Vietnam offiziell hochgestuft – Chance für Einzelhandelsaktien

Marktaufwertung und potenzielle ausländische Kapitalwelle

Nach jahrelanger Vorbereitung wurde Vietnam von FTSE Russell am Morgen des 8. Oktober 2025 (vietnamesischer Zeit) offiziell vom Frontier Market zum Emerging Market hochgestuft. Die Hochstufung soll voraussichtlich ab September 2026 wirksam werden, nachdem sie im März 2026 überprüft wurde. Dies ist ein wichtiger Meilenstein, der die Möglichkeit eröffnet, Milliarden von Dollar an Kapitalzuflüssen durch ETFs, passive Fonds und internationale aktive Kapitalflüsse anzuziehen. Laut SSI Research kann das gesamte ETF-Kapital, das in Vietnam investiert werden kann, in den kommenden Portfolio-Restrukturierungsphasen bis zu 1 Milliarde US-Dollar betragen. Kurzfristig hängen die Kapitalflüsse jedoch weiterhin von globalen makroökonomischen Schwankungen und den Erwartungen der Anleger an die Gruppe der Emerging Markets ab.

In diesem Kontext gelten Aktien mit soliden Fundamentaldaten und hoher Liquidität wie Masan (HOSE: MSN) als direkte Nutznießer. Mit einer Marktkapitalisierung von über 121 Billionen VND (ca. 4,5 Milliarden USD), einem ausländischen Kapitalanteil von über 70 % und einem integrierten Konsumgüter- und Einzelhandelsökosystem ist MSN ein aussichtsreicher Kandidat für die Aufnahme in den globalen Indexkorb. SSI Research prognostiziert, dass MSN-Aktien in der ersten Phase nach der Aufwertung rund 98 Millionen USD an ausländischem Kapital anziehen könnten.

Solides Konsumgüter- und Einzelhandelsökosystem, Prognose zur Fertigstellung von 90 % des jährlichen Gewinnplans

Der entscheidende Faktor für die langfristige Attraktivität von MSN für Investoren ist das Geschäftsmodell, das auf den grundlegenden Bedürfnissen der Verbraucher basiert und in Vietnam einen nachhaltigen Wachstumssektor darstellt. MSN betreibt derzeit ein geschlossenes, integriertes Ökosystem für Konsumgüter und Einzelhandel – von der Produktion bis zum Vertrieb – mit Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) und Phuc Long Heritage (PLH). Insbesondere WCM ist mit über 4.200 Filialen Marktführer im modernen Einzelhandel und verschafft MCH und MML damit einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil im Produktvertrieb.

Laut Unternehmensangaben wird Masan (HOSE: MSN) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 voraussichtlich einen Gewinn nach Steuern vor Minderheitsanteilen (NPAT Pre-MI) von über 90 % des Basisszenarios für 2025 erzielen. Dieses Ergebnis zeigt, dass Masan auf Kurs ist und im vierten Quartal, der umsatzstärksten Zeit zum Jahresende, noch Potenzial für einen Durchbruch hat. Dadurch steigen die Chancen, das Jahresziel zu erreichen und möglicherweise sogar zu übertreffen.

Der Haupttreiber ist WinCommerce (WCM), eine Einzelhandelskette mit über 4.200 Filialen landesweit, von denen 75 % neu in ländlichen Gebieten eröffnet wurden. WCM erzielte in den ersten acht Monaten des Jahres einen Umsatz von über 25 Billionen VND (+16,1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum), wobei allein im August 3,573 Billionen VND (+24,2 %) erwirtschaftet wurden. Dieses Ergebnis spiegelt die hohe Widerstandsfähigkeit des Binnenkonsums und die Effektivität des modernen Einzelhandelsmodells wider.

Masan MEATLife (MML), ein Unternehmen des Masan-Ökosystems, konnte nach der Restrukturierungsphase ebenfalls ein positives Wachstum verzeichnen. Im August 2025 verkaufte MML 14.007 Tonnen Produkte (+12,9 %), erzielte einen Umsatz von 999 Milliarden VND (+11,1 %) und steigerte den Gewinn nach Steuern um 60,5 % auf 35 Milliarden VND. Sowohl EBIT als auch EBITDA verbesserten sich, was auf eine Konsolidierung der operativen Effizienz und der Gewinnmargen hindeutet. Dies belegt den Trend der Verbraucher hin zu Markenprodukten, die sicher und transparent sind.

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Darüber hinaus profitiert Masan High-Tech Materials von der Erholung der Wolframpreise, während Phuc Long seine Umsätze weiter steigert und das Kundenerlebnis verbessert. Masan Consumer dürfte sich ab 2026, wenn sich der FMCG-Markt stabilisiert hat, deutlich erholen.

Konsolidierung der Position in der Zeit nach dem Upgrade

Diese positiven Geschäftsergebnisse stärken nicht nur die Position von MSN als führendes Konsumgüterunternehmen, sondern schaffen auch eine solide Grundlage dafür, dass MSN-Aktien in den Augen in- und ausländischer Investoren attraktiver werden.

An der Börse behauptet die MSN-Aktie ihre Position in der größten Marktkapitalisierungsgruppe der HOSE und weist eine stabile Liquidität unter den Top 30 VN auf, wodurch sie Kapitalzuflüsse in Milliardenhöhe aufnehmen kann. Die in den letzten Jahren erfolgte Umstrukturierung der Aktionärsstruktur hat die Streubesitzquote deutlich verbessert und die Aktie somit besser für die Auswahlkriterien globaler Indizes geeignet gemacht. Laut SSI Research ist dies auch der Grund, warum MSN zu den Einzelhandelsunternehmen zählt, die bei einer Marktaufwertung direkt von Kapitalzuflüssen profitieren können.

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Die Bewertungen von Wertpapierfirmen bestärkten das Vertrauen der Analysten. BVSC schätzte den fairen Wert von MSN auf rund 106.000 VND pro Aktie; VCBS empfahl den Kauf mit einem Kursziel von ca. 109.000 VND pro Aktie, deutlich über der aktuellen Kursspanne; und VCI setzte ein Kursziel von 101.000 VND pro Aktie und hob die Vorteile der Netzwerkausbaustrategie und der Optimierung des Produktportfolios hervor. Diese positiven Einschätzungen spiegeln die Erwartungen der Anleger an die langfristigen Wachstumsaussichten von Masan wider, insbesondere da Vietnam nun in die Phase nach dem Börsenhochstufungsprojekt eintritt.