الفضة تصبح أصلًا استراتيجيًا للولايات المتحدة، والأسواق العالمية في حالة اضطراب

(دان تري) - أثار قرار الولايات المتحدة بإدراج الفضة على قائمة المعادن الاستراتيجية حالة من التوتر في السوق، مما أدى إلى هجرة الفضة من لندن إلى نيويورك وفتح فصل جديد لهذه القناة الاستثمارية.

في أوائل نوفمبر، شهد سوق المعادن النفيسة العالمي حدثًا استثنائيًا. ففي نيويورك، امتلأت خزائن الفضة بمستويات قياسية. وفي الوقت نفسه، شهدت لندن، وهي مركز مالي رئيسي آخر، نقصًا مؤقتًا في الفضة. وجاءت هذه الاضطرابات ردًا مباشرًا على قرار تاريخي من واشنطن، حيث أضافت وزارة الداخلية الأمريكية الفضة رسميًا إلى قائمة "المعادن الاستراتيجية".

وقد أدت هذه الخطوة على الفور إلى تغيير وضع الفضة، من معدن ثمين يستخدم بشكل رئيسي في صناعة المجوهرات والتخزين، إلى أصل ذي أهمية للأمن القومي، كما فتحت لعبة المستثمرين صفحة جديدة.

تغير موقف الفضة يعيد تشكيل استراتيجيات المستثمرين (الصورة: Bankrate).

عندما لم تعد الفضة مجرد مجوهرات

وفقًا لهيئة المسح الجيولوجي الأمريكية، يُعتبر المعدن "استراتيجيًا" عندما يكون ضروريًا للأمن الاقتصادي أو القومي، وتكون سلسلة توريده معرضة للاضطراب. ويُعدّ إدراج الفضة في هذه القائمة، إلى جانب النحاس والفحم المعدني، إشارة واضحة إلى أن دورها تجاوز قيمها التقليدية.

في الواقع، يأتي أكثر من 60% من الطلب الحالي على الفضة من التطبيقات الصناعية. فهي مُكوّن أساسي في الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية ومجموعة من الأجهزة الإلكترونية. ومع تسارع وتيرة التحول العالمي نحو الطاقة الخضراء والرقمنة، من المتوقع أن يستمر الطلب على الفضة في النمو بقوة.

إن الاعتراف الرسمي بهذه الأهمية من قِبل الولايات المتحدة، التي تستورد حوالي ثلثي استهلاكها من الفضة، له دلالتان رئيسيتان. أولًا، يعني ذلك إمكانية حصول مشاريع تعدين الفضة المحلية على دعم اتحادي. ثانيًا، وهو الأهم للسوق العالمية، يفتح الباب أمام فرض تعريفات جمركية أو ضوابط تجارية أخرى لحماية سلاسل التوريد المحلية.

كان الخوف من الرسوم الجمركية المحتملة هو الذي أشعل شرارة تخزين الفضة على نطاق واسع في نيويورك، كوسيلة للبنوك والتجار للتحوط ضد المخاطر.

سلسلة التوريد العالمية متوترة.

تُتداول أسعار الفضة حاليًا عند حوالي 53 دولارًا للأونصة، مُقتربةً من أعلى مستوى لها في أربعة أسابيع، وتتعرض لضغوط ناجمة عن عجز متزايد في المعروض. يبلغ إنتاج التعدين العالمي حوالي 820 مليون أونصة سنويًا فقط، بينما من المتوقع أن يتجاوز الطلب الإجمالي 1.24 مليار أونصة هذا العام، وهو أكبر عجز مُستمر منذ أكثر من عقد.

يأتي المكانة الاستراتيجية للفضة في ظل سوق هشّ أصلًا. يقول المحللون إن سوق الفضة يعاني من نقص في المعروض منذ خمس سنوات بسبب الطلب الصناعي المتزايد، مما أدى إلى استنفاد احتياطيات الفضة الجوفية إلى مستويات مثيرة للقلق.

يُضيف القرار الأمريكي مزيدًا من الضغط على سلسلة التوريد المُرهقة أصلًا. وصرح ماثيو بيجوت، مدير الذهب والفضة في ميتالز فوكس، بأن سوق الفضة من المُرجح أن يشهد مزيدًا من التضييق وتقلبات أسعار متزايدة.

ينعكس هذا التوتر في مؤشرات السوق. ففي أكتوبر، ارتفع عائد الفضة المؤجرة في لندن إلى مستوى قياسي تجاوز 34%. كما شهد السوق علاوة غير مسبوقة لأسعار العقود الفورية على أسعار العقود الآجلة، في إشارة واضحة إلى نقص المعروض المادي.

وقال جيجار تريفيدي، المحلل في ريلاينس للأوراق المالية: "مع تصنيف الولايات المتحدة للفضة كمعدن استراتيجي، قد يصبح العرض العالمي أكثر تقييدًا مع حماية سلاسل التوريد، وتشجيع التعدين المحلي في الولايات المتحدة، وقد يتم فرض الرسوم الجمركية".

بالنسبة للدول الرئيسية المستوردة للفضة مثل الهند، فإن هذا قد يعني ارتفاع تكاليف الاستيراد أو إمدادات أكثر صرامة، مما يدفع أسعار الفضة المحلية إلى الارتفاع أكثر.

الفرص والمخاطر للمستثمرين

يُعيد وضع الفضة المتغير تشكيل استراتيجيات المستثمرين. يتمتع المعدن الأبيض الآن بخاصيتين: فهو ملاذ آمن كالذهب، وسلعة صناعية أساسية كالنحاس.

من منظور استثماري، تُعدّ هذه علامة إيجابية. وعلّق السيد تريفيدي قائلاً: "إذا أصبحت الفضة تُعتبر الآن معدنًا استراتيجيًا ذا طلب صناعي أعلى، فإن قيود العرض والقضايا الاستراتيجية قد تدعم ارتفاع أسعار الفضة على المدى الطويل". وتُعدّ أسعار الفضة، التي بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق متجاوزةً 54 دولارًا للأوقية في أكتوبر، دليلًا على هذه الجاذبية.

ارتفعت أسعار الفضة بشكل حاد بعد أن أصبح المعدن معدنًا استراتيجيًا في الولايات المتحدة (الصورة: Goldprice).

مع ذلك، ليس الطريق أمامنا مُشرقًا. قد يُمثل نجاح الفضة الخطر الأكبر. تُمثل الفضة حوالي 15% من تكلفة الألواح الشمسية، ومع ارتفاع سعرها، سيكون لدى المُصنّعين حافز قوي لتقليل كمية الفضة التي يستخدمونها أو حتى استبدالها كليًا بمواد أرخص مثل النحاس.

حلل السيد بيجوت قائلاً: "كل زيادة قدرها 10 دولارات في سعر الفضة تزيد الضغط لخفض استخدامها". وتُعدّ تقنية استبدال الفضة بالنحاس جديدة وغير مُجرّبة على نطاق واسع، لكنها تُشكّل خطرًا وجوديًا على الطلب على المدى الطويل.

نتيجةً لذلك، لم يعد بإمكان المستثمرين الاكتفاء بالنظر إلى عوامل الاقتصاد الكلي، كالتضخم أو السياسة النقدية، لتقييم إمكانات الفضة. بل يحتاجون إلى تحليل دورة الطلب الصناعي، وتطوير تكنولوجيا الطاقة الشمسية، والسياسات الجيوسياسية المتعلقة بسلسلة التوريد.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bac-tro-thanh-tai-san-chien-luoc-cua-my-thi-truong-toan-cau-day-song-20251113235858069.htm