Velikost vietnamského trhu s dluhopisy představuje méně než 10 % HDP.

Na workshopu „Rozvoj trhu s korporátními dluhopisy směrem k profesionalitě a udržitelnosti“, který dnes ráno (16. srpna) uspořádal elektronický časopis Investor Magazine/Nhadautu.vn, pan Pham Duc Son, šéfredaktor časopisu Investor Magazine/Nhadautu.vn, uvedl: „Od poloviny roku 2022 trh s korporátními dluhopisy zaznamenal mnoho výkyvů, byla odhalena a vyřešena řada závažných případů, které způsobily prudký pokles důvěry investorů, trh s korporátními dluhopisy (TPDN) prudce poklesl a na určitou dobu téměř zamrzl.“

Trh s podnikovými dluhopisy se však po obtížném období od začátku roku postupně zotavuje. Podle ministerstva financí vydalo v první polovině roku 41 podniků individuální dluhopisy v objemu 110,2 bilionu VND, což je 2,6krát více než ve stejném období roku 2023. To je pozitivní signál, který ukazuje, že se trh s dluhopisy postupně otepluje.

Podle ministerstva financí vydalo v první polovině roku 41 podniků soukromé dluhopisy v objemu 110,2 bilionu VND, což je 2,6krát více než ve stejném období roku 2023 (ilustrační foto).

Dne 29. prosince 2023 schválil premiér Strategii rozvoje akciového trhu do roku 2030. Cílem nesplaceného dluhu na trhu s podnikovými dluhopisy je proto dosáhnout do roku 2025 alespoň 20 % HDP a do roku 2030 25 %. K dosažení tohoto cíle musí Vietnam podle odhadů některých subjektů v průměru v příštích 8 letech každoročně disponovat nově vydanými podnikovými dluhopisy v hodnotě přibližně 370 000 miliard VND. To je náročný cíl, ale také příležitost pro rozvoj trhu.

V rozvinutých zemích jsou akciový trh, úvěrový trh a trh s dluhopisy třemi pilíři kapitálových zdrojů pro ekonomiku . Trh s podnikovými dluhopisy je v nich kanálem pro mobilizaci střednědobého a dlouhodobého kapitálu.

Statistiky výzkumných agentur ukazují, že mnoho rozvinutých zemí má trhy s dluhopisy dosahující 50–70 % HDP. V některých ekonomikách jihovýchodní Asie, jako je Thajsko, Singapur a Malajsie, dosahuje velikost trhu s dluhopisy také 26–54 % HDP. Vietnam mezitím do konce března 2024 dosáhl méně než 10 % HDP.

Některé stávající problémy i nadále představují rizika a výzvy pro trh s podnikovými dluhopisy v nadcházejícím období, včetně: Podnikové dluhopisy splatné a po splatnosti ve čtvrtém čtvrtletí let 2024 a 2025 jsou stále vysoké. Zejména dluhopisy realitních podniků mají mnohem vyšší riziko po splatnosti a potenciálně špatných pohledávek než je průměr trhu.

Trh se stále spoléhá hlavně na soukromě vydané korporátní dluhopisy. V první polovině roku 2024 bylo veřejnosti vydáno pouze 10 377 miliard VND dluhopisů, což představuje 9,09 % celkové hodnoty emise, zbytek tvořily soukromé dluhopisy. Tato nerovnováha i nadále vytváří pro trh rizika likvidity. Struktura investorů do korporátních dluhopisů se nevyvinula.

Komerční banky jsou v současnosti stále hlavními kupci emisí podnikových dluhopisů, zatímco ostatní institucionální investoři, jako jsou pojišťovny, penzijní fondy, investiční fondy, společnosti obchodující s cennými papíry atd., stále tvoří malý podíl. Poptávka silně závisí na systému komerčního bankovnictví, což znemožňuje trhu s dluhopisy plně hrát svou roli v poskytování střednědobého a dlouhodobého kapitálu pro ekonomiku.

Spolu s tím aplikace vyhlášky 65/2022/ND-CP s přísnějšími předpisy demonstruje snahu správcovské agentury o vyčištění trhu, ale zároveň vede k obavám z vytváření překážek pro emisi individuálních korporátních dluhopisů, přičemž zákonný koridor pro emisi veřejných dluhopisů nebyl zkrácen a uvolněn, což bude i nadále vést k zahlcení kanálu korporátních dluhopisů.

An Ha

Zdroj: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html