ফেডের অভ্যন্তরীণ বিভাজন সুদের হার কমানোর সম্ভাবনাকে ক্রমশ দুর্বল করে তুলছে

VTV.vn - ২০২৫ সালের ডিসেম্বরে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কর্তৃক সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা ক্রমশ ভঙ্গুর হয়ে উঠছে।

মুদ্রাস্ফীতি এবং শ্রমবাজারে আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা নিয়ে ক্রমাগত উদ্বেগের মধ্যে ফেডের নীতিনির্ধারকরা দ্বিধাগ্রস্ত বলে মনে হচ্ছে, তাই আর্থিক বাজারগুলি এখন এই ধরনের পদক্ষেপের সম্ভাবনা ৫০% এরও কম বলে মনে করছে।

বাজারের মনোভাবের পরিবর্তন দ্রুত ঘটেছে। ফেড নীতির জন্য আর্থিক বাজারের প্রত্যাশার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক, স্বল্পমেয়াদী সুদের হারের ফিউচার, এখন 47% সম্ভাবনা প্রতিফলিত করে যে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) 10 ডিসেম্বর 2025 সালের চূড়ান্ত সভায় সুদের হার কমাবে। সপ্তাহের শুরুতে এটি 67% থেকে কম।

ঊর্ধ্বতন কর্মকর্তাদের বক্তব্যে এই দ্বিধা স্পষ্ট ছিল। সান ফ্রান্সিসকো ফেডের সভাপতি মেরি ডেলি, যিনি পূর্ববর্তী কর হ্রাসের একজন দৃঢ় সমর্থক, ১৩ নভেম্বর বলেছিলেন যে তিনি এখনও পরের মাসে সুদের হার হ্রাসকে সমর্থন করবেন কিনা তা নিয়ে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেননি, কারণ সভার প্রায় চার সপ্তাহ আগে নেওয়া যেকোনো সিদ্ধান্ত "অনেক তাড়াতাড়ি" হবে, তিনি বলেছিলেন।

একইভাবে, মিনিয়াপোলিস ফেডের সভাপতি নীল কাশকারি, যিনি মাত্র কয়েক মাস আগে তৃতীয়বারের মতো কর কমানোর পরামর্শ দিয়েছিলেন, তিনি এখন দ্বিধা প্রকাশ করেছেন, মুদ্রাস্ফীতির জটিল বাস্তবতার দিকে ইঙ্গিত করে যে এখনও খুব বেশি, প্রায় 3%, যখন অর্থনীতির কিছু ক্ষেত্র ভালো করছে এবং অন্যান্য ক্ষেত্র চাপের মধ্যে রয়েছে।

ফেডের ভেতরেও সতর্ক অবস্থান তৈরি হচ্ছে। বোস্টন ফেডের প্রেসিডেন্ট সুসান কলিন্স, যিনি আগের দুটি কাটছাঁটের পক্ষে ভোট দিয়েছিলেন, তিনি এই সপ্তাহে ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তিনি "স্থগিত" পদ্ধতির পক্ষে। তিনি বলেছেন যে নিকট ভবিষ্যতে আরও সহজীকরণের ক্ষেত্রে "মোটামুটি উচ্চ বাধা" রয়েছে। তিনি জোর দিয়ে বলেছেন যে শ্রমবাজারের উল্লেখযোগ্য অবনতির প্রমাণ ছাড়া, তিনি নীতি আরও সহজ করতে অনিচ্ছুক হবেন, বিশেষ করে সরকারি বন্ধের কারণে মুদ্রাস্ফীতির সীমিত তথ্যের কারণে।

এই মন্তব্যগুলি ফেডের মধ্যে গভীর বিভাজনের উপর জোর দেয়, একটি চ্যালেঞ্জ যা ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল দুই সপ্তাহ আগে স্বীকার করেছিলেন। ফেড সুদের হার ৩.৭৫%-৪% কমানোর পর, পাওয়েল সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে ফেড ডিসেম্বরে আরেকটি কমানোর সম্ভাবনা কম, বিশেষ করে সরকারী অর্থনৈতিক তথ্যের অভাবের কারণে।

