Laut seinen Angaben wird der Zeitraum von April bis Juni 2026 besonders heikel sein. Einerseits könnten die Konflikte im Nahen Osten die Preise jederzeit stark in die Höhe treiben, andererseits könnte die saisonale Nachfrageschwäche jederzeit zu einem Preisverfall führen. Gefangen zwischen diesen beiden gegenläufigen Kräften bewegen sich die Ölpreise nicht mehr nach der üblichen Logik von Angebot und Nachfrage, sondern werden zunehmend von Ängsten und reißerischen Schlagzeilen in den internationalen Medien bestimmt.
Gary Pedersens Warnung spiegelt die aktuelle Lage des globalen Ölmarktes treffend wider: Orientierungslosigkeit und eine Vielzahl von Unsicherheitsfaktoren. Normalerweise ist der Frühling eine ruhige Zeit für den Ölmarkt. Der Bedarf für Heizöl im Winter ist gedeckt, und die Hauptreisezeit im Sommer steht noch bevor. Doch in diesem Jahr wird diese Ruhephase von geopolitischer Instabilität überschattet. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass die Ölnachfrage im zweiten Quartal 2026 um bis zu 1,5 Millionen Barrel pro Tag sinken könnte – der stärkste Rückgang seit Beginn der COVID-19-Pandemie.
Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) agierte hingegen vorsichtiger und prognostizierte lediglich einen Rückgang der Fördermenge um 500.000 Barrel pro Tag. Diese große Diskrepanz in den Prognosen zeigt, dass selbst die datenorientiertesten Organisationen der Welt Schwierigkeiten haben, den Markt präzise vorherzusagen. Wenn Käufer unsicher über ihren Bedarf und Verkäufer über die Fördermenge im Unklaren sind, schwanken die Ölpreise stark: Auf steile Anstiege folgen innerhalb weniger Handelstage tiefe Einbrüche. Anders ausgedrückt: Dem Öl fehlt das wertvollste Gut der Finanzmärkte: Planungssicherheit.
Während viele Unternehmen angesichts der Unsicherheit schrumpfen, hat Gunvor eine altbekannte Wahrheit bewiesen: Wo hohe Volatilität herrscht, sind auch hohe Gewinne zu erwarten. Allein in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 erzielte Gunvor einen Bruttogewinn von über 1,6 Milliarden US-Dollar, was fast dem Gesamtgewinn des Jahres 2025 entspricht. Dies ist nicht nur ein beeindruckendes Geschäftsergebnis, sondern auch ein Indiz dafür, dass professionelle Händler von extremen Schwankungen der Energiepreise profitieren.
Herr Pedersen erklärte, Gunvor habe sich frühzeitig auf ein Konfliktszenario im Iran vorbereitet und dabei Lehren aus früheren Krisen gezogen, in denen das Unternehmen von plötzlichen Preisanstiegen überrascht worden war. 2022 wird dem Energiemarkt in Erinnerung bleiben, da der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine die Gaspreise auf ein beispielloses Niveau trieb. Für Gunvor ist diese Erfahrung zu strategischem Kapital geworden: Risiken einkalkulieren, Liquidität sichern, Arbitragemöglichkeiten nutzen und Marktverzerrungen ausnutzen. Gunvor hält derzeit Vermögenswerte im Wert von über 4 Milliarden US-Dollar in den USA, und dieser Markt macht etwa ein Drittel des gesamten Handelsvolumens des Konzerns aus.
Angesichts der jüngsten energiepolitischen Umwälzungen haben sich die Vereinigten Staaten zunehmend als globales Sicherheitsventil etabliert: ein bedeutender Ölproduzent, ein führender Exporteur von Flüssigerdgas (LNG) und ein Finanzsystem, das stark genug ist, um globales Kapital anzuziehen. In Krisenzeiten im Nahen Osten gewinnt amerikanisches Öl an Zuverlässigkeit. Unter Sanktionen gegen Russland wird amerikanisches Gas dringend benötigt. Und wenn weltweit Raffineriekapazitäten knapp werden, erweisen sich amerikanische Raffinerien im Handumdrehen als wahre Goldgruben.
Der Konflikt im Iran hat die Lieferungen aus der Golfregion massiv beeinträchtigt, die Raffineriekapazitäten im Nahen Osten stark eingeschränkt und die Preise für Diesel und Kerosin in die Höhe getrieben. Während viele Raffinerien in Asien mit Materialengpässen zu kämpfen haben und europäische Raffinerien aufgrund steigender Inputkosten sinkende Gewinne verzeichnen, profitieren US-Raffinerien doppelt. Sie haben Zugang zu günstigem heimischem Rohöl, zusätzlichen Importen aus Kanada und Mexiko und verkaufen Kraftstoff zu deutlich höheren internationalen Preisen. Laut dem Beratungsunternehmen Rystad sind die Raffineriemargen in den USA auf 20–25 US-Dollar pro Barrel gestiegen – fast doppelt so hoch wie Anfang März 2026. Die strukturellen Vorteile, die die USA über mehr als ein Jahrzehnt still und leise aufgebaut haben – von Schieferöl und Pipeline-Infrastruktur bis hin zu Raffineriekapazitäten – kommen nun voll zum Tragen.
An der Wall Street stieg der Aktienkurs von ExxonMobil seit Jahresbeginn um 21 %, der von Chevron um 18 % und der von Ölraffinerieunternehmen wie Valero Energy, HF Sinclair, Marathon Petroleum und Phillips 66 legte im Durchschnitt um 27 % zu. Diese Zahlen spiegeln das Vertrauen der Anleger in den amerikanischen Energiesektor inmitten globaler Turbulenzen wider. Doch trotz der großen Erfolge der Unternehmen sind auch die amerikanischen Verbraucher von den Turbulenzen betroffen. Die Benzinpreise an den Tankstellen sind stark gestiegen und belasten die Stimmung der Wähler vor den Zwischenwahlen im November.
Beobachtern zufolge werden die weltweiten Ölpreise kurzfristig weiterhin stark schwanken. Sollten die Spannungen im Nahen Osten eskalieren, könnten die Ölpreise aufgrund von Angebotsengpässen drastisch steigen. Verlangsamt sich hingegen die Weltwirtschaft und entspricht die Nachfrage den Prognosen der IEA, könnten die Preise aufgrund eines Überangebots ebenfalls stark fallen. Besonders gefährlich ist, dass diese beiden Szenarien im selben Quartal nacheinander eintreten könnten: ein Anstieg aufgrund des Konflikts, gefolgt von einem Rückgang aufgrund schwacher Nachfrage. Wenn der Ölmarkt eher von Schlagzeilen als von wirtschaftlichen Fundamentaldaten beeinflusst wird, tritt die Welt in eine Phase ein, in der eine Rakete, eine Sanktion oder eine politische Erklärung mehr wert sein kann als eine Million Barrel Öl vor der Küste.
Quelle: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm
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