Od doby, kdy Kreml v únoru loňského roku spustil na Ukrajině „speciální vojenskou operaci“, uvalily USA a Evropa na ruskou ekonomiku řadu bezprecedentních sankcí.
Od té doby uplynulo 21 měsíců a klíčová odvětví ruské ekonomiky , od bankovnictví přes automobilový průmysl až po letectví, se nejen přizpůsobila „nové realitě“, ale v některých případech se plně zotavila a „prosperuje“.
Hrubý domácí produkt (HDP) Ruska ve třetím čtvrtletí roku 2023 meziročně vzrostl o 5,5 %, čímž překonal tržní očekávání růstu o 4,8 % a překonal růst o 4,9 % ve druhém čtvrtletí roku 2023. Vyplývá to z předběžných odhadů poradenské společnosti Trading Economics, které vycházejí z údajů zveřejněných ruskou Federální statistickou službou večer 15. listopadu.
Jednalo se o nejrychlejší růst HDP Ruska od druhého čtvrtletí roku 2021, podpořený vyššími referenčními cenami klíčových ruských komodit a oživením dodavatelských řetězců po vyloučení Západu z klíčových finančních trhů a roce nízkého růstu v důsledku mezinárodních sankcí, uvedla newyorská poradenská společnost.
Agentura Bloomberg News uvedla, že 5,5 % představuje nejrychlejší tempo růstu Ruska za více než deset let, s výjimkou prudkého nárůstu po ukončení karantény v zemi kvůli covidu-19. Tato úroveň také překonala očekávání všech ekonomů oslovených agenturou Bloomberg.
Toto oživení je názornou ukázkou limitů sankcí, o kterých americký prezident Joe Biden prohlásil, že mají ochromit polovinu ruské ekonomiky a proměnit rubl v „sutiny“ jako trest za vojenskou invazi Moskvy na Ukrajinu.
Ruský prezident Vladimir Putin a čínský prezident Si Ťin-pching na 3. fóru Pásu a stezky v Pekingu, 17. října 2023. Foto: Sputnik
V nezbytné reakci na po sobě jdoucí kola sankcí Evropské unie (EU) a pokles obchodních vazeb mezi Moskvou a 27členným blokem se ruský prezident Vladimir Putin „obrátil na východ“ posílením vztahů s významnými ekonomikami, jako je Čína a Indie.
Rubl (RUB) klesl krátce po začátku bojů na Ukrajině na rekordní minimum, ale rychle se zotavil. Minulý měsíc ruská vláda znovu zavedla některé měnové kontroly poté, co se rubl propadl zpět na 100 za dolar, což z něj udělalo nejlépe fungující národní měnu rozvíjejících se trhů za poslední měsíc.
Jisté je podle agentury Bloomberg, že ačkoliv se zemi na severu euroasijského kontinentu zatím podařilo vyhnout se ekonomickému kolapsu, ruské vládě docházejí zdroje na udržení státních výdajů, zatímco „migrace“ zahraničních investorů se nezastavila a domácí podniky stále obtížněji drží krok s technologickými změnami v kontextu mezinárodní izolace.
Nejjasnější příklad
Bankovní sektor je jedním z nejzřetelnějších příkladů toho, jak ruská ekonomika přečkala bouři sankcí.
Největší ruská komerční banka, státní Sberbank PJSC, která byla spolu se všemi hlavními bankami v zemi zařazena na černou listinu USA a EU a vyjmuta z mezinárodního platebního systému SWIFT, je na cestě k rekordním ziskům v rublech letos.
„Tento rok pro nás bude s největší pravděpodobností nejúspěšnějším rokem v historii,“ řekl generální ředitel Sberbank Herman Gref, na kterého se vztahují sankce ze strany USA, EU a Velké Británie.
USA a jejich spojenci uvalili sankce na ruské subjekty a jednotlivce, včetně největší komerční banky v zemi, Sberbank, kvůli vojenské kampani Kremlu na Ukrajině. Foto: NY Times
Sberbank není výjimkou. Celkový zisk ruského bankovního sektoru za prvních devět měsíců roku 2023 překonal předchozí roční rekord z roku 2021 – tedy před vypuknutím nepřátelských akcí.
Poté, co zisky ruského bankovního sektoru v prvním roce války dosáhly dna, by mohly do roku 2023 dosáhnout více než 3 bilionů rublů (33 miliard dolarů), uvedl Valerij Piven, generální ředitel ACRA, největší ruské autorizované ratingové agentury.
Toto číslo je třikrát vyšší, než původně očekávala Centrální banka Ruska (CBR) pro tento rok, a to kvůli úvěrovému boomu a slabému rublu. Regulátor 15. listopadu uvedl, že po konci roku neprodlouží řadu podpůrných opatření pro banky, protože sektor je dostatečně stabilní a ziskový.
ACRA uvedla, že příští rok by měl být pro ruský bankovní sektor „docela úspěšný“.
Výzvy stále čekají
Po dvou po sobě jdoucích čtvrtletích růstu se ruská ekonomika téměř „zotavila“ a vrátila se na úroveň před konfliktem, čímž zcela zrušila sankce.
Fiskální stimul – který pomohl k tomuto obratu – bude pokračovat, částečně díky schopnosti Ruska přesměrovat dodávky ropy do jiných zemí a prodávat ropu za ceny nad stropem 60 dolarů za barel stanoveným skupinou G7 a EU.
Prodej energií zachoval pro ruskou vládu důležitý zdroj příjmů, což i přes rostoucí náklady na kampaň na Ukrajině vede k lepšímu stavu rozpočtu, než úředníci předpovídali.
Vládní výdaje budou i nadále stimulovat ekonomiku, uvádí se v dokumentu ruského ministerstva financí o klíčových rozpočtových politikách na období 2024–2026. A to „nejenže pomůže stabilizovat situaci, ale také pomůže rychle a úspěšně se přizpůsobit novým podmínkám“.
Ruská ekonomika by mohla dosáhnout úrovně před konfliktem již ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023, což překonává původní prognózy, uvádí ekonom Bloomberg Economics Alex Iskov.
Tanker NS Power kotví u ropného terminálu ve Vladivostoku v Rusku, prosinec 2022. Foto: The Guardian
Hnací silou tohoto oživení jsou vysoké ceny energií, které Moskvě poskytují stabilní zdroj příjmů z ropy a plynu, masivní fiskální stimulační opatření v souvislosti s Covid-19, která ruská vláda zavedla prostřednictvím zvýšených vojenských výdajů, a volnější úvěrové podmínky, které vedly k 20% nárůstu portfolia retailových a firemních úvěrů ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, uvedl pan Iskov.
Výzvy však přetrvávají. Inflace výrazně překročila cílovou hodnotu 4 % stanovenou centrální bankou kvůli omezením dodávek, veřejným výdajům, růstu úvěrů a napjatému trhu práce, který zhoršuje příliv pracovní síly do vojenského a obranného průmyslu.
„Po vrcholu přichází dno,“ řekl pan Iskov. Vzhledem k tomu, že referenční úroková sazba centrální banky je v současnosti na 15 %, „očekává se, že úvěry v nadcházejících čtvrtletích prudce poklesnou, což následně utlumí spotřebitelskou poptávku a mohlo by vést k oslabení trhu práce,“ uvedl expert agentury Bloomberg Economics.
Ruská ekonomika se pravděpodobně vrátí k potenciálnímu tempu růstu kolem 1 % HDP, což „by byl v současném prostředí docela dobrý scénář,“ uvedl Marcel Salikhov, prezident moskevského Institutu pro energetiku a finance.
Zaměnitelnost
Dalším faktorem nedávného oživení Ruska může být podle Stanislava Murašova, ekonoma Raiffeisenbank v Moskvě, schopnost Moskvy najít nové zdroje dovozu nebo je v některých případech zcela nahradit.
„Ruské firmy se snaží uplatňovat velmi nestandardní řešení,“ řekl pan Murašov. „Nezaznamenali jsme žádné vážné deficity.“
Ruský automobilový trh je toho důkazem. Prodej automobilů v Rusku, který byl po masivním exodu západních značek vnímán jako „mrtvý“, se za něco málo přes rok vrátil na úroveň před konfliktem.
Zatímco objemy se zotavily, struktura trhu se radikálně změnila. Čína nyní představuje přibližně 80 % dovozu nových automobilů a čínské značky si za necelé dva roky získaly více než polovinu celého ruského automobilového trhu, uvádí analytická agentura Autostat.
Ruský Avtovaz kontroluje další část trhu a za prvních sedm měsíců letošního roku vykázal 59% nárůst produkce a také nejlepší prodeje za deset let, a to i přes omezení dodávek součástek z Ruska. USA v září zařadily Avtovaz na svůj sankční seznam.
Cena, kterou je třeba zaplatit
V sektoru civilního letectví se ruské letecké společnosti, poté co byly vyloučeny z mnoha mezinárodních tras, zaměřily na rozvoj nových vnitrostátních tras v zemi s největší rozlohou na světě. Oficiální údaje ukazují, že nyní dosáhly cíle, který si prezident Putin stanovil v roce 2018, a to o 50 % méně než Moskva. Tohoto úspěchu bylo dosaženo dříve než v původním plánu z roku 2024.
Nárůst vnitrostátní letecké dopravy, a to i přes uzavření letišť v turistických městech na jihu Ruska v rámci války s Ukrajinou, byl z velké části způsoben vládní podporou, uvedlo ruské ministerstvo dopravy v reakci na žádost agentury Bloomberg o komentář.
Navzdory sankcím mezinárodní letecká doprava „silně roste“, přičemž počet cestujících se za prvních devět měsíců roku zvýšil téměř o 30 procent ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, uvedlo ministerstvo. Rusko má letecké spojení s 37 zeměmi a služby poskytuje 59 zahraničních leteckých společností.
Toto odvětví však zůstává silně závislé na letadlech Boeing a Airbus a bylo nuceno hledat jiné způsoby, jak servisovat a udržovat svá letadla doma i v zahraničí. Ruský letecký gigant Aeroflot letos vyslal do Íránu na údržbu své první proudové letadlo.
Ale i když se některá odvětví omezením přizpůsobila, fungování v rámci sankcí stále ruskou ekonomiku zatěžuje, tvrdí Olga Belenkaya, ekonomka moskevské finanční firmy Finam.
„Rusko našlo řešení pro většinu sankcí, ale stále trpí rostoucími logistickými náklady, omezeným přístupem k vybavení a technologiím a klesající kvalitou technologických řešení,“ uvedla .
Minh Duc (podle agentury Bloomberg, Trading Economics)
Zdroj
Komentář (0)