Kreditwürdigkeit: „Goldener Schlüssel“ zur Stärkung des vietnamesischen Anleihenmarktes

(Chinhphu.vn) - Am 12. November veranstalteten das Finanzministerium und die Asiatische Entwicklungsbank in Hanoi einen Workshop zum Thema „Vietnams Kreditratingmarkt: Entwicklungsorientierung und Potenzial“, der dazu beitragen soll, den Mechanismus zu perfektionieren und die Rolle des Kreditratings auf dem Kapitalmarkt zu bekräftigen.

Workshop „Vietnams Kreditratingmarkt: Entwicklungsorientierung und Potenzial“ – Foto: VGP/HT

Kapitalmarktentwicklung, steigende Nachfrage nach Transparenz

Vietnam hat in den letzten Jahren bedeutende wirtschaftliche Erfolge erzielt und sich zu einem attraktiven Ziel für in- und ausländische Kapitalströme entwickelt. Parallel dazu hat sich der Kapitalmarkt rasant entwickelt und spielt eine Schlüsselrolle bei der Mobilisierung von Ressourcen für Entwicklungsinvestitionen.

Mit diesem Wachstum geht die Entstehung und Entwicklung des Kreditratingmarktes (CGM) einher. Seit die Regierung das Dekret 88/2014/ND-CP zur Regulierung von CGM-Dienstleistungen erlassen hat, hat dieser Bereich seine unverzichtbare Rolle im Finanzökosystem schrittweise gefestigt und trägt zur Steigerung der Transparenz und Effizienz des Unternehmensanleihenmarktes (CGM) bei.

Die Aktivitäten von XHTN bieten Vorteile für Investoren und emittierende Unternehmen gleichermaßen. Investoren können mithilfe von XHTN die Finanzkraft und die Fähigkeit zur Schuldentilgung von Unternehmen beurteilen und so Risiken vor einer Investitionsentscheidung analysieren und quantifizieren. Für Unternehmen sind die Ergebnisse von XHTN nicht nur ein Instrument zur Reputationsbewertung, sondern auch ein Motor für mehr finanzielle Transparenz, eine höhere Managementeffizienz und damit geringere Kapitalbeschaffungskosten bei der Erreichung hoher Ratings.

Schritte hin zu verbindlichen Kreditrating-Regelungen

Laut einem Vertreter des Finanzministeriums ist die Einführung verbindlicher Bonitätsrating-Vorschriften für Unternehmensanleihen ein wichtiger Schritt zur Weiterentwicklung des Marktes. Diese Regelung gilt ab 2023 für öffentlich begebene Anleihen und ab 2024 für individuell begebene Anleihen.

Zur Umsetzung dieser Politik hat das Finanzministerium der Regierung empfohlen, der Nationalversammlung Änderungen des Wertpapiergesetzes und des Unternehmensgesetzes vorzulegen. Diese Änderungen ergänzen die Bestimmungen zu den Verantwortlichkeiten von Organisationen, die Sozialversicherungsleistungen erbringen, sowie zu den Bedingungen für die Ausgabe von Anleihen an Privatanleger. Insbesondere schreibt das Dekret 245/2025/ND-CP vor, dass Unternehmen bei der Ausgabe von Anleihen an die Öffentlichkeit über eine Sozialversicherung verfügen müssen. Dies markiert einen deutlichen Schritt hin zu mehr Transparenz und Marktdisziplin.

Mit der Entwicklung des Kapitalmarktes, insbesondere nach der Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes zu einem sekundären Schwellenmarkt durch FTSE Russell, steigt auch die Zahl der Unternehmen, die aktiv am XHTN teilnehmen. Bislang haben sich über 140 Unternehmen aus den Bereichen Immobilien, Wertpapiere, Energie und Produktion an der Emission von Anleihen beteiligt.

Im Jahr 2024 werden Anleihen von 54 Emittenten mit XHTN-Status im Wert von 216,6 Billionen VND emittiert, was 46,3 % des gesamten Emissionsvolumens des Marktes entspricht. In den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 erreichte der Wert der Anleihen mit XHTN-Status 287,4 Billionen VND, das 2,1-Fache des Vorjahreszeitraums. Bis Ende Oktober 2025 belief sich das gesamte ausstehende Volumen der Anleihen von Emittenten mit XHTN-Status auf fast 461 Billionen VND, was 33,7 % des gesamten ausstehenden Unternehmensanleihenvolumens des Marktes entspricht.

Diese Zahlen belegen, dass XHTN zu einem neuen Standard bei Emissions- und Investitionstätigkeiten wird und gleichzeitig das starke Entwicklungspotenzial dieses Bereichs in Vietnam unterstreicht.

Herr Le Minh Hung von der staatlichen Wertpapierkommission erklärte, dass der Rechtsrahmen für CSR durch zahlreiche wichtige Dokumente wie das Wertpapiergesetz Nr. 54/2019/QH14, das geänderte Gesetz 56/2024/QH15, das Dekret 155/2020/ND-CP und die Strategie zur Entwicklung des Aktienmarktes bis 2030 vervollständigt wurde. Diese Strategie definiert klar die Aufgabe, die Rolle von CSR-Organisationen zu stärken und Unternehmen, die Anleihen emittieren, zu verpflichten, CSR-Aktivitäten durchzuführen – und dies als Standard für Investitionen zu etablieren.

Laut Finanzministerium arbeitet Vietnam neben Gesetzesverbesserungen mit der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) und internationalen Partnern an einem Programm zur technischen Unterstützung, Schulungen und der Verbreitung von Gesetzen zur sozialen Verantwortung von Unternehmen (CSR). Im November 2025 veranstaltete das Finanzministerium zwei Workshops in Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt, um neue Regelungen zu erläutern, internationale Erfahrungen auszutauschen und mit Unternehmen den Mechanismus zur Überwachung der CSR-Ergebnisse sowie das interne Kontrollsystem zur Vermeidung von Interessenkonflikten zu erörtern.

Experten betonen, dass die Entwicklung einer Kultur sozialer Verantwortung ein zentraler Faktor für das nachhaltige Funktionieren des Kapitalmarktes ist. Internationale Erfahrungen zeigen, dass sich der Markt selbst in Richtung mehr Transparenz und Disziplin reguliert, wenn Unternehmen soziale Verantwortung als Kriterium für ihren Ruf berücksichtigen.

Die vietnamesische Regierung legt großen Wert auf die Fertigstellung des Rechtsrahmens für den Kapitalmarkt gemäß internationaler Best Practices, um ein sicheres, effizientes und nachhaltiges Investitionsumfeld zu schaffen. XHTN gilt dabei als Schlüssel zum Erfolg, um Investoren und Unternehmen auf einer vertrauenswürdigen und öffentlichen Plattform zu vernetzen.

Dieser Workshop trägt dazu bei, die Botschaft der Regierung zur Förderung der Entwicklung eines transparenten und gesunden Kreditratingmarktes zu vermitteln und so eine Kreditratingkultur in Vietnam zu schaffen, in der Kreditratingergebnisse zu einem verlässlichen Referenzkanal für in- und ausländische Investoren werden.

Auf Grundlage der Diskussionsergebnisse wird das Finanzministerium weiterhin Forschung betreiben und Empfehlungen zur Optimierung der Entwicklungsausrichtung des XHTN-Marktes abgeben, um sicherzustellen, dass dieser Bereich seine angemessene Rolle erfüllt – nämlich die Grundlage für einen transparenten, sicheren und nachhaltigen Kapitalmarkt zu bilden, im Einklang mit der Politik der Partei und der Regierung.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/xep-hang-tin-nhiem-chia-khoa-vang-nang-tam-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-102251112141851185.htm