Podle něj bude období od dubna do června 2026 obzvláště citlivé. Na jedné straně mohou plameny konfliktu na Blízkém východě vždy prudce vyhnat ceny nahoru, zatímco na druhé straně může sezónní oslabení poptávky kdykoli způsobit jejich prudký pokles. Ceny ropy, které jsou chyceny mezi těmito dvěma protichůdnými silami, se již nepohybují podle obvyklé logiky nabídky a poptávky, ale stále více je pohání úzkost a senzační titulky v mezinárodních médiích.
Varování Garyho Pedersena dokonale odráží současný stav globálního trhu s ropou: nedostatek směru a množství proměnných. Jaro je pro trh s ropou obvykle klidným obdobím. Zimní poptávka po vytápění je za námi, zatímco vrchol letní cestovní sezóny teprve čeká. Letos je však toto klidné období zastíněno geopolitickou nestabilitou. Mezinárodní energetická agentura (IEA) předpovídá, že poptávka po ropě by ve druhém čtvrtletí roku 2026 mohla klesnout až o 1,5 milionu barelů denně – což je nejhlubší pokles od pandemie COVID-19.
Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) byla mezitím opatrnější a předpovídala snížení pouze o 500 000 barelů denně. Tak velký rozpor v předpovědích ukazuje, že i ty organizace na světě, které se nejvíce řídí daty, se potýkají s přesným předpovídáním trhu. Když si kupující nejsou jisti svými potřebami a prodejci si nejsou jisti, kolik ropy čerpat, ceny ropy jsou vysoce volatilní: prudký nárůst následovaný hlubokými poklesy během několika obchodních seancí. Jinými slovy, ropě chybí nejcennější aktivum finančních trhů: jistota.
Zatímco mnoho podniků kvůli nejistotě upadá, společnost Gunvor prokázala odvěkou pravdu: kde je vysoká volatilita, tam je vysoký zisk. Jen za první tři měsíce roku 2026 společnost Gunvor dosáhla hrubého zisku přes 1,6 miliardy dolarů, což se téměř rovná celému jejímu zisku za rok 2025. To není jen působivý obchodní výsledek, ale také ukazatel toho, že profesionální obchodníci těží z extrémních výkyvů cen energií.
Pan Pedersen uvedl, že Gunvor se včas připravil na konfliktní scénář v Íránu a poučil se z předchozích krizí, kdy společnost zaskočil náhlý nárůst cen. Rok 2022 je pro energetický trh nezapomenutelným rokem, kdy rusko-ukrajinský konflikt vytlačil ceny plynu na bezprecedentní úroveň. Pro Gunvor se toto ponaučení stalo strategickým kapitálem: připravit se na riziko, udržovat likviditu, vyhledávat arbitrážní příležitosti a využívat narušení trhu. Gunvor v současné době drží v USA aktiva v hodnotě přes 4 miliardy dolarů a tento trh představuje přibližně jednu třetinu celkové obchodní aktivity skupiny.
Uprostřed nedávných energetických seismických posunů se Spojené státy stále více etablují jako světový bezpečnostní ventil: jsou významným producentem ropy, předním vývozcem zkapalněného zemního plynu (LNG) a mají dostatečně silný finanční systém, aby přilákal globální kapitál. Když je Blízký východ v chaosu, americká ropa se stává spolehlivější. Když je Rusko pod sankcemi, americký plyn se stává nezbytnějším. A když svět čelí nedostatku rafinérských kapacit, americké rafinerie se okamžitě stávají stroji na vydělávání peněz.
Konflikt v Íránu vážně narušil dodávky z oblasti Perského zálivu, omezil rafinérské kapacity na Blízkém východě a zvýšil ceny nafty a leteckého paliva. Zatímco mnoho rafinérií v Asii čelí nedostatku surovin a evropské rafinerie zaznamenávají pokles zisků v důsledku rostoucích vstupních nákladů, americké rafinerie z toho mají dvojí výhodu. Mají přístup k levné domácí ropě, dodatečnému dovozu z Kanady a Mexika a prodávají palivo za výrazně vyšší mezinárodní ceny. Podle konzultační firmy Rystad vzrostly rafinérské marže v USA na 20–25 dolarů za barel, což je téměř dvojnásobek oproti úrovni z počátku března 2026. Strukturální výhody, které USA potichu budovaly více než deset let – od břidlicové ropy a ropovodné infrastruktury až po rafinérské kapacity – jsou nyní plně realizovány.
Na Wall Street od začátku roku vzrostla cena akcií společnosti ExxonMobil o 21 %, akcií Chevronu o 18 % a akcie skupiny ropných rafinérských společností, jako jsou Valero Energy, HF Sinclair, Marathon Petroleum a Phillips 66, vzrostly v průměru o 27 %. Tato čísla představují „hlas důvěry“ investorů v americký energetický sektor uprostřed globálních turbulencí. Navzdory velkým úspěchům těchto společností však američtí spotřebitelé nejsou vůči této bouři imunní. Ceny benzinu na čerpacích stanicích prudce vzrostly, což ohrožuje náladu voličů před listopadovými volbami do poloviny volebního období.
Podle pozorovatelů budou světové ceny ropy v krátkodobém horizontu nadále kolísat. Pokud se napětí na Blízkém východě stupňovat, ceny ropy by mohly dramaticky vzrůst kvůli obavám o dodávky. Pokud se však globální ekonomika zpomalí a poptávka bude taková, jak předpovídá IEA, ceny by mohly kvůli nadměrné nabídce také prudce klesnout. Nejnebezpečnější je, že se tyto dva scénáře mohou odehrát po sobě ve stejném čtvrtletí: růst v důsledku konfliktu a poté pokles v důsledku slabé poptávky. Když se trh s ropou pohybuje na základě titulků zpráv spíše než ekonomických fundamentů, svět vstupuje do období, kdy raketa, sankce nebo politické prohlášení mohou mít hodnotu více než milion barelů ropy na moři.
Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm
Komentář (0)