Οι μετοχές ξεπερνούν τις 1.500 μονάδες: Επενδυτικές ευκαιρίες και αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου

Οι ειδικοί λένε ότι αυτή είναι η περίοδος κατά την οποία οι επενδυτές πρέπει να είναι σε εγρήγορση ώστε να εκμεταλλεύονται τις ευκαιρίες και να έχουν κατάλληλες στρατηγικές μείωσης του κινδύνου.

Người Lao Động•31/07/2025

Μετά από μια απότομη πτώση άνω των 64 μονάδων στις 1.493 μονάδες στις 29 Ιουλίου, ο δείκτης VN ανέκαμψε γρήγορα, κλείνοντας τη συνεδρίαση στις 30 Ιουλίου στις 1.507 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο άνω των 14 μονάδων. Αυτή η εξέλιξη, σύμφωνα με τους αναλυτές, δεν ξεπερνά τις προσδοκίες στο πλαίσιο του μακρού σερί αυξήσεων της αγοράς.

Οι επενδυτικές ευκαιρίες σε μετοχές ξεπερνούν τις 1.500 μονάδες

Μιλώντας στην εκπομπή με τίτλο «Η χρηματιστηριακή αγορά συνεχώς φτάνει σε νέες κορυφές: Ευκαιρίες και κίνδυνοι;», που διοργάνωσε η εφημερίδα Nguoi Lao Dong την ίδια ημέρα, ο κ. Le Huu Thoai, Διευθυντής του Τμήματος Ηλεκτρονικών Πελατών της Rong Viet Securities Company (VDSC), δήλωσε ότι η αγορά έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανοδική πορεία μετά την προσαρμογή λόγω του παράγοντα των δασμών.

«Ο δείκτης VN έφτασε στο χαμηλότερο σημείο του, γύρω στις 1.075 μονάδες, στη συνέχεια ανέκαμψε σημαντικά και τώρα έχει αυξηθεί κατά περίπου 45%, ένα πολύ εντυπωσιακό ποσοστό. Αυτή η εξέλιξη υποστηρίζεται από θετικούς παράγοντες όπως οι θετικές εμπορικές διαπραγματεύσεις, οι πολιτικές προώθησης πιστώσεων και ιδιαίτερα τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του 2025 των εισηγμένων επιχειρήσεων που βελτιώνονται σταδιακά» - σχολίασε ο κ. Thoai.

Όχι μόνο ο δείκτης, αλλά και η ρευστότητα της αγοράς κατέγραψε έκρηξη. Συνεδρίες συναλλαγών με αξίες 2-3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ εμφανίζονταν συνεχώς. Στις 29 Ιουλίου, η συνολική αντιστοιχισμένη αξία ολόκληρης της αγοράς έφτασε τα 76.000 δισεκατομμύρια VND - αριθμός ρεκόρ στην ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ. Για τους έμπειρους επενδυτές, αυτό αποτελεί ένδειξη ότι η αγορά προσελκύει έντονα ταμειακές ροές και ανοίγει μεγάλες ευκαιρίες μακροπρόθεσμα.

Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να είναι υποκειμενικοί. Ο κ. Vo Diep Thanh Thoai, επικεφαλής του τμήματος ανώτερων πελατών στην DNSE Securities Company, δήλωσε ότι οι συνεδρίες διόρθωσης είναι αναπόφευκτες σε μια ανοδική τάση. «Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμάσουν μια ισχυρή νοοτροπία για να «παραμείνουν» στην αγορά.

«Έχουμε γίνει μάρτυρες πολλών εκρηκτικών συνεδριών συναλλαγών με μετοχές που έφτασαν στην ανώτατη τιμή σε σειρά, όπως η συνεδρίαση της 10ης Απριλίου. Αλλά αντί να ακολουθούμε τις προβλέψεις της αγοράς για αύξηση ή μείωση, ας επικεντρωθούμε στο χαρτοφυλάκιο μετοχών και στη συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική» - σχολίασε ο κ. Thanh Thoai.

Σύμφωνα με τον εν λόγω ειδικό, αυτές οι διορθώσεις είναι η χρυσή στιγμή για την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου και τη βελτιστοποίηση των κερδών μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Η διατήρηση καλών μετοχών κατά τη διάρκεια των διορθώσεων θα βοηθήσει τους επενδυτές να επωφεληθούν από τα μεγάλα κύματα στο εγγύς μέλλον.

Από μακροοικονομική άποψη, ο κ. Truong Dac Nguyen, Διευθυντής Επενδύσεων της Blue Horizon Financial, εκτίμησε ότι ένας από τους σημαντικούς παράγοντες που οδηγούν σε ισχυρή ταμειακή ροή στην αγορά είναι η προοπτική αναβάθμισης των βιετναμέζικων μετοχών από μετοχές μείζονος σημασίας σε αναδυόμενες.

«Αυτός είναι ένας παράγοντας που μπορεί να δημιουργήσει τεράστια έλξη για το ξένο κεφάλαιο, το οποίο είναι γνωστό ότι είναι γρήγορο και πάντα μπροστά από τις τάσεις. Εάν η αναβάθμιση είναι επιτυχής, το Βιετνάμ θα έχει περισσότερες ευκαιρίες να προσελκύσει ξένο κεφάλαιο, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τη θέση του στον παγκόσμιο οικονομικό χάρτη», σχολίασε ο κ. Nguyen.

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — Ομιλητές και καλεσμένοι που συμμετέχουν στην εκπομπή της εφημερίδας Nguoi Lao Dong στις 30 Ιουλίου. Φωτογραφία: Tan Thanh

Μαθήματα από ξένους επενδυτές

Όσον αφορά τις πρόσφατες συνεχείς καθαρές αγορές και πωλήσεις από ξένους επενδυτές, οι οποίες έχουν προκαλέσει ραγδαία αύξηση και στη συνέχεια απότομη μείωση της αγοράς, ο κ. Le Huu Thoai δήλωσε ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να βασίζονται υπερβολικά στις κινήσεις των ξένων επενδυτών κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων.

«Πολλοί επενδυτές θεωρούν τους ξένους επενδυτές ως κύριο δείκτη, αλλά πρέπει να έχουμε μια αντικειμενική άποψη. Τους πρώτους 6 μήνες του έτους, πούλησαν περίπου 40.000 δισεκατομμύρια VND καθαρά, αλλά μέχρι τις αρχές Ιουλίου, αγόρασαν 11.000 δισεκατομμύρια VND καθαρά. Έτσι, συνολικά, οι ξένοι επενδυτές εξακολουθούν να είναι καθαροί πωλητές, αλλά ο Δείκτης VN εξακολουθεί να αυξάνεται έντονα, φτάνοντας συνεχώς σε νέες κορυφές. Αυτό δείχνει ότι είναι απλώς μια ομάδα επενδυτών στην αγορά και οι ενέργειές τους είναι περισσότερο για αναφορά παρά για κατευθυντήρια γραμμή», ανέλυσε ο κ. Thoai.

Όσον αφορά την προοπτική αναβάθμισης της αγοράς, ο κ. Thoai ανέφερε ότι αυτός είναι ένας παράγοντας που μπορεί να αλλάξει τα δεδομένα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. «Το Βιετνάμ αντιμετωπίζει πολλά θετικά σημάδια για αναβάθμιση σε αναδυόμενη αγορά. Εκείνη την εποχή, τα ξένα θεσμικά κεφάλαια θα αναγκαστούν να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους και να αναθεωρήσουν τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια. Το ερώτημα είναι πού θα επενδύσουν τα χρήματά τους; Και ποιες εισηγμένες εταιρείες έχουν την ποιότητα να τις προσελκύσουν;» - ρώτησε.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι εγχώριοι επενδυτές μπορούν να μάθουν προληπτικά από τη συμπεριφορά των ξένων επενδυτών, αντί να παρασύρονται από αυτούς. «Θέστε το ερώτημα: Εάν αναβαθμιστούν, ποιες μετοχές θα αγοράσουν; Και βρίσκονται αυτές οι μετοχές ήδη στο χαρτοφυλάκιό σας;» - τόνισε ο ειδικός αυτός.

Με αυτήν την άποψη συμφώνησε και ο κ. Vo Diep Thanh Thoai. Είπε ότι το ξένο χρήμα δεν ονομάζεται «έξυπνο χρήμα» χωρίς λόγο. Όταν ο δείκτης VN βρισκόταν ακόμα στο εύρος των 1.280 - 1.300 μονάδων, οι ξένοι επενδυτές άρχισαν να αγοράζουν έντονα. Όταν η αγορά έφτασε τις 1.400 μονάδες, συνέχισαν να αγοράζουν καθαρά άλλα 11.000 δισεκατομμύρια VND σε μόλις 2 εβδομάδες, δείχνοντας πολύ υψηλή ένταση και αποφασιστικότητα. «Εκείνη την εποχή, ορισμένοι πίστευαν ακόμη ότι οι ξένοι επενδυτές «αγόραζαν από την κορυφή». Αλλά ποια είναι η πραγματικότητα; Τώρα ο δείκτης VN έχει ξεπεράσει το όριο των 1.500 μονάδων και αυτό αποδεικνύει ότι το ξένο χρήμα εξακολουθεί να είναι πολύ ευαίσθητο και στρατηγικό» - δήλωσε ο κ. Thanh Thoai.

Συνεπώς, σύμφωνα με τον ίδιο, το πρόβλημα δεν είναι μόνο τι κάνουν οι ξένοι επενδυτές, αλλά και το πώς αντιδρούν οι εγχώριοι επενδυτές. Πιστεύει ότι αντί να επικεντρώνονται υπερβολικά σε ορόσημα όπως οι 1.400 ή οι 1.500 μονάδες, που μπορούν εύκολα να δημιουργήσουν μια αίσθηση «υψηλού ή χαμηλού», οι επενδυτές θα πρέπει να επιστρέψουν στη «μεγάλη εικόνα».

Ποιες είναι οι δυνατότητες της αγοράς από τώρα μέχρι το τέλος του έτους; Είναι η μακροοικονομική πολιτική ευνοϊκή; Είναι η πιστωτική ροή, η διαχείριση των φόρων και η αύξηση του ΑΕΠ επαρκή για να στηρίξουν την αγορά; «Δεν υπάρχει έλλειψη ευκαιριών στην χρηματιστηριακή αγορά, το σημαντικό είναι αν οι επενδυτές έχουν μια σαφή στρατηγική για τη διαχείριση των κερδών και τον έλεγχο των κινδύνων ή όχι» - τόνισε ο κ. Thanh Thoai.

Προβλέποντας την αγορά τον Αύγουστο, όταν θα έχει περάσει η περίοδος αναφοράς των επιχειρηματικών αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου των επιχειρήσεων. Ενώ η 1η Αυγούστου είναι η χρονική στιγμή που θα τεθεί σε ισχύ η δασμολογική πολιτική των ΗΠΑ με άλλες χώρες, ο κ. Vo Diep Thanh Thoai δήλωσε ότι η «οδυνηρή ανάμνηση» του Απριλίου που σχετίζεται με τους δασμούς θα μπορούσε να αναγκάσει τους επενδυτές να σταματήσουν προσωρινά τις συναλλαγές για να ακούσουν. «Ευαίσθητες μακροοικονομικές ιστορίες, απαιτείται προσοχή, αλλά πρέπει να εξετάσουμε και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές» - δήλωσε ο κ. Thoai.

Ένας άλλος κίνδυνος που επεσήμανε ο κ. Truong Dac Nguyen είναι ότι τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου της εταιρείας δεν είναι τόσο καλά όσο αναμενόταν. «Εξίσου σημαντικό είναι ότι η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND έχει αυξηθεί κατά περίπου 3,5% από την αρχή του έτους. Εάν η συναλλαγματική ισοτιμία υποχωρήσει από τώρα μέχρι το τέλος του έτους, αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει τους ξένους επενδυτές να σταματήσουν τις καθαρές πωλήσεις, προσελκύοντας περισσότερα κεφάλαια Ξένων Άμεσων Ξένων Επενδύσεων», δήλωσε ο κ. Nguyen.

Προώθηση λύσεων αναβάθμισης

Στο σεμινάριο με τίτλο «Αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς για την επέκταση των καναλιών κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία» που διοργάνωσε η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών σε συντονισμό με την εφημερίδα Lao Dong την ίδια ημέρα, ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, δήλωσε ότι το Υπουργείο Οικονομικών και η επιτροπή εξετάζουν επειγόντως και προτείνουν τροποποιήσεις σε πολλά νομικά έγγραφα για την άρση των σημείων συμφόρησης, την εκπλήρωση των κριτηρίων των διεθνών οργανισμών και τον στόχο της αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ από πρωτοποριακή σε αναδυόμενη έως το 2025.

Αυτή τη στιγμή, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει περισσότερους από 10 εκατομμύρια επενδυτές, με ρευστότητα από τις υψηλότερες στην περιοχή, ξεπερνώντας πολλές αγορές που έχουν αναπτυχθεί εδώ και δεκαετίες. Σύμφωνα με την κα Pham Thi Thuy Linh, επικεφαλής του Τμήματος Ανάπτυξης Χρηματιστηριακής Αγοράς (Επιτροπή Κρατικών Κινητών Αξιών), το Υπουργείο Οικονομικών έχει εκπληρώσει και τα 9 κριτήρια που έχει θέσει ο οργανισμός αξιολόγησης FTSE Russell. Ωστόσο, για να αναβαθμιστεί, το Βιετνάμ χρειάζεται περισσότερα θετικά σχόλια από τους ξένους επενδυτές. Ως εκ τούτου, η Επιτροπή Κρατικών Κινητών Αξιών προωθεί λύσεις για τη δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών για την πρόσβαση και τη συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών στην αγορά.

Επιπλέον, η λειτουργία του συστήματος συναλλαγών KRX αναμένεται να βοηθήσει στην ανάπτυξη σύγχρονων μηχανισμών όπως ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος εκκαθάρισης (CCP), οι ενδοημερήσιες συναλλαγές, τα νέα παράγωγα προϊόντα και οι εκκρεμείς συναλλαγές τίτλων, σημαντικοί παράγοντες που θα βοηθήσουν την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ να προσεγγίσει τα διεθνή πρότυπα.

Παρά την αισιοδοξία του, ο κ. Pham Luu Hung, επικεφαλής οικονομολόγος και διευθυντής του Κέντρου Ανάλυσης και Συμβουλευτικής Επενδύσεων - SSI Securities Company, σημείωσε ότι η αναβάθμιση συνοδεύεται και από πολλές προκλήσεις. Ανέφερε ορισμένες χώρες όπως το Πακιστάν, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα ή την Ελλάδα που δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες μετά την αναβάθμιση. Ως εκ τούτου, το Βιετνάμ πρέπει να συνεχίσει να μεταρρυθμίζει την κεφαλαιαγορά τόσο πριν όσο και μετά την αναβάθμιση. Ο κ. Hung πρότεινε να μελετηθεί η χαλάρωση των όρων εισαγωγής στο χρηματιστήριο, ώστε να δημιουργηθούν ευκαιρίες για νεοσύστατες επιχειρήσεις και τεχνολογικές επιχειρήσεις να εισέλθουν στην αγορά, προωθώντας έτσι το βάθος και την ποιότητα της χρηματιστηριακής αγοράς.

Κύριος Τσιέν