ডিসেম্বরের বৈঠকে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত যাই হোক না কেন, আরও বেশি মতবিরোধ দেখা যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। গত সভায়, কর্তনের বিরুদ্ধে দুটি ভোট পড়েছিল: কানসাস সিটি ফেডের প্রেসিডেন্ট জেফ্রি স্মিড বলেছিলেন যে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের প্রয়োজন নেই, অন্যদিকে ফেডের গভর্নর স্টিফেন মিরান ০.৫ শতাংশ পয়েন্টের একটি বড় কর্তন চেয়েছিলেন, কারণ তিনি বিশ্বাস করেন যে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হ্রাস পাচ্ছে।

তারপর থেকে, অন্যান্য নীতিনির্ধারকরা সতর্কতার সুর তুলে ধরেছেন। সেন্ট লুইস ফেডের প্রেসিডেন্ট আলবার্তো মুসালেম পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে মুদ্রানীতি মুদ্রাস্ফীতির "লড়াই" করা উচিত, এবং ফেডের ভাইস চেয়ারম্যান ফিলিপ জেফারসন বলেছেন যে তথ্যের অভাবে ধীরে ধীরে এগিয়ে যাওয়া বিশেষভাবে বুদ্ধিমানের কাজ। এমনকি আটলান্টা ফেডের প্রেসিডেন্ট রাফায়েল বোস্টিক এবং ক্লিভল্যান্ড ফেডের প্রেসিডেন্ট বেথ হ্যাম্যাকের মতো ভোটদানকারী সদস্যরাও হার অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে মত প্রকাশ করেছেন।

এই বিভাজন পাওয়েলকে একটি কঠিন অবস্থানে ফেলে এবং সুদের হারের পথকে আরও অনিশ্চিত করে তোলে, এভারকোর আইএসআই-এর ভাইস প্রেসিডেন্ট কৃষ্ণা গুহ বলেন। যদি ফেড কমানোর সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে বিরোধী দলে শ্মিডের পাশাপাশি কলিন্স এবং মুসালেমকেও অন্তর্ভুক্ত করা হতে পারে, গুহ ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন। বিপরীতে, যদি ফেড সুদের হার অপরিবর্তিত রাখে, তাহলে মিরানের নেতৃত্বাধীন ডোভিশ গোষ্ঠী অন্যান্য গভর্নরদের সাথে যোগ দিতে পারে।

পরিস্থিতি জটিল করে তোলার জন্য, বেসরকারি খাতের অর্থনৈতিক তথ্যও মিশ্র সংকেত পাঠিয়েছে। একদিকে, নিয়োগ পরিষেবা সংস্থা ADP জানিয়েছে যে মার্কিন ব্যবসাগুলি অক্টোবরের শেষ পর্যন্ত প্রতি সপ্তাহে ১১,০০০ এরও বেশি চাকরি ছাঁটাই করেছে, যা শীতলতার লক্ষণ। অন্যদিকে, TLR অ্যানালিটিক্স জানিয়েছে যে বিক্রয় করের রাজস্ব "বেশ শক্তিশালী" রয়ে গেছে, অর্থনৈতিক উদ্বেগের কোনও লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না।

এদিকে, মুদ্রাস্ফীতি এখনও একটি শীর্ষ উদ্বেগের বিষয়। অ্যাপোলোর প্রধান অর্থনীতিবিদ টর্স্টেন স্লোক অনুমান করেছেন যে ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) ঝুড়ির ৫৫% পণ্যের দাম ৩% এর চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। স্লোক উপসংহারে বলেন, এই কারণেই ফেড ডিসেম্বরে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা কম।

সূত্র: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm