লাভজনক হলেও, ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলি এখনও 'নিজেদের বিক্রি করে'

Thiên Long - Ảnh 1. — আন্তর্জাতিক বাজারে থিয়েন লং পণ্য ছবি: টিএলজি

মালিকানা পরিবর্তনের এই ঢেউ ব্যবসা এবং ব্যবস্থাপনা সংস্থা উভয়ের জন্যই ভিয়েতনামী অর্থনীতিতে M&A যে সুযোগগুলি নিয়ে আসে তা পর্যবেক্ষণ এবং আরও ভালভাবে কাজে লাগানোর জন্য নতুন প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে।

ভিয়েতনামী ব্র্যান্ডগুলির বৃদ্ধির সমস্যা

Thiên Long - Ảnh 2. — তথ্য: গ্রান্ট থর্নটন - গ্রাফিক্স: এন.কে.এইচ.

কোকুয়ো গ্রুপ (জাপান) থেকে হালনাগাদ তথ্য অনুযায়ী, তারা থিয়েন লং গ্রুপ (টিএলজি) এর ৬৫% এরও বেশি শেয়ার ফেরত কিনতে ২৭.৬ বিলিয়ন ইয়েন (প্রায় ৪,৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং) খরচ করবে। থিয়েন লং এর প্রতিনিধিও নিশ্চিত করেছেন যে চুক্তিটি আলোচনা, চুক্তি এবং স্বাক্ষরের প্রক্রিয়াধীন রয়েছে। চুক্তিটি সম্পন্ন হলে, টিএলজি কোকুয়োর একটি সহায়ক প্রতিষ্ঠান হয়ে উঠবে।

গ্রান্ট থর্নটন ভিয়েতনাম কনসাল্টিং কোম্পানির এম অ্যান্ড এ কার্যক্রমের সর্বশেষ প্রতিবেদন অনুসারে, শুধুমাত্র ২০২৫ সালের অক্টোবর মাসেই বাজারে ৫২টি এম অ্যান্ড এ চুক্তি রেকর্ড করা হয়েছে, যার মোট ঘোষিত এবং আনুমানিক মূল্য প্রায় ৭২০.৪ মিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে।

বছরের প্রথম ১০ মাসে, ২০০ টিরও বেশি M&A চুক্তি থেকে বাজারে ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি আয় হয়েছে। এর মধ্যে উল্লেখযোগ্য চুক্তি ছিল OCI হোল্ডিংস (কোরিয়া) কর্তৃক Elite Solar Power Wafer-এর ৬৫% শেয়ার কেনা, অথবা Sumitomo Corporation (জাপান) কর্তৃক Cuu Long Power Consulting and Development JSC-এর ৪৯% অধিগ্রহণ সম্পন্ন করা...

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে স্থবিরতার পর, এমএন্ডএ বাজার পুনরুদ্ধার করছে, কম লেনদেন হলেও বৃহত্তর স্কেল এবং কৌশলগত প্রকৃতির চুক্তি হচ্ছে। শুধুমাত্র রিয়েল এস্টেটের উপর মনোযোগ দেওয়ার পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীরা প্রযুক্তির সম্প্রসারণ, উৎপাদন ক্ষমতা এবং সরবরাহ শৃঙ্খলকে অগ্রাধিকার দিচ্ছেন - দীর্ঘমেয়াদী প্রতিযোগিতার মূল কারণ।

আকর্ষণীয় কর্পোরেট মূল্যায়ন এবং ক্রমবর্ধমান স্পষ্ট পুনর্গঠনের প্রয়োজনীয়তার প্রেক্ষাপটে, অনেক বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল এবং কর্পোরেশন ভিয়েতনামে তাদের উপস্থিতি বৃদ্ধির সুযোগের সন্ধানে তৎপর হচ্ছে।

কোকুয়োর সাথে এম অ্যান্ড এ চুক্তি থিয়েন লং-এর জন্য আন্তর্জাতিক বাজার সম্প্রসারণের সুযোগ খুলে দেবে বলে আশা করা হচ্ছে, কোকুয়োর বিশ্বব্যাপী নেটওয়ার্ক এবং কঠোর মান ব্যবস্থার মাধ্যমে।

থিয়েন লং সহজেই জাপানি ও এশীয় বাজার এবং উচ্চ প্রয়োজনীয়তা এবং জটিল প্রযুক্তিগত বাধা সহ অন্যান্য বাজারে পণ্য আনতে পারে, যেখানে কোকুইওর একটি শক্তিশালী অবস্থান রয়েছে।

ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির জন্য, কৌশলগত অংশীদার নির্বাচন করা, এমনকি একজন বিদেশী বিনিয়োগকারীও, ক্রমবর্ধমানভাবে প্রবৃদ্ধির হার বজায় রাখার, শাসনব্যবস্থার উন্নতি করার, বাজার সম্প্রসারণের এবং বিশ্বব্যাপী মূল্য শৃঙ্খলে আরও গভীরভাবে অংশগ্রহণের একটি সমাধান হিসেবে দেখা হচ্ছে।

প্রকৃতপক্ষে, ২০২৫ সাল থেকে, টিএলজি "গ্লোকালাইজেশন" কৌশল বাস্তবায়ন করবে, যার অর্থ ভিয়েতনামী বাজারে (স্থানীয়) একটি শক্ত ভিত্তির উপর ভিত্তি করে একটি আন্তর্জাতিক উদ্যোগে (বিশ্বব্যাপী) রূপান্তরিত হওয়া।

Thiên Long - Ảnh 3. — তথ্য: গ্রান্ট থর্নটন - গ্রাফিক্স: এন.কে.এইচ.

প্রতিযোগিতামূলক চাপ এবং বাজার পুনর্গঠনের আইন

সাও কিম ব্র্যান্ডিং কোম্পানির জেনারেল ডিরেক্টর এবং ব্র্যান্ডিং বিশেষজ্ঞ মিঃ নগুয়েন থান তুয়ান বলেন যে আন্তর্জাতিক কর্পোরেশন কর্তৃক প্রধান ভিয়েতনামী ব্র্যান্ড অধিগ্রহণ এখন আর অবাক করার মতো কিছু নয়। সম্প্রতি অনেক শক্তিশালী দেশীয় উদ্যোগের সাথে এই প্রবণতা দেখা দিয়েছে। সেই অনুযায়ী, ভালো ব্র্যান্ড এবং উচ্চ ব্র্যান্ড ইকুইটি মূল্যের কিন্তু এখনও প্রধানত দেশীয় বাজারে পরিচালিত উদ্যোগগুলি বিশ্বব্যাপী কর্পোরেশনগুলির পর্যবেক্ষণে রয়েছে।

জাপানি বিনিয়োগকারীরা থিয়েন লং-এর নিয়ন্ত্রণ নিতে চায়, এই বিষয়টি প্রমাণ করে যে ভিয়েতনামী ব্র্যান্ডগুলি বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করার জন্য যথেষ্ট আকর্ষণীয়।

কিন্তু অন্যদিকে, এটিও একটি লক্ষণ যে অনেক ভিয়েতনামী ব্র্যান্ড, যখন একটি নির্দিষ্ট স্কেলে পৌঁছায়, প্রায়শই বৃদ্ধির সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন হয়।

প্রযুক্তি, বাণিজ্য এবং ভোক্তা আচরণের দ্রুত পরিবর্তনশীল পরিবেশে, যদি ব্যবসাগুলি তাদের আন্তর্জাতিক সম্প্রসারণ ক্ষমতা পুনঃস্থাপন, উদ্ভাবন এবং উন্নত করতে ব্যর্থ হয়, তাহলে তাদের প্রবৃদ্ধি বজায় রাখা কঠিন হবে।

ভিয়েতনামী ব্র্যান্ডগুলি যখন সাবেকো, হাউ গিয়াং ফার্মাসিউটিক্যাল, ডায়ানার মতো বিদেশী বিনিয়োগকারীদের হাতে পড়ে যায়, তখন গ্রাহকদের একটি অংশ একসময় অনুতপ্ত হয়েছিল... তবে, মিঃ তুয়ানের মতে, এই অনুভূতি বাস্তবতাকে পরিবর্তন করে না যে ব্যবসাগুলিকে সর্বদা প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যগুলিকে অগ্রাধিকার দিতে হবে, বিশেষ করে ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতামূলক বাজারে।

Thiên Long - Ảnh 4. — তথ্য: গ্রান্ট থর্নটন - গ্রাফিক্স: এন.কে.এইচ.

