Akcie překročily hranici 1 500 bodů: Investiční příležitosti a efektivní řízení rizik

Po prudkém poklesu o více než 64 bodů na 1 493 bodů 29. července se index VN rychle zotavil a uzavřel obchodní seanci 30. července na hodnotě 1 507 bodů, což představuje nárůst o více než 14 bodů. Tento vývoj podle analytiků nepřekonal očekávání vzhledem k tomu, že trh za sebou má dlouhou sérii růstů.

Investiční příležitosti do akcií překračují 1 500 bodů

V diskusní show „Akciový trh neustále dosahuje nových vrcholů: Příležitosti a rizika?“, kterou téhož dne pořádaly noviny Nguoi Lao Dong, pan Le Huu Thoai, ředitel oddělení online zákazníků společnosti Rong Viet Securities Company (VDSC), uvedl, že trh po úpravě v důsledku tarifního faktoru zaznamenal působivý růst.

„Index VN dosáhl dna kolem 1 075 bodů, poté se silně zotavil a nyní vzrostl o přibližně 45 %, což je velmi působivé číslo. Tento vývoj je podpořen pozitivními faktory, jako jsou pozitivní obchodní jednání, politika podpory úvěrů a zejména obchodní výsledky kótovaných podniků za druhé čtvrtletí roku 2025, které se postupně zlepšují,“ poznamenal pan Thoai.

Nejen index, ale i likvidita trhu zaznamenala explozi. Neustále se objevovaly obchodní seance s hodnotami 2–3 miliard USD. 29. července dosáhla celková spárovaná hodnota celého trhu více než 76 000 miliard VND – rekordní číslo v historii vietnamského akciového trhu. Pro zkušené investory je to signál, že trh silně přitahuje cash flow a otevírá skvělé příležitosti v dlouhodobém horizontu.

To však neznamená, že investoři mohou být subjektivní. Pan Vo Diep Thanh Thoai, vedoucí oddělení pro seniorní klienty ve společnosti DNSE Securities Company, uvedl, že korekční seance jsou při vzestupném trendu nevyhnutelné. „Investoři si musí připravit silnou mentalitu, aby na trhu „udrželi“.

„Zažili jsme mnoho explozivních obchodních seancí, kdy akcie postupně dosahovaly cenového stropu, jako například seance 10. dubna. Ale místo toho, abychom se drželi tržních prognóz ohledně růstu nebo poklesu, zaměřme se na akciové portfolio a konkrétní investiční strategii,“ poznamenal pan Thanh Thoai.

Podle tohoto experta jsou tyto korekce zlatým časem pro restrukturalizaci portfolia a optimalizaci zisků ve střednědobém a dlouhodobém horizontu. Udržení dobrých akcií během korekcí pomůže investorům využít velkých vln v blízké budoucnosti.

Z makroekonomického hlediska pan Truong Dac Nguyen, investiční ředitel společnosti Blue Horizon Financial, zhodnotil, že jedním z důležitých faktorů, které pohánějí silný peněžní tok na trh, je vyhlídka na povýšení vietnamských akcií z kategorie „hraničních“ na kategorii rozvíjejících se společností.

„Toto je faktor, který může vytvořit obrovskou přitažlivost pro zahraniční kapitál, který je známý svou rychlostí a vždycky je o krok napřed před trendem. Pokud bude modernizace úspěšná, Vietnam bude mít více příležitostí k přilákání zahraničního kapitálu a zároveň upevní svou pozici na globální finanční mapě,“ poznamenal pan Nguyen.

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — Řečníci a hosté účastnící se talk show novin Nguoi Lao Dong 30. července. Foto: Tan Thanh

Poučení od zahraničních investorů

Pokud jde o nedávné nepřetržité čisté nákupy a prodeje ze strany zahraničních investorů, které způsobily rychlý růst a následný prudký pokles trhu, pan Le Huu Thoai uvedl, že investoři by se při investičních rozhodnutí neměli příliš spoléhat na pohyby zahraničních investorů.

„Mnoho investorů považuje zahraniční investory za předstihový ukazatel, ale my musíme mít objektivní pohled. V prvních 6 měsících roku prodali akcie za přibližně 40 000 miliard VND v čisté hodnotě, ale do začátku července nakoupili za 11 000 miliard VND v čisté hodnotě. Celkově tedy zahraniční investoři stále prodávají, ale index VN stále silně roste a neustále dosahuje nových vrcholů. To ukazuje, že jsou na trhu jen skupinou investorů a jejich jednání slouží spíše jako reference než jako vodítko,“ analyzoval pan Thoai.

Pokud jde o vyhlídky na modernizaci trhu, pan Thoai uvedl, že se jedná o faktor, který může ve střednědobém a dlouhodobém horizontu změnit situaci. „Vietnam čelí mnoha pozitivním signálům, že se má posunout na rozvíjející se trh. V té době bude zahraniční institucionální kapitál nucen přehodnotit své strategie a revidovat svá investiční portfolia. Otázkou je, kam uloží své peníze? A které společnosti kótované na burze mají kvalitu, která je přiláká?“ zeptal se.

