اللوائح الجديدة المقترحة بشأن سندات الشركات

(تشينفو.فن) - تقوم وزارة المالية بصياغة مرسوم ينظم طرح وتداول سندات الشركات الفردية في السوق المحلية وطرح سندات الشركات في السوق الدولية.

تقترح وزارة المالية قواعد جديدة بشأن طرح وتداول سندات الشركات الفردية في السوق المحلية وطرح سندات الشركات في السوق الدولية.

وقالت وزارة المالية إن تنفيذ المرسوم الحكومي رقم 153/2020/ND-CP الذي ينظم طرح وتداول سندات الشركات، والذي تم تعديله واستكماله بالمرسوم رقم 65/2022/ND-CP والمرسوم رقم 08/2023/ND-CP، يُظهر في الآونة الأخيرة أن الإطار القانوني لتشغيل سوق سندات الشركات الفردية قد تم ابتكاره وتحسينه تدريجيًا، حيث يلبي بشكل أساسي متطلبات التشغيل والتنظيم والإدارة والإشراف على الأنشطة في السوق؛ المساهمة في تهيئة الظروف للشركات للوصول إلى مصادر رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل، وتقليل الضغط على الائتمان المصرفي؛ رفع متطلبات الإفصاح وتوفير المعلومات، وتعزيز مسؤولية الشركات المصدرة ومقدمي الخدمات في السوق.

ومع ذلك، بعد مرور خمس سنوات على التنفيذ، لا تزال هناك حاجة إلى مراجعة وتحديث القواعد المنظمة لإصدار السندات الفردية للشركات للأسباب التالية:

أولا، هناك حاجة إلى تعديل بعض اللوائح لتلبية المتطلبات العملية، وحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمنظمات والأفراد بشكل أفضل.

فيما يتعلق بحجم سوق سندات الشركات الصادرة عن القطاع الخاص، فرغم نموه السريع، إلا أنه لا يزال لا يُمثل القناة الرئيسية لتعبئة رأس المال للشركات. فبالنسبة للشركات المُصدرة، لا يزال الامتثال القانوني لبعض الشركات محدودًا، ولم تُوفِ بعد بمسؤولياتها والتزاماتها فيما يتعلق بالإبلاغ والنشر وتقديم المعلومات للمستثمرين حول معلومات مثل السندات الصادرة والشركات المُصدرة والوضع المالي وخطط استخدام رأس المال وخطط سداد أصل وفوائد السندات. أما بالنسبة لمقدمي الخدمات، فهناك أيضًا حالات لم يلعبوا فيها دورًا فعالًا في دعم الشركات ومراجعتها لإصدار سندات الشركات الخاصة. لذلك، هناك حاجة إلى لوائح لتوحيد وتعزيز مسؤولية الجهات المُصدرة، وتوضيح دور مقدمي الخدمات والمنظمات والأفراد المشاركين في عملية إعداد وتوقيع الوثائق والسجلات المتعلقة بإصدار سندات الشركات الخاصة.

ثانياً، يجب أيضاً تعديل آلية التحكم والإدارة لسوق سندات الشركات الفردية في اتجاه ضمان مبدأ الإصدار الذاتي والمسؤولية الذاتية للشركة المصدرة، وضمان توضيح أكثر وضوحاً لأدوار ومسؤوليات وصلاحيات وكالات إدارة الدولة ذات الصلة وفقاً للتنظيم الحالي لجهاز الحكومة في اتجاه اللامركزية، وتفويض الإدارة والإشراف والرقابة والتفتيش والفحص ومعالجة الانتهاكات إلى وكالات إدارة المقاطعات/البلديات لإدارة الشركات مباشرة في المحليات.

ثالثًا، عدّل القانون رقم 56/2024/QH15 والقانون رقم 76/2025/QH15 وأكملا عددًا من اللوائح المتعلقة بإصدار سندات الشركات الفردية، حيث يُمنح المستثمرون المحترفون في الأوراق المالية الحق في التحول إلى الاستثمار في منتجات أكثر عمومية وشفافية وأقل مخاطرة. ووفقًا للائحة الجديدة، يُمنح المستثمرون المحترفون الحق في شراء وتداول ونقل سندات الشركات الفردية فقط في الحالات التي تتمتع فيها السندات بتصنيف ائتماني ومضمونة بأصول، أو في الحالات التي يكون فيها تصنيف ائتماني ومضمونًا للسداد من قِبل مؤسسة ائتمانية. في الوقت نفسه، تستند المراسيم الحالية المتعلقة بطرح وتداول سندات الشركات الفردية إلى أحكام قانون الأوراق المالية وقانون الشركات قبل تعديلها وتكميلها. ولذلك، لم تعد بعض محتويات هذه المراسيم متوافقة مع الأحكام الجديدة للقانون. لذا، يُعدّ تعديل المرسوم وتكميله ضروريًا لضمان التوافق مع القوانين المعدلة، وللامتثال للتوجه الإداري الجديد للمستثمرين المحترفون في الأوراق المالية.

يتكون مشروع المرسوم من 8 فصول و 52 مادة.

