Ministerstvo financí navrhuje novou regulaci nabídky a obchodování s individuálními podnikovými dluhopisy na domácím trhu a nabídky podnikových dluhopisů na mezinárodním trhu.
Ministerstvo financí uvedlo, že v poslední době implementace vládní vyhlášky č. 153/2020/ND-CP, která upravuje nabídku a obchodování s podnikovými dluhopisy, novelizovaná a doplněná vyhláškou č. 65/2022/ND-CP a vyhláškou č. 08/2023/ND-CP, ukazuje, že právní rámec pro fungování trhu s individuálními podnikovými dluhopisy byl postupně inovován a zdokonalován, v podstatě splňuje požadavky na provoz, organizaci, řízení a dohled nad činnostmi na trhu; přispívá k vytváření podmínek pro přístup podniků ke střednědobým a dlouhodobým kapitálovým zdrojům, snižuje tlak na bankovní úvěry; zvyšuje požadavky na zveřejňování a poskytování informací a posiluje odpovědnost emitentů a poskytovatelů služeb na trhu.
Po 5 letech implementace je však nutné předpisy o vydávání individuálních korporátních dluhopisů revidovat a doplnit z následujících důvodů:
Zaprvé je třeba upravit některé předpisy tak, aby splňovaly praktické požadavky a lépe chránily oprávněná práva a zájmy organizací a jednotlivců.
Pokud jde o rozsah trhu se soukromě vydávanými podnikovými dluhopisy, ačkoli rychle roste, dosud není hlavním kanálem pro mobilizaci kapitálu pro podniky. U vydávajících podniků je dodržování právních předpisů u části podniků stále omezené a dosud nesplnily své povinnosti a odpovědnosti týkající se podávání zpráv, zveřejňování a poskytování informací investorům o informacích, jako jsou vydané dluhopisy, vydávající podniky, finanční situace, plány využití kapitálu a plány splácení jistiny a úroků z dluhopisů. U poskytovatelů služeb existují také případy, kdy nehráli skutečně dobrou roli v podpoře a kontrole podniků při vydávání soukromých podnikových dluhopisů. Proto je zapotřebí regulace, která by standardizovala a dále posílila odpovědnost vydávajících organizací, objasnila roli poskytovatelů služeb a organizací a jednotlivců podílejících se na procesu přípravy a podepisování dokumentů a záznamů o emisi soukromých podnikových dluhopisů.
Za druhé, je třeba upravit kontrolní a řídicí mechanismus trhu s individuálními podnikovými dluhopisy, a to jak směrem k zajištění principu vlastního vydávání a vlastní odpovědnosti vydávajícího podniku, tak směrem k zajištění jasnějšího vyjasnění rolí, odpovědností a pravomocí příslušných státních orgánů správy v souladu se současnou organizací vládního aparátu směrem k decentralizaci, delegování řízení, dohledu, kontroly, inspekce, zkoumání a řešení porušení na provinční/obecní orgány správy, které budou spravovat podniky přímo v lokalitách.
Za třetí, zákon č. 56/2024/QH15 a zákon č. 76/2025/QH15 novelizovaly a doplnily řadu předpisů týkajících se vydávání individuálních podnikových dluhopisů, v nichž jsou profesionálními investory do cenných papírů jednotlivci, kteří mohou přejít na investování do veřejnějších, transparentnějších a méně rizikových produktů. Podle nových předpisů jsou profesionálními investory jednotlivci, kteří mohou nakupovat, obchodovat a převádět individuální podnikové dluhopisy pouze v případech, kdy dluhopisy mají úvěrový rating a jsou zajištěny aktivy nebo mají úvěrový rating a jejich platba je garantována úvěrovou institucí. Současné vyhlášky o nabídce a obchodování s individuálními podnikovými dluhopisy jsou zároveň postaveny na ustanoveních zákona o cenných papírech a zákona o podnicích před jejich novelizací a doplněním. Některý obsah těchto vyhlášek proto již není v souladu s novými ustanoveními zákona. Proto je nezbytné vyhlášku novelizovat a doplnit, aby byla zajištěna soulad s novelizovanými zákony a aby byla v souladu s novou orientací řízení pro individuální profesionální investory do cenných papírů.
Návrh vyhlášky se skládá z 8 kapitol a 52 článků.
