إنشاء تمويل مستدام من السندات الخضراء.

إن المشاركة الفعالة في سوق السندات الخضراء تساعد الشركات على تنويع مصادر تمويلها، وتحسين قدراتها في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وخلق ميزة تنافسية طويلة الأجل.

التطورات في سوق السندات الخضراء

تعتبر السندات الخضراء إحدى الأدوات المهمة لتطوير رأس المال الأخضر لخدمة التحول الأخضر والنمو الأخضر على الصعيد الوطني.

في فيتنام، ظهر سوق السندات الخضراء عام 2016 عندما أصدرت مدينة هو تشي منه سندات حكومية محلية بقيمة 3 تريليونات دونغ فيتنامي لمدة 15 عامًا لجمع رأس مال لمشاريع تندرج ضمن بنود الإنفاق في الميزانية المحلية، بما في ذلك 11 مشروعًا لحماية البيئة. وفي الوقت نفسه تقريبًا، أصدرت مقاطعة با ريا-فونغ تاو سندات بقيمة 500 مليار دونغ فيتنامي لمدة 5 سنوات لجمع رأس مال لمشاريع تندرج ضمن بنود الإنفاق في الميزانية المحلية، بما في ذلك مشروع واحد لحماية البيئة.

ومع ذلك، فإن السندات التي صدرت في ذلك الوقت لم تحقق سوى الغرض من استخدام رأس المال في مشاريع استثمارية تفيد البيئة، وهو المبدأ الأكثر أهمية للسندات الخضراء، ولم تستوفِ بشكل كامل مبادئ السندات الخضراء وفقًا للممارسة الدولية.

ستساعد السندات الخضراء في إطلاق العنان لرأس المال الأخضر. الصورة: المفوضية الأوروبية .

بحلول عام 2020، شهد سوق السندات الخضراء في فيتنام نموًا ملحوظًا، حيث بدأت شركات كبرى مثل فينغروب وفيناميلك ، بالإضافة إلى مؤسسات مالية دولية، بإصدار سندات خضراء ذات قيمة عالية. وقُدّرت القيمة الإجمالية للسندات الخضراء الصادرة في ذلك العام بنحو تريليوني دونغ فيتنامي. وفي يوليو 2022، أصدرت شركة تمويل الكهرباء المساهمة سندات خضراء بقيمة تجاوزت 1.7 تريليون دونغ فيتنامي. وشكّل هذا الإصدار أول عملية إصدار سندات خضراء في السوق الفيتنامية، استنادًا إلى المبادئ التي وضعتها الرابطة الدولية لأسواق رأس المال (ICMA).

أظهرت الأحداث الأخيرة تحولاً إيجابياً في هيكل إصدار السندات الخضراء، إذ انتقل من التركيز على القطاع المالي والمصرفي إلى مشاركة متزايدة من الشركات في مجالات الطاقة المتجددة، ومصايد الأسماك المستدامة، والبنية التحتية. ويعكس هذا التوجه المتزايد نحو الاستدامة في أوساط مجتمع الأعمال، ويؤكد التزام فيتنام بالتنمية المستدامة.

بحسب تصنيفات فين، سجل سوق السندات الخضراء في عام 2024 إصدارات بقيمة تقارب 6.9 تريليون دونغ فيتنامي (حوالي 295 مليون دولار أمريكي)، ما يمثل نحو 1.5% من إجمالي قيمة إصدارات سندات الشركات الجديدة. وقد أبرز معدل النمو المذهل الذي بلغ 171% في عام 2024 الإمكانات الهائلة لسوق السندات الخضراء والمستدامة.

هناك حاجة إلى دعم سياسي لكي ينطلق السوق.

شهد سوق السندات الخضراء في فيتنام نمواً سريعاً في السنوات الأخيرة، إلا أنه، وفقاً للخبراء، لم يبلغ بعد كامل إمكاناته، إذ لا يزال حجم السوق متواضعاً مقارنةً بدول أخرى في المنطقة مثل تايلاند وماليزيا والفلبين.

فيما يتعلق بالقطاع الزراعي ، صرّح السيد بو دامين، أخصائي الموارد الطبيعية في المكتب الإقليمي لمنظمة الأغذية والزراعة (الفاو) لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، خلال المنتدى الإقليمي "السندات الخضراء: حشد التمويل للزراعة المستدامة وأمن الطاقة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ"، بأن السندات الخضراء أصبحت وسيلة واعدة لدعم مبادرات الزراعة المستدامة. إلا أن هذا التمويل شحيح في الواقع، إذ تعجز العديد من الشركات عن الحصول على رأس المال، لا سيما صغار المزارعين الذين ينتجون بشكل أساسي للسوق الفردية، والذين هم أكثر عرضة لتأثيرات تغير المناخ على الإنتاج.

يرى السيد نغوين تونغ آنه، رئيس قسم التمويل المستدام في شركة فين ريتينغز، أن فيتنام أمام فرصة ذهبية لتطوير السندات الخضراء. أولًا، يتزايد اهتمام المستثمرين. ثانيًا، تمتلك فيتنام بالفعل دليلًا إرشاديًا حول السندات الخضراء المستدامة صادرًا عن هيئة الأوراق المالية الحكومية. إضافةً إلى ذلك، يُتيح تطوير السندات الخضراء فرصًا لربط الشركات الخاصة بـ 22 ألف تعاونية زراعية، مما يوفر فرصة جيدة لتعبئة مبالغ كبيرة من التمويل المستدام. ويتزامن ذلك مع تطوير المحاصيل المستدامة، مما يضمن زيادة دخل المزارعين بنسبة تتراوح بين 20 و30%.

يكمن التحدي في التنفيذ العاجل لتدابير السياسة العامة لإزالة الحواجز وتحسين الإطار القانوني، وبالتالي إطلاق تدفقات رأس المال الأخضر، وخدمة أهداف التنمية المستدامة بشكل فعال، وتحقيق الالتزام بالوصول إلى صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050.

يعتقد الكثيرون أن أكبر عقبة في الوقت الحالي هي عدم وجود معايير تصنيف خضراء رسمية ونظام تصنيف للتمويل الأخضر، مما يجعل من الصعب تحديد المنتجات وتوحيدها وتقييم المشاريع وفقًا لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.

في انتظار دعم سياسي، يقترح السيد نغوين فان نام، الرئيس التنفيذي لقسم المعلومات المؤسسية في مجموعة فين، أن تبادر البنوك والشركات الفيتنامية إلى توسيع نطاق إصدار واستثمار الأدوات الخضراء المرتبطة بإدارة المخاطر وأطر إعداد التقارير عن الأثر، معتبراً ذلك ميزة تنافسية طويلة الأجل. وبناءً على خصوصيات قطاع أعمالها ومشاريعها الاستثمارية، يمكن للشركات اختيار الأدوات المالية المستدامة الأنسب والأكثر فائدة.

5 فوائد لإصدار السندات الخضراء

شارك السيد نغوين فان نام، الرئيس التنفيذي لقسم المعلومات المؤسسية في مجموعة فين، خمس فوائد لإصدار السندات الخضراء والسندات المستدامة:

أولاً، أسعار الفائدة منخفضة بشكل معقول وعادة ما تكون ثابتة.

ثانياً، تكمن الميزة في فترة الاستحقاق الأطول (5-20 سنة) مقارنة بالسندات العادية (3 سنوات)، مما يلبي احتياجات الاستثمار في البنية التحتية على المدى الطويل، مع هيكل سداد يتماشى مع التدفق النقدي للمشروع.

ثالثًا، يزيد ذلك من ثقة المستثمرين لأنه مضمون من قبل منظمات دولية مرموقة بالإضافة إلى التصنيفات الائتمانية المحلية، ويتم شراؤه من قبل المستثمرين المؤسسيين بدلاً من الأفراد.

رابعاً، يتضمن ذلك الالتزام بالمعايير الدولية، مما يزيد من الشفافية ويقلل من خطر "التسويق الأخضر".

خامساً، يعزز الاستثمار المستدام من خلال ربطه بمشاريع بيئية واضحة للشركات، بما يتماشى مع استراتيجيات التحول الأخضر والمستدام للشركات.

المصدر: https://nongnghiepmoitruong.vn/tao-nguon-von-ben-vung-tu-trai-phieu-xanh-d794111.html