In mehreren asiatischen Ländern kam es zu Zahlungsausfällen bei Anleihen.

Abbildung: ADB

Laut dem im September 2023 von der ADB veröffentlichten Bericht „Asia Bond Monitor“ müssen Regierungen und Zentralbanken in den Schwellenländern Ostasiens wachsam sein, um sich vor potenziellen finanziellen Risiken zu schützen, die mit höheren Zinssätzen verbunden sind.

Im ADB-Bericht heißt es, dass die Abkühlung der Inflation in den letzten Monaten es den meisten Zentralbanken in der Region ermöglicht habe, Zinserhöhungen hinauszuzögern. Einige hätten sogar begonnen, die Zinsen zu senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Der steigende Preisdruck, ein solider Arbeitsmarkt und ein starkes Wirtschaftswachstum in den USA könnten die US-Notenbank jedoch zu weiteren Zinserhöhungen veranlassen.

Der Gesamtbestand an Anleihen in lokaler Währung in den aufstrebenden Ländern Ostasiens, zu denen die Volkswirtschaften der ASEAN-Mitgliedsländer, China, Hongkong (China) und Südkorea zählen, stieg in den drei Monaten bis Juni um 2,0 % auf 23,1 Billionen US-Dollar.

Die jüngste Abkehr von steigenden Zinsen habe in Verbindung mit soliden wirtschaftlichen Fundamentaldaten im Zeitraum vom 1. Juni bis 31. August zu einer leichten Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen in den meisten aufstrebenden Märkten Ostasiens geführt, heißt es in dem Bericht.

Die positive Anlegerstimmung auf den regionalen Märkten trug zu niedrigeren Risikoprämien, einer Erholung der Aktienmärkte und Netto-Portfoliozuflüssen in die Anleihemärkte bei.

Gleichzeitig bleiben die Zinsen in der Region laut ADB hartnäckig hoch. Höhere Kreditkosten haben in den vergangenen Monaten in mehreren asiatischen Märkten zu Schuldenproblemen und Anleiheausfällen geführt.

Der asiatische Bankensektor habe sich während der jüngsten Turbulenzen im Bankensektor der USA und Europas als widerstandsfähig erwiesen, allerdings seien auch Schwächen und Zahlungsausfälle sowohl bei öffentlichen als auch privaten Kreditnehmern aufgetreten, sagte ADB-Chefvolkswirt Albert Park.

Der asiatische Bankensektor hat sich während der jüngsten Turbulenzen auf dem US-amerikanischen und europäischen Bankensektor als widerstandsfähig erwiesen. Allerdings sind auch Schwächen zutage getreten und es kam zu Zahlungsausfällen bei Kreditnehmern sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor.
ADB-Chefökonom Albert Park

Höhere Kreditkosten seien eine Herausforderung, insbesondere für Kreditnehmer mit schwacher Unternehmensführung und Bilanz, sagte der Experte.

Andererseits könnten schneller als erwartete Inflationsrückgänge in den Industrieländern in Verbindung mit einer Abkühlung der Arbeitsmärkte und/oder nachlassenden Sorgen um die finanzielle Stabilität und das Wachstum zu einer weniger restriktiven Geldpolitik führen, heißt es im ADB-Bericht.

Der Bericht zeigt, dass sich das Wachstum sowohl bei Staats- als auch bei Unternehmensanleihen im Vergleich zum Vorquartal verlangsamt hat. Viele Regierungen erhöhten im ersten Quartal ihre Anleiheemissionen, während sowohl der Staats- als auch der Unternehmenssektor in den meisten Märkten ein hohes Volumen an fälligen Anleihen hatten.

Nachhaltige Anleihen in ASEAN plus China, Japan und Südkorea (ASEAN+3) stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 5,1 % auf 694,4 Milliarden US-Dollar und machten 19,1 % der weltweit insgesamt ausstehenden nachhaltigen Anleihen aus.

Dementsprechend bleibt ASEAN+3 nach der Europäischen Union der zweitgrößte regionale Markt für nachhaltige Anleihen weltweit , obwohl dieses Segment nur 1,9 % des gesamten Anleihenmarkts der Gruppe ausmacht.

Quelle