ফেড সুদের হার কমালো, ভিয়েতনামের অর্থনীতির কী হবে?

১৯ সেপ্টেম্বর টিন টুক সংবাদপত্রের সাংবাদিকদের সাথে কথা বলতে গিয়ে কিছু অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ বলেছেন: মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এর ০.৫% সুদের হার কমানোর ফলে ভিয়েতনামের অর্থনীতিতে ইতিবাচক প্রভাব পড়বে।

বিনিময় হার হ্রাস কেবল ব্যবসাগুলিকেই লাভবান করে না, বরং বিদেশী বিনিয়োগ আকর্ষণকেও উন্নত করে। ছবি: ভু সিং/ভিএনএ

সুদের হার কমানোর, বিনিময় হারের উপর চাপ কমানোর আরও সুযোগ

অর্থনীতিবিদ - ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ-এর মতে, ফেডের ০.৫% সুদের হার কমানো অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য আর্থিক সহজীকরণ নীতিতে একটি শক্তিশালী পদক্ষেপ হিসাবে বিবেচিত হয়।

"কম সুদের হার ঋণের খরচ কমাবে, যার ফলে ব্যবসা এবং পরিবারগুলিকে সহায়তা করবে। ২০২২ সালের মাঝামাঝি সময়ে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৯.১% থেকে ২০২৪ সালের আগস্টে ২.৫% এ নেমে এসেছে, যেখানে বেকারত্বের হার সম্প্রতি ৪.২% এ বেড়েছে। 'নরম অবতরণ' এড়াতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ব্যবসা এবং ভোক্তা ঋণকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমিয়েছে," মিঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ বলেন।

ভিয়েতনামের অর্থনীতির জন্য, চার বছরেরও বেশি সময় ধরে ফেডের প্রথম সুদের হার হ্রাস ভিয়েতনাম ডং/ইউএসডি বিনিময় হারকে ঠান্ডা করতে, সুদের হারের উপর চাপ কমাতে, আমদানি ও রপ্তানি কার্যক্রমকে উৎসাহিত করতে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে অবদান রাখতে সাহায্য করবে। তবে, আমদানি কার্যক্রমের জন্য উপকারী হওয়ার পাশাপাশি, মার্কিন ডলার দুর্বল হয়ে পড়লে ফেডের সুদের হার হ্রাস রপ্তানি খাতে কিছুটা প্রভাব ফেলবে।

USD/VND বিনিময় হারের শীতলতা মুদ্রানীতি ব্যবস্থাপনা সংস্থাকে "স্বস্তিকর নিঃশ্বাস নিতে" সাহায্য করবে। ২০২৪ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে, আন্তর্জাতিক বাজারে USD-এর মূল্য উচ্চ স্তরে ছিল, যার ফলে এই সময়ের মধ্যে VND-এর মূল্য প্রায় ৫% হ্রাস পেয়েছে। ২০২৪ সালের জুলাইয়ের শুরু থেকে, দেশীয় এবং বিদেশী আর্থিক বাজারগুলি সর্বদা আশা করেছে যে ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরে, ফেড সুদের হার ০.২৫ - ০.৫% পয়েন্ট কমাবে। এর ফলে আন্তর্জাতিক বাজারে অন্যান্য অনেক মুদ্রার তুলনায় USD-এর মূল্য হ্রাস পেয়েছে। এর ফলে, VND/USD বিনিময় হার কয়েক মাস আগের তুলনায় অনেক কমে গেছে।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের তথ্য অনুসারে, ১ জুলাই, কেন্দ্রীয় বিনিময় হার ১৮ সেপ্টেম্বর ২৪,৬০০ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার থেকে কমে ২৪,১৫১ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতেও ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলারের বিনিময় হার ২৫,৪৬৪ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার থেকে তীব্রভাবে কমে ২৪,১৫১ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলারে দাঁড়িয়েছে।

এক্সিমব্যাংকের কারেন্সি ট্রেডিং ডিভিশনের পরিচালক মিঃ ভু ডুক হাই-এর মতে, ফেডের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশার আগেই স্টেট ব্যাংকের একটি নির্দিষ্ট প্রতিক্রিয়া দেখা দিয়েছে। গত মাসে, স্টেট ব্যাংক OMO সুদের হার (স্টেট ব্যাংক থেকে মূলধন ধার করার জন্য সরকারি বন্ড বা অন্যান্য মূল্যবান কাগজপত্র বন্ধক রাখা বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির জন্য সুদের হার) ৪.৫% থেকে কমিয়ে ৪% করেছে।

এই পদক্ষেপটি দেখায় যে স্টেট ব্যাংক ফেডের সুদের হারের প্রবণতা থেকে এক ধাপ এগিয়ে গেছে। এটি বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিকে ইনপুট খরচ কমাতে আরও সস্তা মূলধন পেতে সাহায্য করে, যার ফলে ঋণের হার কমানোর আরও সুযোগ থাকে, ব্যবসার জন্য মূলধন অ্যাক্সেসের পরিস্থিতি তৈরি হয়, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করে।

টিন টুক পত্রিকার সাংবাদিকদের সাথে কথা বলতে গিয়ে সহযোগী অধ্যাপক ডঃ দিন ট্রং থিন বলেন: ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে মার্কিন ডলারের মান দুর্বল হয়ে পড়বে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে অন্যান্য মুদ্রার মূল্য বৃদ্ধি পাবে। ভিএনডি/ইউএসডি বিনিময় হার কমে যাওয়ার চাপ স্টেট ব্যাংক (এসবিভি) কে সুদের হার কমাতে সাহায্য করবে। মিঃ দিন ট্রং থিনের মতে, অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য ঋণ বৃদ্ধির জন্য এসবিভি অনেক সমাধান বাস্তবায়ন করছে, যার মধ্যে ধীরে ধীরে ঋণের হার কমানোর ব্যবস্থাও রয়েছে। বিশেষ করে বর্তমান প্রেক্ষাপটে, সরকার মন্ত্রণালয়, শাখা এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থাকে জোরালোভাবে নির্দেশ দিচ্ছে যে তারা ঝড় নং ৩-এর ফলে সৃষ্ট পরিণতি কাটিয়ে উঠতে গ্রাহকদের সহায়তা করুন, যার মধ্যে রয়েছে ঋণ পরিশোধের শর্তাবলী পুনর্গঠন, ঋণের সুদ ছাড় এবং হ্রাস বিবেচনা করা, ঝড়ের পরে উৎপাদন এবং ব্যবসা পুনরুদ্ধারের জন্য নতুন ঋণ প্রদান অব্যাহত রাখা ইত্যাদি।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে আরও "উত্তেজনা" রয়েছে

ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে সাধারণত মার্কিন ডলারের দাম দুর্বল হয়ে পড়ে, যা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের উচ্চ-ফলনশীল বাজারের দিকে ঝুঁকে পড়ে। বিনিয়োগ তহবিলগুলি ভিয়েতনামের মতো উদীয়মান বাজারগুলিতে স্থানান্তরিত হওয়ার প্রবণতা রাখে। এটি ভিয়েতনামে বিদেশী মূলধনের ইতিবাচক প্রবাহ তৈরি করে, বিশেষ করে উচ্চ প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন খাতগুলিতে।

ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ-এর মতে, ফেড যখন সুদের হার কমায় তখন ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার উত্তেজিত হয়ে উঠছে। ভিএন-সূচকের কর্মক্ষমতা দেশীয় অর্থনীতির অভ্যন্তরীণ শক্তি, ভিয়েতনামের রাজস্ব নীতি এবং মুদ্রানীতি দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হবে।

"বিপরীতভাবে, ভিয়েতনামের অর্থনীতিও টাইফুন ইয়াগির দ্বারা প্রভাবিত হচ্ছে এবং পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে যে আরও টাইফুন আসবে, তাই এর অফসেট প্রভাব পড়বে। এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের পূর্বাভাস দেওয়া খুব কঠিন," মিঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ বলেন।

কিছু অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞের মতে, নিম্ন মার্কিন ডলারের সুদের হার উন্নয়নশীল দেশগুলির বাজারে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ মূলধন আকর্ষণ করতে সাহায্য করে, যেখানে দেশীয় মুদ্রার সুদের হার এবং মার্কিন ডলারের সুদের হারের মধ্যে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য রয়েছে। এটি সাম্প্রতিক সময়ের বাস্তবতার বিপরীত, যখন মার্কিন ডলারের সুদের হার বেশি থাকে, তখন বিনিয়োগ মূলধন উদীয়মান/সীমান্ত বাজার থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফিরে যাওয়ার প্রবণতা থাকে।

"ফেডের স্বল্পমেয়াদী সুদের হার কমানোর ফলে ভিয়েতনামের অর্থনীতি এবং শেয়ার বাজারে নেতিবাচক প্রভাবের চেয়ে বেশি ইতিবাচক প্রভাব পড়েছে। ফেডের আসন্ন সহজীকরণ নীতি থেকে নির্দিষ্ট পদক্ষেপগুলি কীভাবে নেওয়া হবে এবং মার্কিন অর্থনীতির জন্য 'কঠিন অবতরণ' বা 'নরম অবতরণ'-এর পরিস্থিতি ভিয়েতনামের উপরও উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে কিনা তাও জানা উচিত। সময়োপযোগী মূল্যায়ন এবং পূর্বাভাস পেতে আমাদের উন্নয়নগুলি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা চালিয়ে যেতে হবে," ABS বিশেষজ্ঞ দল জোর দিয়ে বলেছে।

মার্কিন ডলারের দাম খুব একটা কমবে না এমন সম্ভাবনার মুখোমুখি হয়ে, মেব্যাংক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের বিনিয়োগ পরামর্শ পরিচালক মিঃ ফান ডুং খান বলেন যে ফেডের এই সিদ্ধান্তের ফলে ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট উপকৃত হলেও, এটি এখনও টানাপোড়েনের প্রবণতা বজায় রাখতে পারে এবং টেকসইভাবে ১,৩০০ স্তর অতিক্রম করা সহজ হবে না। অস্থায়ী নগদ প্রবাহ বজায় থাকলে কেবল সোনা এবং মার্কিন স্টকগুলি এখনও আরও কিছুটা শীর্ষ ছাড়িয়ে যেতে পারে। তবে, বাস্তবে সুদের হারের প্রভাবের স্তরের উপর নির্ভর করে নগদ প্রবাহ হ্রাস পাওয়ার পরে বাজার ধীরে ধীরে হ্রাস পাবে।

মিঃ ফান দুং খানের মতে, যদি মার্কিন ডলার কমে যায়, তাহলে সোনার দাম বাড়বে, কিন্তু বাস্তবে, এটা নিশ্চিত নয় যে ডলার আরও কমবে কারণ ২০২৩ সাল থেকে এখন পর্যন্ত এটি বেশ কমেছে। ঐতিহাসিকভাবে, এমন কিছু ঘটনা ঘটেছে যেখানে ফেড সুদের হার কমিয়েছে, যার ফলে মার্কিন ডলার সূচক কয়েক দিনের জন্য কমেছে, কিন্তু তারপর আবার ফিরে এসেছে, যার ফলে সোনার দামের উপর চাপ পড়েছে।

স্বল্পমেয়াদী সোনার বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি মুনাফা নেওয়ার একটি সুযোগ কারণ দাম দীর্ঘদিন ধরে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে। মিঃ ফান দুং খান বলেন, মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, তারা আরও কেনার জন্য সোনার দাম সামঞ্জস্য হওয়া পর্যন্ত অপেক্ষা করতে পারেন। তবে, এই কৌশলটি তাদের জন্য উপযুক্ত যারা 3-5 বছর ধরে সোনা ধরে রাখতে চান।

ভিএন-সূচক টানা তৃতীয় সেশনের জন্য বৃদ্ধি পেয়েছে, ১,২৭০ পয়েন্টের চিহ্ন অতিক্রম করেছে

১৯ সেপ্টেম্বর বিকেলের সেশনের সমাপ্তিতে, HOSE ফ্লোরে ২৪০টি স্টক বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ১২২টি স্টক হ্রাস পেয়েছে, VN-সূচক ৬.৩৭ পয়েন্ট (+০.৫০%) বৃদ্ধি পেয়ে ১,২৭১.২৭ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে।

মোট লেনদেনের পরিমাণ ৬০৭.৫ মিলিয়ন ইউনিটেরও বেশি পৌঁছেছে, যার মূল্য ১৪,২৮৫.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং, যা গতকালের সেশনের তুলনায় ২৪% কম এবং মূল্য ২৩% কম। আলোচিত লেনদেনে ১২৯.৭ মিলিয়ন ইউনিটেরও বেশি অবদান ছিল, যার মূল্য ২,২৯৪ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। ব্লুচিপ গ্রুপের শেয়ারের দাম আরও সবুজ ছিল, যদিও সকালের সেশনের মতো, তাদের বেশিরভাগেরই সামান্য বৃদ্ধি ছিল। SSB শেয়ার বাদে, যা হঠাৎ করে +৬.৭৩% থেকে ১৬,৬৫০ ভিয়েতনাম ডং পর্যন্ত সিলিং প্রাইস পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে, যার সাথে ২.৭৫ মিলিয়ন ইউনিটেরও বেশি মিলছে।

HNX তলায়, সকালের সেশনের শেষে HNX-সূচকটি পাশে সরে গিয়েছিল এবং সেশনের শেষে ফিরে এসেছিল, তবে এটি সূচককে সামান্য বৃদ্ধি করতে সাহায্য করার জন্য যথেষ্ট ছিল।

১৯ সেপ্টেম্বর বিকেলে, HNX ফ্লোরে ৭৭টি স্টক বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ৭১টি স্টক হ্রাস পেয়েছে, HNX-সূচক ০.৮২ পয়েন্ট (+০.৩৫%) বৃদ্ধি পেয়ে ২৩৩.৭৭ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে। মোট মিলিত পরিমাণ ৪২.৪ মিলিয়ন ইউনিটেরও বেশি পৌঁছেছে, যার মূল্য ৮২৮.২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। আলোচিত লেনদেনে প্রায় ১৪ মিলিয়ন ইউনিট বেশি ছিল, যার মূল্য ১৬০.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং।

১৯ সেপ্টেম্বরের অধিবেশনে, SJC কোম্পানি এবং big4 গ্রুপের ব্যাংকগুলি SJC সোনার বারের বিক্রয় মূল্য ২০০,০০০ ভিয়েতনাম ডং/টেল কমিয়ে ৮১.৮ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল (বিক্রয়) করেছে। SJC কোম্পানিতে সোনার বারের ক্রয় মূল্য সেই অনুযায়ী কমে ৭৯.৮ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল হয়েছে। সোনার আংটির বিক্রয় মূল্যও ১০০,০০০ ভিয়েতনাম ডং/টেল কমে ৭৯.১ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল হয়েছে, যা ৭৭.৮ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল ক্রয় করেছে।

রূপান্তরিত বিশ্ব সোনার দামের তুলনায়, SJC সোনার বারের দাম ৫০.০২ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেল বেশি, যেখানে ৯৯৯৯টি সোনার আংটির দাম ২.৩২ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেল বেশি।

উৎস