Die Produktion wird beschleunigt, die Wertschöpfungsketten werden modernisiert.
Laut dem makroökonomischen Bericht der Rong Viet Securities Company (VDSC) vom Januar 2026 zeigte die Industrielandschaft Anfang 2026 eine starke Erholung sowohl hinsichtlich des Wachstumstempos als auch der Branchenstruktur. Konkret stieg der Index der Industrieproduktion (IIP) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 21,54 %; allein der Fertigungssektor verzeichnete ein Plus von 23,6 %. Dies ist nicht nur ein statistisch signifikanter Anstieg, sondern spiegelt auch eine reale Verbesserung der Auftragslage und der Betriebskapazität der Unternehmen wider.
Hochtechnologische Elektronikfabriken in Vietnam – ein Sektor, der erhebliche ausländische Direktinvestitionen anzieht. (Symbolbild)
Die Wachstumsstruktur spiegelt auch eine Konzentration der Aktivitäten in technologie- und ingenieurintensiven Branchen wider. Konkret stiegen die Umsätze bei Mobiltelefonkomponenten um 92,7 %, bei Kraftfahrzeugen um 48,5 % und bei Motorrädern um 54,3 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die nahezu Verdopplung der Umsätze im Bereich elektronischer Komponenten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zeigt, dass Vietnam weiterhin eine wichtige Rolle in der regionalen Elektronikfertigungskette spielt, insbesondere im Kontext der Umstrukturierung der Lieferketten multinationaler Konzerne.
Der makroökonomische Bericht von Shinhan Securities Vietnam zeigt zudem, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) im Januar 52,5 Punkte erreichte und seit sieben Monaten in Folge über 50 Punkten liegt. Ein PMI über 50 Punkten signalisiert eine wachsende Produktionsaktivität. Bemerkenswert ist, dass sowohl Neuaufträge als auch Produktion zunahmen, was darauf hindeutet, dass die Verbesserung nicht nur auf einer schwachen Ausgangslage, sondern auch auf der tatsächlichen Nachfrage beruht.
Im Handelsbereich erreichten die Exporte 43,19 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 29,7 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Mit einem Wert von über 40 Milliarden US-Dollar pro Monat zählt Vietnam zu den wichtigsten Exportnationen Asiens. Die Importe stiegen jedoch noch deutlicher auf 44,97 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 49,2 % gegenüber dem Vorjahr, was zu einem Handelsdefizit von 1,7 Milliarden US-Dollar führte. Das hohe Importwachstum deutet auf eine erhebliche Nachfrage nach Komponenten, Halbfertigprodukten und technologischer Ausrüstung für die Produktion hin. Dies spiegelt die Merkmale eines Wachstumsmodells wider, das auf exportorientierter Verarbeitung und Fertigung basiert, wirft aber auch Fragen nach dem Anteil der inländischen Wertschöpfung auf.
Aus Investorensicht erreichten die realisierten ausländischen Direktinvestitionen im Januar 1,68 Milliarden US-Dollar, wobei der Schwerpunkt auf dem verarbeitenden Gewerbe lag.ACB Securities (ACBS) ist der Ansicht, dass ein stabiles makroökonomisches Umfeld und eine kontrollierte Inflation dazu beitragen, dass Vietnam seine Attraktivität für ausländische Investoren bewahrt. Der anhaltende Zufluss von ausländischen Direktinvestitionen in das verarbeitende Gewerbe zeigt, dass Vietnam im Rahmen der Strategie zur Diversifizierung globaler Lieferketten weiterhin ein vorrangiges Ziel darstellt.
Yuanta Securities Vietnam (YSVN) argumentiert jedoch, dass die positiven Auswirkungen auf inländische Unternehmen ungleichmäßig verteilt sind. Dies bedeutet, dass selbst bei einem starken Anstieg von Produktion und Exporten der im Inland verbleibende Wert begrenzt bleibt, wenn sich inländische Unternehmen nicht intensiv an der Komponenten- und Kerntechnologie beteiligen.
Insgesamt hat Vietnam eine ausreichend große Produktionskapazität erreicht, um eine entscheidende Rolle in der regionalen Lieferkette für Elektronik und Maschinenbau zu spielen. Die Abhängigkeit von importierten Vorprodukten und der niedrige Lokalisierungsgrad deuten jedoch darauf hin, dass die endogene technologische Basis noch gestärkt werden muss. Dies wird darüber entscheiden, ob das gegenwärtige industrielle Wachstum lediglich eine Expansion darstellt oder ein wichtiger Schritt hin zu einem Hightech-Fertigungszentrum in den kommenden Jahren ist.
