لقد ضخت العديد من شركات التأمين العملاقة مبالغ ضخمة من المال في استثمارات الأسهم ولكنها لم تكن فعالة - الصورة: هوو هانه
بفضل مواردها النقدية الوفيرة، غالباً ما تخصص شركات التأمين جزءاً كبيراً من أصولها للاستثمارات المالية.
وبالإضافة إلى القنوات الآمنة نسبيا مثل الودائع وشهادات الإيداع أو السندات الحكومية ، فإنهم يقومون أيضا بتخصيص رأس المال بشكل استباقي لسوق الأوراق المالية - وهو المجال الذي لديه القدرة على توليد أرباح أعلى، ولكنه يأتي مع تقلبات ومخاطر أكبر.
يحتفظ باو مينه بخصم 15٪ على المحفظة.
في شركة باو مينه المساهمة (BMI)، يظهر التقرير المالي للربع الثالث من عام 2025 أن شركة التأمين هذه لديها استثمارات مالية قصيرة الأجل بقيمة 3577 مليار دونج في نهاية سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 320 مليار دونج تقريبًا مقارنة ببداية العام.
يعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى ضخّ BMI المزيد من الأموال في استثمارات الأسهم. وقد استثمرت الشركة ما يقارب 370 مليار دونج في أسهم مدرجة وغير مدرجة بنهاية سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 235 مليار دونج بعد 9 أشهر.
والجدير بالذكر أن شركة BMI مضطرة إلى تخصيص مبلغ لخفض سعر إجمالي عدد هذه الأسهم بأكثر من 53.4 مليار دونج، وهو ما يعادل خسارة بنحو 15% من محفظتها.
لم يوضح التقرير المالي لشركة BMI للربع الثالث بالتفصيل الأسهم التي استثمرت فيها. ولكن قبل ذلك، في تقرير الربع الثاني، اتسمت محفظة BMI بتنوع كبير عند الاستثمار في عشرات الأسهم، بما في ذلك الأسهم المدرجة في بورصتي HoSE وHNX، بالإضافة إلى أسهم في بورصتي UpCOM أو غير المدرجة.
وفيما يتعلق بأداء الأعمال الأساسية، أظهر التقرير أن صافي إيرادات BMI من أعمال التأمين بلغ 4,021 مليار دونج في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، بزيادة بنحو 5٪ على أساس سنوي.
بلغت الإيرادات المالية 240 مليار دونج، بانخفاض تجاوز 13% مقارنة بالفترة نفسها. وبعد خصم جميع المصروفات، سجلت شركة التأمين هذه أرباحًا قبل الضريبة بلغت 301 مليار دونج، بزيادة قدرها 38%.
ولم تكن شركة باو مينه وحدها "غير سعيدة" بسبب استثمارها في الأسهم، بل إن مؤسسة أخرى، وهي مجموعة باو فيت (BVH)، سجلت أيضاً خسائر في استثمارها في الأسهم.
وبحسب توضيح البيانات المالية، تمتلك BVH محفظة من الأسهم وشهادات الصناديق بقيمة إجمالية تبلغ نحو 3500 مليار دونج في نهاية سبتمبر 2025.
تُشكّل الأسهم المُدرجة وحدها الأغلبية بقيمة 3,111 مليار دونج فيتنامي، بانخفاض طفيف بنحو 3% مقارنةً ببداية هذا العام. مع ذلك، تشهد محفظة أسهم باو فيت المُدرجة انخفاضًا مؤقتًا، حيث بلغت القيمة الدفترية في نهاية سبتمبر 2,976 مليار دونج فيتنامي فقط، بانخفاض قدره 135 مليار دونج فيتنامي مقارنةً بسعرها الأصلي.
الكشف عن "الرجل الكبير" في سوق الأوراق المالية المسمى Prudential
بالإضافة إلى BMI وBVH، هناك عدد من شركات التأمين الأخرى ذات رأس المال الأجنبي تخصص أيضًا جزءًا كبيرًا نسبيًا من أموالها للاستثمار في الأسهم.
على سبيل المثال، تظهر البيانات الواردة في التقرير المالي نصف السنوي لشركة Prudential لعام 2025 أيضًا أنها من بين الشركات الأكثر "عدوانية" في أنشطة الاستثمار في الأسهم.
اعتبارًا من يونيو 2025، خصصت شركة Prudential أكثر من 19,438 مليار دونج للأوراق المالية المدرجة والأوراق المالية المسجلة للتداول في UpCOM، بزيادة قدرها 340 مليار دونج تقريبًا بعد 6 أشهر.
مع ذلك، سجّل بيع الأوراق المالية الاستثمارية خسارةً تجاوزت 291 مليار دونج، مقارنةً بأرباح بلغت 719 مليار دونج في الفترة نفسها من العام الماضي. كما ساهمت هذه الخسارة في انخفاض الإيرادات المالية للشركة بنسبة 35% مقارنةً بالفترة نفسها، لتصل إلى 4,220 مليار دونج.
لدى بعض الوحدات الأخرى أيضًا أنشطة استثمار في الأوراق المالية، ولكن على نطاق أصغر. على سبيل المثال، تجاوزت قيمة تداولات الأوراق المالية لشركة باو لونغ للتأمين (BLI) 19 مليار دونج فيتنامي بنهاية سبتمبر من هذا العام. ومع ذلك، اضطرت الشركة أيضًا إلى تخصيص ما يقرب من 3.5 مليار دونج فيتنامي كمخصصات لخفض الأسعار.
يُظهر التقرير المالي للربع الثالث من عام 2025 أيضًا أن شركة بتروليمكس للتأمين - PJICO (PGI) تستثمر أكثر من 22.4 مليار دونج في الأسهم. وفي قسم الاستثمارات المالية قصيرة الأجل، تُسجل PJICO أيضًا احتياطي إهلاك يزيد عن 2.9 مليار دونج.
ما هو التزويد؟
وفقًا للوائح المحاسبية، يجب على الشركات وضع أحكام لخفض الأسعار لضمان عدم تسجيل الاستثمارات (الأسهم) بقيمة أعلى من قيمتها الفعلية القابلة للاسترداد، مما يساعد على عكس قيمة الأصول بدقة في البيانات المالية.
إذا لم تبع الشركة الأوراق المالية، فإن المخصص لا يمثل سوى خسارة مؤقتة. أما عندما تبيع الشركة الأصول بسعر أقل من سعر الشراء، فتنشأ الخسارة الفعلية. هذا يعني أن المخصص لا يعني خسارة فعلية مباشرة، بل يُقلل من ربح الفترة.
المصدر: https://tuoitre.vn/nhung-ong-lon-bao-hiem-rot-nghin-ti-vao-chung-khoan-nhung-dau-dau-vi-tam-lo-20251207122421816.htm
تعليق (0)