Einzelhandel: Wachstumsaussichten inmitten einer sich erholenden Konsumsituation

Die Maßnahmen zur Ankurbelung des Konsums, insbesondere die Senkung der Mehrwertsteuer auf 8 % für lebensnotwendige Güter, haben der Konsumgüter- und Einzelhandelsbranche einen wichtigen Impuls gegeben. In diesem Zusammenhang sticht Masan (HOSE: MSN) hervor: Bereits nach neun Monaten prognostiziert das Unternehmen, 90 % seines Gewinnplans für 2025 zu erreichen, was das Vertrauen in die Wachstumsaussichten der Branche stärkt.

Inlandsnachfrage stärkt Einzelhandelsbestände.

SSI Research hat soeben einen Bericht veröffentlicht, der die Geschäftsergebnisse von 42 Unternehmen im Untersuchungsbereich für das dritte Quartal 2025 prognostiziert und eine deutliche Erholung der Gewinnsituation feststellt. Demnach wird für diese börsennotierten Unternehmen ein Gewinnanstieg von 26,9 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erwartet, deutlich mehr als die 14 % im ersten Halbjahr. Das Gewinnwachstum gegenüber dem zweiten Quartal 2025 betrug 2,1 %. Besonders positiv abschnitt dabei der Einzelhandels- und Konsumgütersektor, der direkt von Konjunkturprogrammen und gestiegenen Konsumausgaben profitierte.

Die Regierung hat die Mehrwertsteuer auf lebensnotwendige Güter von 10 % auf 8 % gesenkt. Diese Maßnahme gilt von Juli 2025 bis Ende 2026 und stärkt damit direkt die Kaufkraft der Bevölkerung. Da der Binnenkonsum mittlerweile über 60 % des BIP ausmacht, trägt diese Maßnahme nicht nur zur Aufrechterhaltung der kurzfristigen Erholung bei, sondern legt auch den Grundstein für nachhaltiges Wachstum. Neben politischen Faktoren bleibt die Verlagerung von traditionellen Märkten hin zu modernen Vertriebskanälen ein langfristiger Wachstumstreiber, der Unternehmen hilft, Marktanteile auszubauen und ihre Gewinnmargen zu verbessern.

Einzelhandelsunternehmen: Nach 9 Monaten wurden 90 % des Jahresgewinnplans erreicht.

Laut Unternehmensangaben wird Masan (HOSE: MSN) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 voraussichtlich einen Gewinn nach Steuern vor Minderheitsanteilen (NPAT Pre-MI) von über 90 % des Basisszenarios für 2025 erzielen. Dieses Ergebnis zeigt, dass Masan auf Kurs ist und im vierten Quartal, der umsatzstärksten Zeit zum Jahresende, noch Potenzial für einen Durchbruch hat. Dadurch steigen die Chancen, das Jahresziel zu erreichen und möglicherweise sogar zu übertreffen.

Der Haupttreiber ist WinCommerce (WCM), eine Einzelhandelskette mit über 4.200 Filialen landesweit, von denen 75 % neu in ländlichen Gebieten eröffnet wurden. WCM erzielte in den ersten acht Monaten des Jahres einen Umsatz von über 25 Billionen VND (+16,1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum), wobei allein im August 3,573 Billionen VND (+24,2 %) erwirtschaftet wurden. Dieses Ergebnis spiegelt die hohe Widerstandsfähigkeit des Binnenkonsums und die Effektivität des modernen Einzelhandelsmodells wider.

Masan MEATLife (MML), ein Unternehmen des Masan-Ökosystems, konnte nach der Restrukturierungsphase ebenfalls ein positives Wachstum verzeichnen. Im August 2025 verkaufte MML 14.007 Tonnen Produkte (+12,9 %), erzielte einen Umsatz von 999 Milliarden VND (+11,1 %) und steigerte den Gewinn nach Steuern um 60,5 % auf 35 Milliarden VND. Sowohl EBIT als auch EBITDA verbesserten sich, was auf eine Konsolidierung der operativen Effizienz und der Gewinnmargen hindeutet. Dies belegt den Trend der Verbraucher hin zu Markenprodukten, die sicher und transparent sind.

Darüber hinaus profitiert Masan High-Tech Materials von der Erholung der Wolframpreise, während Phuc Long seine Umsätze weiter steigert und das Kundenerlebnis verbessert. Masan Consumer dürfte sich ab 2026, wenn sich der FMCG-Markt stabilisiert hat, deutlich erholen.
Langfristige Aussichten für die Einzelhandelsgruppe

Laut dem Update-Bericht vom September 2025 bestätigt Bao Viet Securities (BVSC) ihre Kaufempfehlung für MSN mit einem Kursziel von 106.000 VND pro Aktie, was deutlich über dem aktuellen Marktpreis liegt. BVSC geht davon aus, dass das Wachstumspotenzial von MSN auf den Synergien zwischen WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials und Phuc Long beruht.

Experten weisen jedoch auch auf kurzfristige Herausforderungen hin: Der harte Wettbewerb im Einzelhandel, Schwankungen bei Rohstoff- und Betriebskosten sowie neue Regulierungen wie die elektronische Rechnungsstellung können Unternehmen unter Druck setzen. Daher müssen diese ihr Wachstumstempo beibehalten und gleichzeitig ihre Abläufe optimieren, um ihre Gewinnmargen zu sichern.

Langfristig dürfte die Binnennachfrage, zusammen mit der Verlagerung hin zu modernen Vertriebskanälen, weiterhin ein Wachstumstreiber sein. Daher gelten Einzelhandelsaktien unter Analysten Ende 2025/Anfang 2026 weiterhin als attraktive Anlageziele am vietnamesischen Aktienmarkt.

Quelle: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html