وقد حدثت حالات تخلف عن سداد السندات في العديد من البلدان الآسيوية.

الرسم التوضيحي: ADB

وبحسب تقرير مراقبة السندات الآسيوية لشهر سبتمبر/أيلول 2023 الصادر عن بنك التنمية الآسيوي، يتعين على الحكومات والبنوك المركزية في دول شرق آسيا الناشئة أن تكون يقظة للحماية من المخاطر المالية المحتملة المرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة.

وقال تقرير بنك التنمية الآسيوي إن تباطؤ التضخم في الأشهر الأخيرة سمح لمعظم البنوك المركزية في المنطقة بتأخير رفع أسعار الفائدة، وبدأ بعضها في خفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو الاقتصادي .

ومع ذلك، فإن ضغوط الأسعار المتزايدة، وسوق العمل القوية، والنمو الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة، قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

وارتفع إجمالي مخزون السندات بالعملة المحلية في اقتصادات شرق آسيا الناشئة، والتي تشمل اقتصادات أعضاء رابطة دول جنوب شرق آسيا والصين وهونج كونج (الصين) وكوريا الجنوبية، بنسبة 2.0% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران إلى 23.1 تريليون دولار.

وقال التقرير إن التحول الأخير بعيداً عن أسعار الفائدة المرتفعة، إلى جانب الأساسيات الاقتصادية القوية، دعم تحسناً متواضعاً في الظروف الاقتصادية في معظم الأسواق الناشئة في شرق آسيا خلال الفترة من 1 يونيو/حزيران إلى 31 أغسطس/آب.

ساهمت المعنويات الإيجابية للمستثمرين في الأسواق الإقليمية في انخفاض أقساط المخاطر، والتعافي في أسواق الأسهم، وتدفقات المحافظ الصافية إلى أسواق السندات.

في غضون ذلك، لا تزال أسعار الفائدة في المنطقة مرتفعةً باستمرار، وفقًا لبنك التنمية الآسيوي. وقد ساهم ارتفاع تكاليف الاقتراض في ضائقة الديون وحالات التخلف عن سداد السندات في العديد من الأسواق الآسيوية خلال الأشهر القليلة الماضية.

وقال كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي ألبرت بارك إن القطاع المصرفي في آسيا أظهر مرونة خلال الاضطرابات المصرفية الأخيرة في الولايات المتحدة وأوروبا، لكن نقاط الضعف ظهرت والتخلف عن السداد ظهرت بين المقترضين من القطاعين العام والخاص.

لقد أظهر القطاع المصرفي في آسيا مرونة خلال الاضطرابات المصرفية الأخيرة في الولايات المتحدة وأوروبا، ولكن نقاط الضعف ظهرت وظهرت حالات التخلف عن السداد بين المقترضين في القطاعين العام والخاص.
كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي ألبرت بارك

وأضاف الخبير أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يشكل تحديا، خاصة بالنسبة للمقترضين الذين يعانون من ضعف الحوكمة والميزانيات العمومية.

من ناحية أخرى، قال تقرير بنك التنمية الآسيوي إن انخفاض معدلات التضخم بشكل أسرع من المتوقع في الاقتصادات المتقدمة، إلى جانب تبريد أسواق العمل و/أو تخفيف المخاوف بشأن الاستقرار المالي والنمو، قد يؤدي إلى موقف نقدي أقل تشددا.

يُظهر التقرير تباطؤ نمو السندات الحكومية وسندات الشركات مقارنةً بالربع السابق. وزادت العديد من الحكومات من إصدار السندات في الربع الأول من العام، بينما استحوذ كلٌّ من القطاعين الحكومي والشركات على حجم كبير من السندات المستحقة في معظم الأسواق.

وارتفعت السندات المستدامة في رابطة دول جنوب شرق آسيا بالإضافة إلى الصين واليابان وكوريا الجنوبية (آسيان +3) بنسبة 5.1% على أساس ربع سنوي إلى 694.4 مليار دولار أميركي، وهو ما يمثل 19.1% من إجمالي السندات المستدامة القائمة على مستوى العالم.

وبناء على ذلك، تظل مجموعة آسيان+3 ثاني أكبر سوق إقليمية للسندات المستدامة في العالم بعد الاتحاد الأوروبي، على الرغم من أن هذا القطاع لا يمثل سوى 1.9% من إجمالي سوق السندات في المجموعة.

مصدر