بحث حول تطبيق آلية البيع على المكشوف للأوراق المالية اعتباراً من عام 2026

وتعمل وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية على استكمال مشروع تطبيق آلية البيع على المكشوف للأوراق المالية بشكل عاجل، ومن المتوقع تنفيذ خارطة الطريق في وقت مبكر من عام 2026.

يساعد البيع على المكشوف على زيادة السيولة في سوق الأوراق المالية.

هذا هو أحد المحتويات المهمة في خطة تنفيذ القرار رقم 2014/QD-TTg المؤرخ 12 سبتمبر 2025 لرئيس الوزراء بشأن الموافقة على مشروع ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية.

وفقًا للخطة، كلفت وزارة المالية هيئة الأوراق المالية بالتنسيق مع شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية الفيتنامية وبورصات الأوراق المالية لبحث آلية البيع على المكشوف المُتحكم به وتجربتها خلال الفترة 2026-2028. وفي الوقت نفسه، ستواصل السلطات تحسين الشروط الفنية والقانونية اللازمة لاقتراض وإقراض الأوراق المالية، مما يُهيئ الأرضية اللازمة لأنشطة تداول جديدة تعمل بأمان وفعالية.

يُعدّ السماح بالبيع على المكشوف خطوةً مهمةً لتلبية معايير ترقية السوق التي وضعتها منظمات دولية مثل FTSE Russell وMSCI. وهذا ليس مجرد تغيير تقني، بل هو أيضًا شرطٌ ضروريٌّ لسوق الأسهم الفيتنامية للاقتراب من المعايير الدولية، نحو هدف بناء سوق رأس مال شفافة وحديثة وعالية التنافسية بحلول عام 2030.

حاليًا، لا يسمح السوق الأساسي المحلي بالبيع على المكشوف، وهو ما يُعدّ أحد العوامل التي تُعيق عملية الترقية. ووفقًا لهيئة الأوراق المالية، ستُسهم هذه الآلية، عند تطبيقها، في زيادة السيولة، وتنويع استراتيجيات الاستثمار، وتعزيز جاذبية السوق لتدفقات رأس المال الدولية.

يتيح البيع على المكشوف للمستثمرين التداول في كلا الاتجاهين، مع فرصة تحسين الأرباح خلال فترات ارتفاع السوق وانخفاضها، وبالتالي المساهمة في استقرار السيولة والحد من تقلبات الأسعار غير العادية.

إلى جانب البحث في مجال البيع على المكشوف، تعمل وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية على تحسين آلية حسابات التداول العامة، وتدرسان إلغاء شرط هامش الربح قبل إتمام الصفقة. تُعد هذه متطلبات فنية مهمة في معايير ترقية السوق، كما أنها تُعدّ بمثابة استعدادات ضرورية لتكامل سوق الأسهم الفيتنامية بشكل أعمق مع الممارسات الدولية.

بالإضافة إلى ذلك، تواصل الهيئات التنظيمية بناء آلية مركزية لشركاء المقاصة، وتحديث البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، بما يضمن سلاسة وأمان عمليات الدفع والمقاصة وإدارة المخاطر. ونظرًا لطبيعة البيع على المكشوف، الذي قد يزيد من المخاطر خلال فترات السوق الحساسة، أكدت وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية أنهما ستطبقانه بطريقة منظمة، مع لوائح صارمة بشأن نسب الهامش، وحدود الاقتراض، ومحافظ الأوراق المالية المؤهلة.

لدى المستثمرين الفرصة للتداول في الاتجاهين اعتبارًا من عام 2026.

يُظهر بحث آلية البيع على المكشوف وتطبيقها بدءًا من عام ٢٠٢٦ عزم الهيئة الإدارية على تحسين هيكل وجودة سوق رأس المال في فيتنام. تُعدّ هذه خطوةً أساسيةً تُسهم في تحديث البنية التحتية للتداول، وجذب تدفقات الاستثمار الأجنبي، وتؤكد جهود فيتنام الرامية إلى الارتقاء بسوق الأسهم إلى المعايير الناشئة في الفترة المقبلة.

تشاو آنه

المصدر: https://nhandan.vn/nghien-cuu-trien-khai-co-che-ban-khong-chung-khoan-tu-nam-2026-post922489.html