Produkty Thien Long na mezinárodním trhu Foto: TLG
Vlna změn vlastnictví také představuje nové požadavky jak na podniky, tak na manažerské agentury, pokud jde o monitorování a lepší využívání příležitostí, které fúze a akvizice přinášejí vietnamské ekonomice .
Problém růstu vietnamských značek
Data: Grant Thornton - Grafika: N.KH.
Aktualizované informace od společnosti Kokuyo Group (Japonsko) uvádějí, že utratí 27,6 miliard jenů (téměř 4 700 miliard VND) na zpětný odkup více než 65 % akcií skupiny Thien Long (TLG). Zástupce společnosti Thien Long rovněž potvrdil, že transakce je ve fázi vyjednávání, uzavírání dohod a podpisu. Po dokončení transakce se TLG stane dceřinou společností Kokuyo.
Podle nejnovější zprávy konzultační společnosti Grant Thornton Vietnam o aktivitách v oblasti fúzí a akvizic zaznamenal trh jen v říjnu 2025 52 fúzí a akvizic, jejichž celková oznámená a odhadovaná hodnota dosáhla přibližně 720,4 milionu USD.
V prvních 10 měsících roku zaznamenal trh více než 5 miliard USD z více než 200 fúzí a akvizic. Mezi nimi byly významné transakce, jako například nákup 65 % akcií společnosti Elite Solar Power Wafer společností OCI Holdings (Korea) nebo dokončení akvizice 49 % akcií společnosti Cuu Long Power Consulting and Development JSC společností Sumitomo Corporation (Japonsko)...
Odborníci tvrdí, že po období stagnace se trh fúzí a akvizic zotavuje s menším počtem transakcí, ale s obchody většího rozsahu a strategické povahy. Investoři se místo zaměření pouze na nemovitosti upřednostňují rozšiřování technologií, výrobních kapacit a dodavatelského řetězce – klíčových faktorů pro dlouhodobou konkurenci.
Mnoho zahraničních investičních fondů a korporací zintenzivňuje hledání příležitostí k proniknutí nebo zvýšení své přítomnosti ve Vietnamu, a to v kontextu atraktivního ocenění firem a stále jasnějších potřeb restrukturalizace.
Očekává se, že fúze a akvizice se společností Kokuyo otevře společnosti Thien Long příležitosti k rozšíření jejího mezinárodního trhu díky globální síti a přísnému systému standardů kvality společnosti Kokuyo.
Společnost Thien Long může snadno uvést své produkty na japonský a asijský trh a další trhy s vysokými požadavky a složitými technickými bariérami, kde má Kokuyo své postavení.
Pro vietnamské podniky je výběr strategického partnera, a to i zahraničního investora, stále častěji vnímán jako řešení pro udržení tempa růstu, modernizaci správy a řízení, rozšíření trhů a hloubější účast v globálním hodnotovém řetězci.
Ve skutečnosti bude TLG od roku 2025 implementovat strategii „Glokalizace“, což znamená transformaci v mezinárodní podnik (globální) založený na pevných základech na vietnamském trhu (lokálním).
Data: Grant Thornton - Grafika: N.KH.
Konkurenční tlak a zákon restrukturalizace trhu
Pan Nguyen Thanh Tuan - expert na branding a generální ředitel společnosti Sao Kim Branding Company - uvedl, že akvizice významných vietnamských značek mezinárodními korporacemi již není překvapením. Tento trend se v poslední době objevuje u mnoha silných domácích podniků. Podniky s dobrými značkami a vysokou hodnotou značky, které však stále působí převážně na domácím trhu, jsou proto pod drobnohledem globálních korporací.
Skutečnost, že japonští investoři chtějí převzít kontrolu nad Thien Long, ukazuje, že vietnamské značky jsou dostatečně atraktivní na to, aby přilákaly zahraniční kapitál.
Ale na druhou stranu je to také známka toho, že mnoho vietnamských značek se při dosažení určitého rozsahu často potýká s limity růstu.
V rychle se měnícím prostředí technologií, obchodu a spotřebitelského chování bude pro firmy obtížné udržet si růst, pokud se jim nepodaří přeorientovat, inovovat a zlepšit své schopnosti mezinárodní expanze.
Část spotřebitelů kdysi litovala, když se vietnamské značky dostaly do rukou zahraničních investorů, jako například Sabeco, Hau Giang Pharmaceutical, Diana... Podle pana Tuana však tento pocit nemění realitu, že podniky musí vždy upřednostňovat růstové cíle, zejména na stále více konkurenčním trhu.
Data: Grant Thornton - Grafika: N.KH.
Z profesionálního hlediska pan Tuan poukázal na tři ponaučení pro vietnamské firmy.
Zaprvé, firmy často uvažují o změně pozicionování pouze tehdy, když čelí potížím, zatímco na vrcholu své popularity potřebují proaktivně inovovat, aby rozšířily svou vizi.
Za druhé, mnoho vietnamských podniků je silných ve výrobě a distribuci, ale postrádá ekosystém, neinvestovaly řádně do designu, výzkumu a vývoje, zkušeností se značkou a modelů expanze na mezinárodní trh. Nadnárodní korporace mají přitom kompletní hodnotový řetězec, který pomáhá jejich značkám dosáhnout větších výsledků, pokud jsou součástí stejného systému.
Za třetí, fúze a akvizice lze vnímat jako kombinaci, která má vzájemně využít silné stránky. Zahraniční partneři přinášejí kapitál, technologie a ekosystémy; zatímco vietnamské podniky si stále mohou zachovat svého ducha a základní hodnoty, aby mohly pokračovat v rozvoji svých značek. Sabeco je stále Saigon Beer, Thien Long je stále Thien Long. Problém spočívá v tom, jak fungovat a propagovat vietnamské hodnoty v nové vlastnické struktuře.
Dr. Le Duy Binh - ředitel společnosti Economica Vietnam - uvedl, že přilákání kapitálu od zahraničních strategických investorů, zejména prostřednictvím nepřímých investičních forem, je v kontextu silných globálních kapitálových toků normální. Zahraniční akcionáři při účasti nejen přinášejí finanční zdroje, ale mohou také sdílet technologie - což je velmi důležitý faktor i ve zdánlivě jednoduchém odvětví, jako je papírnictví, kde i malé detaily, jako jsou hroty pro kuličková pera, vyžadují vysoké technické dovednosti.
Dr. Binh také zdůraznil, že bychom se neměli ukvapeně domnívat, že převod akcií znamená „ztrátu značky“. Existují transakce, kdy zahraniční investoři pouze vkládají kapitál, ale nepodílejí se na provozu ani se nezavazují k udržování a rozvoji místní značky.
„Bezvadné“ finanční zdraví
Podle konsolidované rozvahy za třetí čtvrtletí roku 2025 dosáhla celková aktiva společnosti Thien Long na konci září 2025 výše 3 792 miliard VND, což představuje nárůst o 13 % ve srovnání se začátkem roku. Pasiva činila 1 242 miliard VND, což představuje nárůst o 22 %, ale stále vykazovala relativně nízkou zadlužení a bezpečné financování.
Vlastní kapitál společnosti dosáhl 2 550 miliard VND, z čehož nerozdělený zisk po zdanění činil 1 047 miliard VND. Tato čísla odrážejí bezpečnou finanční strukturu, jelikož Thien Long hospodaří převážně s vlastním kapitálem a udržuje si úroveň zadlužení nižší než je průměrná úroveň ve zpracovatelském průmyslu.
Údaje o obchodních výsledcích od roku 2006 do současnosti rovněž ukazují, že si společnost Thien Long udržuje kontinuální růstovou dynamiku, přičemž tržby a zisk v roce 2024 dosáhly 3 772 miliard VND, respektive 460 miliard VND.
Pan Huynh Anh Huy, CFA a ředitel pro analýzu odvětví ve společnosti Kafi Securities, uvedl, že očekávaná převodní cena transakce je přibližně 82 000 VND za akcii, což je o 21 % více než tržní cena k 5. prosinci, takže TLG může zaznamenat krátkodobý nárůst. Z dlouhodobého hlediska však investoři musí i nadále sledovat stabilitu provozu a schopnost integrace po fúzích a akvizicích, protože velké transakce, jako jsou Sabeco nebo Binh Minh Plastics, prošly obdobím restrukturalizace, než vstoupily do nového růstového cyklu.
* Expert Duong Trung Hoa (analytické oddělení společnosti Phu Hung Securities - PHS):
Tlak levného čínského zboží
Trh s papírenským zbožím se pro výrobce v jihovýchodní Asii stal atraktivní hračkou. Čínské značky však dominují, co se týče rozsahu a ceny, zatímco vietnamské podniky, jako je TLG, se zaměřují na výzkumné a vývojové kapacity, vysoce kvalitní produkty a šetrnost k životnímu prostředí.
Rozšíření trhu o privátní značky a nové produktové řady s diferencovanými a vysoce konkurenceschopnými vlastnostmi je hnací silou udržitelného růstu vietnamských podniků.
Zdroj: https://tuoitre.vn/dang-co-lai-doanh-nghiep-viet-van-ban-minh-20251207084246587.htm
Komentář (0)