Οι τράπεζες γίνονται «αφεντικά» στην έκδοση ομολόγων

Πολλές τράπεζες έχουν επί του παρόντος πολύ μεγάλες τιμές κυκλοφορούντων ομολόγων στην αγορά - Φωτογραφία: QUANG DINH

Η πιστωτική επέκταση προβλέπεται να ενισχυθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Επιτάχυνση του δανεισμού μέσω ομολόγων

Πρόσφατα, ενώ η αξία έκδοσης ομολόγων στον τομέα των ακινήτων τείνει να μειώνεται, οι τράπεζες έχουν καταγράψει πολύ καλή ανάπτυξη όταν κινητοποιούνται μέσω αυτού του καναλιού.

Η κα Le Minh Anh - αναλύτρια του τμήματος έρευνας της MB Securities (MBS) - δήλωσε ότι από την αρχή του έτους έως τα μέσα Ιουνίου, οι τράπεζες έχουν ξεπεράσει τον κλάδο των ακινήτων και έχουν γίνει ο βιομηχανικός όμιλος με την υψηλότερη αξία έκδοσης με περίπου 54.000 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 147% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

«Κατά τη διάρκεια του μήνα, δεν υπήρξαν εκδόσεις ομολόγων από τον τομέα των ακινήτων, ενώ ο τραπεζικός τομέας αντιπροσώπευε το 94% της συνολικής αξίας έκδοσης», σχολίασαν οι ειδικοί της MBS.

Σύμφωνα με την κα Le Minh Anh, οι αυστηρότεροι κανονισμοί σχετικά με τον δείκτη εκταμίευσης κεφαλαίου για μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια ενθαρρύνουν τις τράπεζες να εκδίδουν περισσότερα ομόλογα για να συμπληρώσουν τη μακροπρόθεσμη κεφαλαιακή τους δομή.

Επιπλέον, σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, οι τράπεζες έχουν επίσης το κίνητρο να επαναγοράσουν και να εκδώσουν ομόλογα με πιο ελκυστικά επιτόκια. Αυτό εξηγεί γιατί οι τράπεζες αποτελούν τόσο την κορυφαία ομάδα νέων εκδόσεων όσο και τις κύριες μονάδες που επαναγοράζουν εκδοθέντα ομόλογα.

Όχι μόνο στην πρωτογενή αγορά, αλλά και ο όγκος των δευτερογενών τραπεζικών ομολόγων που διαπραγματεύτηκαν μέσω του κατώτατου ορίου αυξήθηκε δραματικά τον Μάιο, με αύξηση άνω του 80% (σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα), διατηρώντας μια ελκυστική θέση σε σύγκριση με τους υπόλοιπους τομείς.

Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι τα τραπεζικά ομόλογα θα έχουν μια πιο δραστήρια χρονιά από τα προηγούμενα χρόνια, καθώς βελτιώνεται η πιστοληπτική ικανότητα.

Ο κ. Nguyen Quang Thuan - Πρόεδρος της Fiingroup - εκτίμησε ότι η πιστωτική ανάπτυξη τους πρώτους 5 μήνες του τρέχοντος έτους ήταν πολύ χαμηλή και μόλις στο 3,8% στις 15 Ιουνίου. Ωστόσο, έχουν εμφανιστεί πιο θετικά σημάδια βελτίωσης κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Ένα από τα δεδομένα υποδεικνύει μια απότομη αύξηση των εισαγωγών κεφαλαιουχικών αγαθών. Καθώς οι εξαγωγές ανακάμπτουν καθώς οι οικονομίες ανακάμπτουν στις μεγάλες αγορές, οι κεφαλαιακές ανάγκες των μεταποιητικών επιχειρήσεων θα βελτιωθούν.

Για να επιτευχθεί πιστωτική ανάπτυξη 15-16% για ολόκληρο το έτος 2024, οι τράπεζες πρέπει να διαθέτουν κεφάλαια. Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Thuan, ο δείκτης κεφαλαιακής ασφάλειας των τραπεζών εξακολουθεί να είναι «μικρός» για αυτόν τον στόχο πιστωτικής ανάπτυξης. Επομένως, εν αναμονή της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, η έκδοση ομολόγων (κεφάλαιο δεύτερης κατηγορίας) είναι μια ευκολότερη δραστηριότητα για τις τράπεζες.

Κυκλοφορούσα αξία: δισεκατομμύρια VND - Πηγή: Fiinratings - Γραφικά: N.KH.

Οι τράπεζες χρειάζονται τεράστια κεφάλαια

Ο κ. Phan Duy Hung - Διευθυντής Ανάλυσης Visrating - δήλωσε επίσης ότι οι τράπεζες θα πρέπει να αυξήσουν την έκδοση μακροπρόθεσμων ομολόγων για να συμπληρώσουν τις πηγές κεφαλαίου και να διασφαλίσουν την ασφάλεια του κεφαλαίου, ώστε να συμμορφώνονται με τους κανονισμούς σχετικά με τους δείκτες λειτουργικής ασφάλειας.

Η έκδοση ομολόγων για την υποστήριξη της πιστωτικής επέκτασης ενισχύεται περαιτέρω στο πλαίσιο της επιβράδυνσης της αύξησης των καταθέσεων λόγω της επιδείνωσης των συνθηκών λειτουργίας των επιχειρήσεων κατά την περίοδο 2021-2022.

