أدت الفيضانات القياسية إلى إعلان شركات الطاقة الكهرومائية عن أرباح ضخمة.

(صحيفة دان تري) - بفضل الظروف الهيدرولوجية المواتية والأمطار الغزيرة، من المتوقع أن يكون عام 2025 عامًا مزدهرًا لقطاع الطاقة الكهرومائية. وقد سجلت العديد من الشركات، مثل سونغ با ها وهوا نا، أرباحًا قياسية، بل وتضاعفت مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

في ظل ظروف هيدرولوجية مواتية، حققت العديد من شركات الطاقة الكهرومائية نتائج أعمال إيجابية في الربع الأخير من عام 2025 وعلى مدار العام بأكمله. والجدير بالذكر أن هذا النمو نبع من زيادة حادة في إنتاج الكهرباء، مما دفع إيرادات وأرباح عدد من مشغلي محطات الطاقة الكهرومائية إلى ما يفوق بكثير أهدافهم المخططة.

تحقق سلسلة من شركات الطاقة الكهرومائية أرباحاً طائلة.

حققت شركة سونغ با ها للطاقة الكهرومائية المساهمة (رمز السهم: SBH) نتائج أعمال قوية في الربع الأخير من عام 2025. وبلغ صافي الإيرادات أكثر من 472 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تقارب 92% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وبعد خصم المصاريف، بلغ صافي الربح بعد الضريبة أكثر من 278 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تقارب 77%.

أعلنت الشركة أن الزيادة الحادة في الأرباح في الربع الرابع نتجت عن وصول إنتاج الكهرباء التجاري إلى 358.2 مليون كيلوواط ساعة، بزيادة تزيد عن 85% مقارنة بـ 193 مليون كيلوواط ساعة تم إنتاجها في نفس الفترة من عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع إجمالي النفقات في الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 40.67% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.

سجلت الشركة المشغلة لمحطة سونغ با ها للطاقة الكهرومائية إيرادات صافية بلغت حوالي 990 مليار دونغ فيتنامي خلال عام 2025، بزيادة تزيد عن 57%، وأرباحاً بعد الضريبة بلغت حوالي 550 مليار دونغ فيتنامي، أي ضعف أرباح عام 2024. والجدير بالذكر أن الأرباح قبل الضريبة تجاوزت 687.8 مليار دونغ فيتنامي، مما يجعل هذا الرقم يتجاوز بكثير الخطة الموضوعة للعام بأكمله.

محطة سونغ با ها لتوليد الطاقة الكهرومائية (صورة: DT).

وبالمثل، سجلت شركة نوك ترونغ للطاقة الكهرومائية المساهمة (رمز السهم: NTH) إيرادات وأرباحًا إيجابية في الربع الأخير من عام 2025. فعلى وجه التحديد، بلغ صافي الإيرادات ما يقارب 36 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 8.5% تقريبًا؛ وبلغ صافي الربح بعد الضريبة ما يقارب 19 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 15% تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

أعلنت الشركة أن نمو أعمالها يعود إلى الظروف الهيدرولوجية المواتية مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مما ساهم في زيادة إنتاج الكهرباء. وبلغ صافي إيرادات الشركة لعام 2025 بأكمله أكثر من 131 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 22%؛ ووصل صافي الربح بعد الضريبة إلى ما يقارب 69 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 34% مقارنةً بالعام السابق.

حققت العديد من شركات الطاقة الكهرومائية الأخرى نتائج أعمال إيجابية. فعلى سبيل المثال، في عام 2025، حققت شركة سونغ با المساهمة (رمز السهم: SBA) إيرادات تجاوزت 396 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 50% مقارنة بعام 2024؛ وبلغ صافي الربح بعد الضريبة أكثر من 170 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تقارب 50%.

على سبيل المثال، حققت شركة سي سان 4A للطاقة الكهرومائية المساهمة (رمز السهم: S4A) إيرادات صافية تجاوزت 326 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 31%؛ وأرباحًا بعد الضريبة تجاوزت 145 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 65.3% مقارنة بالعام السابق. كما حققت شركة نورثرن باور للاستثمار والتطوير المساهمة 2 (رمز السهم: ND2) إيرادات صافية تجاوزت 408 مليارات دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 12%؛ وأرباحًا سنوية تجاوزت 214 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تزيد عن 32%.