পেশাদার দৃষ্টিকোণ থেকে, মিঃ তুয়ান ভিয়েতনামী ব্যবসার জন্য তিনটি শিক্ষা তুলে ধরেন।

প্রথমত, ব্যবসাগুলি প্রায়শই কেবল সমস্যার সম্মুখীন হলেই তাদের অবস্থান পরিবর্তনের কথা চিন্তা করে, যখন তাদের শীর্ষে থাকে তখন তাদের দৃষ্টিভঙ্গি প্রসারিত করার জন্য সক্রিয়ভাবে উদ্ভাবনের প্রয়োজন হয়।

দ্বিতীয়ত, অনেক ভিয়েতনামী উদ্যোগ উৎপাদন ও বিতরণে শক্তিশালী কিন্তু তাদের একটি বাস্তুতন্ত্রের অভাব রয়েছে, নকশা, গবেষণা ও উন্নয়ন, ব্র্যান্ড অভিজ্ঞতা এবং আন্তর্জাতিক বাজার সম্প্রসারণ মডেলগুলিতে সঠিকভাবে বিনিয়োগ করেনি। এদিকে, বহুজাতিক কর্পোরেশনগুলির একটি সম্পূর্ণ মূল্য শৃঙ্খল রয়েছে, যা তাদের ব্র্যান্ডগুলিকে একই ব্যবস্থায় আরও এগিয়ে যেতে সহায়তা করে।

তৃতীয়ত, M&A কে একে অপরের শক্তিকে কাজে লাগানোর জন্য একটি সমন্বয় হিসেবে দেখা যেতে পারে। বিদেশী অংশীদাররা মূলধন, প্রযুক্তি এবং বাস্তুতন্ত্র নিয়ে আসে; অন্যদিকে ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলি এখনও তাদের ব্র্যান্ডের বিকাশ চালিয়ে যাওয়ার জন্য তাদের চেতনা এবং মূল মূল্যবোধ সংরক্ষণ করতে পারে। সাবেকো এখনও সাইগন বিয়ার, থিয়েন লং এখনও থিয়েন লং। সমস্যাটি হল একটি নতুন মালিকানা কাঠামোতে ভিয়েতনামী মূল্যবোধ কীভাবে পরিচালনা এবং প্রচার করা যায়।

ইকোনমিকা ভিয়েতনামের পরিচালক ডঃ লে ডুই বিন বলেন যে, শক্তিশালী বৈশ্বিক মূলধন প্রবাহের প্রেক্ষাপটে বিদেশী কৌশলগত বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন আকর্ষণ করা, বিশেষ করে পরোক্ষ বিনিয়োগের মাধ্যমে, স্বাভাবিক। অংশগ্রহণের সময়, বিদেশী শেয়ারহোল্ডাররা কেবল আর্থিক সম্পদই নিয়ে আসে না বরং প্রযুক্তিও ভাগ করে নিতে পারে - এমনকি স্টেশনারির মতো আপাতদৃষ্টিতে সহজ শিল্পেও এটি একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, যেখানে বলপয়েন্ট কলমের টিপসের মতো ছোট ছোট বিবরণের জন্যও উচ্চ প্রযুক্তিগত দক্ষতা প্রয়োজন।

