تطوير سوق الأوراق المالية في فيتنام: فتح فرص جديدة

في سياق العولمة والتكامل المالي الدولي، تُتيح ترقية فوتسي راسل الرسمية لسوق الأسهم الفيتنامية من "سوق ناشئة" إلى "سوق ناشئة ثانوية" فرصة تاريخية. وفي الوقت نفسه، تُطرح تحديات عديدة ينبغي على الدولة والشركات والمستثمرين الاستعداد لها بجدية.

عندما يعمل السوق وفقًا للمعايير الدولية للدفع والحفظ والمقاصة والإفصاح عن المعلومات، سيستفيد المستثمرون الأفراد من بيئة استثمارية أكثر أمانًا وموثوقية. (صورة: مينه آن)

رأس المال الأجنبي يحتاج إلى الشفافية لتحقيق التنمية المستدامة

إن تصنيف السوق الفيتنامية كسوق ناشئة سيساعد العديد من صناديق الاستثمار العالمية، وخاصةً صناديق المؤشرات (ETFs) أو صناديق الاستثمار السلبي، على زيادة استثماراتها في الأسهم الفيتنامية. ويمكن لرأس المال الأجنبي أن يتدفق على نطاق واسع، مما يزيد من سيولة السوق ويحفز الشركات المدرجة على جمع رؤوس أموال طويلة الأجل، مما يعزز الإنتاج ويوسع الاستثمار ويدعم التنمية الاقتصادية .

في الوقت نفسه، يتطلب التطوير الشفافية والإفصاح عن المعلومات وتحسين الحوكمة. فعندما يعمل السوق وفقًا للمعايير الدولية للدفع والحفظ والمقاصة والإفصاح عن المعلومات، سيستفيد المستثمرون المحليون الأفراد أيضًا من بيئة استثمارية أكثر أمانًا وموثوقية. كما تُتيح هذه الفرصة للشركات لتعديل أنشطتها المتعلقة بالحوكمة، والإفصاح عن الشفافية، والمضي قدمًا نحو التنمية المستدامة، وتعزيز سمعتها في سوق رأس المال العالمية.

علاوة على ذلك، يُسهم هذا التحديث في تعزيز تطوير النظام المالي، بدءًا من شركات الأوراق المالية، وصناديق الاستثمار، وخدمات الإيداع، والمدفوعات، وصولًا إلى البنية التحتية للتداول. ويُسهم استكمال هذه المنظومة في جعل سوق الأسهم الفيتنامية أكثر احترافية وجاذبية للمستثمرين المحليين والدوليين على حد سواء.

قالت السيدة تران ثي ثانه آن: الشفافية تُصبح "لغة مشتركة" تُساعد الشركات على التواصل مع السوق العالمية والحفاظ على ثقتها. (صورة: ثانه مينه)

قالت السيدة تران ثي ثانه آن، رئيسة فرع مدينة هو تشي منه لمركز أبحاث وتدريب الأوراق المالية: "في ظل تزايد أهمية دور المستثمرين المؤسسيين، أصبحت الشفافية لغة مشتركة لمساعدة الشركات على الوصول إلى ثقة السوق العالمية والحفاظ عليها. وتُمثل شفافية المعلومات، وحوكمة الشركات وفقًا لمعايير منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، وممارسات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ثلاث مجموعات رئيسية من الحلول التي يتعين على الشركات العامة إعطاء الأولوية لتحسينها وتطبيقها لتلبية توقعات تدفقات رأس المال الدولية خلال فترة تطوير السوق".

على الرغم من استيفائها معايير الترقية، إلا أن البيئة الجديدة تتطلب من فيتنام الالتزام بالمعايير الدولية، وإلا سيظل خطر "التراجع في التصنيف" قائمًا. وهذا يتطلب نظامًا للمراقبة، ولوائح قانونية، وآليات لحماية المستثمرين، ومعالجة المخالفات، وإفصاحًا صارمًا وشفافًا عن المعلومات.

من التحديات الرئيسية الأخرى ضرورة تحديث البنية التحتية للتداول والدفع والحفظ لضمان استقرار العمليات في ظل الارتفاع الحاد في حجم المعاملات وتدفقات رأس المال الأجنبي. إذا لم يستجيب هذا النظام في الوقت المناسب، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير في السداد ومخاطر فنية، مما يؤثر على ثقة المستثمرين.

علاوة على ذلك، قد يؤدي التدفق الهائل لرأس المال الأجنبي إلى ارتفاع حاد في أسعار الأسهم، مما يؤدي إلى تضخمها بما يتجاوز قيمتها الحقيقية، مما قد يُحدث "فقاعة" ويُسبب تقلبات حادة في السوق. ومن المرجح أن يُتكبد المستثمرون الأفراد الذين يتبعون "تأثير القطيع" خسائر. لذلك، من الضروري التحذير من الاستثمار طويل الأجل والمستدام والتوعية به بدلاً من المضاربة.

وأخيرا، يتعين على الشركات المدرجة أن تبذل جهودا لتحسين الحوكمة والشفافية في المعلومات؛ وإلا فسوف يكون من الصعب عليها المنافسة مع الشركات في الأسواق الناشئة الأخرى؛ وفي الوقت نفسه، سيكون من الصعب الوصول إلى تدفقات رأس المال الأجنبي الطويلة الأجل.

عمل منسق طويل الأمد

لتحويل "التطوير" إلى أساس متين للتنمية، لا بد من تنسيق وثيق بين العديد من الأطراف، لا سيما الجهات الإدارية التي تعمل على تحسين النظام القانوني، واللوائح الشفافة، والرقابة الصارمة، وحماية المستثمرين، ومعالجة المخالفات، لبناء سوق مستقرة وموثوقة. وتُنشئ البنية التحتية للسوق وتُشغّل أنظمة الدفع والإيداع والمقاصة والتداول وفقًا للمعايير الدولية، مما يضمن عمليات سلسة وشفافة عند زيادة حجم التداول بشكل حاد.

في الوقت نفسه، تحتاج الشركات المدرجة إلى تحسين معايير الحوكمة، والإفصاح عن المعلومات بشفافية، والالتزام باللوائح، وتحسين جودة الإدارة والشفافية المالية لتصبح جاذبة للمستثمرين الأجانب. وفي الوقت نفسه، يتعين على المستثمرين تغيير تفكيرهم: من المضاربة قصيرة الأجل إلى الاستثمار طويل الأجل، وتحليل الشركات بعناية، وفهم المخاطر بوضوح، وتجنب الانجراف وراء موجة "رأس المال الأجنبي" وفقدان اليقظة.

إن تطوير سوق الأسهم في فيتنام ليس مجرد إنجاز فني أو شكلي، بل هو فرصة حقيقية لإعادة هيكلة سوق رأس المال، وتعبئة الموارد بفعالية، وتطوير الشركات، والتكامل العميق مع النظام المالي العالمي. ولكن، للاستفادة من هذه الفرصة، يتعين على فيتنام العمل بشكل متزامن، ومثابر، وشفاف، ومسؤول.

إذا تم ذلك بشكل جيد، فإن سوق الأوراق المالية سوف تصبح إطارا ماليا قويا، مما يعزز التنمية الاقتصادية والتجارية ويفتح الباب أمام الاستثمار والنمو المستدام للمجتمع بأكمله.

باو تشاو

المصدر: https://nhandan.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-mo-ra-co-hoi-moi-post928531.html