إن التحول التدريجي لرأس المال بعيدًا عن الملاذات الآمنة من قبل المستثمرين، مدفوعًا بالتفاؤل الحذر بشأن وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، إلى جانب المكاسب القياسية في سوق الأسهم الأمريكية، قد وضع ضغطًا كبيرًا على الدولار.
مع إغلاق التداول في الثامن من مايو، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي - الذي يقيس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.4% إلى 97.877، مقترباً من أدنى مستوى سجله قبيل اندلاع الأعمال العدائية. وعلى مدار الأسبوع، خسر المؤشر 0.3%.
أدى تباطؤ الدولار الأمريكي إلى زيادة زخم ارتفاع العديد من العملات الرئيسية. فعلى وجه التحديد، ارتفع اليورو بنسبة 0.5% ليصل إلى 1.1780 دولار أمريكي لليورو الواحد. كما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة طفيفة بلغت 0.6% ليصل إلى 1.3626 دولار أمريكي للجنيه. وبالمثل، انتعش الين الياباني بشكل طفيف ليصل إلى 156.695 ين للدولار الأمريكي، مستفيدًا من انخفاض عوائد السندات الأمريكية والتحذيرات المستمرة من المسؤولين اليابانيين بشأن التدخل.
يُعزى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي بشكل رئيسي إلى تحوّل الطلب نحو الأصول عالية المخاطر المرتبطة بمنطقة التوتر في الشرق الأوسط. ويسود التفاؤل سوق العملات في ظل استمرار وقف إطلاق النار الهش بين الولايات المتحدة وإيران. وقد اقترحت الولايات المتحدة إعادة فتح مضيق هرمز تدريجياً ورفع الحصار عن الموانئ الإيرانية، مما يمهد الطريق لمفاوضات نووية مستقبلية.
ومع ذلك، لا يزال الوضع محفوفاً بالمخاطر حيث أفادت وسائل الإعلام الإقليمية أن إيران استولت للتو على ناقلة نفط، مما أدى إلى قيام الولايات المتحدة بأعمال عسكرية انتقامية ضد مواقع إطلاق الصواريخ في طهران.
يرى المحللون أن السوق يراهن بقوة على إمكانية إعادة فتح مضيق هرمز الاستراتيجي قريبًا. ووفقًا لباولا رودريغيز-ماسيو، محللة النفط في شركة أبحاث الطاقة "ريستاد إنرجي"، فإن الإعلان عن الاتفاقية سيؤدي فورًا إلى انخفاض أسعار العقود الآجلة للنفط. ومع ذلك، أشارت أيضًا إلى أن تدفقات النفط الخام العالمية ستستغرق من ستة إلى ثمانية أسابيع للعودة إلى وضعها الطبيعي تمامًا نظرًا لخصوصية سوق الشحن.
في غضون ذلك، يتوقع بافيل مولتشانوف، الخبير في شركة الخدمات المالية ريموند جيمس، أن اتفاقاً جزئياً سيكون كافياً لعودة حركة المرور عبر مضيق هرمز تدريجياً إلى وضعها الطبيعي. وإذا استمر هذا الاتجاه التنازلي، فقد تنخفض أسعار البنزين بالتجزئة في الولايات المتحدة خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين.
أدى تعطل الشحن عبر طريق هرمز البحري إلى ارتفاع أسعار خام برنت إلى أعلى مستوى لها منذ مارس 2022 الأسبوع الماضي، مما أجبر المصافي في جميع أنحاء العالم على سحب النفط بشكل محموم من احتياطياتها لتعويض النقص.
أظهر تقرير صادر عن وكالة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) في السادس من مايو/أيار استمرار انخفاض مخزونات النفط الخام والوقود في الولايات المتحدة خلال الأسبوع الماضي. وبالتحديد، انخفضت مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 2.3 مليون برميل لتصل إلى 457.2 مليون برميل، وهو أقل من الانخفاض المتوقع من قبل الخبراء والبالغ 3.3 مليون برميل.
في غضون ذلك، لم تؤثر الأخبار المتعلقة بالنزاع الروسي الأوكراني بشكل كبير على السوق. ففي منشور بتاريخ 8 مايو/أيار على منصة التواصل الاجتماعي "تروث سوشيال"، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن أوكرانيا وروسيا اتفقتا على وقف إطلاق نار لمدة ثلاثة أيام يبدأ في 9 مايو/أيار.