Σύμφωνα με στοιχεία της Visrating, οι τράπεζες έχουν εκδώσει ομόλογα ύψους 196.000 δισεκατομμυρίων VND το 2023, σημαντικά υψηλότερα από τα 104.000 δισεκατομμύρια VND το 2019. Οι τράπεζες έχουν χρησιμοποιήσει αυτήν την πηγή κεφαλαίου κυρίως για την υποστήριξη μακροπρόθεσμων δανείων, τηρώντας τους προβλεπόμενους δείκτες: ελέγχοντας τον λόγο βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου για μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια κάτω από 30% και τον λόγο δανείων προς καταθέσεις στο 85%.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Visrating, ο τραπεζικός κλάδος θα εκδώσει περισσότερα από 283 τρισεκατομμύρια VND σε ομόλογα άντλησης κεφαλαίων Tier 2 τα επόμενα τρία χρόνια. Συνεπώς, περίπου το 55% των νέων ομολόγων άντλησης κεφαλαίων Tier 2 θα εκδοθεί από κρατικές τράπεζες, καθώς το κεφάλαιό τους Tier 2 θα μειωθεί σημαντικά.

Με απλά λόγια, οι τράπεζες θα πρέπει να εκδώσουν νέα ομόλογα κεφαλαίου κατηγορίας 2 για να αντικαταστήσουν τα υποτιμημένα ομόλογα και να αυξήσουν την κεφαλαιακή επάρκεια, εφόσον τα ίδια κεφάλαια κατηγορίας 2 δεν υπερβαίνουν το 100% των ιδίων κεφαλαίων κατηγορίας 1 (κυρίως καταστατικό κεφάλαιο, αποθεματικά και μη διανεμηθέντα κέρδη).

Ο Αναπληρωτής Καθηγητής, Δρ. Vo Dai Luoc - πρώην διευθυντής του Ινστιτούτου Παγκόσμιας Οικονομίας και Πολιτικής - δήλωσε ότι σε σύγκριση με πολλούς άλλους κλάδους, ιδίως τον τομέα των ακινήτων, τα τραπεζικά ομόλογα θεωρούνται αρκετά ασφαλή. Επομένως, παρόλο που τα πιστωτικά ιδρύματα εκδίδουν ομόλογα με σχετικά μεγάλη διάρκεια, περίπου 3 - 5 έτη, με επιτόκια 5 - 6%, εξακολουθούν να προσελκύουν επενδυτές.

Ο ειδικός πιστεύει ότι η έκδοση μακροπρόθεσμων ομολόγων στο τρέχον περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων είναι κατάλληλη για τις τράπεζες. Συνεπώς, οι τράπεζες μπορούν να περιορίσουν τον κίνδυνο αυξημένου κόστους εισροών όταν τα επιτόκια τείνουν να αυξάνονται ξανά.

Όσον αφορά τον αντίκτυπο στη γενική αγορά, η προώθηση της έκδοσης ομολόγων στον τραπεζικό όμιλο συνέβαλε στην ανάκαμψη των ομολόγων μετά από πολλές παραβιάσεις που προκάλεσαν απώλεια εμπιστοσύνης. Ωστόσο, ο κ. Luoc πιστεύει ότι το κανάλι ομολόγων πρέπει να προωθηθεί καλύτερα από άλλους τομείς, συμπεριλαμβανομένων των ακινήτων. Αν και αποτελεί κυρίως χώρο για τις τράπεζες, η επίδραση αυτού του καναλιού κινητοποίησης κεφαλαίων δεν έχει προωθηθεί πλήρως, δημιουργώντας ένα φαινόμενο διάχυσης στη διαδικασία της οικονομικής ανάκαμψης.

Επιπλέον, ο εμπειρογνώμονας υπενθύμισε επίσης στους επενδυτές ότι για τα ομόλογα που εκδίδονται από οποιονδήποτε οργανισμό, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, πρέπει να έχουν πλήρη επίγνωση των κινδύνων καθυστέρησης πληρωμών και άλλων δεσμεύσεων.

Τα εταιρικά ομόλογα «ταλαντεύονται» πριν από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια

Η αγορά εταιρικών ομολόγων του Βιετνάμ αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις, καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND και τα επιτόκια αποταμίευσης έχουν αυξηθεί πρόσφατα.

Σύμφωνα με τα αρχεία, το βιετναμέζικο ντονγκ έχει χάσει περίπου το 5% της αξίας του έναντι του δολαρίου ΗΠΑ από την αρχή του έτους. Στις εμπορικές τράπεζες, η τιμή του δολαρίου ΗΠΑ έχει φτάσει τα 25.473 VND προς πώληση, ενώ στην ελεύθερη αγορά, το ποσοστό αυτό ξεπέρασε τα 26.000 VND για πρώτη φορά, δημιουργώντας νέο ρεκόρ.

Ταυτόχρονα, τα επιτόκια καταθέσεων ταμιευτηρίου έχουν επίσης αρχίσει να δείχνουν σημάδια αύξησης. Συγκεκριμένα, τα επιτόκια 12μηνης διάρκειας αυξήθηκαν από 4,6% στα τέλη Φεβρουαρίου σε 4,8% στα τέλη Ιουνίου, σύμφωνα με στοιχεία της Wigroup.

Οι ειδικοί της Fiinratings προειδοποιούν ότι αυτή η τάση θα μπορούσε να αυξήσει τους κινδύνους για τα εταιρικά ομόλογα με κυμαινόμενα επιτόκια. Ωστόσο, αντίθετα, αυτό θα μπορούσε επίσης να αποτελέσει κινητήρια δύναμη για τις επιχειρήσεις ώστε να αυξήσουν την έκδοση μακροπρόθεσμων ομολόγων με σταθερά επιτόκια.

Πηγή: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm