Dadurch wird der Weg für den Kapitalzufluss in die vietnamesische Wirtschaft geebnet.

Báo Tuổi Trẻ•16/02/2026

Vietnam steht vor einer entscheidenden Chance, umfangreiche internationale Investitionen anzuziehen. Die Herausforderung besteht nun darin, Mechanismen zu schaffen, die sicherstellen, dass dieses Kapital direkt in die Wirtschaft fließt und so zu einem Motor für nachhaltiges Wachstum wird.

Unmittelbar nach seiner Reise, bei der er den stellvertretenden Premierminister auf dessen Besuch in Singapur begleitete, und im Kontext der offiziellen Gründung der International Finance Corporation (IFC) durch Vietnam, führte Herr Don Lam – CEO und Gründungsaktionär der VinaCapital Group, eines Investmentfonds, der derzeit fast 4 Milliarden Dollar verwaltet – im Rahmen der dritten Staffel des Programms „Walk & Talk“ ein Neujahrsgespräch mit der Zeitung Tuoi Tre .

Ausgehend von seinen praktischen Erfahrungen bietet er aufschlussreiche Einblicke in die IFC, den Aktienmarkt und den Weg zum professionellen Investor.

Im Jahr 2026 jährt sich die Öffnung des Weges für strategische internationale Kapitalströme zum 30. Mal. In dieser Phase beschleunigten Wachstums und bahnbrechender Entwicklungen wird die Notwendigkeit, große Kapitalmengen anzuziehen, immer dringlicher.

Laut Don Lam steht Vietnam mit seinen wettbewerbsfähigen Kosten, dem großen Inlandsmarkt und dem zunehmend klaren Bekenntnis zu institutionellen Reformen vor einem entscheidenden „Zeitfenster der Möglichkeiten“.

„Wenn wir die sich bietenden Chancen in den nächsten 5 bis 7 Jahren nutzen, können wir bahnbrechende Initiativen umsetzen und Vietnam schrittweise auf die Landkarte der globalen Finanzzentren bringen“, sagte er.

Dementsprechend wird die IFC als strategischer Hebel gesehen, um den Zufluss internationalen Kapitals nach Vietnam zu erleichtern und ihn flexibler und tiefer in die Wirtschaftsstruktur zu integrieren, insbesondere im Hinblick auf langfristige Kapitalflüsse für Technologie, Infrastruktur, Fintech und Energiewende.

Dadurch erhält Vietnam Zugang zu modernen Finanzinstrumenten wie Kommanditgesellschaften (GP-LP), Treuhandfonds, Derivaten, digitalen Vermögenswerten und der Verbriefung grüner Vermögenswerte.

Noch wichtiger ist jedoch, dass die IFC dazu beiträgt, dass internationales Kapital direkt nach Vietnam fließt, anstatt über andere Finanzzentren "umherzugehen".

Parallel zur Aufwertung der IFC wird die Aufwertung des Aktienmarktes Möglichkeiten für einen direkten Zugang zu umfangreichen Kapitalströmen von globalen Indexfonds, Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften eröffnen.

Ein Experte des Investmentfonds betonte: „Da private Unternehmen nach wie vor stark auf Bankkredite angewiesen sind, wird von der IFC erwartet, dass sie diesen Engpass beseitigt und die Position des Landes verbessert. Langfristig gesehen wird dies meiner Ansicht nach eine strategische Säule sein, die das Wirtschaftswachstum in den nächsten 25 Jahren antreibt.“

Obwohl die Region bereits bedeutende Finanzzentren wie Singapur und Hongkong beherbergt, erklärte Don Lam nach Gesprächen mit zahlreichen internationalen Investoren, dass diese Vietnams Rechtsrahmen als recht offen einstufen. Der späte Einstieg in den Finanzmarkt ermöglicht eine flexiblere und besser an die neuen Gegebenheiten angepasste Politikgestaltung.

„Vietnam baut die IFC nicht, um direkt mit anderen Parteien zu konkurrieren, sondern um seinen eigenen Entwicklungsbedürfnissen zu dienen, einen praktischen sozioökonomischen Nutzen für Unternehmen und Menschen zu schaffen und langjährige ‚Engpässe‘ schrittweise zu beseitigen“, sagte er.

Die Einrichtung einer Rohstoffbörse für wichtige Agrarprodukte wie Kaffee, Reis und Pfeffer wird beispielsweise Unternehmen und Landwirten helfen, bei der Preisgestaltung proaktiver zu agieren, Zugang zu transparenten Märkten zu erhalten und die Wertschöpfung in der Lieferkette zu steigern.

Gemäß ihrer Strategie wird sich die IFC auf zwei Hauptsäulen stützen: die Erschließung von Kapitalmärkten für wichtige Infrastrukturprojekte und die Entwicklung moderner Finanzprodukte wie Multi-Asset-Börsen, digitale Finanzdienstleistungen, Kryptowährungen, grüne Wertpapiere, Blockchain und Rohstoffhandelsplattformen.

Mit wettbewerbsfähigen Kosten, einem großen Inlandsmarkt und einem einzigartigen Rechtsrahmen glauben Experten, dass „Vietnam das Potenzial hat, ein sicheres, flexibles und vielversprechendes Ziel für globale Finanzinstitute zu werden, die Expansionsmöglichkeiten in Asien suchen.“

Nach vielen Höhen und Tiefen feiert der vietnamesische Aktienmarkt sein 30-jähriges Bestehen und sein 26-jähriges Jubiläum seit der ersten Handelssitzung im Jahr 2000. Im Laufe dieser Entwicklung hat sich der Markt schrittweise zu einem wichtigen Kanal für die Kapitalmobilisierung entwickelt und das Wirtschaftswachstum begleitet.

Aus der Sicht eines professionellen Investmentfondsvertreters vergleicht Don Lam den vietnamesischen Aktienmarkt mit einem Baum, der über Jahrzehnte gehegt und gepflegt wurde, und glaubt, dass die wertvollen „Äste“ einen bedeutenden Beitrag zur Wirtschaft geleistet haben.

Seinen Angaben zufolge besteht der bemerkenswerteste „Segen“ darin, dass aus anfänglich nur zwei börsennotierten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von etwa 1 % des BIP mittlerweile über 1.600 börsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 330 Milliarden US-Dollar, was 65 % des BIP entspricht, geworden sind. Der Markt für Unternehmensanleihen hat ein Volumen von 10–12 % des BIP erreicht.

Die Marktstruktur diversifiziert sich zunehmend durch das Aufkommen von Derivaten und Optionsscheinen. Zeitweise erreichte die Liquidität 1–1,5 Milliarden US-Dollar pro Tag, womit Vietnam zu den aktivsten Handelsmärkten in ASEAN zählt. Die Hochstufung Vietnams zum Schwellenland durch FTSE Russell spiegelt auch die Reform- und Integrationsbemühungen des Landes wider.

„Meiner Meinung nach ist jeder Meilenstein nicht nur ein Erfolg, sondern auch eine Gelegenheit zur Reflexion, zum Lernen aus Erfahrungen und zur Festlegung des Kurses für die Zukunft. Neben der Freude müssen wir besonnen bleiben, damit der vietnamesische Aktienmarkt zu einer Säule der langfristigen Entwicklung wird, insbesondere zur Stärkung des Privatsektors“, erklärte er.

Offen wies er auf die „Engpässe“ hin, die im vietnamesischen Aktienmarkt behoben werden müssen. Eine der größten Einschränkungen ist das rasante Wachstum der börsennotierten Unternehmen bei gleichzeitig unverhältnismäßig hoher Qualität, was zu einem Mangel an vielfältigen Anlagemöglichkeiten führt.

Die aktuelle Marktkapitalisierungsstruktur konzentriert sich weiterhin stark auf den Finanz- und Immobiliensektor (rund 60%), während mehr Hightech- und Produktionsunternehmen benötigt werden, um die wirtschaftlichen Trends präzise abzubilden.

Für ausländische Investoren bleibt die ausländische Beteiligungsgrenze auch bei einer offeneren Politik ein Hindernis, da viele Aktien schnell ihr Limit erreichen und ausländische Investoren gezwungen sind, mit einer höheren Rate von 10-20 % einzukaufen.

Das Niveau der Transparenz bleibt im Vergleich zur Region niedrig, da die IFRS nicht flächendeckend angewendet werden, es keine obligatorische zweisprachige Finanzberichterstattung gibt und das Bankensystem Basel III nicht einhält.

Darüber hinaus ist das Angebot an Finanzprodukten begrenzt. Leerverkäufe, T+0-Handel und ein zentraler Clearingmechanismus (CCP) müssen hinzugefügt werden, um die Kriterien für eine Marktaufwertung gemäß den MSCI-Standards zu erfüllen.

Die aktuelle Marktstruktur ist stark von Privatanlegern abhängig, die über 95 % der Transaktionen ausmachen, was zu erheblicher Volatilität führt. Der Aufbau von Pensionsfonds bei gleichzeitiger Gewinnung von langfristigem institutionellem Kapital gilt als entscheidender Lösungsansatz für die Nachhaltigkeit des Aktienmarktes.

Das Bewundernswerte an dem Gründer des Investmentfonds VinaCapital ist, dass er trotz eines sicheren Arbeitsplatzes und stetiger Karrierechancen in Kanada die Entscheidung traf, in seine Heimat zurückzukehren und sich intensiv mit der Beschaffung von internationalem Kapital für vietnamesische Unternehmen zu befassen.

„Als ich vor mehr als 30 Jahren beschloss, zu meinen Wurzeln zurückzukehren, war die erste Frage, die mich immer beschäftigte: ‚Wie kann Vietnam reicher und entwickelter werden?‘“

Durch verschiedene Erfahrungen habe ich erkannt, dass der grundlegendste und effektivste Weg über Investitionen führt. Ausgehend von dieser Erkenntnis habe ich mich entschieden, diesen Weg einzuschlagen“, erklärte er.

Tatsächlich waren die Anfangsjahre äußerst schwierig, da internationale Investoren der Sicherheit und Zukunft Vietnams skeptisch gegenüberstanden. Damals war Vietnam wie ein „neues Produkt“, das erst schrittweise durch Investitionsförderungsmaßnahmen eingeführt und dessen Vertrauen aufgebaut werden musste.

Im Laufe der Zeit ist das Vertrauen gewachsen, da internationale Investoren Vietnam als politisch stabil, mit fleißigen Arbeitskräften und der Fähigkeit zur aktiven Teilnahme an globalen Produktionsketten wahrnehmen. Infolgedessen haben sich die ausländischen Direktinvestitionen positiv entwickelt, und auch die indirekten Investitionen von Finanzinstituten haben zugenommen, wodurch die Position unseres Landes als attraktiver Investitionsstandort gestärkt wurde.

„Da die Wirtschaft in der kommenden Zeit für Schlüsselsektoren umfangreiches und langfristiges Kapital benötigt, wird die effektive Nutzung des FII-Kanals zunehmend wichtiger. Dies motiviert mich auch, mich noch stärker zu engagieren und mich intensiver darum zu bemühen, internationales Kapital ins Land zu mobilisieren“, sagte er.

Das neue Jahr weckt viele Erwartungen, und viele junge Menschen gestalten nach und nach ihren beruflichen Werdegang. Viele möchten daher mehr über die wichtigsten Elemente erfahren, die nötig sind, um nach Investitionsmöglichkeiten zu suchen und professionelle Investoren zu werden.

Laut Don Lam rät er jungen Menschen, die in die Investmentbranche einsteigen und eine Karriere in der Finanzwelt anstreben, häufig, zunächst praktische Erfahrungen in professionellen Investmentorganisationen zu sammeln. Wissen aus Schule oder Büchern sei zwar notwendig, könne aber praktische Erfahrung nicht ersetzen.

Ein Schlüsselfaktor für angehende professionelle Investoren ist langfristiges Denken. Man sollte beachten, dass emotionale Entscheidungen leicht zu Fehlern führen können, während Zahlen niemals lügen.

Wer beispielsweise am Aktienmarkt investiert, muss langfristig denken und Unternehmen mit starken Marken und einer nachhaltigen Entwicklungsgrundlage auswählen; das ist wahres Investieren. Wer sich hingegen nur auf kurzfristigen Aktienhandel konzentriert und Entscheidungen primär auf Basis von Emotionen statt Strategie trifft, geht stets Risiken ein.

Eine strategische Vision ist unerlässlich. Derzeit konzentriert sich der Investmentfonds auf vietnamesische Unternehmen mit Wachstumspotenzial für die nächsten 10–15 Jahre, insbesondere in Sektoren wie Infrastruktur, Technologie und Konsumgüter. Besonderer Wert wird auf die Qualität des Unternehmens, sein Führungsteam und seine operativen Fähigkeiten gelegt.

Darüber hinaus sind strategisches Denken und Verhandlungsgeschick unerlässlich. Er betonte, dass für eine erfolgreiche Zusammenarbeit der Win-Win-Effekt (gegenseitiger Nutzen) Priorität haben müsse, um gemeinsam einen größeren Mehrwert zu schaffen, sodass 1 + 1 nicht nur 2, sondern 3 oder sogar mehr ergibt.

Tatsächlich ist es bei der Interaktion mit internationalen Milliardären und der Gewinnung von Investitionen in Vietnam entscheidend, Vertrauen aufzubauen und Freundschaften zu knüpfen. Viele ausländische Milliardäre stammen aus einfachen Verhältnissen; sie schätzen Einfachheit und Praktikabilität mehr als Glamour.

Statt aufwendiger Empfänge in Fünf-Sterne-Hotels oder Sternerestaurants bevorzugen manche Menschen daher ganz alltägliche Erlebnisse wie das Essen von Pho oder einen Besuch an einem Straßenimbiss. Diese Nähe hilft ihnen, die Menschen und die Kultur Vietnams besser kennenzulernen und weckt so allmählich ihr Interesse an Investitionen in diesem Land.

„Unter unzähligen Strategien bin ich aus sehr praktischer Erfahrung zu dem Schluss gekommen, dass Aufrichtigkeit das Wichtigste ist, um in der Welt der Finanzinvestitionen langfristig erfolgreich zu sein“, erklärte Don Lam.