Návrh vyhlášky je vypracován na základě revize a změny řady bodů struktury vyhlášky č. 153/2020/ND-CP, novelizované a doplněné vyhláškou č. 65/2022/ND-CP, vyhláškou č. 08/2023/ND-CP, která objasňuje mechanismus řízení, dohledu, inspekce, zkoumání a sledování činností v oblasti nabídky dluhopisů podle cílů řízení s cílem jasně stanovit a oddělit odpovědnosti jednotlivých orgánů; a na základě změny a doplnění nejasného obsahu dle doporučení Vládní inspekce v závěru č. 276/KL-TTCP ze dne 5. srpna 2025 o dodržování právních předpisů týkajících se vydávání individuálních podnikových dluhopisů a použití finančních prostředků z individuálních podnikových dluhopisů.
Návrh vyhlášky se skládá z 8 kapitol a 52 článků. Kromě obecných ustanovení návrh navrhuje specifická ustanovení týkající se: nabídky dluhopisů na domácím trhu; nabídky dluhopisů na mezinárodním trhu; zveřejňování a poskytování informací; specializovaných informačních stránek a režimů podávání zpráv o podnikových dluhopisech; správy, dohledu a odpovědnosti příslušných agentur a organizací; řešení porušení, řešení sporů a náhrady škod atd.
Jasně definujte odpovědnosti organizací a jednotlivců podílejících se na přípravě a potvrzování záznamů a zpráv týkajících se soukromých nabídek podnikových dluhopisů.
Pokud jde o obecná ustanovení, vyhláška č. 153/2020/ND-CP, novelizovaná a doplněná vyhláškou č. 65/2022/ND-CP, vyhláškou č. 08/2023/ND-CP (souhrnně označované jako vyhláška č. 153/2020/ND-CP), stanoví rozsah regulace; předměty působnosti; použití příslušných právních předpisů; výklad pojmů; zásady emise; základní podmínky a podmínky dluhopisů; předčasné splacení dluhopisů...
Návrh vyhlášky v podstatě tato ustanovení přebírá a zároveň převádí ustanovení o odpovědnosti podniků vydávajících dluhopisy (včetně odpovědnosti valné hromady akcionářů, představenstva, předsedy společnosti, vlastníka podniku a agentury zastupující vlastníky) z kapitoly VI - Řízení, dohled a odpovědnosti příslušných agentur a organizací vyhlášky č. 153/2020/ND-CP do ustanovení v článku 7 kapitoly I (Obecná ustanovení), protože se jedná o hlavní odpovědné subjekty v rámci soukromé nabídky podnikových dluhopisů.
Kapitola I návrhu vyhlášky rovněž doplňuje o jeden nový článek (článek 8) upravující odpovědnosti organizací a jednotlivců v souvislosti se záznamy, dokumenty a zprávami v souladu s ustanoveními zákona o podnicích a zákona o cenných papírech (ve znění a doplnění zákonem č. 56/2024/QH15), aby jasně definovala odpovědnosti organizací a jednotlivců podílejících se na přípravě a potvrzování záznamů a zpráv týkajících se soukromé nabídky podnikových dluhopisů; odpovědnosti příslušných orgánů, organizací a jednotlivců přijímajících a zpracovávajících záznamy; odpovědnosti organizací poskytujících související služby (organizace pro poradenství v oblasti záznamů, emisní agenti, auditorské organizace, kvalifikovaní auditoři, osoby podepisující auditorské a revizní zprávy, ratingové organizace a oceňovací společnosti), čímž jasně definuje: (i) Vydávající organizace, organizace a jednotlivci podílející se na potvrzování záznamů musí být odpovědní před zákonem v rozsahu týkajícím se záznamů; (ii) Státní agentura (Státní komise pro cenné papíry) je odpovědná za přezkoumání platnosti registrační dokumentace pro nabídku konvertibilních dluhopisů a dluhopisů s opčními listy veřejných společností, společností spravujících cenné papíry a společností spravujících investiční fondy cenných papírů na základě poskytnuté dokumentace a nenese odpovědnost za porušení předpisů podniků, ke kterým dojde před a po předložení dokumentace a dokumentů; (iii) Organizace provádějící poradenství v oblasti dokumentace je v rámci poradenství odpovědná za přezkoumání a kontrolu informací v dokumentaci, aby se zajistilo, že analýza a hodnocení jsou provedeny přiměřeně a pečlivě na základě poskytnutých informací.
Ministerstvo financí vyzývá k zasílání připomínek k tomuto návrhu na svém elektronickém informačním portálu.
Zdroj: https://baochinhphu.vn/de-xuat-quy-dinh-moi-ve-trai-phieu-doanh-nghiep-102251126154014193.htm
Komentář (0)