Η Hoa Binh HBC οφείλει 12,4 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα: Τι λέει η αξιολόγηση VIS;

Η DNVN - Η VIS Rating πιστεύει ότι το γεγονός ότι η Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC) δεν μπόρεσε να πληρώσει το κεφάλαιο των 12,4 δισεκατομμυρίων VND σε ομόλογα, παρά την ανακοίνωση κερδών, δείχνει ένα σημαντικό κενό ρευστότητας.

Σύμφωνα με την έκθεση επισκόπησης της αγοράς εταιρικών ομολόγων του Οκτωβρίου 2025 της Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), παρά την καταγραφή κερδών και τη διατήρηση ταμειακού υπολοίπου περίπου 300 δισεκατομμυρίων VND στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025, η Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) δεν κατάφερε να καταβάλει το κεφάλαιο ύψους 12,4 δισεκατομμυρίων VND για την παρτίδα ομολόγων HBCH2225002 στις 31 Οκτωβρίου 2025.

«Αυτό το γεγονός καταδεικνύει ένα σημαντικό κενό ρευστότητας, οι δείκτες λογιστικών κερδών ή τα ταμειακά υπόλοιπα στις οικονομικές καταστάσεις δεν αντικατοπτρίζουν πλήρως την πραγματική ικανότητα πληρωμής της επιχείρησης», αξιολόγησε η VIS Rating.

Σύμφωνα με την εταιρεία αξιολόγησης επενδυτικής πιστοληπτικής ικανότητας, παρόλο που η HBC έχει ανακοινώσει σχέδια για την ανάπτυξη μεγάλου όγκου εργασιών, τα περισσότερα από τα έργα θα ξεκινήσουν μόνο το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2025, με αποτέλεσμα τον περιορισμό της βραχυπρόθεσμης ταμειακής ροής, ενώ η πίεση ρευστότητας παραμένει υψηλή.

«Η καθυστέρηση στις πληρωμές κεφαλαίου υπογραμμίζει τη σημασία της βαθύτερης ανάλυσης της ρευστότητας και της δυναμικής των ταμειακών ροών του εκδότη, ειδικά για τις μεγάλες επιχειρήσεις με σύνθετους κύκλους λειτουργίας», τονίζεται στην έκθεση.

Σύμφωνα με την αξιολόγηση VIS, η HBC δεν κατέβαλε το κεφάλαιο ύψους 12,4 δισεκατομμυρίων VND για την ομολογιακή παρτίδα HBCH2225002 στις 31 Οκτωβρίου 2025.

Την 1η Νοεμβρίου 2025, η HBC απέστειλε επίσημη επιστολή στο Χρηματιστήριο του Ανόι και στους ομολογιούχους που εξέδωσε η HBC για να ανακοινώσει πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση πληρωμής κεφαλαίου και τόκων.

Συνεπώς, η HBC δήλωσε ότι δεν μπορούσε να καταβάλει 12,4 δισεκατομμύρια VND σε κεφάλαιο για την ομολογιακή παρτίδα HBCH2225002, επειδή δεν είχε ακόμη διευθετήσει την πηγή χρηματοδότησης και δήλωσε ότι διαπραγματεύεται με επενδυτές σχετικά με την πληρωμή κεφαλαίου και τόκων.

Η τεταμένη οικονομική κατάσταση συνέπεσε με μια σειρά από αλλαγές σε υψηλόβαθμο προσωπικό στην Hoa Binh. Πιο συγκεκριμένα, το Διοικητικό Συμβούλιο ενέκρινε την απόλυση του κ. Le Van Nam από τη θέση του Γενικού Διευθυντή, με ισχύ από τις 31 Οκτωβρίου 2025.

Ο κ. Le Viet Hieu - Μόνιμος Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής και γιος του Προέδρου Le Viet Hai, ανέλαβε τη διαχείριση των δραστηριοτήτων της εταιρείας μέχρι τη λήψη απόφασης για τον διορισμό νέου Γενικού Διευθυντή.

Προηγουμένως, τον Σεπτέμβριο του 2025, η εταιρεία κατέγραψε επίσης την αποχώρηση δύο Αναπληρωτών Γενικών Διευθυντών, του κ. Dinh Van Thanh και του κ. Pham Hong Ha, μαζί με τον Οικονομικό Διευθυντή Nguyen Kim Loan, οι οποίοι αποχώρησαν κατόπιν προσωπικού αιτήματος. Η εταιρεία διόρισε τον κ. Nguyen Duc Anh - Επικεφαλής του Οικονομικού Τμήματος, για να αντικαταστήσει τη θέση του Οικονομικού Διευθυντή.

Αυτή η σειρά αλλαγών προσωπικού έλαβε χώρα στο πλαίσιο της υπογραφής μιας συμφωνίας στρατηγικής συνεργασίας από την Hoa Binh και της ανάληψης του ρόλου του γενικού εργολάβου για τη φάση 1 του υπερέργου Gold Coast Vung Tau, με συνολικό επενδυτικό κεφάλαιο έως και 5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, που ισοδυναμεί με περίπου 132.000 δισεκατομμύρια VND.

Όσον αφορά τα επιχειρηματικά αποτελέσματα, κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η Hoa Binh κατέγραψε έσοδα σχεδόν 2.760 δισεκατομμυρίων VND, μειωμένα κατά 42,4% σε σχέση με την ίδια περίοδο. Τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 238,1 δισεκατομμύρια VND, μειωμένα κατά 71,5%.

Ωστόσο, οι βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες (μικτό κέρδος μείον χρηματοοικονομικά, έξοδα πωλήσεων και διοικητικά έξοδα) κατά τους πρώτους 9 μήνες του έτους κατέγραψαν ζημίες 117,2 δισεκατομμυρίων VND, ενώ την ίδια περίοδο πέρυσι είχε κέρδη 142,2 δισεκατομμυρίων VND. Αυτό σημαίνει ότι το μικτό κέρδος που δημιουργήθηκε δεν ήταν αρκετό για να καλύψει τα λειτουργικά έξοδα. Η εταιρεία διέφυγε τις ζημίες κυρίως χάρη στα χρηματοοικονομικά έσοδα (αύξηση 65,4%) και σε άλλα κέρδη.

Με αυτό το αποτέλεσμα, η HBC έχει ολοκληρώσει μόνο το 66,2% του σχεδίου κερδών της για το 2025.

Στις 30 Σεπτεμβρίου 2025, η εταιρεία είχε ακόμη συσσωρευμένες ζημίες ύψους 2.081,9 δισεκατομμυρίων VND. Παρόλο που είχε 319,4 δισεκατομμύρια VND σε μετρητά, το συνολικό χρέος της HBC ανήλθε σε 4.011,8 δισεκατομμύρια VND, διπλάσιο από τα ίδια κεφάλαιά της, εκ των οποίων το βραχυπρόθεσμο χρέος αντιπροσώπευε το μεγαλύτερο μέρος (3.521,4 δισεκατομμύρια VND).

Πέμ Αν

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450