Akcie realitních kanceláří byly v posledních seancích pod prodejním tlakem - Foto: BONG MAI
Zpráva o kontrole spekulací s nemovitostmi.
Pan Ho Huu Tuan Hieu – expert na investiční strategie ve společnosti SSI Research – se domnívá, že opatrná reakce trhu je pochopitelná, protože nemovitosti jsou odvětvím s velkým dominovým efektem na mnoho ekonomických sektorů, od bankovnictví a stavebních materiálů až po spotřební zboží.
Tvrdil, že na tuto problematiku je třeba pohlížet z dlouhodobého hlediska, spíše než reagovat pouze na krátkodobé nálady. Ve srovnání s obdobím přísných kontrol nemovitostí v Číně v letech 2016–2020 je současná situace ve Vietnamu výrazně odlišná.
Vietnam stále prochází rychlou urbanizací s mladou populací a značnou poptávkou po nemovitostech. Míra nové urbanizace se pohybuje kolem 38 %, což je mnohem méně než téměř 60 % v Číně, když země vstoupila do období nadměrné nabídky.
Podle pana Hieua zůstává počet kupujících nemovitostí ve věku 30–40 let ve Vietnamu vysoký, což vytváří základ pro další růst poptávky po nemovitostech v nadcházejících letech. Současná kontrolní opatření jsou primárně zaměřena na omezení spekulací, regulaci kapitálových toků a přiblížení cen bydlení k finanční dostupnosti pro obyvatele.
Zdůraznil, že otázka kontroly cen bydlení nebo omezování spekulací není nová. Za zmínku stojí, že kromě kontroly spekulací úřady aktivně odstraňují i právní překážky a podporují nabídku. Očekává se, že mnoho projektů se po dlouhém období stagnace v roce 2025 obnoví.
Přístup regulačního orgánu se také posunul směrem k větší flexibilitě, což umožňuje řešení právních překážek po etapách, aby bylo možné projekty realizovat dříve, namísto čekání na dokončení celého postupu jako dříve.
Podniky zaměřené na skutečné potřeby v oblasti bydlení a rozvíjející projekty v centrech měst nebo na předměstích velkých měst s dobrou infrastrukturou tak stále mají prostor pro růst. Podniky vlastnící pozemky daleko od centra města a silně závislé na spekulativním kapitálu budou zároveň čelit většímu tlaku, protože regulační politika se stává stále přísnější.
Podle pana Hieua bude výhled realitního průmyslu v nadcházejícím období spíše velmi diferencovaný než rovnoměrný růst jako v předchozích cyklech. Investoři si musí pečlivě vybírat podniky a zaměřit se na ty, které těží z poptávky po skutečném bydlení a také z rozšiřování nabídky ve velkých městech, místo aby vnímali celé odvětví jako jediný trend.
Co se stane s akciemi realitních kanceláří?
V rozhovoru pro Tuoi Tre Online paní Nguyen Thi Thanh Nhan, analytička společnosti FinSuccess Investment Joint Stock Company, uvedla, že v krátkodobém horizontu pravděpodobně zůstanou akcie realitního trhu pod tlakem poklesu, protože sentiment na trhu je citlivý na faktory, jako jsou úvěry, právní problémy projektů a zpřísněné obchodní mechanismy zaměřené na prevenci spekulací.
Dopad nebude v celém odvětví jednotný, což povede k významné diferenciaci. Největším rizikům budou čelit podniky s vysokou zadlužením, závislostí na dluhopisech a velkými zásobami. Ve 2. čtvrtletí roku 2026 bude vydáno dluhopisů v hodnotě přibližně 59 bilionů VND, z čehož 79 %, tj. téměř 46 bilionů VND, budou tvořit realitní dluhopisy. V roce 2026 bude splatných přibližně 120 bilionů VND realitních dluhopisů.
Kromě toho zásoby rezidenčních nemovitostí držených více než 70 společnostmi kótovanými na burze dosáhly téměř 430 000 miliard VND. Některé společnosti, jako například Phat Dat, Dat Xanh a Novaland, stále vykazují vysoký poměr zásob k dluhu.
Podle paní Nhanové současná orientace managementu nemá za cíl „udušit“ podniky, které skutečně rozvíjejí projekty, ale spíše se zaměřuje na kontrolu spekulací. Cílem je udržet podíl úvěrů na nemovitosti na úrovni 25 % z celkových nesplacených úvěrů, směřovat kapitál do skutečných bytových potřeb, zvýšit transparentnost tržních dat v souladu s vyhláškou 357/2025 a upřednostnit rozvoj sociálního bydlení.
Akcie předních společností s čistými pozemkovými rezervami, zdravými financemi a nízkým dluhovým tlakem se stabilizují dříve, jakmile se sentiment vrátí do rovnováhy. Ocenění společností se silnými fundamenty se navíc vrátilo k přibližně svému pětiletému průměru.
Podle ní by investoři měli být v krátkodobém horizontu opatrní, vyhýbat se nákupu spekulativních akcií, které prudce klesly, a čekat na známky stabilního cash flow, aby si mohli vybrat akcie se skutečně dobrými finančními základy a projekty.
Zdroj: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm
Komentář (0)