ভিয়েতনামের বন্ড বাজারের আকার জিডিপির ১০% এরও কম।

আজ (১৬ আগস্ট) সকালে Investor Magazine/Nhadautu.vn ইলেকট্রনিক ম্যাগাজিন কর্তৃক আয়োজিত "পেশাদারিত্ব এবং স্থায়িত্বের দিকে কর্পোরেট বন্ড বাজারের উন্নয়ন" কর্মশালায় বক্তব্য রাখতে গিয়ে, Investor Magazine/Nhadautu.vn-এর প্রধান সম্পাদক মিঃ ফাম ডুক সন বলেন: "২০২২ সালের মাঝামাঝি থেকে, কর্পোরেট বন্ড বাজারে অনেক ওঠানামা হয়েছে, বেশ কয়েকটি বড় মামলা আবিষ্কৃত হয়েছে এবং পরিচালনা করা হয়েছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের আস্থা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, কর্পোরেট বন্ড বাজার (TPDN) হ্রাস পেয়েছে এবং কিছু সময়ের জন্য এটি প্রায় স্থবির হয়ে পড়েছে।"

তবে, একটি কঠিন সময়ের পর, বছরের শুরু থেকে কর্পোরেট বন্ড বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করেছে। অর্থ মন্ত্রণালয়ের মতে, বছরের প্রথমার্ধে, ৪১টি প্রতিষ্ঠান ১১০.২ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং আয়তনের পৃথক বন্ড জারি করেছে, যা ২০২৩ সালের একই সময়ের তুলনায় ২.৬ গুণ বেশি। এটি একটি ইতিবাচক লক্ষণ, যা দেখায় যে বন্ড বাজার ধীরে ধীরে উষ্ণ হচ্ছে।

অর্থ মন্ত্রণালয়ের তথ্য অনুযায়ী, বছরের প্রথমার্ধে ৪১টি প্রতিষ্ঠান ১১০.২ ট্রিলিয়ন ভিয়ানডে মূল্যের বেসরকারি বন্ড ইস্যু করেছে, যা ২০২৩ সালের একই সময়ের তুলনায় ২.৬ গুণ বেশি (চিত্রিত ছবি)।

২৯শে ডিসেম্বর, ২০২৩ তারিখে, প্রধানমন্ত্রী ২০৩০ সাল পর্যন্ত শেয়ার বাজার উন্নয়নের কৌশল অনুমোদন করেন। সেই অনুযায়ী, কর্পোরেট বন্ড বাজারের বকেয়া ঋণের লক্ষ্যমাত্রা ২০২৫ সালের মধ্যে জিডিপির কমপক্ষে ২০% এবং ২০৩০ সালের মধ্যে ২৫% এ পৌঁছানোর লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা হয়েছে। এই লক্ষ্য অর্জনের জন্য, কিছু ইউনিটের অনুমান অনুসারে, আগামী ৮ বছরে গড়ে প্রতি বছর ভিয়েতনামের প্রায় ৩৭০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং নতুন জারি করা কর্পোরেট বন্ড থাকতে হবে। এটি একটি চ্যালেঞ্জিং লক্ষ্য কিন্তু বাজার উন্নয়নের জন্য একটি সুযোগও বটে।

উন্নত দেশগুলিতে, শেয়ার বাজার, ঋণ বাজার এবং বন্ড বাজার হল অর্থনীতির মূলধন উৎসের তিনটি স্তম্ভ। যেখানে, কর্পোরেট বন্ড বাজার হল মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের একটি মাধ্যম।

গবেষণা সংস্থাগুলির পরিসংখ্যান দেখায় যে অনেক উন্নত দেশে বন্ড বাজারের পরিমাণ জিডিপির ৫০-৭০% পর্যন্ত পৌঁছেছে। থাইল্যান্ড, সিঙ্গাপুর এবং মালয়েশিয়ার মতো কিছু দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় অর্থনীতিতেও বন্ড বাজারের আকার জিডিপির ২৬-৫৪% পর্যন্ত। এদিকে, ২০২৪ সালের মার্চ মাসের শেষ নাগাদ ভিয়েতনাম জিডিপির ১০% এরও কম পৌঁছেছে।

কিছু বিদ্যমান সমস্যা আগামী সময়ে কর্পোরেট বন্ড বাজারের জন্য ঝুঁকি এবং চ্যালেঞ্জ তৈরি করতে থাকবে, যার মধ্যে রয়েছে: ২০২৪ এবং ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে পরিপক্ক এবং মেয়াদোত্তীর্ণ কর্পোরেট বন্ড এখনও বেশি। বিশেষ করে, রিয়েল এস্টেট এন্টারপ্রাইজের বন্ডগুলিতে বাজার গড়ের তুলনায় মেয়াদোত্তীর্ণ এবং সম্ভাব্য খারাপ ঋণের ঝুঁকি অনেক বেশি।

বাজার এখনও মূলত বেসরকারিভাবে জারি করা কর্পোরেট বন্ডের উপর নির্ভরশীল। ২০২৪ সালের প্রথমার্ধে, জনসাধারণের জন্য মাত্র ১০,৩৭৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং বন্ড ইস্যু করা হয়েছিল, যা মোট ইস্যু মূল্যের ৯.০৯% ছিল, বাকিগুলো ছিল বেসরকারি বন্ড। এই ভারসাম্যহীনতা বাজারের জন্য তরলতার ঝুঁকি তৈরি করে চলেছে। কর্পোরেট বন্ড বিনিয়োগকারীদের কাঠামো এখনও বিকশিত হয়নি।

বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি বর্তমানে কর্পোরেট বন্ড ইস্যুতে প্রধান ক্রেতা, অন্যদিকে অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী যেমন বীমা কোম্পানি, পেনশন তহবিল, বিনিয়োগ তহবিল, সিকিউরিটিজ কোম্পানি ইত্যাদি এখনও একটি ছোট অংশের জন্য দায়ী। চাহিদা বাণিজ্যিক ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, যার ফলে বন্ড বাজার অর্থনীতির জন্য মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সরবরাহে সম্পূর্ণরূপে তার ভূমিকা পালন করতে অক্ষম।

এর পাশাপাশি, কঠোর নিয়মকানুন সহ ডিক্রি 65/2022/ND-CP প্রয়োগ বাজার পরিষ্কার করার জন্য ব্যবস্থাপনা সংস্থার প্রচেষ্টাকে প্রদর্শন করে, তবে পৃথক কর্পোরেট বন্ড ইস্যুতে বাধা তৈরির বিষয়ে উদ্বেগের কারণও তৈরি করে, যদিও পাবলিক বন্ড ইস্যুর জন্য আইনি করিডোর সংক্ষিপ্ত এবং পরিষ্কার করা হয়নি, যা কর্পোরেট বন্ড চ্যানেলের যানজটের দিকে পরিচালিত করবে।

আন হা

সূত্র: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html