إلى جانب العوامل الجيوسياسية ، يُظهر الوضع الاقتصادي الكلي للولايات المتحدة إشارات متباينة. فقد أظهر تقرير صادر عن وزارة العمل الأمريكية أن الاقتصاد الأمريكي استحدث 115 ألف وظيفة جديدة في أبريل 2026، متجاوزًا التوقعات التي كانت تشير إلى 65 ألف وظيفة. كما استقر معدل البطالة عند 4.3%. مع ذلك، كان معدل نمو متوسط الأجر بالساعة أقل من المتوقع.
ومن المعلومات الجديرة بالذكر أيضاً أن مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر مايو، الذي أجرته جامعة ميشيغان، انخفض بشكل غير متوقع إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 48.2، في حين تراجعت توقعات التضخم للعام المقبل إلى 4.5%.
أدى ضعف بيانات الإنفاق الاستهلاكي ووصول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق إلى انخفاض ملحوظ في الطلب على الاحتفاظ بالدولار الأمريكي نقدًا. ويرى محللو مجموعة بالينجر أن تقلبات بيانات التوظيف في الأشهر الأخيرة ستجعل السوق أقل اهتمامًا بتقرير واحد. وبشكل عام، تستمر اتجاهات الاقتصاد الكلي في تعزيز سيناريو استمرار عدم تدخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في المستقبل القريب.
في السادس من مايو، حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، من أن التوقعات المتفائلة للغاية بشأن الطفرة التي يقودها الذكاء الاصطناعي قد تتسبب في ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد الأمريكي، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها.
قال غولزبي، متحدثًا في مؤتمر استضافه معهد ميلكن، إنه إذا زادت الشركات والمستهلكون من استثماراتهم وإنفاقهم قبل أن تتحسن الإنتاجية فعليًا بفضل الذكاء الاصطناعي، فقد تتزايد الضغوط التضخمية. وأضاف: "في هذه الحالة، قد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي بالضرورة إلى خفض أسعار الفائدة، بل على العكس، قد يضطر إلى رفعها".
بحسب غولزبي، إذا حقق الذكاء الاصطناعي وعوده بالفعل، فقد تُسهم هذه التقنية في تعزيز الاقتصاد. مع ذلك، يرى أن الحذر لا يزال ضرورياً، وأن المراقبة الدقيقة للوضع أمر لا غنى عنه.
أصبحت الزيادة في إنتاجية العمل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، واحتمالية استمرار هذا التوجه، موضوع نقاش رئيسي بين صناع السياسات والأسواق المالية. ويرى البعض أن دروس التسعينيات تُظهر أن النمو الأسرع في الإنتاجية يُمكن أن يُساهم في خفض أسعار الفائدة عن طريق الحد من التضخم. ويعتقد كيفن وارش، الذي سيتولى قريباً منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أن الذكاء الاصطناعي سيرفع الإنتاجية بقوة كبيرة لدرجة أنه سيُؤدي إلى انخفاض التضخم، مما يُهيئ الظروف أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
في غضون ذلك، حذر مسؤولون كبار في البنك المركزي الأوروبي مراراً وتكراراً خلال الأسبوع الماضي من خطر التضخم في حال استمرار إغلاق مضيق هرمز. وأكد قادة البنك أنه سيتعين تشديد السياسة النقدية إذا امتدت صدمة أسعار الطاقة، مما يهدد استقرار الأسعار على المدى المتوسط.
أكد بيتر كازيمير، محافظ البنك المركزي السلوفاكي والمؤيد للسياسة النقدية المتشددة، في افتتاحية بتاريخ 4 مايو أن رفع سعر الفائدة في يونيو 2026 "أمر لا مفر منه تقريبًا".
جادل السيد كازيمير بأن على البنك المركزي الأوروبي الاستعداد لفترة طويلة من ارتفاع الأسعار على نطاق واسع مصحوبة بتباطؤ ملحوظ في النمو الاقتصادي في جميع أنحاء منطقة اليورو. وقد أيّد رئيس البنك المركزي الألماني، يواكيم ناغل، هذا الرأي، مصرحًا بأن مثل هذه الخطوة ستكون ضرورية إذا لم تتحسن توقعات التضخم والنمو الاقتصادي بشكل ملحوظ.
وقد دفعت هذه التصريحات القوية الأسواق إلى تسعير احتمال بنسبة 79% أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في يونيو، مما يزيد من قوة اليورو.
المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-sut-giam-tuan-thu-hai-lien-tiep-20260509110402064.htm
تعليق (0)