Resolution 68: Mehr Schwung für den Aktienmarkt

Aktien großer privater Unternehmen führen den Markt an

Das Wachstum des Aktienmarktes seit Anfang Mai 2025 zeigt nicht nur, dass sich die allgemeine Verfassung der Wirtschaft verbessert, sondern weist auch darauf hin, dass das Vertrauen der Anleger in den Markt nachhaltiger geworden ist.

Tatsächlich verzeichnete der vietnamesische Aktienmarkt nach einer starken Korrektur im April 2025 in der ersten Maihälfte eine positive Erholung. Der VN-Index überschritt die Marke von 1.260 Punkten und schloss dank der Aufregung über den offiziellen Betrieb des KRX-Systems in der Woche vom 5. bis 9. Mai an 4/5 Handelssitzungen im Plus. Zuletzt verzeichneten die ersten beiden Handelssitzungen dieser Woche deutliche Zuwächse und der Markt erobert erneut die 1.300er-Marke.

Der Aktienmarkt spiegelt die Erwartung wider, dass der Privatsektor auch weiterhin der Hauptmotor des Wachstums sein wird. Illustration

Zum Handelsschluss am 12. Mai legte der VN-Index um 15,96 Punkte (+1,26 %) zu und kletterte damit auf 1.283,26 Punkte. Und am Ende der Handelssitzung am 13. Mai stieg der VN-Index um 10,17 Punkte (+0,79 %) auf 1.293,43 Punkte. Das gesamte Handelsvolumen erreichte mehr als 952,5 Millionen Einheiten im Wert von 23.894,9 Milliarden VND, was einem Anstieg von mehr als 5 % beim Volumen und 10 % beim Wert im Vergleich zur gestrigen Sitzung entspricht. Ausgehandelte Transaktionen erbrachten mehr als 49 Millionen Einheiten im Wert von 1.165,6 Milliarden VND. Analysten zufolge sei die Markterholung auf die positiven Geschäftsergebnisse großer Privatunternehmen zurückzuführen. Laut dem Bericht von Dragon Capital stiegen die Nachsteuergewinne der 80 von ihnen beobachteten Unternehmen im ersten Quartal 2025 um 22,1 % und verzeichneten damit das höchste Gewinnquartal seit 2022.

Frau Cao Thi Ngoc Quynh, Direktorin für institutionelle Kunden bei der VNDIRECT Securities Joint Stock Company, analysierte die Rolle großer Privatunternehmen und ihrer Aktien auf dem vietnamesischen Aktienmarkt genauer und erklärte: „Die aktuellen Entwicklungen zeigen, dass die Aktien einiger großer Privatunternehmen, typischerweise Aktien der Vingroup-Gruppe, die wahren Lokomotiven und Säulen des Aktienmarktes sind.“ Im Kontext der Seitwärtsbewegung des VN-Index seit Jahresbeginn haben 3 Aktien dieser Gruppe mehr als 90 Punkte zum Markt beigetragen. Darüber hinaus haben sich auch die Aktien einiger großer privater Unternehmen seit Jahresbeginn positiv entwickelt, wie etwa die Private-Banking-Gruppe (Techcombank, Sacombank, SHB), die Gelex-Aktien, die Aktien der Thanh Thanh Cong Group … Diese Aktien weisen allesamt beeindruckende Wachstumsraten von 30 % bis über 100 % auf.

Nguyen Quang Thuan, Analyst bei einem großen Wertpapierunternehmen, teilt diese Ansicht und kommentiert: „Der Markt spiegelt die Erwartungen wider, dass der private Sektor auch weiterhin der wichtigste Wachstumsmotor sein wird, während sich der makroökonomische Kontext allmählich stabilisiert.“ Die Tatsache, dass viele private Aktien wieder zulegen, ist nicht nur ein technisches Signal, sondern spiegelt auch das Vertrauen in die inhärente Widerstandsfähigkeit dieses Sektors wider.

