Cena zlata prudce vzrostla na nový rekord po rozhodnutí „mocného muže“ v Americe

Ceny zlata prudce vzrostly a dosáhly nových rekordních maxim, a to i přes to, že Fed ponechal úrokové sazby beze změny po třech předchozích sníženích uprostřed eskalace obchodního a geopolitického napětí.

Fed ponechává úrokové sazby beze změny

Americký Federální rezervní systém (Fed) se včera večer (19. března) rozhodl ponechat základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 4,25–4,5 % ročně, a to i přesto, že index spotřebitelských cen v únoru vzrostl slaběji, než se očekávalo, a to na 2,8 % ve srovnání se stejným obdobím.

Inflace je stabilnější, ale ceny zboží a služeb jsou ohroženy růstem kvůli obchodnímu a geopolitickému napětí – to je faktor, který vede Fed k opatrnosti a nepokračuje v uvolňování měnové politiky, která byla zpřísněna od poloviny roku 2022 po konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou.

Opatrné rozhodnutí Fedu by za normálních okolností způsobilo posílení amerického dolaru, a tím by vyvinulo tlak na ceny zlata. Situace na trhu je však jiná. Americký dolar nadále klesá a zlato stoupá na nová rekordní maxima.

Navzdory vysokému inflačnímu riziku z obchodní války Fed stále předpovídá v roce 2025 další dvě snížení sazeb, celkem o přibližně 50 bazických bodů.

Na včerejším zasedání také úředníci aktualizovali své prognózy úrokových sazeb a ekonomiky na rok 2025 a do roku 2027 a upravili tempo snižování držby dluhopisů. Fed proto snížil svou prognózu hospodářského růstu na pouhých 1,7 % pro rok 2025 namísto předchozích 2,1 %.

Fed také revidoval svou prognózu jádrové inflace na 2,8 % z dříve předpokládaných 2,5 %.

Ceny zlata po rozhodnutí Fedu vzrostly na nové maximum. Foto: ČNB

Fed nadále zachovává opatrný postoj kvůli „současnému klimatu nejistoty“ a zvýšené nejistotě ohledně ekonomického výhledu. Hlavním úkolem orgánu americké měnové politiky je mezitím maximalizovat zaměstnanost a kontrolovat inflaci na nízkých úrovních.

Rozdíl byl ještě výraznější mezi členy Fedu. Čtyři členové uvedli, že neočekávají žádnou změnu úrokových sazeb do roku 2025, oproti pouze jednomu na prosincovém zasedání.

Prognózy také ukazují, že Fed v roce 2026 dvakrát sníží úrokové sazby a ještě jednou v roce 2027. Fed očekává, že se jeho dlouhodobá referenční úroková sazba stabilizuje na úrovni kolem 3 %.

Rozhodnutí Fedu přichází uprostřed nestabilního začátku druhého funkčního období prezidenta Donalda Trumpa, kdy cla na ocel, hliník a další zboží vyvolala vlnu obav na finančních trzích. Washington pohrozil agresivnějšími opatřeními již příští měsíc.

Fed tak nadále udržuje svou politiku „pauzy“. USA a svět se však stále nacházejí v cyklu uvolňování měnové politiky, aby se vyrovnaly se zpomalujícím hospodářským růstem.

Jak se daří světovým finančním a komoditním trhům?

Ačkoli Fed nesnížil úrokové sazby, i tak vyslal jasný signál o trendu uvolňování měnové politiky v roce 2025. To je faktor, který pomohl americkému akciovému trhu silně vzrůst. Průmyslový index Dow Jones se zvýšil o více než 380 bodů (což odpovídá nárůstu o více než 0,9 %).

Široký index S&P 500 smazal většinu svých ztrát od konce února.

Americký akciový trh již dříve prudce klesl a dostal se do recese. Podle předsedy Fedu Jeromea Powella je však americká ekonomika „obecně silná a dosáhla významného pokroku“, „podmínky na trhu práce jsou solidní a inflace se přiblížila k dlouhodobému cíli 2 %, ačkoli zůstává zvýšená“.

Pan Powell také uvedl, že jakýkoli dopad cel na inflaci bude pravděpodobně krátkodobý, „přechodný“.

Ceny zlata však nadále rostly a po zasedání Fedu dosáhly nového rekordního maxima. Spotové ceny zlata místy dosahovaly téměř 3 055 USD/unci (historické maximum) a do 8:30 ráno 20. března byly na úrovni 3 052 USD/unci.

Zlato zůstává aktivem bohatým na hotovost, když je inflace vysoká a/nebo finanční trhy volatilní. Klesající úrokové sazby a oslabující americký dolar jsou také podpůrnými faktory pro zlato.

Eskalace geopolitické nejistoty na Blízkém východě a pokračující nepokoje na Ukrajině vyvolaly prudký nárůst cen zlata. Rusko a Ukrajina se vzájemně obviňují z porušení nové dohody o zdržení se útoků na energetické cíle, která byla uzavřena jen několik hodin poté, co americký prezident Donald Trump telefonicky hovořil s ruským prezidentem Vladimirem Putinem.

Ceny ropy po oznámení Fedu stagnovaly. Ropa Brent mírně vzrostla na 70,80 dolarů za barel, zatímco ropa WTI vzrostla o 0,4 % na 67,20 dolarů za barel.

Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že centrální banka bude bedlivě sledovat ekonomický vývoj a je připravena v případě potřeby upravit měnovou politiku. Mnoho lidí se však obává Powellova fráze „dočasná“, když hovoří o dopadu cel na inflaci.

Během pandemie Covid-19 (2021-2022) Powell také označil nárůst inflace za „přechodný“. Ve skutečnosti však inflace v červnu 2022 dosáhla 9,1 % a přetrvává dodnes.

Ráno 20. března ponechala Čínská lidová banka (PBoC) svou úrokovou politiku beze změny, jelikož hrozby cel vyvíjejí tlak na čínský jüan (CNY). PBoC ponechala jednoletou základní úrokovou sazbu beze změny na 3,1 % a pětiletou sazbu na 3,6 %.

Jerome Powell neví, co se stane za Trumpa, Fed přestává snižovat úrokové sazby Předseda Fedu Jerome Powell neví, co se stane s daňovou, imigrační a fiskální politikou za Donalda Trumpa. To je faktor, který vede americkou centrální banku k tomu, aby přestala snižovat úrokové sazby a vyčkávala.