ফেডের সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা এবং ভিয়েতনামী স্টকের পূর্বাভাস

বিনিয়োগকারীরা চলমান ফেড সুদের হার সভার উপর তাদের মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করছেন। ফলাফল ১৮ সেপ্টেম্বর (ভিয়েতনাম সময়) ভোরে ঘোষণা করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ফেডের নীতিমালা সভার আগে বিনিয়োগকারীরা সতর্ক - ছবি: কোয়াং ডিনহ

সিএমই-এর ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, বাজার মূল্য নির্ধারণ করছে ৯০% সম্ভাবনা রয়েছে যে ফেড সুদের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমাবে। রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প এবং ফেড নেতৃত্বের মধ্যে উত্তেজনার কারণে মার্কিন ডলার সূচক (ডিএক্সওয়াই)ও চাপের মধ্যে রয়েছে। আগস্টে, রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প ফেড গভর্নর লিসা কুককে বরখাস্ত করার ঘোষণা দেন।

এই পদক্ষেপকে অভূতপূর্ব বলে মনে করা হয়েছিল এবং মার্কিন সম্পদের উপর আস্থা এবং ফেডের স্বাধীনভাবে পরিচালনার ক্ষমতা আরও ক্ষুণ্ন করেছিল। মাসের শেষে, DXY সূচক মাসের শুরু থেকে 1.4% কমে 97.7 (বছরের শুরুর তুলনায় -10.6%) এ দাঁড়িয়েছে।

টুই ট্রে অনলাইনের সাথে কথা বলতে গিয়ে, এগ্রিব্যাংক সিকিউরিটিজের বিশ্লেষক এবং গবেষক মিঃ লে তিয়েন ডাট বলেছেন যে ভিয়েতনাম আশা করে যে ফেডের সুদের হার কমানো সুদের হারের ব্যবধান কমাতে এবং বিনিময় হারের উপর চাপ কমাতে সাহায্য করবে।

ফেডের সিদ্ধান্ত ভিয়েতনামকে কীভাবে প্রভাবিত করবে?

মিঃ ডাট বিশ্বাস করেন যে ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে উদীয়মান বাজারের তুলনায় মার্কিন ডলার সম্পদের প্রত্যাশিত ফলনের পার্থক্য তাত্ত্বিকভাবে হ্রাস পাবে, যার ফলে ভিয়েতনামের মতো বাজারে মূলধন প্রবাহ ফিরে আসতে উৎসাহিত হবে।

ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলিতে দেশীয় ও বিদেশী চাহিদা মেটানোর জন্য উৎপাদন উপকরণ আমদানির ব্যাপক চাহিদা থাকায়, বিনিময় হার হ্রাস মার্কিন ডলারের উচ্চ চাহিদা সম্পন্ন উৎপাদনকারী উদ্যোগগুলির জন্য ব্যয়ের চাপ কমাতেও সাহায্য করে।

অন্যদিকে, বাজার মনোবিজ্ঞানের দৃষ্টিকোণ থেকে, ফেডের সুদের হার কমানোর ইঙ্গিতও দেখায় যে বিশ্বব্যাপী নীতি শিথিলকরণের প্রবণতা অব্যাহত রয়েছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের আস্থা বজায় রয়েছে এবং মধ্য ও দীর্ঘমেয়াদে ঊর্ধ্বমুখী গতি বজায় রাখার জন্য আর্থিক সম্পদের দামের জন্য জায়গা তৈরি হচ্ছে।

যদিও তত্ত্বটি ইতিবাচক, তবুও মূল উপসংহার হল ভিয়েতনামের বাজারে এটি প্রতিফলিত হয়েছে কিনা?

মিঃ ডাট বিশ্বাস করেন যে ফেডের সুদের হার কমানোর ফলে বাজার সমর্থনের মাত্রা সঠিকভাবে পরিমাপ করা কঠিন। প্রকৃতপক্ষে, এই প্রত্যাশা আংশিকভাবে ২০২৫ সালের আগস্টে ভিয়েতনামী স্টকের শক্তিশালী বৃদ্ধির মাধ্যমে প্রতিফলিত হয়েছে, সাথে ৮-১০% জিডিপির পূর্বাভাস বা বাজারের উন্নতির সম্ভাবনার মতো ইতিবাচক তথ্যও রয়েছে।

তার মতে, স্বল্পমেয়াদে ইতিবাচক প্রভাব খুব বেশি হবে না, তবে মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদে, ফেডের সহজীকরণ নীতি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে শক্তিশালী করবে, যা ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে সমর্থন করবে। সিকিউরিটিজ, আমদানি উৎপাদন এবং সরবরাহের মতো কিছু ক্ষেত্র স্পষ্টতই উপকৃত হতে পারে।

কোন ঝুঁকিগুলি বিবেচনা করা উচিত, এটি কি কোনও হ্রাস নয় নাকি তীব্র হ্রাস যা নিয়ে চিন্তা করার মতো?

মিঃ ডাটের মতে, শুধুমাত্র ইতিবাচক পূর্বাভাসই নেই, নেতিবাচক পরিস্থিতিতেও, যদিও সম্ভাবনা খুবই কম, যদি ফেড এই সভায় সুদের হার না কমায়, তাহলে এটি বাজারের জন্য একটি প্রতিকূল পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে।

আরেকটি ঝুঁকি হলো, যদি ফেড বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার চেয়েও দ্রুত সুদের হার কমায়, তাহলে তা অর্থনীতিতে অস্থিরতা প্রতিফলিত করতে পারে, যার ফলে বাজারে ভয়ের প্রভাব তৈরি হতে পারে।

মিঃ ডাট ২০২০ সালের গোড়ার দিকে একটি সাধারণ উদাহরণ দিয়েছিলেন, যখন ফেড কোভিড-১৯ প্রাদুর্ভাবের প্রেক্ষাপটে অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার তীব্রভাবে কমিয়েছিল, সুদের হার সমন্বয় সত্ত্বেও বাজার তীব্রভাবে পড়ে গিয়েছিল।

অতএব, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার দিকে মনোযোগ দেওয়া উচিত, বিশেষ করে যখন সপ্তাহের শেষ দুটি ট্রেডিং সেশনে তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ডেরিভেটিভ ম্যাচিউরিটি এবং ইটিএফ পুনর্গঠনের প্রভাব থাকে।

কম সুদের হার কি বজায় থাকবে?

এমবি সিকিউরিটিজ (এমবিএস) এর গবেষণা পরিচালক মিসেস ট্রান থি খান হিয়েনের মতে, বছরের শেষ নাগাদ, উচ্চ ঋণ বৃদ্ধির হারের কারণে আমানতের সুদের হার চাপের মধ্যে থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে।

তবে, জুলাই মাসে, স্টেট ব্যাংক ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলিকে আমানতের সুদের হার স্থিতিশীল করার জন্য সমন্বিতভাবে সমাধান স্থাপন এবং প্রচেষ্টা চালানোর জন্য বাধ্যতামূলক করে, যা মুদ্রা বাজারকে স্থিতিশীল করতে এবং ঋণের সুদের হার কমানোর জন্য জায়গা তৈরি করতে অবদান রাখে।

এটি, ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ৫০ বেসিস পয়েন্ট ফেডের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশার সাথে মিলিত হয়ে, VND-USD সুদের হারের পার্থক্যকে সংকুচিত করতে সাহায্য করবে, যার ফলে পরিস্থিতি তৈরি হবে স্টেট ব্যাংক কম সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখা।

উপরোক্ত বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে, এমবিএস পূর্বাভাস দিয়েছে যে বেসরকারি বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির ১২ মাসের আমানতের সুদের হার ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ ২ বেসিস পয়েন্ট সামান্য কমে ৪.৭% হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

বিষয়ে ফিরে যান

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm