أسعار أسهم العقارات غالية أم رخيصة، هل يجب علي الاستثمار فيها؟

[إعلان 1]

شهد سوق العقارات مؤخرًا تطورات إيجابية عديدة. ومؤخرًا، وجّه رئيس الوزراء وزير الإنشاءات بالإسراع في إعداد واستكمال مسودات القوانين التفصيلية والإرشادية لتطبيقها، لا سيما اللوائح المتعلقة بإجراءات تنفيذ مشاريع الإسكان التجاري والاجتماعي والمناطق الحضرية الجديدة، لضمان تزامنها مع القوانين وتفادي أي ثغرات قانونية.

طلب رئيس الوزراء من محافظ البنك المركزي توجيه البنوك التجارية للبحث ووضع سياسات خاصة لتشجيع الائتمان للمشاريع العقارية المجدية وتسريع صرف حزمة ائتمان الإسكان الاجتماعي البالغة 120 ألف مليار دونج.

أدت هذه المعلومات، إلى جانب العديد من السياسات الداعمة والتنظيمية الأخرى التي ساهمت في تسهيل تدفقات رأس المال وتعزيز الشرعية في سوق العقارات، إلى تطورات إيجابية في أسهم هذا القطاع منذ بداية العام. فقد ارتفعت بعض الأسهم بشكل حاد، بل وتضاعفت، رغم تقلبات السوق والاقتصاد .

وفي تعليقه على ذلك، قال السيد نجوين آنه دوك، مدير خدمات الأوراق المالية المؤسسية في شركة SSI للأوراق المالية، لصحيفة دان تري ، إن أسعار أسهم العقارات ارتفعت بقوة كبيرة خلال شهري فبراير ومارس حتى الآن، ولكن هذا أمر معقول أيضًا.

أوضح السيد دوك أنه من نهاية العام الماضي إلى بداية العام الحالي، كانت قصة سندات الشركات مؤلمة ومحفوفة بالمخاطر، مما قد يؤدي إلى مخاطر نظامية، مثل حالات إفلاس جماعية، إذا لم تتدخل الحكومة. كانت ملاءة شركات العقارات آنذاك ضعيفة للغاية. تفاعل السوق بقوة مع هذا الخبر، كما انخفضت أسعار أسهم العقارات بشكل حاد.

Giá cổ phiếu bất động sản đắt hay rẻ, có xuống tiền được không? - 1 — قال السيد نجوين آنه دوك إن أسعار أسهم العقارات ارتفعت بشكل حاد منذ بداية العام (الصورة: هاي لونغ).

مع ذلك، ومع سياسات الدعم الحكومية بدءًا من مارس، لم يعد خطر الإفلاس قائمًا على المدى القصير، إذ تم تأجيل موعد السداد لمدة عامين. وقد عززت جهود الحكومة لخفض أسعار الفائدة، والسماح للبنوك بإعادة هيكلة ديونها، وتجنّب تخصيص مخصصات، وتشجيع إلغاء الأطر القانونية لبعض المشاريع، آمال السوق. ويأمل السوق أن يكون هذا القطاع قد نجا من أسوأ وضع، وأن بعض الشركات التي بدت على وشك الإفلاس لم تُفلس بعد.

اقترح السيد دوك عدة حلول، مثل فتح القطاع الصناعي، وقيام الشركات بتصنيع منتجات جديدة، وبيع سلع جديدة للمشترين، واستخدام الأموال لسداد القروض المصرفية؛ أو قيام الشركات بتصفية أصولها، وسداد القروض المصرفية، وسداد السندات. مع ذلك، يصعب تطبيق كلا الحلين على المدى القصير.

من الأمور اللافتة للنظر في قطاع العقارات، وفقًا للخبير المذكور، أن إقبال الناس على التملك لا يزال مرتفعًا. يختلف قطاع العقارات في فيتنام تمامًا عن نظيريه في الصين. فالصين تنتج كميات كبيرة، ولديها مخزون كبير، بينما تفتقر فيتنام إلى السلع.

ولذلك، يعتقد السيد دوك أن الشيء المهم الآن هو الحصول على المنتجات، وذلك من خلال: حل الإطار القانوني، وترخيص المشاريع، ويجب على المستثمرين بناء منتجات جديدة، وبيع المنتجات... ثم سيتم فتح السوق.

في الوقت الحالي، يعتقد الخبراء أن هناك صعوبات عديدة، ومخاطر السداد وعدم القدرة على سداد الديون لا تزال قائمة. لم يحن الوقت المناسب بعد للنظر في أسهم العقارات. وصرح السيد دوك قائلاً: "سنشعر براحة أكبر تجاه هذا القطاع ابتداءً من منتصف العام المقبل".

وأكد السيد دينه دوك مينه، مدير الاستثمار بشركة فينا كابيتال لإدارة الصناديق المساهمة، أن تعافي السوق وأعمال العقارات قد يكون بطيئًا، ومن المستحيل توقع عودة عدد المعاملات إلى عام 2020-2021.

العامل الأهم لانتعاش سوق العقارات هو المشاكل القانونية التي تواجهها المشاريع. حاليًا، تواجه العديد من المشاريع مشاكل قانونية. بمجرد عدم حل هذه المشاكل، يُمنع البنوك من الإقراض، ولا يطمئن مشتري المنازل. لا يمكن للشركات التعافي إلا بحل هذه المشاكل القانونية.

Giá cổ phiếu bất động sản đắt hay rẻ, có xuống tiền được không? - 2 — وقال السيد دينه دوك مينه إن أسعار أسهم العقارات ليست باهظة الثمن ولكنها ليست رخيصة أيضًا (الصورة: هاي لونج).

فيما يتعلق بالأسهم، علّق السيد مينه بأن الأسعار ليست غالية ولا رخيصة. منذ بداية العام، ارتفعت أسعار العديد من الأسهم بشكل ملحوظ، خاصةً خلال الفترة التي خفضت فيها البنوك أسعار الفائدة باستمرار (يونيو، يوليو، أغسطس). وبالنظر إلى الأسعار الحالية، لا تزال العديد من الأسهم أعلى من مستوياتها في بداية العام، أي ما يعادل ما كانت عليه قبل جائحة كوفيد-19، لذا فهي ليست رخيصة في حين أن السوق شهد تراجعًا كبيرًا.

ولشراء أسهم العقارات، ينصح خبراء فينا كابيتال المستثمرين بالشراء والانتظار لفترة طويلة، ولكن على المدى القصير، سيظل السوق يتحرك ببطء وسيواجه العديد من الصعوبات في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة.

[إعلان 2]
مصدر