Nach der Modernisierung besteht die größte Herausforderung für den vietnamesischen Aktienmarkt in der nachhaltigen Betriebsführung.

In einem Interview mit der Banking Times anlässlich des chinesischen Neujahrsfestes 2026 erklärte Bui Hoang Hai, Vizepräsident der staatlichen Wertpapierkommission, dass die offizielle Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes zu einem Schwellenmarkt zweiter Ordnung nach jahrelangen, kontinuierlichen Reformen einen wichtigen Fortschritt darstellt. Die zentrale Herausforderung in der nächsten Phase liege jedoch nicht mehr in der Erfüllung technischer Kriterien, sondern in der Fähigkeit, den Markt stabil, transparent und nachhaltig zu betreiben.

Wenn Sie auf das Jahr 2025 zurückblicken – das als entscheidendes Jahr für den vietnamesischen Aktienmarkt gilt – was betrachten Sie als die herausragendsten Errungenschaften?

Es lässt sich mit Sicherheit sagen, dass 2025 ein entscheidendes und wegweisendes Jahr für den vietnamesischen Aktienmarkt sein wird. Trotz des volatilen internationalen Wirtschafts- und Finanzumfelds operiert der Markt weiterhin sicher, stabil und transparent, verzeichnet ein positives Wachstum und festigt seine Rolle als wichtiger mittel- und langfristiger Kapitalkanal für die Wirtschaft.

Ein besonders bedeutender Meilenstein war die Bekanntgabe von FTSE Russell, dass Vietnam die Kriterien vollständig erfüllt und offiziell vom Frontier Market zum sekundären Schwellenmarkt hochgestuft wurde. Dies ist das Ergebnis eines umfassenden und nachhaltigen Reformprozesses über viele Jahre hinweg, der von der Optimierung des Rechtsrahmens und der Modernisierung der technologischen Infrastruktur bis hin zur Verbesserung des Zugangs für ausländische Investoren und der Steigerung der Qualität von Marktmanagement und -aufsicht reichte. Die Hochstufung spiegelt den Wandel des vietnamesischen Aktienmarktes von einer Quantitäts- zu einer Qualitätsorientierung nach 25 Jahren Aufbau und Entwicklung unter der engen Führung von Partei und Staat wider.

Darüber hinaus wurde ein neues IT-System offiziell in Betrieb genommen, das alle Phasen vom Handel und Monitoring bis hin zu Clearing und Abwicklung integriert und so eine moderne, sichere und internationalen Standards entsprechende technische Plattform schafft. Sowohl der Aktien-, Anleihen- als auch der Derivatemarkt verzeichneten ein positives Wachstum. Die Marktkapitalisierung stieg bis Ende 2024 um rund 39 % und erreichte damit 77,6 % des geschätzten BIP im Jahr 2025. Der VN-Index legte um mehr als 40 % zu. Die Liquidität blieb hoch, mit über 11,8 Millionen Anlegerkonten, was das anhaltende Vertrauen der Öffentlichkeit in den Markt belegt. Parallel zu diesem Wachstum wurde der Rechtsrahmen für den vietnamesischen Aktienmarkt umfassend reformiert. Dies trug zur Beseitigung von Engpässen und zur Verbesserung der operativen Effizienz des Marktes bei.

Diese Modernisierung erforderte einen enormen Arbeitsaufwand und tiefgreifende Reformen. Was waren Ihrer Meinung nach die Schlüsselfaktoren für diesen Erfolg?

Die Modernisierung des Marktes ist das Ergebnis gemeinsamer Anstrengungen und Entschlossenheit vieler Beteiligter. Das Modernisierungsziel genoss höchste Priorität und wurde von Regierungs- und Finanzministeriumsvertretern mit dem übergeordneten Ziel verfolgt, einen modernen vietnamesischen Aktienmarkt zu schaffen, der sich zu einem zentralen Kanal für die mittel- und langfristige Kapitalmobilisierung der Wirtschaft entwickeln kann. Diese konsequente Ausrichtung führte zu einheitlichem Handeln, verbesserte die sektorübergreifende Koordination und ermöglichte die zeitnahe Bewältigung auftretender Herausforderungen.

Darauf aufbauend hat die staatliche Wertpapierkommission proaktiv ein umfassendes Maßnahmenpaket zur Erfüllung internationaler Standards umgesetzt. Im Fokus stehen dabei die Verbesserung des Rechtsrahmens, die Erhöhung der Transparenz, die Erleichterung des Zugangs für ausländische Investoren und die Modernisierung der Infrastruktur. Gleichzeitig hat die Aufsichtsbehörde den politischen Dialog mit internationalen Ratingagenturen und Investoren intensiviert, um Vietnams Reformbekenntnis zu bekräftigen.

