মেয়াদপূর্তির আগেই বন্ড ফেরত কেনার প্রতিযোগিতা

টিপি - কর্পোরেট বন্ড বাজার সমৃদ্ধ হচ্ছে, নতুন ইস্যুর পরিমাণ প্রায় ৪৬% বৃদ্ধি পাচ্ছে। তবে, পুরনো ঋণ পরিশোধের জন্য তহবিল সংগ্রহের জন্য উদ্যোগগুলি নতুন বন্ড ইস্যু করার ক্ষেত্রেও অনেক ঝুঁকি রয়েছে।

পুরনো ঋণ পরিশোধের জন্য নতুন কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করা

বছরের প্রথম ৮ মাসে, মেয়াদপূর্তির আগে কেনা কর্পোরেট বন্ডের মোট পরিমাণ ছিল ১৭৭,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং (২০২৪ সালের একই সময়ের তুলনায় ৪৫.৯% বেশি)। বছরের দ্বিতীয়ার্ধে, কেনা কর্পোরেট বন্ডের সংখ্যা বৃদ্ধি পেয়েছে। দ্বিতীয় প্রান্তিকে কেনা কর্পোরেট বন্ডের পরিমাণ ৯০,৬০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা প্রথম প্রান্তিকে কেনা বন্ডের ৩.৩ গুণ, গত বছরের একই সময়ের ১.৬ গুণ। শুধুমাত্র আগস্ট মাসে, ব্যবসাগুলি মেয়াদপূর্তির আগে ২৭,০৩২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বন্ড ফেরত কিনেছে, যা ২০২৪ সালের একই সময়ের তুলনায় ৭০% বেশি।

কর্পোরেট বন্ড বাইব্যাকের ঢেউয়ের সময়, কিছু নতুন ইস্যু করা এন্টারপ্রাইজ পুরনো ঋণ পরিশোধের জন্য অর্থ ব্যবহার করেছিল। সাধারণত, হো চি মিন সিটি ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি সফলভাবে ২০ মিলিয়ন কনভার্টেবল বন্ড ইস্যু করেছে, যার ফলে আয় হয়েছে ২০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। যার মধ্যে, এই এন্টারপ্রাইজটি পূর্বে জারি করা সমস্ত বন্ড অগ্রিম পরিশোধের জন্য প্রায় ভিয়েতনামি ডং ১,০৩৫ বিলিয়ন ব্যবহার করেছে।

সম্প্রতি প্রকাশিত নথিতে, শেয়ারহোল্ডারদের লিখিত মতামত গ্রহণের জন্য, IPA গ্রুপ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ৫০ মিলিয়ন শেয়ার ব্যক্তিগতভাবে অফার করার পরিকল্পনা উপস্থাপন করেছে। অফার মূল্য ২০,০০০ ভিয়েতনামী ডং/শেয়ারের কম নয় এবং পরিচালনা পর্ষদ বিস্তারিত ইস্যু পরিকল্পনা অনুমোদনের সিদ্ধান্ত নেওয়ার তারিখের ঠিক আগে টানা ১০টি ট্রেডিং দিনের গড় সমাপনী মূল্যের ৯০% সমান। প্রত্যাশিত অফার সময়কাল হল ২০২৫-২০২৬ (স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের অনুমোদনের পর)। IPA গ্রুপ জানিয়েছে যে তারা ২০২৪ সালে ইস্যু করা বন্ডের মূলধন এবং সুদ পরিশোধের জন্য সংগৃহীত অর্থ ব্যবহার করার পরিকল্পনা করছে।

ইনস্টিটিউট অফ ইকোনমিক্স অ্যান্ড ফাইন্যান্সের ডেপুটি ডিরেক্টর ডঃ নগুয়েন ডুক ডো-এর মতে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলি নতুন বন্ড ইস্যু করে এবং পুরানো ঋণ পরিশোধ করে ব্যবসাগুলিকে বন্ডহোল্ডারদের ঋণ পরিশোধের জন্য মুনাফা অর্জনে সহায়তা করার সর্বোত্তম সমাধান।

রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলি পরিপক্কতার "ভারগ্রস্ত"

অর্থ মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে ২০২৫ সালের প্রথম ৮ মাসে, ৬৬টি প্রতিষ্ঠান প্রায় ৩২২,১০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং আয়তনের ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করেছে, যা ২০২৪ সালের একই সময়ের তুলনায় ৪৭.৩% বেশি। যার মধ্যে, ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলি ইস্যু পরিমাণের ৭০.৪%, রিয়েল এস্টেট উদ্যোগগুলি ২০.৮%; বাকি ক্ষেত্রগুলিতে উদ্যোগগুলি ইস্যু পরিমাণের ৮.৮%। যার মধ্যে, গ্যারান্টিযুক্ত ধারা সহ বন্ডগুলি ৬৭,১০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং আয়তনের (ইস্যু পরিমাণের ২০.৮%) আয়তনের।

রিয়েল এস্টেট এন্টারপ্রাইজগুলিতে সবচেয়ে বেশি সংখ্যক পরিপক্ক কর্পোরেট বন্ড রয়েছে। চিত্রের ছবি: নু ওয়াই

ডঃ নগুয়েন ডুক ডো মূল্যায়ন করেছেন যে সরকার ঋণের সীমা বৃদ্ধি করার কারণে, বৃহৎ ব্যাংকগুলির মূলধনের চাহিদার কারণে, তারা মূলধন সংগ্রহের জন্য বন্ড ইস্যু করে, যার ফলে ২০২৫ সালে কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর পরিমাণ বৃদ্ধি পাবে। আশা করা হচ্ছে যে ২০২৫ সালের বাকি ৪ মাসে, প্রায় ৬৯,৭৪০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গ কর্পোরেট বন্ড পরিপক্ক হবে। যার মধ্যে, রিয়েল এস্টেট বন্ডের সংখ্যা সবচেয়ে বেশি, যার পরিমাণ ২৯,৮৮৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গ, যা ৪৯%। ২০২৬-২০২৭ সময়কালে, পরিপক্ক কর্পোরেট বন্ডের সংখ্যা ৩৭০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গে পৌঁছাবে।

ডঃ ক্যান ভ্যান লুকের মতে, ডিক্রি ০৮/২০২৩/এনডি-সিপি ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের বন্ড ঋণের জন্য আলোচনা এবং স্থগিত রাখার অনুমতি দেয়, যার মেয়াদ ২ বছরের জন্য বাড়ানো হয়েছে। অতএব, ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে পরিপক্ক কর্পোরেট বন্ডের পরিমাণ হ্রাস পাবে। মিঃ লুক মন্তব্য করেছেন যে ২০২৫ সালে বন্ডের উপর চাপ উদ্বেগজনক নয় কারণ রিয়েল এস্টেট বাজারের উন্নতি হচ্ছে। ব্যবসাগুলিকে তাদের পণ্য বিক্রি করার জন্য কেবল প্রায় ১০% পণ্য ছাড়ের প্রয়োজন, আগের সময়ের মতো ৩০-৪০% এর পরিবর্তে।

অর্থ মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে ৩০শে আগস্ট পর্যন্ত ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ডের বকেয়া ঋণের পরিমাণ ছিল প্রায় ১.১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা ২০২৪ সালে জিডিপির ৯.৮% এর সমান, যা অর্থনীতির ঋণ ভারসাম্যের প্রায় ৬.৬%। যার মধ্যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ৮১.৯%, ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ১৮.১% রয়েছে।

সূত্র: https://tienphong.vn/dua-nhau-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-post1777730.tpo