V této souvislosti se domácí investoři mohou proaktivně poučit z chování zahraničních investorů, místo aby jimi byli strženi. „Položte si otázku: Pokud budou jejich ratingy zvýšeny, jaké akcie si koupí? A máte tyto akcie již ve svém portfoliu?“ – zdůraznil tento expert.

S tímto názorem souhlasil i pan Vo Diep Thanh Thoai. Řekl, že zahraniční peníze se nenazývají „chytrými penězi“ jen tak bezdůvodně. Když se index VN stále pohyboval v rozmezí 1 280–1 300 bodů, zahraniční investoři začali silně nakupovat. Když trh dosáhl 1 400 bodů, pokračovali v čistých nákupech za dalších 11 000 miliard VND za pouhé 2 týdny, což prokázalo velmi vysokou intenzitu a odhodlání. „V té době si někteří lidé dokonce mysleli, že zahraniční investoři „nakupují nahoře“. Ale jaká je realita? Nyní index VN překročil hranici 1 500 bodů, což dokazuje, že zahraniční peníze jsou stále velmi citlivé a strategické,“ řekl pan Thanh Thoai.

Podle něj tedy problém není jen v tom, co dělají zahraniční investoři, ale také v tom, jak reagují domácí investoři. Domnívá se, že místo přílišného zaměření na milníky jako 1 400 nebo 1 500 bodů, které mohou snadno vyvolat pocit „vysoké nebo nízké úrovně“, by se investoři měli vrátit k „širšímu obrazu“.

Jaký je tržní potenciál od současnosti do konce roku? Je makroekonomická politika příznivá? Stačí úvěrový tok, daňová správa a růst HDP k podpoře trhu? „Na akciovém trhu není nouze o příležitosti, důležité je, zda investoři mají jasnou strategii pro řízení zisků a kontrolu rizik, či nikoli,“ zdůraznil pan Thanh Thoai.

V prognóze trhu v srpnu, kdy skončí období zveřejňování obchodních výsledků podniků za druhé čtvrtletí; zatímco 1. srpna vstoupí v platnost celní politika USA vůči ostatním zemím, pan Vo Diep Thanh Thoai uvedl, že „bolestná vzpomínka“ na duben související s cly by mohla investory přimět k dočasnému zastavení obchodování. „Citlivé makroekonomické události jsou nezbytné, ale stále je třeba se zaměřit na dlouhodobé vyhlídky,“ řekl pan Thoai.

Dalším rizikem, na které upozornil pan Truong Dac Nguyen, je, že obchodní výsledky společnosti za druhé čtvrtletí nejsou tak dobré, jak se očekávalo. „Stejně důležité je, že směnný kurz USD/VND se od začátku roku zvýšil přibližně o 3,5 %. Pokud se směnný kurz od nynějška do konce roku ochladí, mohlo by to vést k tomu, že zahraniční investoři zastaví čisté prodeje, což přiláká více kapitálu ze zahraničních přímých zahraničních investic,“ uvedl pan Nguyen.

Propagujte modernizační řešení

Na semináři „Modernizace akciového trhu s cílem rozšířit kanály mobilizace kapitálu pro ekonomiku“, který uspořádala Státní komise pro cenné papíry ve spolupráci s novinami Lao Dong ve stejný den, pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, uvedl, že ministerstvo financí a komise naléhavě přezkoumávají a navrhují změny mnoha právních dokumentů s cílem odstranit úzká hrdla, splnit kritéria mezinárodních organizací a usilovat o to, aby se do roku 2025 vietnamský akciový trh posunul z hraničního na rozvíjející se trh.

Vietnamský akciový trh má v současné době více než 10 milionů investorů a jeho likvidita patří k nejvyšším v regionu a překonává tak mnoho trhů, které se rozvíjely po celá desetiletí. Podle paní Pham Thi Thuy Linh, vedoucí oddělení rozvoje akciového trhu (Státní komise pro cenné papíry), ministerstvo financí splnilo všech 9 kritérií stanovených ratingovou organizací FTSE Russell. Pro zlepšení ratingu však Vietnam potřebuje více pozitivní zpětné vazby od zahraničních investorů. Státní komise pro cenné papíry proto prosazuje řešení, která vytvářejí příznivé podmínky pro přístup a účast institucionálních investorů na trhu.

Kromě toho se očekává, že provoz obchodního systému KRX pomůže zavést moderní mechanismy, jako je centrální clearingová protistrana (CCP), intradenní obchodování, nové derivátové produkty a obchodování s čekajícími cennými papíry, což jsou důležité faktory, které pomohou vietnamskému akciovému trhu přiblížit se mezinárodním standardům.

Navzdory svému optimismu pan Pham Luu Hung, hlavní ekonom a ředitel Centra pro analýzu a investiční poradenství společnosti SSI Securities Company, poznamenal, že aktualizace s sebou nese i mnoho výzev. Zmínil některé země, jako je Pákistán, Spojené arabské emiráty nebo Řecko, které po aktualizaci nesplnily očekávání. Vietnam proto musí pokračovat v reformě kapitálového trhu jak před aktualizací, tak i po ní. Pan Hung navrhl prozkoumat uvolnění podmínek pro kotaci na burze, aby se vytvořily příležitosti pro vstup startupů a technologických podniků na trh, a tím se podpořila hloubka a kvalita akciového trhu.

Pane Chiene