Ein weiterer wichtiger Faktor ist die positive Entwicklung der Marktteilnehmer. Wertpapierfirmen haben ihre Systeme modernisiert, ihre Finanzkraft und ihr Risikomanagement gestärkt und Handelslösungen gemäß internationaler Standards implementiert; börsennotierte Unternehmen legen zunehmend Wert auf Corporate Governance und die Einhaltung von Offenlegungspflichten. Hinzu kommt die enge Abstimmung zwischen den zuständigen Ministerien und Behörden, insbesondere der vietnamesischen Staatsbank, sowie die Unterstützung internationaler Organisationen und der globalen Investorengemeinschaft.

Der vietnamesische Aktienmarkt operiert nach neuen Standards. Welche Schlüsselaufgaben sollten priorisiert werden, um einen stabilen und nachhaltigen Betrieb zu gewährleisten?

Das Jahr 2026 ist von entscheidender Bedeutung, da es den Übergang des Marktes von der Erfüllung der Kriterien hin zu einem stabilen und nachhaltigen Betrieb gemäß den Standards eines Schwellenmarktes markiert. Die staatliche Wertpapierkommission wird die im vom Premierminister genehmigten Plan zur Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes dargelegten Aufgaben weiterhin umfassend umsetzen.

Der Schwerpunkt liegt auf der weiteren Optimierung des Rechts- und Politikrahmens im Hinblick auf größere Konsistenz und Angleichung an internationale Standards. Dies umfasst die Verbesserung technischer und operativer Mechanismen, die Stärkung der Rolle globaler Wertpapierfirmen, die Implementierung eines Sammelkontenmodells und die Optimierung der Handelsprozesse für ausländische institutionelle Anleger. Die Modernisierung der Handelsinfrastruktur hat weiterhin Priorität, insbesondere durch die Einführung eines zentralen Clearing-Kontrahentenmodells und eines automatisierten Informationsaustauschmechanismus zwischen Wertpapierfirmen und Depotbanken.

Gleichzeitig wird sich der Ausschuss darauf konzentrieren, das Angebot zu erweitern und die Warenpalette durch Forschung und Entwicklung neuer Produkte zu diversifizieren sowie die Qualität der Informationsveröffentlichung und der Corporate Governance börsennotierter Unternehmen zu verbessern. Inspektion, Überwachung und die Ahndung von Verstößen werden weiterhin konsequent durchgeführt, um die Sicherheit und Transparenz des Marktes zu gewährleisten und die legitimen Rechte und Interessen der Anleger zu schützen.

Welche Maßnahmen sind seiner Ansicht nach entscheidend, um die Investorenbasis zu stärken und die Qualität der Kapitalströme zu verbessern und damit die langfristige Nachhaltigkeit zu gewährleisten?

Tatsächlich ist die Investorenstruktur am vietnamesischen Aktienmarkt derzeit noch stark auf Privatanleger ausgerichtet. Dies trägt zwar zur Marktdynamik bei, erhöht aber auch die kurzfristige Volatilität und macht den Markt anfälliger für psychologische Faktoren. Daher ist eine Umstrukturierung der Investorenbasis hin zu mehr Ausgewogenheit und Nachhaltigkeit eine entscheidende Voraussetzung für die kommende Zeit.

Im Mittelpunkt steht die Umsetzung des Plans zur Umstrukturierung des Anlegermarktes und zur Entwicklung der Fondsbranche. Ziel ist es, Privatanleger zur Teilnahme am Markt über professionelle Investmentinstitute zu bewegen, vielfältige Fondsprodukte und Vertriebskanäle zu entwickeln und gemeinsame ethische Standards zu etablieren, um das Vertrauen der Anleger zu stärken. Parallel dazu werden Schulungen und Wissensvermittlung weiter gefördert, um das Bewusstsein der Anleger, ihre Entscheidungsfähigkeit und ihre Kompetenzen im Risikomanagement zu verbessern.

Mit der Modernisierung des Marktes wird der Zugang zu mittel- und langfristigen internationalen indirekten Kapitalströmen, insbesondere von Indexfonds, Pensionsfonds, Versicherungsfonds und großen Finanzinstituten, erweitert. Die staatliche Wertpapierkommission optimiert kontinuierlich den institutionellen Rahmen, erweitert das Produktangebot, modernisiert die Infrastruktur, fördert den Technologieeinsatz und die digitale Transformation und pflegt gleichzeitig den Dialog mit Investoren und Ratingagenturen. Ziel der Kapitalakquise ist nicht nur die Vergrößerung des Marktvolumens, sondern vor allem die Verbesserung der Qualität, der Governance-Standards und der Nachhaltigkeit des Marktes, wodurch die langfristigen Entwicklungsziele der Wirtschaft unterstützt werden.

Vielen Dank, mein Herr!

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/sau-nang-hang-bai-toan-lon-nhat-cua-ttck-viet-nam-la-van-hanh-ben-vung-177841.html