Geld fließt zurück in den Aktienmarkt

Wirtschaftsexperten zufolge ist der Spielraum für die Fiskal- und Geldpolitik noch recht groß, insbesondere wenn der Inflationsdruck unter Kontrolle gebracht wird und sich die Wechselkurse wieder stabilisieren. Die Betriebszinsen bleiben weiterhin niedrig, während die Regierung die Auszahlung öffentlicher Investitionen fördert, was zu Spillover-Effekten auf den Fertigungs- und Dienstleistungssektor führt. Dies ist ein günstiges Umfeld für die Rückkehr des Cashflows an den Aktienmarkt, der aufgrund der vorsichtigen Stimmung den größten Teil des Aprils „eingefroren“ war. Aber mehr als alles andere ist es das Vertrauen des Marktes in strategische Richtungen und Richtlinien, insbesondere in die Resolution Nr. 68-NQ/TW zur privaten Wirtschaftsentwicklung. Vor dem Hintergrund, dass der Privatwirtschaft eine wichtige Rolle bei der Aufrechterhaltung des Wachstums zugeschrieben wird und insbesondere große Unternehmen als führende Akteure nicht nur für den Aktienmarkt, sondern für die gesamte Wirtschaft gelten, wird die Verabschiedung der Resolution als eine wichtige „stärkende Medizin“ betrachtet.

Laut Frau Cao Thi Ngoc Quynh hat sich in den jüngsten Erklärungen der Regierungschefs und Ministerien, Abteilungen und Zweigstellen ein klarer Wandel in der Leitansicht der Privatwirtschaft vollzogen, der in der Resolution 68 des Politbüros konkretisiert wurde. Die Resolution 68 bekräftigte die Rolle und Stellung der Privatwirtschaft als wichtige Triebkraft der Volkswirtschaft und formulierte zugleich klar die Ausweitung der Beteiligung privater Unternehmen an wichtigen nationalen Projekten. Der Staat verfügt über proaktive Richtlinien für die Auftragsvergabe, beschränkte Ausschreibungen oder gezielte Ausschreibungen bzw. über Vorzugsrichtlinien, um den privaten Wirtschaftssektor zu ermutigen, sich gemeinsam mit dem Staat an strategischen Bereichen, Projekten und wichtigen wissenschaftlichen Forschungsaufgaben zu beteiligen.

Experten im Wertpapiersektor gehen aufgrund des Geistes der Resolution davon aus, dass es im Jahr 2025 und in den folgenden Jahren mehr Anreize für die Entwicklung des Aktienmarktes geben wird. „ Wir gehen davon aus, dass Unternehmen in Sektoren wie Energie, Baumaterialien, Infrastruktur und Technologie von bevorzugten Entwicklungsrichtlinien profitieren und Durchbrüche erzielen werden, wenn sie an großen nationalen Projekten wie dem Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt, der Stadtbahn, Projekten für erneuerbare Energien und Projekten zur digitalen Transformation teilnehmen. Darüber hinaus wird die Regierung durch die Förderung der Beseitigung von Schwierigkeiten und Hindernissen in mehr als 2.200 Projekten mit einem Gesamtkapital von fast 6 Milliarden VND dazu beitragen, das Geschäftsumfeld zu verbessern und das Wachstum des Banken-, Immobilien- und Bausektors zu fördern … “, betonte Frau Quynh.

In Bezug auf die weitere Zukunft privater Unternehmen, insbesondere börsennotierter Unternehmen, sagte Frau Cao Thi Ngoc Quynh, dass die Resolution 68 den Weg für lange erwartete institutionelle Reformen ebnen werde, wie etwa den Schutz von Eigentumsrechten und der Geschäftsfreiheit sowie die Schaffung gleicher Wettbewerbsbedingungen für staatliche und private Unternehmen, insbesondere bei Ausschreibungen und dem Zugang zu Land und Krediten. Die Lösung wird auch dazu beitragen, gesellschaftliche Ressourcen freizusetzen, insbesondere in den Bereichen digitale Infrastruktur, Energie und Logistik. Dies sind Bereiche, in denen der Privatsektor häufig durch Verwaltungsverfahren behindert wird.

Frau Cao Thi Ngoc Quynh: Wenn Resolution 68 synchron und effektiv umgesetzt wird, kann sie zum Aufbau eines dreistufigen Ökosystems im privaten Sektor beitragen, das große Unternehmen, führende kleine und mittlere Unternehmen (KMU) sowie innovative Start-ups umfasst. Positionieren Sie diesen Bereich so, dass er bis 2045 zur zentralen Säule der vietnamesischen Wirtschaft wird.

Duy Minh

Quelle: https://congthuong.vn/nghi-quyet-68-them-dong-luc-cho-thi-truong-chung-khoan-387398.html