Ukončení 19 po sobě jdoucích týdnů čistých prodejů
Za zmínku stojí, že zahraniční investoři se vrátili k silným čistým nákupům, čímž ukončili sérii 19 po sobě jdoucích týdnů čistých prodejů – což pomohlo trhu posílit sentiment, i když likvidita dosud nepropukla.
Zahraniční investoři se silně vrátili s čistým nákupem téměř 3 600 miliard VND v prosincové seanci, což je nejvyšší úroveň od začátku roku. Během celého týdne od 1. do 5. prosince zahraniční investoři nakoupili čistě 4 329 miliard VND. VPL vedla v čisté hodnotě nákupů s téměř 3 373 miliardami VND, zatímco VHM byla nejvíce čistě prodána (388,7 miliardy VND). Návrat zahraničního kapitálu je považován za důležitý pozitivní krok, který pomáhá vyrovnávat trh v kontextu slabé domácí likvidity.
Index VN vzrostl o 2,98 % a uzavřel týden na hodnotě 1 741,32 bodů, což ho řadí mezi 10 trhů s nejsilnějším růstem na světě . Likvidita celého trhu však dosáhla v průměru pouze 23 724 miliard VND/seanci, což ukazuje, že cash flow je stále opatrný.
Růst trhu se i nadále silně spoléhá na hlavní akcie Vingroup . Tři akcie s kódy VIC, VPL a VHM tento týden přinesly indexu VN celkem 23,5 bodu, což představuje 50bodový nárůst. Během posledních 20 rostoucích seancí se tato skupina sama o sobě podílela na růstu indexu 61 %.
Šířka trhu se však zlepšila, jelikož bankovní, maloobchodní, spotřebitelské, cenné papíry a veřejné investiční skupiny začaly zaznamenávat širokou poptávku. Nejvyšší likvidita je stále soustředěna vindexech SHB , VIX, MBB, SSI a HPG.
Souběžně s vývojem na akciovém trhu docházelo i k výrazným výkyvům úrokových sazeb. Poté, co 3. prosince mezibankovní úroková sazba přes noc vyskočila na 7,48 %, Státní banka okamžitě upravila úrokovou sazbu pro úvěry zajištěné cennými papíry (OMO) ze 4 % na 4,5 %, čímž vyslala jasný signál o své politice snižování úrokových sazeb a stabilizaci likvidity VND.
Na mezinárodním trhu se pravděpodobnost snížení úrokových sazeb Fedu o 25 bazických bodů na zasedání příští týden odhaduje na 82,8 % (CME FedWatch - nástroj predikující pravděpodobnost změn úrokových sazeb Fedu na základě dat o obchodování s úrokovými futures na burze CME)), což by mělo pomoci snížit tlak na asijské měny.
Podle expertů ze společnosti Pinetree Securities JSC si trh vytvořil střednědobé dno na 1 580 bodech a udržel si rostoucí trend i přes makroekonomické výkyvy, jako je napjatá likvidita VND a rostoucí mezibankovní úrokové sazby. Současný rostoucí trend však postrádá podporu likvidity a je příliš závislý na skupině Vingroup.
Mnoho odborníků varuje, že pokud index VN překročí své historické maximum 1 800 bodů bez rozšíření cash flow, hrozí trhu vytvoření „býčí pasti“ (falešná past na růst cen, kdy ceny rostou a poté se rychle obrátí, což způsobí, že investoři, kteří nakupovali v oblastech s vysokými cenami, uvíznou). Pokud se skupina pilířů silně upraví, většina akcií bude ovlivněna dominovým efektem. Výhled na konec roku je však stále pozitivní díky očekáváním obchodních výsledků za rok 2025 a faktoru zlepšení trhu v sledovaném období března 2026.
Podle společnosti SSI Securities Corporation (SSI) se index VN směřuje k historickému maximu; zóna rezistence je 1 750 - 1 770 bodů, zóna podpory je na 1 720 bodech. Podobný názor má i společnost Asean Securities Corporation (AseanSC), která se domnívá, že trh může nadále kolísat v rozmezí 1 760 - 1 770 bodů; zóna podpory je poblíž 1 720 bodů.
Akciová společnost Vietcap Securities uvedla, že korekční seance 5. prosince byla konsolidační. Index VN-Index může znovu otestovat 1 730 bodů, než dosáhne zóny 1 800 bodů.
Z komentářů společností obchodujících s cennými papíry je patrné, že se trh blíží silné úrovni odporu, zatímco likvidita se odpovídajícím způsobem nezlepšila. Vývoj amerického Federálního rezervního systému (Fed) bude faktorem, který bude ovlivňovat psychologii investorů na celém trhu.
