বন্ড ঋণের উপর চাপ প্রয়োগে অসুবিধা, ইস্যুকারী ব্যবসাগুলি বন্ডধারীদের অসুবিধায় ফেলেছে

[বিজ্ঞাপন_১]

বন্ডের মূলধন এবং সুদের বিলম্বিত পরিশোধের ঘোষণাই কেবল নয়, ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানগুলির একটি সিরিজ বন্ডের শর্তাবলীও এমনভাবে পরিবর্তন করেছে যা মালিকদের জন্য প্রতিকূল।

বেশ কিছু ব্যবসা প্রতিষ্ঠান বন্ডের শর্তাবলীতে এমন পরিবর্তন ঘোষণা করেছে যা বন্ডধারীদের জন্য প্রতিকূল।

ক্রমাগত বিলম্বিত সুদ পরিশোধ, বন্ডের শর্তাবলীতে পরিবর্তন

ভিয়েত ট্যাম ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি VTICH2125 বন্ড লটের জন্য এক বছরের বিলম্বের ঘোষণা দিয়েছে। এইভাবে, ২০২৪ সালের মার্চ মাসে, প্রায় এক ডজন উদ্যোগ বন্ড বাধ্যবাধকতা পরিশোধে বিলম্বের ঘোষণা দিয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে: মিরে অ্যাসেট ওয়ান মেম্বার কোং লিমিটেড (ভিয়েতনাম), নোভাল্যান্ড গ্রুপ, নিও ফ্লোর জয়েন্ট স্টক কোম্পানি, ফু কোক ট্যুরিজম ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; নাম সং হাউ পেট্রোলিয়াম ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ট্রেডিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; চো লং উইন্ড পাওয়ার জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; ইউনিটি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি লিমিটেড, হো চি মিন সিটি কমার্শিয়াল সার্ভিসেস জয়েন্ট স্টক কোম্পানি...

এর আগে, ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে, ৭টি প্রতিষ্ঠান বন্ডের মূলধন এবং সুদের বিলম্বে পরিশোধের ঘোষণা করেছিল যার মোট মূল্য প্রায় ৮,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। ২০২৪ সালের ফেব্রুয়ারিতে, ৭টি প্রতিষ্ঠান মাসে মূলধন এবং সুদের বিলম্বে পরিশোধের ঘোষণা করেছিল, যার মোট মূল্য প্রায় ৬,২১৩ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং (বন্ডের সুদ এবং অবশিষ্ট ঋণ সহ), সুদ, মূলধন বা প্রাথমিক বন্ড বাইব্যাক সময়ের জন্য বর্ধিত অর্থপ্রদানের সময়কাল সহ বন্ড কোডগুলি অন্তর্ভুক্ত ছিল না।

বন্ডের মূলধন এবং সুদের বিলম্বিত পরিশোধের ঘোষণাই কেবল নয়, বছরের শুরু থেকে, বেশ কয়েকটি ব্যবসা প্রতিষ্ঠান বন্ডের শর্তাবলীতেও পরিবর্তনের ঘোষণা দিয়েছে, যার অনেক বিধান বন্ডধারীদের জন্য প্রতিকূল।

উদাহরণস্বরূপ, Mirae Asset (Vietnam) LLC তার শর্তাবলী পরিবর্তন করেছে যাতে ইস্যুকারী সংস্থা সুদ প্রদান বন্ধ করতে পারে অথবা সুদ মওকুফ করতে পারে (পূর্বে, নিয়ম ছিল পরবর্তী অর্থবছরে সঞ্চিত সুদ স্থানান্তর করা) যদি ব্যবসায়িক ফলাফল লোকসানের কারণ হয়। এছাড়াও, কোম্পানির বন্ডহোল্ডারদের সাথে পরামর্শ না করেই বন্ড বাড়ানোর অধিকার রয়েছে (বন্ডহোল্ডারদের অনুমোদন নেওয়ার পরিবর্তে)।

বছরের শুরু থেকে, আরও কয়েকটি প্রতিষ্ঠান বন্ডের শর্তাবলীতে পরিবর্তন ঘোষণা করেছে যা বন্ডধারীদের জন্য প্রতিকূল, যেমন নিন থুয়ান এনার্জি ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট কোম্পানি লিমিটেড, গোল্ডেন হিল ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি, ট্রুং নাম সোলার পাওয়ার জয়েন্ট স্টক কোম্পানি, তান হোয়ান কাউ বেন ট্রে জয়েন্ট স্টক কোম্পানি, ডাই হাং রিয়েল এস্টেট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; সিগনো ল্যান্ড জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; নাম সং হাউ পেট্রোলিয়াম ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি; নোভা ফাইনাল সলিউশন জয়েন্ট স্টক কোম্পানি, বিভিবি জয়েন্ট স্টক কোম্পানি... বেশিরভাগ কোম্পানি প্রতিশ্রুতি বাইব্যাক অগ্রগতি হ্রাস করার, বন্ডের মেয়াদ ১২-২৪ মাস বৃদ্ধি করার, সুদের হার হ্রাস করার, বিলম্বে পরিশোধের সুদের জরিমানা মওকুফ করার দিকে পরিবর্তন করেছে...

বন্ড বাজারের জন্য আরও সহায়তা প্রয়োজন

এই বছরের প্রথম তিন মাসে, কর্পোরেট বন্ড ইস্যু গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ৫০% কমেছে, অন্যদিকে পরিপক্ক বন্ড পরিশোধের জন্য মূলধন সংগ্রহের চাপ বেড়েছে। ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকে মেয়াদপূর্তির আগে কেনা বন্ডের সংখ্যা বিয়োগ করলে, বাকি তিন প্রান্তিকে পরিপক্ক কর্পোরেট বন্ডের পরিমাণ ২১১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে - বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশনের তথ্য অনুসারে। বন্ড মেয়াদপূর্তির চাপ অনেক ইস্যুকারী ব্যবসাকে ঋণ বৃদ্ধি, ঋণ স্থগিত এবং বন্ড পরিশোধের শর্তাবলী পরিবর্তন করতে বাধ্য করছে।

রিয়েল এস্টেট ব্যবসার জন্য মূলধনের চারটি গুরুত্বপূর্ণ উৎসের মধ্যে বন্ড অন্যতম।

ভিয়েতনাম অ্যাসোসিয়েশন অফ কনস্ট্রাকশন কন্ট্রাক্টরসের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন কোক হিপ

বর্তমানে, রিয়েল এস্টেট এবং নির্মাণ উদ্যোগের বন্ড পরিপক্ক করার চাপ খুবই বেশি। যদিও ব্যাংকগুলির কাছে অতিরিক্ত অর্থ রয়েছে, কঠোর ঋণ শর্ত এবং উচ্চ ঋণ সুদের হারের কারণে উদ্যোগগুলির জন্য এটি অ্যাক্সেস করা খুবই কঠিন। শুধুমাত্র যখন মূলধন অ্যাক্সেসের ক্ষেত্রে আইনি এবং অসুবিধাগুলি সমাধান করা হবে এবং কর্পোরেট বন্ড জারি করা হবে, তখনই রিয়েল এস্টেট বাজার পুনরুদ্ধার হবে। বর্তমানে, বন্ডগুলি রিয়েল এস্টেট উদ্যোগের জন্য মূলধনের চারটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উৎসের মধ্যে একটি, ব্যাংক ঋণ, বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে সংগৃহীত মূলধন এবং ইক্যুইটি সহ।

তবে, কিছু বিশেষজ্ঞের মতে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে দ্রুত বকেয়া বন্ড কেনার প্রচেষ্টার কারণে, এই বছর, গত বছরের তুলনায় অতিরিক্ত বন্ডের পরিমাণ হ্রাস পাবে। রেটিং এবং গবেষণা বিভাগের (ভিআইএস রেটিং) বিশ্লেষণের পরিচালক মিঃ নগুয়েন দিন ডুই বলেছেন যে ২০২৩ সালে অতিরিক্ত বন্ডের পরিমাণ প্রায় ১৯০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং পর্যন্ত ছিল, কিন্তু এই বছর এটি মাত্র ৪০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা ৩৫টি ইস্যুকারীর। উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ বন্ডের পরিমাণ ২০২৪ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে কেন্দ্রীভূত করা হবে।

বন্ড ইস্যু করা আরও কঠিন হওয়ার প্রেক্ষাপটে, কিছু ব্যবসা ঋণ পরিশোধের জন্য তাদের মূলধন সংগ্রহের পরিকল্পনা বন্ড থেকে ব্যাংক ঋণে পরিবর্তন করতে বা স্টক ইস্যু করতে, বন্ডকে স্টকে রূপান্তর করতে বাধ্য হয়...

ওয়াইগ্রুপ কোম্পানির বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে রিয়েল এস্টেট এন্টারপ্রাইজগুলির দ্বারা বন্ডের ধীর পরিশোধ একটি বাস্তব উদ্বেগের বিষয়। এটি কেবল এন্টারপ্রাইজগুলিকেই প্রভাবিত করে না, বরং একটি শৃঙ্খল প্রভাবও তৈরি করতে পারে, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা আস্থা হারিয়ে ফেলতে পারে। এর ফলে ঋণ কঠোর হতে পারে, যার ফলে এন্টারপ্রাইজগুলির জন্য, বিশেষ করে ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলির জন্য মূলধনের অ্যাক্সেস আরও কঠিন হয়ে পড়ে।

কম সুদের হারের পরিবেশ থাকা সত্ত্বেও ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকে বন্ড ইস্যুতে হতাশাজনক প্রভাব পড়েছিল প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণকে একত্রিত করার জন্য কোনও ব্যবস্থার অভাবের কারণে, অন্যদিকে ২০২৪ সালের শুরু থেকে ডিক্রি নং ১৫৩/২০২০/এনডি-সিপি সংশোধনকারী ডিক্রি ৬৫/২০২২/এনডি-সিপির প্রভাবের কারণে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীর ভিত্তি সংকুচিত হয়ে পড়েছিল, যা দেশীয় বাজারে পৃথক কর্পোরেট বন্ডের অফার এবং ট্রেডিং এবং আন্তর্জাতিক বাজারে কর্পোরেট বন্ডের অফার নিয়ন্ত্রণ করে)।

ফিন রেটিং-এর জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান বলেন যে রিয়েল এস্টেট বন্ডের পুনরুদ্ধার মূলত প্রকল্পগুলির আইনি ছাড়পত্রের উপর নির্ভর করে, যাতে এই প্রকল্পগুলি মূলধন অ্যাক্সেস করতে পারে, বাস্তবায়ন করতে পারে এবং বিক্রয়ের জন্য উন্মুক্ত করতে পারে। এছাড়াও, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ভিত্তি উন্মুক্ত করতে এবং জনসাধারণের কাছে বন্ড ইস্যু চ্যানেল প্রচারের জন্য একটি যুগান্তকারী সমাধান প্রয়োজন।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস