Proč se vietnamské akcie v den Trumpova zvolení vzrušily a pak se „obratly“?

Po ponurém týdnu byly akcie v první seanci týdne (11. listopadu) nadále pod tlakem korekce a klesly hluboko pod hranici 1 250 bodů. Z čeho mají investoři „znepokojení“?

Akciový trh v pondělí (11. listopadu) v ranní seanci ztratil dalších téměř 8 bodů - Foto: QUANG DINH

Akciový trh právě zažil týden volatilního obchodování v kontextu mnoha důležitých mezinárodních událostí, jako jsou prezidentské volby v USA a listopadové zasedání Fedu o měnových politikách...

Akcie se neustále mění

Analytické oddělení společnosti VNDirect Securities poznamenalo, že nadšení na domácím akciovém trhu po obdržení zprávy o volebním vítězství pana Trumpa se rychle změnilo ve skepsi ohledně dopadu nadcházejících hospodářských politik na obchodní a investiční vztahy mezi USA a Vietnamem.

Mnoho názorů uvádí, že je příliš brzy na posouzení podrobných dopadů, ale obavy nejsou neopodstatněné, jelikož Vietnam měl v loňském roce s USA obchodní přebytek ve výši přibližně 100 miliard USD.

Ale podle pana Michaela Kokalariho - CFA, ředitele makroekonomické analýzy a průzkumu trhu ve společnosti VinaCapital, byly obavy z rizik „přehnany nad nezbytnou úroveň“.

Michael Kokalari uvedl, že loňský obchodní přebytek ve výši 100 miliard dolarů učinil z Vietnamu třetí zemi s největším obchodním přebytkem s USA, za Čínou a Mexikem. Podle VinaCapital by se však tento problém dal řešit nákupem vysoce hodnotných produktů, jako je LNG a letecké motory, z USA.

„Pan Trump sestavil znalý a talentovaný ekonomický tým. Chápou negativní důsledky zavedení příliš vysokých cel na dovážené zboží do USA. Mezi tyto negativní důsledky patří bránění procesu návratu pracovních míst ve výrobě do USA, protože vysoká cla zvýší hodnotu amerického dolaru,“ řekl pan Michael Kokalari.

Z pohledu experta s dlouholetými zkušenostmi v mezinárodních organizacích se pan Kokalari domnívá, že si Vietnam udrží stabilní rozvojovou dynamiku.

„Ačkoli USA mohou zavést nové daně na dovážené zboží, domníváme se, že je nepravděpodobné, že USA zavedou vysoké daně (20–30 %) na dovážené zboží z Vietnamu,“ předpovídají experti společnosti VinaCapital.

Peníze proudí do USA

Další věcí, která trh znepokojuje, je pokračující tok peněz do amerických akcií. Data WiGroup ukazují, že peníze proudící do amerických akciových ETF v roce 2024 dosáhly historického maxima 572 miliard dolarů.

Mezitím se asijské akciové trhy, zejména rozvíjející se a hraniční trhy, nadále „vyhýbají“ peněžním tokům zahraničních investorů.

Na hraničním trhu, jako je Vietnam, zahraniční investoři od začátku roku 2024 prodali na HoSE téměř 80 000 miliard VND – což je rekordní úroveň za více než 24 let fungování vietnamských cenných papírů.

Od začátku listopadu do současnosti (také od doby, kdy oběžník 68 umožňuje zahraničním investorům nakupovat akcie bez dostatečných finančních prostředků) prodali zahraniční investoři čistě téměř 4 000 miliard VND.

Pan Truong Dac Nguyen - vedoucí analytického oddělení ve společnosti WiGroup - uvedl, že nárůst ceny indexu USD (DXY) je považován za největší důvod čistých prodejů zahraničních akcií.

„Tento důvod se zdá být rozumný již asi rok, kdy byla korelace mezi zahraničním cash flow a DXY v období 2020–2023 pozitivní,“ uvedl pan Nguyen.

Ve skutečnosti ale podle WiGroup existuje jednodušší důvod, jak vysvětlit fenomén čistého prodeje zahraničních investorů. To znamená, že míra zisku rozvinutých trhů, zejména amerických, je v této fázi výraznější než u rozvíjejících se a hraničních trhů.

Také podle WiGroup minulý týden Státní banka vložila na volném trhu celkem více než 65 000 miliard VND.

„Regulační úřad současně plní dva extrémně obtížné cíle: udržet mezibankovní úrokové sazby na příliš nízké úrovni, aby se snížil tlak na směnné kurzy, ale zároveň je nezvyšovat příliš vysoko, aby se snížily kapitálové náklady bankovního systému,“ uvedl vedoucí analýzy společnosti WiGroup.

Pokud jde o tlak na směnný kurz, experti společnosti Dragon Viet Securities (VDSC) uvedli, že k němu dojde pouze v krátkodobém horizontu kvůli rozdílům v úrokových sazbách.

„Věříme, že se vrátí vyhlídka slabého dolaru, která pomůže stabilizovat kurzový prostor a měnovou politiku Státní banky,“ předpovídají experti VDSC. Toto hodnocení je založeno na dvou základech: Fed dále snížil úrokové sazby a obavy ohledně politiky fiskálního deficitu USA by mohly vyvinout tlak na dolar.

Zdroj: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm