Die Aufwertung wird die IPO-Aktivitäten am Aktienmarkt ankurbeln.

Die Regierung hat das Projekt zur Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes im Kontext des Eintritts des Kapital- und Finanzmarktes sowie der Wirtschaft in die Phase der nationalen Entwicklung offiziell genehmigt. Das Projekt wurde umfassend erfasst und in Übereinstimmung mit den Ansichten, Richtlinien und Vorgaben von Partei, Staat, Nationalversammlung und Regierung zur internationalen wirtschaftlichen Integration, zur Umstrukturierung der Wirtschaft und des Finanzmarktes sowie zur Entwicklung des Kapital- und Aktienmarktes umgesetzt.

Dank immer besserer Institutionen, starkem Wachstum des Aktienmarktes und einer positiven gesamtwirtschaftlichen Lage haben viele große und qualitätsorientierte Unternehmen Börsengänge (IPOs) angekündigt. Dies trägt zur Diversifizierung des Angebots sowie zur Steigerung der Nachhaltigkeit und Qualität des Marktes bei. Jüngsten Schätzungen zufolge könnte der vietnamesische Aktienmarkt in den nächsten drei Jahren eine Welle von Börsengängen mit einem Volumen von bis zu 47 Milliarden US-Dollar verzeichnen. Die Aussicht auf eine Aufwertung hat und wird die IPO-Aktivitäten in Zukunft deutlich ankurbeln. Doch was bedeuten die zunehmenden Börsengänge für den Markt, insbesondere für Unternehmen und Investoren, und für die Wirtschaft insgesamt?

In der Talkshow „The Finance Street“ auf VTV8 erörterte Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company, dieses Thema und erklärte, dass eine Aufwertung die Aktivitäten im Bereich der Aktiengesellschaften und Börsengänge beleben und so zu einer größeren Vielfalt an Waren und Unternehmen am Börsemarkt beitragen würde. Außerdem würde sich dadurch die Zusammensetzung der Branchen am Aktienmarkt stärker an die tatsächliche Struktur der Wirtschaft anpassen.

Redakteur Khanh Ly: Angesichts einer wachsenden Wirtschaft, verbesserter Geschäftsergebnisse der Unternehmen und der sehr nahen Aussicht auf eine Aufwertung des Aktienmarktes, wie beurteilen Sie den Aktienmarkt im aktuellen Kontext?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: Der vietnamesische Aktienindex (VN-Index) hat bisher zahlreiche wichtige Meilensteine erreicht. Die aktuellen Bedingungen sind für die Aussichten des Aktienmarktes bis Ende 2025 äußerst günstig. Positive makroökonomische Faktoren tragen dazu bei, dass Vietnam in der Region eine positive Entwicklung zeigt. Das BIP-Wachstum erreichte in den ersten sechs Monaten 7,52 % – den höchsten Wert der letzten fünf Jahre –, während andere Länder noch immer mit den Folgen der Krise zu kämpfen haben. Reichliche Kapitalflüsse führen zu einer durchschnittlichen Marktliquidität von fast 35 Billionen VND pro Handelstag – ein Rekordwert. Obwohl kurz- und mittelfristig Anpassungsdruck besteht, bietet dies die Chance, den Cashflow zu restrukturieren.

Ich glaube, dass das Wachstumspotenzial des Gesamtmarktes zum Jahresende noch sehr groß ist, da von einem Gewinnwachstum börsennotierter Unternehmen und steigenden Bewertungen im Zuge der Marktaufwertung auszugehen ist.

Redakteur Khanh Ly: Wir stehen kurz vor einer Höherstufung im FTSE-Index. Daher ist zu erwarten, dass ausländisches Kapital zurückkehrt und neues Kapital in den vietnamesischen Aktienmarkt fließt. Wie schätzen Sie die Aufnahmefähigkeit des Marktes ein, wenn ausländisches und neues Kapital zurückkehren?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: Wie wir gesehen haben, ist der Aktienmarkt in den letzten zehn Jahren enorm gewachsen. Die Anzahl der börsennotierten Unternehmen hat sich verdoppelt, die Marktkapitalisierung hat sich versiebenfacht und die durchschnittliche tägliche Liquidität hat sich verzehnfacht. Auch die Qualität der börsennotierten Unternehmen hat sich deutlich verbessert. Neue Standards für die Offenlegung von Informationen und die Finanzberichterstattung tragen zu mehr Transparenz bei und erleichtern Anlegern den Zugang zu Unternehmen.

Vietnam erfüllt derzeit vollständig die Kriterien der FTSE-Aufwertungsorganisation. Sollte der vietnamesische Aktienmarkt in den kommenden Überprüfungsperioden aufgewertet werden, werden FTSE-Referenzindexfonds voraussichtlich rund 3,4 Milliarden US-Dollar in den vietnamesischen Markt investieren. Nach Abzug der Kapitalabflüsse aus marginalen Indexfonds wird der Nettomittelzufluss in den vietnamesischen Markt auf etwa 1,7 Milliarden US-Dollar geschätzt. Angesichts seiner aktuellen Marktgröße ist Vietnam in der Lage, das neu nach Vietnam fließende ausländische Kapital vollständig aufzunehmen.

Wenn große Investmentfonds in Vietnam investieren, priorisieren sie zunächst Blue-Chip-Aktien. Der vietnamesische Aktienmarkt weist jedoch große Unterschiede in der Marktkapitalisierung zwischen den Branchen auf. Banken und Immobilien machen fast 50 % der Marktkapitalisierung aus, und die meisten Blue-Chip-Aktien konzentrieren sich auf diese beiden Sektoren. Dies kann dazu führen, dass die Index-Aktienkörbe Schwierigkeiten bei der Kapitalallokation haben.

Die Modernisierung wird die IPO-Aktivitäten am Aktienmarkt ankurbeln - Foto 1.

Herr Trinh Thanh Can unterhält sich mit Redakteur Khanh Ly in der Sendung Financial Street Talk.

Redakteur Khanh Ly: Man muss zugeben, dass die Aktivitäten im Bereich der Börsengänge (IPOs) seit vielen Jahren schleppend verlaufen sind, was zu einer geringen Produktvielfalt auf dem Markt geführt hat. Können Sie die Gründe dafür erläutern?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: In den vergangenen Jahren gab es zahlreiche ungünstige Ereignisse, die den Kapitalfluss in den Aktienmarkt beeinträchtigten, insbesondere die Covid-19-Pandemie, die Emission von Unternehmensanleihen oder Fälle von Aktienkursmanipulation. Das Bewertungsniveau am Markt war damals relativ niedrig, sodass Unternehmen, die an die Börse gingen, kaum Erfolgsaussichten hatten oder ihre Ziele nicht erreichen konnten. Auch die Privatisierung staatlicher Unternehmen hat sich nach anfänglicher Begeisterung beruhigt, sodass das Interesse der Anleger an Börsengängen nachgelassen hat.

Redakteur Khanh Ly: Die Wirtschaft befindet sich derzeit dank wirtschaftspolitischer Stützungsmaßnahmen weiterhin in einem guten Wachstumstrend, wovon auch der Aktienmarkt profitiert. Wie wird sich der Aktienmarkt Ihrer Prognose nach dieser Phase starken Wachstums in der kommenden Zeit entwickeln?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: Der Aktienmarkt befindet sich seit Anfang April in einem sehr langen Aufwärtstrend. Derzeit nimmt jedoch der Druck von Gewinnmitnahmen zu, gepaart mit einer vorsichtigen Stimmung vor den Veröffentlichungen der FTSE-Ergebnisse. Eine kurzfristige Korrektur ist gesund und notwendig.

Langfristig bietet der Aktienmarkt weiterhin erhebliches Wachstumspotenzial. Drei Hauptfaktoren stützen ihn. Erstens ist das aktuelle makroökonomische Umfeld sehr günstig und dürfte die Geschäftsergebnisse der Unternehmen am gesamten Markt positiv beeinflussen und die Fundamentaldaten des vietnamesischen Aktienmarktes stärken. Die US-Notenbank (Fed) hat erst am 17. September den Leitzins gesenkt und ihre Einschätzung zum künftigen Zinsfahrplan abgegeben. Die Zinssenkung der Fed wird dazu beitragen, ausländisches Kapital in die Finanzmärkte der Entwicklungsländer zurückzuführen und den Druck auf die Wechselkurse, einschließlich Vietnams, zu verringern.

Schließlich dürfte FTSE den vietnamesischen Aktienmarkt im Rahmen seiner September-Überprüfung in den Status eines Schwellenmarktes hochstufen und dies Anfang Oktober bekannt geben. Sollte es zu einer Hochstufung kommen, würde das Bewertungsniveau des vietnamesischen Aktienmarktes auf das Niveau anderer Schwellenmärkte in der Region mit starken Kapitalzuflüssen aus passiven Fonds und Indexfonds angehoben.

Redakteur Khanh Ly: Wie werden Ihrer Meinung nach in diesem Zusammenhang die Börsengänge ablaufen?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: Ich erwarte ab der zweiten Jahreshälfte 2025 eine deutliche Zunahme von Börsengängen. Zahlreiche namhafte Unternehmen haben für dieses und das nächste Jahr Börsengänge angekündigt. Das derzeit positive makroökonomische Umfeld und der sprunghafte Anstieg der Kapitalzuflüsse in den Aktienmarkt verstärken die Suche nach neuen Investitionsmöglichkeiten. Sollten wir in der ersten Jahreshälfte 2025 noch relativ wenige Börsengänge verzeichnen, könnten wir in der zweiten Jahreshälfte regelrechte Blockbuster-Deals mit großen Namen wie TCBS, VPBS und VPS erleben. Im Lebensmittel- und Getränkesektor sind dies beispielsweise Highland Coffee oder Masan Consumer. Im Agrarsektor hat Hoa Phat Agriculture die Unterlagen für einen Börsengang eingereicht, im Einzelhandel ist Bach Hoa Xanh an der Reihe, im Technologiesektor Viettel IDC. Auch Kafi selbst plant einen Börsengang im vierten Quartal oder im ersten Quartal 2026.

Hochwertige Transaktionen versprechen zahlreiche Investitionsmöglichkeiten. Neben privaten Unternehmen fördert auch die staatliche Wertpapierkommission die Umwandlung staatseigener Unternehmen in Aktiengesellschaften. Dies entspricht der seit Jahresbeginn verfolgten Strategie der Regierung , die Privatwirtschaft zu stärken und mehr Möglichkeiten für privates Kapital zu schaffen. Die rege Aktivität bei Aktiengesellschaften und Börsengängen trägt zu einer größeren Vielfalt an Produkten und Dienstleistungen sowie zu einer stärkeren Angleichung der Branchenstruktur an die tatsächliche Wirtschaftsstruktur bei.

Redakteur Khanh Ly: Wie wird Ihr Unternehmen als Marktteilnehmer auch weiterhin einen Beitrag zum Markt leisten?

Herr Trinh Thanh Can, Generaldirektor der Kafi Securities Joint Stock Company: Als Mitglied des Aktienmarktes arbeitet Kafi kontinuierlich an der Verbesserung und Weiterentwicklung seiner Dienstleistungen, um Anleger und Unternehmen optimal zu unterstützen. Wir optimieren ständig unsere Handelsplattform, bieten ein optimales Handelserlebnis und flexible Margin-Optionen und helfen Anlegern so, ihre Gewinne während des Investitionsprozesses zu maximieren. Darüber hinaus implementieren wir aktiv Lösungen zur Unterstützung von Anlegern bei ihren Anlageentscheidungen, darunter detaillierte Analysen. Wir organisieren außerdem Meetings, Seminare und Live-Streams, um Anlegern Wissen zu vermitteln und sie auf ihrem Handelsweg zu begleiten.

Wir beteiligen uns aktiv an den Bemühungen der Aufsichtsbehörde zur Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes. Im Bereich Non-Prefunding (NPF)/DvP koordinieren wir uns mit den Depotbanken und Clearingstellen, um internationale Zahlungsstandards zu erfüllen. Wir unterstützen ausländische Investoren durch ein schnelles Onboarding, zweisprachige Dokumentation und transparente Berichte. Zudem ermutigen wir Unternehmen, ihre Offenlegungspflichten und Investor-Relations-Berichte zu standardisieren und die Qualität ihrer Unternehmensführung zu verbessern. Gleichzeitig werden wir neue, von der Aufsichtsbehörde regulierte Geschäftsbereiche (T+0, gedeckte Leerverkäufe, SBL, strukturierte Produkte usw.) gemäß deren Roadmap und Vorschriften umsetzen, um die Systemsicherheit zu gewährleisten und die Anleger zu schützen. Angesichts des dynamischen IPO-Marktes verfügen wir über einen detaillierten Vorbereitungsplan für den Börsengang unseres Unternehmens im vierten Quartal oder im ersten Quartal 2026.

Redakteur Khanh Ly: Vielen Dank für die obigen Informationen!

Quelle: https://vtv.vn/nang-hang-se-thuc-day-hoat-dong-ipo-tren-thi-truong-chung-khoan-100250923105909876.htm