Branchen, die von „ausgebauten Fabriken“ profitieren
Laut makroökonomischen Berichten von Wertpapierfirmen behauptet Vietnam weiterhin seine Rolle als bedeutendes Produktionszentrum in der Region, selbst ohne wesentliche Modernisierungen der Kerntechnologien. Die Auswirkungen auf den Aktienmarkt werden sich in Sektoren, die von zyklischen Kapitalflüssen und Produktionsausweitungen profitieren, deutlich zeigen.
Logistik und Hafenbetrieb gehören zu den Sektoren, die profitieren würden, wenn Vietnam näher an Asiens Hightech-Produktionszentrum heranrücken würde.
Betrachten wir zunächst den Industrieimmobilienmarkt. VDSC verzeichnete im ersten Monat des Jahres realisierte ausländische Direktinvestitionen (FDI) in Höhe von 1,68 Milliarden US-Dollar, die sich auf die Verarbeitung und Fertigung konzentrierten. Dies deutet auf eine weiterhin starke Nachfrage nach Fabrikerweiterungen und Produktionsinfrastruktur hin. Unternehmen mit großen Landreserven, vollständiger Infrastruktur und günstigen Standorten wie KBC, BCM, IDC und SZC profitieren im Markt häufig direkt von einem Anstieg der FDI-Zuflüsse. Die weiteren Aussichten hängen jedoch weiterhin vom Fortschritt der überregionalen Infrastruktur und der Möglichkeit zur Erweiterung der Landreserven ab.
Im Logistik- und Hafensektor berichtete Shinhan Securities Vietnam, dass der PMI weiterhin über 50 Punkten lag und die Exportaufträge zunahmen, während die Exporte im Januar 43,19 Milliarden US-Dollar erreichten. Das hohe Handelsvolumen bildete die Grundlage für einen anhaltend hohen Güterumschlag in den Häfen. Integrierte Hafen- und Logistikbetreiber wie GMD, HAH oder VSC profitieren typischerweise von steigenden Handelsvolumina. Allerdings ist diese Gruppe stark von globalen Handelszyklen betroffen.
Der Bankensektor profitiert indirekt von der Expansion des verarbeitenden Gewerbes und den ausländischen Direktinvestitionen. ACBS geht davon aus, dass ein stabiles makroökonomisches Umfeld das Kreditwachstum fördert. Mit steigenden Investitionen und Exporten der Unternehmen wächst die Nachfrage nach mittel- und langfristigen Krediten sowie Handelsfinanzierungen. Banken mit einem hohen Anteil an Krediten an produzierende und exportierende Unternehmen, wie beispielsweise VCB, BID oder TCB, werden in diesem Zusammenhang häufig beobachtet. Die Rentabilität hängt jedoch weiterhin von der Zinssteuerung und der Qualität der Vermögenswerte ab.
Im Baustoff- und Stahlsektor könnten öffentliche Investitionen von über 1.008.322,6 Milliarden VND im Jahr 2026, zusammen mit dem Ausbau von Industrieparks, die Nachfrage nach Fabrikbau und Infrastruktur stützen. Unternehmen wie HPG, HSG und NKG werden häufig im Zusammenhang mit öffentlichen Investitionen und Produktionssteigerungen genannt. Allerdings ist dieser Sektor stark konjunkturabhängig und reagiert empfindlich auf Rohstoffpreisschwankungen.
YSVN stellt fest, dass die Auswirkungen auf inländische Unternehmen ungleichmäßig verteilt sind. Dies deutet darauf hin, dass bei einer Fokussierung Vietnams auf die Massenproduktion vor allem Industrieparks, Logistikunternehmen, Banken und Baustoffhändler profitieren werden. Steigt hingegen der Lokalisierungsgrad und die Einbindung in die Lieferkette, können Zulieferbetriebe und Präzisionsmaschinenbauer ihre Gewinnmargen nachhaltig verbessern.
Für Investoren muss daher die Erzählung vom „Hightech-Fertigungszentrum“ klar zwischen Wachstum im Umfang und Wachstum in der Qualität unterschieden werden. Diese Unterscheidung wird darüber entscheiden, welche Sektoren langfristige Vorteile schaffen und nicht nur von kurzfristigen Kapitalflusszyklen profitieren.
Quelle: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/viet-nam-tien-gan-vai-role-trung-tam-san-xuat-cong-nghe-cao-cua-chau-a-20260213221323820.htm
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