ডঃ বিন আরও জোর দিয়ে বলেন যে আমাদের তাড়াহুড়ো করে ধরে নেওয়া উচিত নয় যে শেয়ার হস্তান্তরের অর্থ "ব্র্যান্ড হারানো"। এমন কিছু চুক্তি রয়েছে যেখানে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কেবল মূলধন অবদান রাখে কিন্তু কার্যক্রমে অংশগ্রহণ করে না, অথবা স্থানীয় ব্র্যান্ড বজায় রাখার এবং বিকাশের জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয় না।

"নিষ্কলুষ" আর্থিক স্বাস্থ্য

২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকের একীভূত ব্যালেন্স শিট অনুসারে, ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরের শেষে থিয়েন লং-এর মোট সম্পদের পরিমাণ ৩,৭৯২ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে, যা বছরের শুরুর তুলনায় ১৩% বেশি। দায়বদ্ধতা ছিল ১,২৪২ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ, যা ২২% বেশি, কিন্তু তবুও তুলনামূলকভাবে কম লিভারেজ এবং নিরাপদ আর্থিক অবস্থা দেখা গেছে।

কোম্পানির ইকুইটি ২,৫৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে, যার মধ্যে কর-পরবর্তী অবিভক্ত মুনাফার পরিমাণ ১,০৪৭ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। এই পরিসংখ্যানগুলি একটি নিরাপদ আর্থিক কাঠামো প্রতিফলিত করে, কারণ থিয়েন লং মূলত ইক্যুইটির উপর কাজ করে এবং উৎপাদন শিল্পের গড় স্তরের চেয়ে ঋণের স্তর কম রাখে।

২০০৬ সাল থেকে এখন পর্যন্ত ব্যবসায়িক ফলাফলের তথ্য থেকেও দেখা যায় যে থিয়েন লং ধারাবাহিক প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রেখেছে, ২০২৪ সালে রাজস্ব এবং মুনাফা যথাক্রমে ৩,৭৭২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং ৪৬০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে।

কাফি সিকিউরিটিজের শিল্প বিশ্লেষণ পরিচালক, সিএফএ, মিঃ হুইন আন হুই বলেছেন যে চুক্তির প্রত্যাশিত স্থানান্তর মূল্য প্রায় ভিয়েতনাম ডং ৮২,০০০, যা ৫ ডিসেম্বরের বাজার মূল্যের চেয়ে ২১% বেশি, তাই টিএলজি স্বল্পমেয়াদী বৃদ্ধি পেতে পারে। তবে, দীর্ঘমেয়াদে, বিনিয়োগকারীদের অপারেশনের স্থিতিশীলতা এবং এম অ্যান্ড এ-এর পরে একীভূত হওয়ার ক্ষমতা পর্যবেক্ষণ করা চালিয়ে যেতে হবে, কারণ সাবেকো বা বিন মিন প্লাস্টিকের মতো বৃহৎ চুক্তিগুলি একটি নতুন বৃদ্ধি চক্রে প্রবেশ করার আগে পুনর্গঠনের সময়কালের মধ্য দিয়ে গেছে।

* বিশেষজ্ঞ ডুওং ট্রুং হোয়া (ফু হাং সিকিউরিটিজের বিশ্লেষণ বিভাগ - পিএইচএস):

সস্তা চীনা পণ্যের চাপ

দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় অঞ্চলের নির্মাতাদের কাছে স্টেশনারি বাজার একটি আকর্ষণীয় কেকের টুকরো হয়ে উঠেছে। তবে, স্কেল এবং দামের দিক থেকে চীনা ব্র্যান্ডগুলি আধিপত্য বিস্তার করছে, অন্যদিকে টিএলজির মতো ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলি গবেষণা ও উন্নয়ন ক্ষমতা, উচ্চমানের পণ্য এবং পরিবেশগত বন্ধুত্বের উপর জোর দেয়।

ভিয়েতনামী উদ্যোগের টেকসই প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি হলো বেসরকারি লেবেল এবং নতুন পণ্য লাইনের মাধ্যমে ভিন্ন ভিন্ন এবং অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক পণ্য বৈশিষ্ট্য সম্প্রসারণ করা।

বিন খান - নাত কোয়াং

সূত্র: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm