العثور على الفرص في الأسهم خلال الأوقات الصعبة

شهد السوق انخفاضًا في السيولة لعدة أشهر متتالية، وواصل المستثمرون الأجانب البيع الصافي، ومن المرجح أن يشهد المؤشر انخفاضًا حادًا. في الوقت الحالي، ما هي أسهم القطاعات التي يُنصح بالاستثمار فيها للحصول على مؤشرات إيجابية؟

شهد السوق انخفاضًا في السيولة لعدة أشهر متتالية، وواصل المستثمرون الأجانب البيع الصافي، ومن المرجح أن يشهد المؤشر انخفاضًا حادًا. في الوقت الحالي، ما هي أسهم القطاعات التي يُنصح بالاستثمار فيها للحصول على مؤشرات إيجابية؟

سيناريو إيجابي غير مستقر للأسهم في نوفمبر

وتستمر التطورات السلبية على اللوحة وكذلك في توقعات مجموعات تحليل الأسهم.

تعتقد شركة كي بي سيكيوريتيز فيتنام (KBSV) أن مضاعف السعر إلى الربحية الحالي لمؤشر VN، من حيث التقييم، يبلغ حوالي 14.8 مرة (باستثناء الأرباح الاستثنائية للشركات). ويعادل هذا التقييم متوسط العامين البالغ 15 مرة. وعلى المدى المتوسط والطويل، لا تزال أسعار الفائدة المنخفضة عاملاً داعماً لانتعاش أنشطة الإنتاج والاستثمار والاستهلاك المحلية.  

ومع ذلك، في الأمد القريب، لا يزال هناك خطر من أن يتفاعل السوق بشكل سلبي مع المخاوف بشأن تصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، وتأثير إعادة انتخاب ترامب، وأسعار الفائدة بين البنوك، وارتفاع ضغوط سعر الصرف، وانخفاض الاستهلاك في الصين.  

لذلك، يرى بنك KBSV أنه على الرغم من أن العوامل الأساسية الداخلية (النمو الاقتصادي ، والسياسة النقدية المحلية) لا تزال تدعم زخم النمو على المديين المتوسط والطويل، إلا أن تقلبات السوق في نوفمبر تتأثر بالعديد من المتغيرات غير المتوقعة. وبالنظر إلى مستوى مضاعف السعر إلى الربحية الحالي عند متوسط العامين، من المرجح أن يتحرك مؤشر VN بشكل جانبي في نوفمبر 2024 حتى تتوفر معلومات جديدة تُغير توقعات السوق.

من الناحية الفنية، لا يزال الاتجاه الرئيسي هبوطيًا على المدى القصير، إلا أن KBSV أشارت إلى احتمال بنسبة 70% أن يشهد مؤشر VN انتعاشًا إيجابيًا عند حوالي 1230 (+/-10) نقطة. أما الاحتمال المتبقي (30%) فهو أن يشهد المؤشر زخمًا صعوديًا واضحًا عند مستويات دعم أعمق عند حوالي 1200 (+/-10) نقطة.

وفي وقت سابق، قدمت شركة Tien Phong Securities Corporation (TPS) أيضًا سيناريوهين للسوق في نوفمبر.  

في السيناريو الإيجابي، باحتمالية تبلغ حوالي 60%، سيتجاوز مؤشر VN مستوى 1,300 نقطة، ليبدأ اتجاهًا صعوديًا جديدًا. يحدث هذا السيناريو عندما يصل السوق إلى أدنى مستوياته عند نطاق سعري يبلغ 1,240 نقطة، وعندها فقط سيمتلك مؤشر VN زخمًا كافيًا لدفعه إلى ما يتجاوز عتبة 1,300 نقطة. في هذا السيناريو، يحتاج مؤشر VN إلى سيولة هائلة بالإضافة إلى النقاط.  

في السيناريو السلبي مع احتمالية تبلغ حوالي 40٪، قد ينخفض مؤشر VN بعد خسارة منطقة 1240 نقطة.   سوف يواجه السوق صعوبات ومستوى الدعم 1240 نقطة ليس قوياً بما يكفي لدعم اتجاه السوق، ثم هناك احتمال كبير لظهور اتجاه هبوطي، وسيتم فتح سيناريوهات سيئة وسحب مؤشر VN إلى منطقة 1180 نقطة (المقابلة للقاع القديم للمؤشر الذي تم إنشاؤه في سبتمبر 2024).  

على الرغم من وجود العديد من نقاط المقاومة، أفادت TPS أن شهر نوفمبر، منذ عام ٢٠١١ حتى الآن، سجل ستة انخفاضات وسبعة ارتفاعات. وما يميز شهر نوفمبر هو أنه الشهر الذي يُشكّل القاع بعد الانخفاض الحاد الذي شهده أكتوبر في عامي ٢٠٢٣ و٢٠٢٢. كما أنه الفترة التي تكون فيها مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر التقارب والتباعد المتوسط (MACD) عند مستويات منخفضة للغاية، مما يفتح فرصًا للتعافي ويخلق مساحة نمو جيدة لمؤشر VN.

في نهاية أكتوبر 2024، سجل السوق اتجاهًا متذبذبًا حول نطاق سعري يتراوح بين 1240 و1300 نقطة، مما شكّل أساسًا وزخمًا لتجاوز مستوى المقاومة عند 1300 نقطة. لذلك، من المتوقع أن يتكرر التاريخ، وقد يكون شهر نوفمبر شهر ارتفاع مؤشر VN، منهيًا بذلك اتجاه التراكم، فاتحًا المجال لاتجاه صاعد جديد بنهاية عام 2024 وبداية عام 2025.

انخفض مؤشر VN إلى 1217 نقطة بعد جلسة التداول في 18 نوفمبر 2024.

ما هي مجموعات الصناعة التي لديها مجال للنمو الإيجابي؟

تعتقد شركة KBSV أن هذه فرصة سانحة لتوزيع أرباح خلال فترة تعديل أوضاع مجموعة الأسهم الاستراتيجية. سيُتيح تعديل السوق قصير الأجل فرص توزيع جيدة للمستثمرين الذين لا يمتلكون مراكز، أو سيزيد من نسبة توزيع الأرباح للمستثمرين الذين يمتلكون مراكز بالفعل.

فيما يتعلق بثلاثة مواضيع استثمارية بارزة، أشارت KBSV إلى مجموعات القطاعات التي لديها فرص في الفترة المتبقية من العام، بما في ذلك موضوع انتعاش الطلب في قطاعي البنوك والتجزئة؛ وموضوع ترقية السوق الذي سيفيد مجموعة الأوراق المالية؛ وموضوع ظاهرة النينا الذي سيؤثر إيجابًا على مجموعة أعمال الطاقة الكهرومائية. ولا يزال هناك مجال للنمو الإيجابي لمجموعات الأسهم المذكورة أعلاه.  

وفي الوقت نفسه، توصي TPS بالاهتمام بمجموعتين صناعيتين: تجارة التجزئة والثروة الحيوانية خلال هذه الفترة.

أما بالنسبة لقطاع الثروة الحيوانية، فقد شهد إنتاج لحم الخنزير وأسعار الخنازير الحية نموًا جيدًا في الآونة الأخيرة. ومن المتوقع أن تستمر أسعار الخنازير الحية في الارتفاع أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 نتيجةً لزيادة الطلب على لحم الخنزير خلال عطلة تيت. وباستعراض نتائج أعمال شركات الثروة الحيوانية الكبيرة، سجلت نتائج أعمالها نتائج إيجابية في الربع الثالث من عام 2024 بفضل السيطرة الجيدة على الوباء، بالإضافة إلى العاصفة رقم 3، التي أثرت بشكل رئيسي على الأسر الصغيرة التي تربي الماشية، وفقًا لبيانات TPS.  

في السابق، أوصت شركة SSI للأوراق المالية بفرصة شراء أسهم واعدة بأسعار معقولة لبناء محفظة استثمارية طويلة الأجل. وترى SSI أن على المستثمرين التركيز على الشركات التي تحقق نموًا قويًا ومستدامًا في الأرباح، حيث من المتوقع أن يكون هذا هو العامل الرئيسي المؤثر في أسعار الأسهم في عامي 2024 و2025.

المنسوجات، والمأكولات البحرية (سمك البانغاسيوس)، والموانئ، والشحن، قطاعاتٌ يُمكن أن تستفيد من التحول في سلاسل التوريد والسياسات التجارية الأمريكية الجديدة. هذه مجالاتٌ جديرةٌ بالدراسة لإضافتها إلى محفظة الاستثمارات في الفترة القادمة.  

في الوقت نفسه، ينبغي على المستثمرين تنويع محافظهم الاستثمارية للحد من تأثير التقلبات غير المتوقعة. إلى جانب تقلبات السياسة النقدية الأمريكية، تُعدّ أسعار الفائدة المحلية وتقلبات أسعار الصرف عاملين رئيسيين يجب مراقبتهما عن كثب في عملية إدارة المخاطر، وفقًا لتحذير SSI.

المصدر: https://baodautu.vn/tim-co-hoi-trong-chung-khoan-thoi-kho-d230342.html