طفرة في عمليات الدمج والاستحواذ: رأس المال الأجنبي يسارع إلى "اصطياد" الشركات الفيتنامية

(دان تري) - ارتفع رأس مال عمليات الدمج والاستحواذ بنسبة 50.7% ليصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي، بفضل استقطاب الشركات الخاصة ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8%. ويتوقع الخبراء أن يُركز التدفق النقدي في عام 2026 على القيم الأساسية وإعادة الهيكلة.

في كلمته خلال منتدى فيتنام للاندماج والاستحواذ 2025، الذي عُقد بعد ظهر يوم 9 ديسمبر في مدينة هو تشي منه، قال نائب وزير التخطيط والاستثمار، تران كووك فونغ، إن رأس المال الأجنبي يعود بقوة من خلال قنوات المساهمة الرأسمالية وشراء الأسهم. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى نمو القطاع الخاص والنمو الملحوظ في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8%.

المؤسسات الخاصة: عامل جذب لرأس المال الأجنبي

قال نائب الوزير، تران كووك فونغ، إن الصورة الاقتصادية الكلية لعام ٢٠٢٥ تبدو مشرقة. ومن المتوقع أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله إلى حوالي ٨٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام ٢٠٠٧.

على أساس كلي مستقر، لا يزال الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) يُمثل نقطة إيجابية. ففي الأشهر الأحد عشر الأولى من العام، بلغ إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر المُسجل 33.7 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 7.4% عن الفترة نفسها. والجدير بالذكر أن تدفقات رأس المال من خلال مساهمات رأس المال وشراء الأسهم (الاندماج والاستحواذ) سجلت ارتفاعًا هائلًا بقيمة تجاوزت 6 مليارات دولار أمريكي، بزيادة قدرها 50.7% عن الفترة نفسها من العام الماضي.

وأضاف نائب الوزير: "إن الزيادة القوية في تدفقات رأس المال لشراء الأسهم تُشير بوضوح إلى انتعاش سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام في عام 2025. وقد عاد المستثمرون الدوليون بصفقات واسعة النطاق تبلغ قيمتها مئات الملايين من الدولارات الأمريكية".

وفي معرض شرحه لجاذبية السوق، قال وزير التخطيط والاستثمار إنه إلى جانب الانتعاش الاقتصادي، يلعب نمو مجتمع الأعمال المحلي دوراً رئيسياً.

بفضل سياسات داعمة، مثل القرار 68-NQ/TW الصادر عن المكتب السياسي بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة، تواجه الشركات المحلية فرصًا غير مسبوقة للنمو. وقد حوّلها هذا النمو إلى شركاء محتملين تبحث عنهم الشركات متعددة الجنسيات.

أكد السيد فونغ أن "عددًا متزايدًا من الشركات الأجنبية يرغب في التعاون مع الشركات المحلية لتحقيق خطط أعمالها. وتُعد الشركات الخاصة المحلية عنصرًا هامًا، مما يُشكل قوة دافعة لسوق عمليات الدمج والاستحواذ".

يتجلى هذا التوجه بوضوح في قطاع التكنولوجيا المتقدمة. أصبحت فيتنام وجهة استراتيجية لسلسلة من شركات التكنولوجيا العملاقة مثل إنفيديا وكوالكوم. ومن خلال الاستحواذ على أسهم من شركات محلية، تعمل هذه الشركات العملاقة بسرعة على ترسيخ حضورها في فيتنام لنشر أنشطة البحث والتطوير وتطوير الذكاء الاصطناعي.

عادت تدفقات رأس المال الخاصة بعمليات الدمج والاستحواذ إلى فيتنام لتنشط من جديد (الصورة: DT).

سيعود التدفق النقدي في عام 2026 إلى القيم الأساسية

وفي تعليقه على صورة السوق، قال السيد مايكل دواير، رئيس قسم الاستشارات التجارية في شركة KPMG فيتنام، إن أنشطة الدمج والاستحواذ تخضع لعملية "إعادة توازن" قوية بين مجموعات الصناعة.

تتصدر حاليًا ثلاثة قطاعات من حيث قيمة الصفقات: العقارات، والمواد، والرعاية الصحية. ووفقًا للسيد دواير، تُعطي التدفقات النقدية الأولوية للأصول التشغيلية الأساسية ومواد الإنتاج الأساسية. وعلى وجه الخصوص، يجذب قطاع الرعاية الصحية رؤوس أموال قوية بفضل الطلب المتزايد على الرعاية الصحية، في حين لا تزال الطاقة الإنتاجية محدودة.

وعلى النقيض من هذا الحماس، فإن قطاع المستهلك هادئ تماما بسبب تأثير موجة تشديد الإنفاق في بداية العام، على الرغم من أن آفاق النمو في الأمد المتوسط ​​لا تزال تحظى بتقييم إيجابي.

سيشهد عام ٢٠٢٥ تنويعًا في هيكل المستثمرين. سيحافظ المستثمرون المحليون على مكانتهم الرائدة من حيث قيمة الصفقات المعلنة. في الوقت نفسه، تتسارع تدفقات رأس المال الأجنبي من سنغافورة واليابان والولايات المتحدة وكوريا الجنوبية مجددًا، مستهدفةً صفقات رئيسية في قطاعات الصناعة والرعاية الصحية والمواد.

وبحسب السيد دواير، فإن هذا الاتجاه يعكس تحولاً استراتيجياً: من عمليات الاستحواذ بهدف تعزيز حصة السوق ببساطة إلى البحث عن فرص استثمارية أكثر تنوعاً ومحددة للصناعة.

في توقعاتها لعام 2026، أشار خبراء KPMG إلى أربعة اتجاهات رئيسية: العودة إلى القيم الأساسية، والجودة، وتفضيل المشتري، وإعادة تشغيل العمليات الراكدة.

من المتوقع أن تركز تدفقات رؤوس أموال عمليات الدمج والاستحواذ على القطاعات التي تحقق تدفقات نقدية مستقرة، وأداءً تجاريًا مستدامًا، وخطط نمو شفافة. ووفقًا للسيد مايكل دواير، سيُتيح عام 2026 للمستثمرين ذوي رأس المال طويل الأجل والقدرة التشغيلية مصدرًا هامًا للفرص من خلال الصفقات "المكررة" أو المعاد هيكلتها، لا سيما في المجالات المتعلقة بالعقارات، والخدمات الصناعية، والخدمات المالية، ومنصات المستهلكين.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ma-bung-no-von-ngoai-o-at-san-doanh-nghiep-viet-20251209165400659.htm