Der VN-Index erreicht einen neuen Höchststand, doch der Kapitalfluss hat sich noch nicht flächendeckend ausgebreitet – Foto: QUANG DINH
Yuanta Securities Vietnam (Yuanta) hat soeben einen Bericht veröffentlicht, der die Performance und Trends des VN-Index analysiert.
Laut Yuanta befindet sich der VN-Index in einem hochkonzentrierten Aufwärtstrend, wobei der Index wiederholt historische Höchststände erreicht, die meisten Aktien am Markt jedoch noch nicht wirklich davon profitiert haben.
Der VN-Index stieg letzte Woche um 3,3 % und schloss bei 1.915 Punkten, rund 1 % über dem zuvor von diesem Wertpapierhaus festgelegten Jahresziel. Der Anstieg wurde jedoch hauptsächlich von Aktien mit hoher Marktkapitalisierung getragen, insbesondere von VIC und VHM, die 59 % zum Wochengewinn des Index beitrugen.
Während der VN-Index stark anstieg, zeigte sich ein weniger positives Bild am Markt. An der HoSE-Börse legten 136 Aktien zu, während 240 nachgaben. Der HNX-Index und der UPCoM-Index verzeichneten leichte Rückgänge, und die Marktliquidität blieb gering, obwohl sie sich im Vergleich zur Vorwoche verbessert hatte.
Yuanta deutet an, dass diese Entwicklung darauf zurückzuführen ist, dass sich die Kapitalströme noch nicht flächendeckend ausgebreitet haben und der Markt derzeit nicht von Einzelinvestoren dominiert wird. Laut dem Bericht bleiben viele ausländische Investoren hinsichtlich der aktuellen Bewertungen vorsichtig, ebenso wie der Tatsache, dass sich die Aufwärtsdynamik auf wenige Blue-Chip-Aktien konzentriert.
Ausländische Investoren verkauften letzte Woche weiterhin netto Aktien im Wert von rund 126 Millionen US-Dollar, wodurch sich der gesamte Nettoverkaufswert seit Jahresbeginn auf etwa 1,9 Milliarden US-Dollar beläuft.
Im Bankensektor prognostiziert Yuanta, dass die Gewinne im ersten Quartal 2026 weiter steigen werden, wobei die Nachsteuergewinne branchenweit im Jahresvergleich um 13 % zunehmen werden.
Allerdings machte sich Liquiditätsdruck bemerkbar, als das Kreditwachstum im ersten Quartal 3,6 % erreichte, die Kundeneinlagen aber nur um 0,6 % zunahmen.
Gleichzeitig stieg die Quote notleidender Kredite branchenweit auf 2 %, während die Kreditausfalldeckungsquote auf 79 % sank. Yuanta erklärte, dass die Interbankenzinsen in der ersten Maiwoche weiter stark anstiegen, was den Liquiditätsdruck im Finanzsystem widerspiegele.
Konkret stieg der Tagesgeldsatz am 6. Mai auf 6,18 %, da die vietnamesische Staatsbank über den offenen Markt einen Nettobetrag von etwa 11.000 Milliarden VND in das System pumpen musste, um die Liquidität zu stützen.
Dennoch ist Yuanta weiterhin der Ansicht, dass die Bewertung des vietnamesischen Aktienmarktes angesichts der Aussichten auf Unternehmensgewinnwachstum noch nicht übermäßig hoch ist. Laut Bericht liegt das prognostizierte KGV des VN-Index im Jahr 2026 derzeit bei etwa 13,5 und damit deutlich niedriger als in vielen anderen Märkten der Region.
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Nhat Quang
Quelle: https://tuoitre.vn/vn-index-lap-dinh-moi-nhung-da-so-co-phieu-van-duoi-suc-20260512173713483.htm
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