واجهت سوق الأسهم المحلية ضغطًا تصحيحيًا قويًا بعد أشهر عديدة من النمو القوي. في نهاية سبتمبر، انخفض مؤشر VN بنسبة 5.8% مقارنةً بالشهر السابق. وقدّر فريق من خبراء شركة VNDIRECT للأوراق المالية أن ضغط المخاطر الكلية يتزايد تدريجيًا، بما في ذلك:
أولا، ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي الباب مفتوحا أمام إمكانية مواصلة زيادة أسعار الفائدة التشغيلية في عام 2023. ومنذ ذلك الحين، فرض ارتفاع عائدات سندات الحكومة الأمريكية ضغوطا على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي.
ثانيًا، تفاعل السوق سلبًا مع خبر إصدار البنك المركزي أذون خزانة لسحب السيولة من النظام لدعم العملة المحلية. ثالثًا، عمد المستثمرون إلى جني الأرباح وخفض هامش ربحهم بعد الارتفاع القوي الأخير.
بعد التقلبات المذكورة أعلاه، وجد مؤشر VNDIRECT أن مؤشر VN نجح في الحفاظ على مستوى فوق خط MA200 الأسبوعي، متوقعًا بذلك تشكيل منطقة توازن للتراكم مجددًا. وقد يكون اتجاه التراكم ضمن نطاق 1,130-1,210 نقاط هو السيناريو السائد لسوق الأسهم في أكتوبر.
تركزت مخاطر السوق هذا الشهر على ضغوط سعر الصرف، والتي إذا استمرت في الارتفاع، ستُشكّل ضغطًا على السياسة النقدية في فيتنام. إضافةً إلى ذلك، هناك خطر الانكماش في الاقتصاد الكبير، وخاصةً في قطاع العقارات، مما قد يؤثر على ثقة المستثمرين المحليين في هذا القطاع. لذلك، ينبغي على المستثمرين الانتباه إلى القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة والحد من مراكز الشراء المحفوفة بالمخاطر.
ومع ذلك، لا يزال السوق مختبئًا هناك مع العديد من الفرص عندما يُتوقع أن تكون صورة الربح في الربع الثالث أكثر إيجابية وأن يعود مستوى تقييم السوق إلى منطقة أكثر جاذبية.
يمكن للمستثمرين اغتنام الفرص المتاحة، إذ لا يزال الاستثمار العام ركيزةً أساسيةً للنمو الاقتصادي. وتشهد آفاق الاستيراد والتصدير انتعاشًا تدريجيًا. ونتيجةً للتحسن الذي شهده قطاع التصنيع، من المتوقع أن تنمو مبيعات التجزئة بفضل تحسن القدرة الشرائية. وفي الوقت نفسه، لا تزال تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إيجابية، مما يُحسّن آفاق نمو مجموعات العقارات في المناطق الصناعية.
من منظور طويل الأجل، أشارت السيدة نجوين هواي ثو، الرئيسة التنفيذية لصندوق فيناكابيتال للاستثمار في الأوراق المالية، إلى أن سوق الأسهم لا يزال يشهد دورة صعودية. وينبع هذا من الدورة الاقتصادية الفيتنامية التي تسير بخطىً جيدة نحو التطور، حيث يتدفق رأس المال الأجنبي باستمرار.
تُعدّ القيمة السوقية لفيتنام حاليًا الأقل مقارنةً بالمنطقة، وتتمتع بأعلى خصم. على المدى المتوسط، تأتي الإمكانات أيضًا من نمو أرباح الشركات، والذي تتوقع فينا كابيتال أن يرتفع بنسبة تتراوح بين 25% و30% تقريبًا. لذلك، على المدى الطويل، سترتفع أسعار الأسهم وفقًا لدورة النمو الاقتصادي.
قالت السيدة ثو: "لا ينبغي للمستثمرين ذوي الرؤية بعيدة المدى أن يقلقوا كثيرًا. بالطبع، قد يواجه المستثمرون الأفراد تقلبات نفسية تُفاقم تقلبات السوق. ومع ذلك، لن تكون تقلبات السوق مثيرة للقلق".
[إعلان 2]
مصدر
![[صورة] رئيس الجمعية الوطنية تران ثانه مان يزور الأم البطلة الفيتنامية تا ثي تران](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
تعليق (0)