منظور سوق الأسهم الأسبوع 11/10 - 11/14: احذر من ضغط الهامش

خلال هذه الفترة، تعد إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر ومواصلة مراقبة تطورات السوق عن كثب توصيات مهمة للمستثمرين.

شهد مؤشر VN أسبوع تداول متقلبًا. واستمر تباين التدفق النقدي الأسبوع الماضي بين القطاعات، حيث نتجت ضغوط البيع بشكل رئيسي من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في قطاعات الأوراق المالية والبنوك و Vingroup ، مما أدى إلى استمرار الضغط الهبوطي على المؤشر العام.  

وعلى العكس من ذلك، يكون التدفق النقدي أكثر نشاطا في أسهم الشركات المتوسطة والصغيرة، وخاصة في الأسهم التي لم تشهد زخم نمو قوي في الآونة الأخيرة، مثل المطاط والاتصالات والنفط والغاز.  

وفي الجلسة الأخيرة من الأسبوع، أغلق مؤشر بورصة فيتنام عند مستوى 1,599.10 نقطة، بانخفاض 43.54 نقطة (-2.65%)، وهو ما يعادل انخفاضاً قدره 40.55 نقطة (-2.47%) مقارنة بالأسبوع السابق.

أداء مؤشر VN.

بعد أسبوع من الانخفاضات الحادة في التداول، تراجعت أسهم شركات الأوراق المالية وأدلى بتعليقات حول توقعات السوق للأسبوع المقبل.  

VCBS: إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر

أنهى مؤشر VN جلسة التداول في نهاية الأسبوع بشمعة حمراء، إلى جانب انخفاض طفيف في السيولة، مما يدل على أن الجانب البيعي لا يزال يهيمن على السوق إلى جانب نقص الطلب على الصيد في القاع.  

على الرسم البياني اليومي، يواصل مؤشرا MACD وRSI الإشارة إلى الانخفاض، لذا لا توجد أي مؤشرات على انعكاس في الاتجاه الهبوطي، على الرغم من تراجع المؤشر إلى مستوى دعم قريب من مستوى القاع السابق، والذي يعادل 1,580 نقطة (المتوسط ​​المتحرك 100 للسوق). بالإضافة إلى ذلك، لا يزال مؤشر ADX وخط -DI فوق مستوى 25، مما يشير إلى أن اتجاه التصحيح لم يُظهر أي علامات توقف، مما يعزز إلى حد ما التقييم المذكور أعلاه.

على الرسم البياني للساعة، يواصل مؤشرا MACD وRSI اتجاههما الهبوطي، مما يزيد من احتمالية استمرار تصحيح السوق في جلسة التداول القادمة. مع ذلك، وصل مؤشر القوة النسبية إلى منطقة ذروة البيع، لذا من المتوقع أن يشهد المؤشر العام انتعاشًا فنيًا في الجلسة القادمة حول منطقة 1,580-1,590، والتي تتزامن مع الحد السفلي لنطاق بولينجر.  

الانخفاض الحاد الذي شهده السوق نهاية الأسبوع الماضي، مصحوبًا بضغط بيع نشط امتد على نطاق واسع في جميع القطاعات، يُشير بوضوح إلى أن التشاؤم والحذر يسيطران على السوق بأكمله. وقد تبددت معظم جهود التعافي التي بُذلت في الجلسات السابقة، مما يُظهر هيمنة البائعين التامة على المدى القصير.  

في ظل التقلبات القوية التي يشهدها السوق، توصي شركة VCBS المستثمرين بإعطاء الأولوية لإدارة المخاطر، وتحديدًا مواصلة مراقبة تطورات السوق عن كثب لاتخاذ ردود فعل فورية، مع مراجعة محفظة الاستثمار وإعادة هيكلتها بدقة، لا سيما بالنسبة للمراكز التي وصلت إلى حد إيقاف الخسارة. إن الحفاظ على القوة الشرائية واستقرار الوضع المالي في ظل الظروف الحالية سيساعد المستثمرين على الاستفادة بشكل أفضل من انتعاش السوق لإعادة هيكلة محفظة الاستثمار، بالإضافة إلى السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل.

TVS: ضغط نداء الهامش وانخفاض السيولة

انخفض مؤشر VN في 7 نوفمبر بمقدار 44 نقطة، ليغلق عند 1,599.1 نقطة (-2.7%). واستمرت ضغوط البيع طوال الجلسة، وامتدت إلى معظم قطاعات السوق. وظلت السيولة خلال الجلسة منخفضة مقارنةً بمتوسط ​​قيمة الجلسات العشر الماضية.

وتعتقد شركة TVS Research أن الاتجاه النزولي للسوق سيستمر في الجلسات القادمة بسبب عدد من العوامل مثل: بدأ الضغط على نداء الهامش في الظهور وقد يستمر في الجلسات القادمة، كما أن انخفاض السيولة في السوق يُظهر أن التدفق النقدي لصيد القاع ضعيف وأن المشاعر الحذرة للمستثمرين قد تؤثر سلبًا على قدرة المؤشر على التعافي.  

علاوة على ذلك، اخترق مؤشر VN مستوى الدعم عند 1,600 وانخفض، مما عزز اتجاه السوق الهبوطي. وتعتقد TVS أن منطقة الدعم التالية لمؤشر VN تقع حول ذروتها السابقة، أي ما يعادل حوالي 1,530-1,550. لذلك، يُنصح المستثمرون بعدم فتح أوامر شراء جديدة في الجلسات القادمة، وضرورة مراقبة تطور مؤشر VN عن كثب.

PHS: استمر في الوقوف بالخارج وراقب

أغلق مؤشر VN جلسة التداول في 7 نوفمبر بشمعة ماروبوزو حمراء، وتراجع دون عتبة 1,600 نقطة. لا يزال التردد يسيطر على جانب الشراء، مما أدى إلى افتقار السوق للدعم عند هذا المستوى، وميلت كفة الميزان نحو جانب العرض. مع ذلك، لم يكن الانخفاض بعيدًا عن هذه العتبة النفسية، إلى جانب بقاء السيولة منخفضة، مما يشير إلى احتمالية العودة إلى اختبار المقاومة أو استمرارها في هذه المنطقة. يقع الدعم الأدنى لهذا الاتجاه حول منطقة 1,540-1,550 نقطة، بينما تقع المقاومة في اتجاه التعافي عند منطقة 1,660-1,680 نقطة.

بالنسبة لمؤشر HNX، سيطرت قوة العرض أيضًا، مما دفع المؤشر إلى دعم مستوى 260. ولم تتغير السيولة كثيرًا، مما يُظهر أن التداول من المرجح أن يعود إلى حالة شد الحبل لمواصلة اختبار منطقة 255 - 260.  

توصي PHS المستثمرين الذين حافظوا على مستوى أمان حساباتهم بالاستمرار في مراقبة السوق. لا يناسب اتجاه الشراء الجديد إلا هواة تصفح الإنترنت (دخول سريع، خروج سريع). مع هذا التوجه، يمكن للمستثمرين مراقبة احتمالية وصول قطاعات وأسهم معينة إلى قاع ثانٍ عند عودتها لاختبار مستويات دعم جيدة، وأبرزها: النفط والغاز، والتصدير، والمرافق، والتكنولوجيا.

SHS: الحد من رفع الأسعار

في نهاية الأسبوع، أغلق مؤشر VN دون مستوى 1,600 نقطة، وتغيرت منطقة 1,600 - 1,620 إلى منطقة مقاومة قريبة، وانخفضت نقطة التوازن قصيرة الأجل إلى 1,550.  

في السيناريو الأساسي، يتذبذب المؤشر ويتراكم عند مستوى منخفض يتراوح بين 1550 و1600 نقطة في حال عدم تحسن السيولة. في السيناريو المعاكس، إذا تعافى التدفق النقدي واستقر المؤشر عند مستوى 1600 نقطة بشكل مستدام، فقد يُفتح الباب أمام إعادة اختبار مستوى 1630-1660 نقطة؛ على العكس، يُعدّ فقدان 1550 نقطة مع زيادة السيولة إشارةً لخفض النسبة وإدارة المخاطر بدقة.  

من الجوانب الإيجابية لهذا الشهر عدد الحسابات الجديدة المفتوحة. تُظهر بيانات VSDC أنه في أكتوبر 2025، افتتح السوق بأكمله ما يقارب 311,000 حساب مستثمر جديد؛ بزيادة تراكمية تقارب 2.1 مليون حساب خلال عشرة أشهر.  

ورغم تصحيح الأسعار، فإن قاعدة الطلب متوسطة الأجل من المستثمرين الجدد تواصل التراكم، مما يشكل حاجزاً لمرحلة التعافي عندما تتحسن ظروف السيولة نفسياً في الوقت نفسه.  

في ظل انخفاض السيولة وانخفاض نقاط البيع، يُنصح المستثمرون بإعطاء الأولوية لنسب معتدلة، والتركيز على الأعمال الأساسية، وتقييمات معقولة؛ والحد من ملاحقة الأسعار في نطاق 1600-1620 إلا في حال عودة تدفقات نقدية كبيرة. يجب إدارة المخاطر وفقًا لمستوى 1550. من الناحية الإيجابية، عند تثبيت مستوى 1600 بثبات مع زيادة السيولة، يمكن للمستثمرين التفكير في زيادة نسب البيع تدريجيًا.  

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-1011---1411-can-trong-ap-luc-margin-d430993.html