạt các thay đổi chính sách tới công chúng bằng cách bắt đầu công bố những thay đổi đối với lãi suất mục tiêu của mình. Chỉ số S&P 500 trung bình tăng 2,5% trong 3 tháng sau lần cắt giảm lãi suất đó.

Song, phản ứng tích cực không phải lúc nào cũng tái hiện. Bằng chứng là 3 tháng sau khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2001, chỉ số S&P 500 đã “bốc hơi” 10,7%. Còn 3 tháng sau khi Fed hạ lãi suất vào năm 2007, chỉ số này đã tuột mất 2,1%. Một năm sau cả hai đợt cắt giảm đó, chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức giảm lỗ hai con số.

Lục lại dữ liệu xa hơn nữa, có thể củng cố cho nhận định rằng, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed không phải lúc nào cũng đem lại điều tốt lành cho thị trường chứng khoán.

Chẳng hạn, dữ liệu từ Renaissance Macro chỉ ra, kể từ năm 1970, lãi suất cơ bản của Fed có xu hướng thấp hơn, trùng với đợt bán tháo cổ phiếu; ngoại trừ phản ứng tích cực của thị trường chứng khoán đối với chu kỳ cắt giảm gần đây nhất của Fed vào năm 2019.

Định giá cao ngất ngưởng đối với cổ phiếu large-cap (vốn hóa lớn) có thể khiến thị trường chứng khoán “chịu đau đớn” sau đợt cắt giảm lãi suất tới đây của Fed, đặc biệt là khi các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế và thị trường lao động của Mỹ chững lại, buộc phố Wall phải hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận.

Ông Dave Sekera, chiến lược gia trưởng thị trường Mỹ tại công ty dịch vụ tài chính Morningstar tin rằng, Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vì phương án cắt giảm 50 điểm cơ bản không những không có khả năng xảy ra, mà còn gây ra tác động tiêu cực.

“Nếu họ cắt giảm 50 điểm cơ bản, thị trường có thể hiểu rằng Fed lo lắng về nền kinh tế hơn những gì chúng ta nghĩ. Điều đó có thể làm gia tăng mối lo về suy thoái trong tương lai gần”, ông Sekera nhận định.

Còn ông Gordon, chiến lược gia cấp cao từ Charles Schwab cảnh báo rằng, một khởi đầu mạnh mẽ hơn trong chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed, tức là một đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay, có thể khiến thị trường chứng khoán rúng động. “Còn rất nhiều điều có thể dẫn đến sai lầm. Chúng ta vẫn đang trượt trên lớp băng tương đối mỏng”, ông Gordon nói thêm.

Lãi suất giảm là tin vui cho vàng?

Tại phiên giao dịch cuối cùng của tuần trước, bất ổn địa chính trị và kỳ vọng Fed hạ lãi suất vào tháng 9 đã giữ chân giá vàng giao ngay ở mức 2.520,36 USD/ounce, thấp hơn một chút so với mức kỷ lục 2.531,6 USD/ounce thiết lập ngày 20/8. Khép lại tháng 8, giá vàng đã tăng khoảng 3%.

Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu đột phá cụ thể trong các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Israel và phiến quân Hamas. Ở những nơi khác, các nhà giao dịch đặt cược 67% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng tới và 33% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, theo nền tảng theo dõi biến động chính sách FedWatch của CME Group.

Thông thường, lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của việc nắm giữ vàng. Theo dự báo của ông Ricardo Evangelista, nhà phân tích cấp cao tại công ty môi giới ngoại hối ActivTrades (Vương quốc Anh), giá vàng sẽ áp sát mốc 3.000 USD/ounce trước khi kết thúc năm nay, chủ yếu do Fed giữ quan điểm chính sách tiền tệ ôn hòa, trong khi nhà đầu tư có xu hướng tìm đến tài sản trú ẩn an toàn, còn các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng.

Một diễn biến đáng chú ý khác trên thị trường vàng là dòng tiền đổ vào các ETF vàng dịch chuyển từ châu Á sang phương Tây. Theo ông Adrian Ash, Giám đốc nghiên cứu tại BullionVault – một trong những sàn giao dịch kim loại quý trực tuyến lớn nhất thế giới, các quỹ tín thác của Mỹ và châu Âu sẽ mở rộng danh mục đầu tư vàng, trong khi các quỹ ETF vàng của Trung Quốc và Ấn Độ lại thu hẹp.

Thực tế, dòng tiền chảy vào các quỹ ETF vàng đã chuyển từ thị trường đầu tư châu Á sang phương Tây khi kim loại quý này lập kỷ lục mới về giá. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), sau khi tăng trưởng trong 38/52 tuần trước đó, các quỹ ETF vàng được niêm yết tại châu Á ghi nhận mức giảm 5,3 tấn trong hai tuần qua – mức giảm mạnh nhất trong hai tuần kể từ mùa xuân năm 2022.

Ngược lại, các quỹ ETF vàng ở châu Âu và Bắc Mỹ báo giảm hàng tháng từ tháng 6/2023 đến tháng 5/2024, kéo dài chuỗi chốt lời gần như không ngừng nghỉ của các nhà đầu tư vàng. Tuy nhiên, các quỹ tín thác ở châu Âu và Bắc Mỹ đều mở rộng danh mục đầu tư vàng trong 7 tuần qua, đây là đợt mở rộng mạnh nhất trong 27 tháng.

Tuần trước, quỹ ETF số 2 thế giới mang tên IAU (niêm yết chính tại New York) đã mở rộng danh mục thêm 0,2%, nâng quy mô danh mục lên gần 1.227 tấn của cuối tháng 7, mức cao nhất vào cuối tháng, tính từ đầu năm đến nay.

Ông Jonathan Butler, Giám đốc phát triển kinh doanh và chiến lược tại bộ phận kinh doanh kim loại quý của Tập đoàn Mitsubishi cho biết, các nhà đầu tư phương Tây “đã định vị lại theo hướng có lợi cho vàng trong vài tháng qua”.

Với kỳ vọng Fed bắt đầu hạ lãi suất vào tháng tới, “dòng tiền đầu tư gần đây chỉ bằng 1/4 dòng tiền chảy vào được ghi nhận trong dòng chảy 2 tháng ở chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019”, chiến lược gia Nicky Shiels tại tập đoàn tài chính và tinh chế vàng MKS Pamp lưu ý.

Cho nên, ngay cả khi giá vàng vượt mốc 2.500 USD/ounce, điều đó “không có nghĩa là tất cả các nhà đầu tư đều đã dùng hết hiệu suất”, bà Shiels khẳng định.





Nguồn: https://baodautu.vn/an-mung-hay-tuyet-vong-khi-fed-ha-lai-suat-d224256.html

Cùng chủ đề

VN-Index lao dốc, đánh mất mọi nỗ lực sau phiên “bùng nổ” chỉ trong 1 tháng

Chị Ngọc Trâm (34 tuổi, Q. Đống Đa, Hà Nội, là nhà đầu tư chứng khoán lâu năm) cho biết, kể từ sau dịp nghỉ lễ 2/9 đến nay, chị không thực hiện bất kỳ giao dịch nào...

VN-Index “thử thách” trước nhiều sự kiện quan trọng

VN-Index giảm hơn 22 điểm qua 1 tuần giao dịch, loạt nữ lãnh đạo bán mạnh cổ phiếu, thị trường chờ tín hiệu quan trọng, cổ phiếu ACB được kỳ vọng tăng 28%, lịch trả cổ tức. ...

Giá vàng tuần tới sẽ ra sao sau kỷ lục 2.577,7 USD/ounce?

Vậy xu hướng của giá vàng trong tuần tới được dự báo ra sao?Chênh lệch giá vàng nhẫn - vàng miếng ngày càng giảmVới mức giá hiện nay, quy đổi theo tỉ giá niêm yết tại ngân hàng, giá vàng thế giới tương đương 76,85 triệu đồng/lượng. Công ty SJC và các ngân hàng trong nhóm Big4 vẫn giữ nguyên giá bán...

Hụt thanh khoản, chỉ số chịu áp lực về vùng 1.250 điểm

Góc nhìn TTCK tuần 16-20/9: Hụt thanh khoản, chỉ số chịu áp lực về vùng 1.250 điểmVN-Index có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá 1.250 điểm và phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự gần nhất hiện nay tương ứng quanh 1.265 điểm. VN-index giao dịch tuần này tiếp tục là một tuần giảm điểm với thanh khoản thấp....

Giá dầu “quay xe” giảm sâu

Giá xăng dầu hôm nay 14/9/2024 Ghi nhận trên Oilprice lúc 5h ngày 14/9/2024 (theo giờ Việt Nam), giá dầu WTI ở mốc 69,24 USD/thùng, giảm 0,46% (tương đương giảm 0,32 USD/thùng). Giá dầu WTI trên thị trường thế giới rạng sáng 14/9 (theo giờ Việt Nam) ...

Nổi bật

Mới nhất

Cùng tác giả

Quận Ba Đình xây mới khu tập thể cũ, người dân được đền bù thế nào?