تم تطوير مشروع المرسوم على أساس مراجعة وتعديل عدد من النقاط المتعلقة بهيكل المرسوم رقم 153/2020/ND-CP المعدل والمكمل بالمرسوم رقم 65/2022/ND-CP، والمرسوم رقم 08/2023/ND-CP، والذي يوضح آلية إدارة وإشراف وتفتيش وفحص ومراقبة أنشطة طرح السندات وفقًا لأهداف الإدارة لتحديد وفصل مسؤوليات الوكالات بوضوح؛ وتعديل واستكمال المحتويات غير الواضحة وفقًا لتوصية مفتشية الحكومة في الاستنتاج رقم 276/KL-TTCP بتاريخ 5 أغسطس 2025 بشأن الامتثال للسياسات القانونية بشأن إصدار سندات الشركات الفردية واستخدام الأموال من سندات الشركات الفردية.

يتألف مشروع المرسوم من ثمانية فصول و52 مادة. بالإضافة إلى الأحكام العامة، يقترح المشروع أحكامًا خاصة بشأن: طرح السندات في السوق المحلية؛ طرح السندات في السوق الدولية؛ نشر المعلومات وتوفيرها؛ صفحات المعلومات المتخصصة وأنظمة الإبلاغ عن سندات الشركات؛ إدارة ومراقبة ومسؤوليات الهيئات والمنظمات المعنية؛ معالجة المخالفات وحل النزاعات وتعويض الأضرار، وغيرها.

تحديد مسؤوليات المنظمات والأفراد المشاركين في إعداد وتأكيد السجلات والتقارير المتعلقة بعروض السندات للشركات الخاصة بشكل واضح.

فيما يتعلق بالأحكام العامة، ينص المرسوم رقم 153/2020/ND-CP، المعدل والمكمل بالمرسوم رقم 65/2022/ND-CP، والمرسوم رقم 08/2023/ND-CP (يشار إليهما مجتمعين باسم المرسوم رقم 153/2020/ND-CP) على نطاق التنظيم؛ وموضوعات التطبيق؛ وتطبيق الأحكام القانونية ذات الصلة؛ وتفسير الشروط؛ ومبادئ الإصدار؛ والشروط الأساسية وشروط السندات؛ والاسترداد المبكر للسندات...

يستمر مشروع المرسوم بشكل أساسي في وراثة هذه الأحكام، وفي الوقت نفسه ينقل الأحكام المتعلقة بمسؤوليات الشركات المصدرة للسندات (بما في ذلك مسؤوليات الاجتماع العام للمساهمين، ومجلس الإدارة، ورئيس الشركة، ومالك المؤسسة، ووكالة تمثيل المالك) من الفصل السادس - الإدارة والإشراف ومسؤوليات الوكالات والمنظمات ذات الصلة من المرسوم رقم 153/2020/ND-CP إلى الأحكام الواردة في المادة 7، الفصل الأول (الأحكام العامة) لأن هذه هي الكيانات المسؤولة الرئيسية في العرض الخاص لسندات الشركات.

ويضيف الفصل الأول من مشروع المرسوم أيضًا مادة جديدة واحدة (المادة 8) تنظم مسؤوليات المنظمات والأفراد فيما يتعلق بالسجلات والوثائق والتقارير، وفقًا لأحكام قانون الشركات وقانون الأوراق المالية (المعدل والمكمل بالقانون رقم 56/2024/QH15) لتحديد مسؤوليات المنظمات والأفراد المشاركين في إعداد وتأكيد السجلات والتقارير المتعلقة بالعرض الخاص لسندات الشركات بوضوح؛ ومسؤوليات الوكالات والمنظمات والأفراد المختصين الذين يتلقون السجلات ويعالجونها؛ ومسؤوليات المنظمات التي تقدم الخدمات ذات الصلة (منظمات استشارة السجلات، ووكلاء الإصدار، ومنظمات التدقيق، والمراجعين المؤهلين، والأشخاص الذين يوقعون على تقارير التدقيق والمراجعة، ومنظمات التصنيف الائتماني، ومؤسسات التقييم)، وبالتالي تحديد ما يلي بوضوح: (أ) يجب أن تكون المنظمة المصدرة والمنظمات والأفراد المشاركين في تأكيد السجلات مسؤولين أمام القانون في النطاق المتعلق بالسجلات؛ (ii) تكون الهيئة الحكومية (هيئة الأوراق المالية الحكومية) مسؤولة عن مراجعة صحة ملف التسجيل لطرح السندات القابلة للتحويل والسندات بضمانات للشركات العامة وشركات الأوراق المالية وشركات إدارة صناديق الاستثمار في الأوراق المالية بناءً على الملفات المقدمة، ولا تكون مسؤولة عن انتهاكات الشركات التي تحدث قبل وبعد تقديم الملفات والوثائق؛ (iii) تكون منظمة استشارة الملفات مسؤولة، في نطاق الاستشارة، عن مراجعة وتدقيق المعلومات الواردة في الملفات لضمان إجراء التحليل والتقييم بشكل معقول ودقيق بناءً على المعلومات المقدمة.

تطلب وزارة المالية التعليقات على هذا المشروع على بوابة المعلومات الإلكترونية للوزارة./.

المصدر: https://baochinhphu.vn/de-xuat-quy-dinh-moi-ve-trai-phieu-doanh-nghiep-102251126154014193.htm