Pokud index VN překročí své maximum s rostoucím cash flow a pozitivní šíří, může se vytvořit nový vzestupný trend. Naopak, pokud bude závislost na několika málo pilířových akciích pokračovat, riziko fluktuací a korekcí zůstává vysoké.
Vzhledem k tomu, že globální investoři pozorně sledují zasedání Fedu o úrokových sazbách – faktor, který ovlivňuje i náladu investorů na vietnamském trhu – výkonnost amerického trhu o víkendu nadále posilovala očekávání uvolňování měnové politiky.
Americké akcie mírně vzrostly
Americký akciový trh se minulý týden zlepšil a uzavřel seanci 5. prosince s mírným růstem, a to v kontextu nových ekonomických dat, která nadále posilují očekávání, že Fed na zasedání příští týden sníží úrokové sazby. Na konci seance se Dow Jonesův index zvýšil o 0,22 % na 47 954,99 bodu, S&P 500 o 0,19 % na 6 870,40 bodu a Nasdaq o 0,31 % na 23 578,13 bodu. Celkově všechny tři indexy zaznamenaly druhý týden růstu v řadě.
Pohyby na trhu tento týden byly do značné míry taženy návratem ekonomických dat po 43denní odstávce americké vlády a rostoucími očekáváními, že Fed brzy uvolní politiku. Nejnovější zpráva ukázala, že spotřebitelské výdaje – které tvoří více než dvě třetiny HDP – se v září 2025 zvýšily o 0,3 %, což je v souladu s prognózami; cenový index PCE se také zvýšil o 0,3 %, což naznačuje, že inflační tlaky zůstávají pod kontrolou.
Na druhou stranu data z trhu práce vysílala smíšené signály: soukromý sektor v listopadu podle zprávy ADP ztratil 32 000 pracovních míst, ale počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na tříleté minimum. To donutilo investory déle čekat na listopadovou zprávu o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru, zveřejněnou 16. prosince, aby lépe posoudili stav ekonomiky.
Zlepšení spotřebitelské důvěry v průzkumu Michiganské univerzity na začátku prosince také pomohlo posílit očekávání, že Fed brzy sníží úrokové sazby. Podle nástroje CME FedWatch, systému, který předpovídá pravděpodobnost úprav úrokových sazeb na základě dat z futures kontraktů, trh sází na téměř 90% šanci na snížení o 0,25 procentního bodu na příštím zasedání Fedu. Analytici tvrdí, že Fed by mohl chtít jednat včas, aby zabránil tomu, aby se dočasná ekonomická slabost změnila v recesi.
Očekává se však, že zasedání příští týden bude sporné a v rámci Fedu panují značné rozpory. Nejméně pět z dvanácti hlasujících členů vyjádřilo pochybnosti nebo nesouhlas s dalším uvolňováním. Michael Rosen, investiční ředitel společnosti Angeles Investments, uvedl, že míra nesouhlasu ve Fedu je „větší než kdykoli v nedávné paměti“ a nesouhlasné hlasy budou signálem, kterému trhy věnují zvláštní pozornost. Naposledy měl FOMC tři nebo více nesouhlasných hlasů v roce 2019.
Na předchozím zasedání prezident Fedu v Kansas City Jeffrey Schmid odmítl snížení sazeb, protože se domníval, že inflace je stále vysoká, zatímco guvernér Stephen Miran chtěl prudké snížení o 0,5 procentního bodu, protože inflace klesala rychleji, než se očekávalo. To ukazuje, že Fed musí vyvažovat obtížnou rovnováhu mezi cenovou stabilitou a ochranou trhu práce.
Příští týden je považován za klíčový s dvěma klíčovými událostmi: zasedáním Fedu 9. a 10. prosince a zprávou o zaměstnanosti za listopad 2025. Pan Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) poznamenal, že největší otázkou nyní není, zda Fed sníží sazby, či nikoli – protože většina trhů si myslí, že je to téměř jisté – ale jaký signál Fed dá ohledně politiky v roce 2026. Investoři budou pozorně sledovat aktualizované ekonomické prognózy a „bodové“ grafy.
Listopadová zpráva o zaměstnanosti – první komplexní data od uzavření vlády – nyní pravděpodobně ukáže nárůst o pouhých 38 000 pracovních míst, což naznačuje jasné známky ochlazování na trhu práce.
Investoři také sledují možnost „Santa Clausova růstu“ – růstu, ke kterému obvykle dochází v posledních pěti sezeních roku a v prvních dvou sezeních nového roku. Statistiky od roku 1980 ukazují, že 73 % těchto období přineslo pozitivní výsledky, přičemž index S&P 500 zaznamenal průměrný nárůst o 1,1 %.
Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Komentář (0)