Quận Ba Đình xây mới khu tập thể cũ, người dân được đền bù thế nào?Khu tập thể Ngọc Khánh được xây dựng từ năm 1980 và đã bị xuống cấp trầm trọng. Trước tình trạng trên, thành phố đã có kế hoạch cải tạo, xây mới lại khu vực này trong năm sau. Mới đây, UBND phường Ngọc Khánh, quận Ba Đình (Hà Nội) đã lấy...

Đà Nẵng mời gọi doanh nghiệp Úc đầu tư vào Thành phố

Mới có 29 dự án FDI của doanh nghiệp Australia triển khai đầu tư tại Đà Nẵng, dư địa hợp tác giữa hai bên còn nhiều, vì vậy, Thành phố Đà Nẵng kêu gọi doanh nghiệp Australia tiếp tục đầu tư vào Thành phố. Sở Du lịch TP. Đà Nẵng và Ban Quản lý khu Công nghệ cao và các khu công nghiệp Đà...

Bộ Công thương góp ý gì về dự thảo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh Quảng Nam?

Bộ Công thương góp ý gì về dự thảo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh Quảng Nam?Bộ Công thương đề nghị UBND tỉnh Quảng Nam không đưa vào các dự án thuộc dạng tiềm năng, chưa được xác định trong quy hoạch cấp quốc gia vào Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh. Quảng Nam đang lấy ý kiến về Kế hoạch thực hiện...

Áp dụng công nghệ vào xây dựng nhà thông minh, phòng chống thiên tai

Áp dụng công nghệ vào xây dựng nhà thông minh, phòng chống thiên taiĐối mặt với sự tàn phá của thiên tai, ứng dụng công nghệ trong xây dựng tòa nhà thông minh đóng vai trò quan trọng trong việc ứng phó và phòng tránh thiệt hại do thiên tai gây ra. Công nghệ xây nhà chống động đất Theo Tổ chức Khí tượng thế giới, năm 2023,...

Tập đoàn Hyosung kiến nghị Quảng Nam tháo gỡ khó khăn cho các dự án

Tập đoàn Hyosung kiến nghị Quảng Nam tháo gỡ khó khăn cho các dự án Cam kết đầu tư hơn 1,3 tỷ USD để triển khai các dự án trên địa bàn tỉnh Quảng Nam, tuy nhiên Tập đoàn Hyosung (Hàn Quốc) đang gặp vướng mắc không thể triển khai dự án. Công ty TNHH Hyosung Quảng Nam vừa có kiến nghị gửi tỉnh Quảng...

Bài đọc nhiều

Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính là Trưởng Ban Chỉ đạo xây dựng Đề án Trung tâm tài chính khu vực và quốc...

Theo đó, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính là Trưởng Ban Chỉ đạo.Bộ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư Nguyễn Chí Dũng là Phó Trưởng Ban Chỉ đạo.Các Ủy viên gồm có:- Đồng chí Nguyễn Thị Bích Ngọc, Thứ trưởng Bộ Kế hoạch và...

Giá cả thực phẩm ở Hải Phòng vẫn tăng nhẹ sau bão

Theo đó, hệ thống siêu thị trên địa bàn thành phố trước, trong và sau bão số 3 vẫn hoạt động bình thường để phục vụ người dân (tại thời điểm bị cắt điện, hệ thống siêu thị chạy máy phát điện để phục vụ người dân), giá cả hàng hóa vẫn giữ ổn định đối với các mặt hàng thiết yếu như lương thực, thực phẩm, các loại rau củ quả, sữa, đường, dầu ăn, lượng khách...

Mía đường Sơn La (SLS) trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 200%

CTCP Mía đường Sơn La (Mã: SLS) vừa thông báo chốt danh sách cổ đông chi trả cổ tức năm 2023 bằng tiền mặt với tỷ lệ 200%. Tương đương mỗi cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận được 20.000 đồng tiền cổ tức. Trên thị trường...

Áp lực bán gia tăng, VN-Index thủng mốc 1.240 điểm

Sau gần 1 giờ giao dịch trong dưới tham chiếu, sắc xanh le lói trở lại ở các nhóm cổ phiếu trụ cột giúp thị trường dần hồi phục. Thế nhưng chính áp lực bán dâng cao của các nhóm trụ cũng khiến VN-Index bị thủng...

Cùng chuyên mục

Minh Hữu Liên chính thức lên sàn UPCoM với hơn 5,4 triệu cổ phiếu

Công ty cổ phần Minh Hữu Liên, mã chứng khoán: MHL (địa chỉ tại 41-43 đường D1, khu dân cư Him Lam, phường Tân Hưng, quận 7, Thành phố Hồ Chí Minh), đi vào hoạt động năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu là 6,5 tỷ đồng. Năm 2017, MHL tăng vốn điều lệ lên hơn 54,3 tỷ đồng. Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu của Công ty là chuyên về sản xuất, mua bán...

Phát Đạt bác thông tin huy động 3.500 tỉ đồng qua trái phiếu

Ngày 16-9, nhiều kênh thông tin lan truyền thông tin Công ty cổ phần phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán: PDR) huy động 3.490 tỉ đồng qua kênh trái phiếu.Trao đổi với Tuổi Trẻ Online tối 16-9, đại diện Công ty cổ phần phát triển Bất động sản Phát Đạt, cho biết doanh nghiệp này hoàn toàn không...

Gần 200 đại biểu quốc tế bàn về đổi mới công nghệ ngành đường

Hội nghị ngành đường quốc tế IAPSIT lần thứ 8 và Sugarcon 2024 diễn ra từ 16 đến 19-9, nằm trong khuôn khổ các sự kiện khoa học của chương trình "Gặp gỡ Việt Nam" lần thứ 20.Hội nghị do Hội khoa học Gặp gỡ Việt Nam, Trung tâm Quốc tế khoa học và giáo dục liên ngành (ICISE) phối hợp cùng Hiệp...

Chủ tịch Điện Tây Bắc muốn tăng sở hữu sau hơn một tháng làm lãnh đạo

Chủ tịch Điện Tây Bắc muốn tăng sở hữu sau hơn một tháng làm lãnh đạo​​Người đứng đầu HĐQT Điện Tây Bắc muốn mua 1,53 triệu cổ phiếu NED nhằm tăng tỷ lệ sở hữu từ 11,54% lên 15,32% sau hơn một tháng lên làm lãnh đạo. Trong thông báo gửi Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, ông Trần Văn Ngư, Chủ tịch HĐQT...

Cục Thuế TP.HCM kiến nghị họp khẩn để gỡ vướng hồ sơ đất đai

Đây là văn bản kiến nghị lần thứ ba của Cục Thuế TP.HCM trong vòng một tháng qua về vấn đề này. Trong đó có hai văn bản kiến nghị khẩn.Cục Thuế TP.HCM kiến nghị họp để giải quyết dứt điểm Cụ thể, tại văn bản kiến nghị được gửi đến UBND TP.HCM, Cục Thuế TP.HCM đề xuất UBND TP.HCM tổ chức...

Mới nhất

Bộ Công thương góp ý gì về dự thảo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh Quảng Nam?

Bộ Công thương góp ý gì về dự thảo Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh Quảng Nam?Bộ Công thương đề nghị UBND tỉnh Quảng Nam không đưa vào các dự án thuộc dạng tiềm năng, chưa được xác định trong quy hoạch cấp quốc gia vào Kế hoạch thực hiện Quy hoạch tỉnh. ...

Áp dụng công nghệ vào xây dựng nhà thông minh, phòng chống thiên tai

Áp dụng công nghệ vào xây dựng nhà thông minh, phòng chống thiên taiĐối mặt với sự tàn phá của thiên tai, ứng dụng công nghệ trong xây dựng tòa nhà thông minh đóng vai trò quan trọng trong việc ứng phó và phòng tránh thiệt hại do thiên tai gây ra. ...

Tập đoàn Hyosung kiến nghị Quảng Nam tháo gỡ khó khăn cho các dự án

Tập đoàn Hyosung kiến nghị Quảng Nam tháo gỡ khó khăn cho các dự án Cam kết đầu tư hơn 1,3 tỷ USD để triển khai các dự án trên địa bàn tỉnh Quảng Nam, tuy nhiên Tập đoàn Hyosung (Hàn Quốc) đang gặp vướng mắc không thể triển khai dự án. ...

Bộ Quốc phòng kiểm tra công tác chuẩn bị xuất quân của Bệnh viện dã chiến cấp 2 số 6 và Đội Công binh...

(Bqp.vn) - Sáng 16/9, tại Hà Nội, Đoàn công tác Bộ Quốc phòng do Thượng tướng Phùng Sĩ Tấn, Phó Tổng Tham mưu trưởng QĐND Việt Nam, Tổ phó Tổ công tác liên ngành, Phó Trưởng Ban Chỉ đạo Bộ Quốc phòng về tham gia gìn giữ hòa bình (GGHB) Liên hợp quốc làm Trưởng đoàn đã kiểm...

Lời khuyên y tế khi xảy ra lũ lụt

Cục An toàn thực phẩm, Bộ Y tế khuyến cáo người dân đảm bảo lựa chọn thực phẩm và chế biến thực phẩm an toàn, hợp vệ sinh, ăn thức ăn nấu chín và nước đun sôi. Cục An toàn thực phẩm, Bộ Y...

Mới nhất