حققت شركة هوا نا للطاقة الكهرومائية المساهمة (رمز السهم: HNA) نموًا في صافي إيراداتها العام الماضي بنسبة تجاوزت 46% مقارنةً بعام 2024، لتصل إلى أكثر من 1,153 مليار دونغ فيتنامي؛ وبلغ صافي الربح بعد الضريبة ما يقارب 476 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تتجاوز 75%. ووفقًا للشركة، ساهم ارتفاع معدل هطول الأمطار في الربع الأخير من عام 2025 مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق في زيادة إنتاج الكهرباء، مما عزز الإيرادات والأرباح.

في غضون ذلك، سجلت بعض الشركات نتائج أقل إيجابية. فعلى سبيل المثال، حققت شركة "أ فونغ" للطاقة الكهرومائية (رمز السهم: AVC) صافي إيرادات تجاوزت 244 مليار دونغ فيتنامي في الربع الرابع من عام 2025، بانخفاض قدره 11% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024؛ وبلغ صافي الربح بعد الضريبة حوالي 79 مليار دونغ فيتنامي، وهو انخفاض حاد مقارنة بربح تجاوز 126 مليار دونغ فيتنامي في الفترة نفسها من العام السابق. وعلى مدار العام بأكمله، حققت الشركة صافي إيرادات تجاوزت 726 مليار دونغ فيتنامي وصافي ربح بعد الضريبة تجاوز 280 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 3.4% و5.5% على التوالي مقارنة بالعام السابق.

لا تزال الطاقة الكهرومائية تتمتع بمستقبل مشرق في عام 2026.

بحسب العديد من وحدات البحث، ستظل الطاقة الكهرومائية المصدر المفضل للتعبئة القصوى في عام 2026 نظرًا لانخفاض تكلفتها. وفيما يتعلق بالعوامل المناخية، تتوقع شركة "آسيان سيكيوريتيز" أن يكون عام 2026 معتدلاً في معظمه، مما يُهيئ ظروفًا أكثر ملاءمة لتعبئة الطاقة الكهرومائية بفضل استقرار هطول الأمطار والموارد المائية نسبيًا.

مع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ إجمالي إنتاج الطاقة الكهرومائية للنظام بنسبة لا تتجاوز 2%، ليصل إلى حوالي 111 مليار كيلوواط/ساعة. والسبب الرئيسي في ذلك هو ارتفاع مستوى المقارنة في عام 2025، حيث سيتحول المناخ من مرحلة ظاهرة لا نينا القوية إلى حالة محايدة، مما سيؤدي إلى زيادة كبيرة في إنتاج الطاقة الكهرومائية.

في المقابل، من المتوقع أن يصل إجمالي إنتاج الكهرباء التجاري للنظام بأكمله في عام 2026 إلى حوالي 366 مليار كيلوواط/ساعة، بزيادة قدرها 11.6% مقارنة بالعام السابق، وذلك بفضل التوسع المستمر في الطلب على الكهرباء للإنتاج الصناعي. وفي ظل إعطاء الأولوية للطاقة الكهرومائية، قد تواجه محطات توليد الطاقة بالغاز مزيدًا من التحديات، بينما ستستمر محطات توليد الطاقة بالفحم في لعب دور مستقر كمصدر أساسي للطاقة في النظام.

محطة بان في للطاقة الكهرومائية تطلق مياه الفيضانات (صورة: لينه تشي).

إضافة إلى هذا المنظور، تشير أبحاث KBSV إلى أن الطاقة الكهرومائية لا تزال لديها مجال لتحسين الإنتاج في النصف الأول من عام 2026، وذلك بفضل بقاء مستويات المياه في الخزان مرتفعة بعد هطول الأمطار الغزيرة في نهاية عام 2025، واستمرار المرحلة المحايدة من الطقس في جلب المزيد من الأمطار إلى حوض الخزان.

مع توقعات باستمرار النمو المرتفع لاستهلاك الكهرباء وانخفاض الضغط التنافسي على توليد الطاقة الكهرومائية، تعتقد شركة KBSV أن سيناريو توليد الكهرباء في عام 2026 قد يكون مشابهاً لعام 2024، مع استمرار الطاقة التي تعمل بالفحم في لعب دور محوري في هيكل مصادر الطاقة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/mua-lu-ky-luc-doanh-nghiep-thuy-dien-dua-nhau-bao-lai-lon-20260124191346253.htm