Έρευνα σχετικά με την εφαρμογή ενός μηχανισμού για τις ανοιχτές πωλήσεις τίτλων από το 2026

Το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών ολοκληρώνουν επειγόντως ένα έργο για την εφαρμογή ενός μηχανισμού για τις ανοικτές πωλήσεις τίτλων, με τον οδικό χάρτη να αναμένεται να εφαρμοστεί ήδη από το 2026.

Οι ανοικτές πωλήσεις συμβάλλουν στην αύξηση της ρευστότητας στην χρηματιστηριακή αγορά.

Αυτό είναι ένα από τα σημαντικά περιεχόμενα του Σχεδίου εφαρμογής της Απόφασης Αρ. 2014/QD-TTg της 12ης Σεπτεμβρίου 2025 του Πρωθυπουργού, με την οποία εγκρίθηκε το Έργο Αναβάθμισης της Χρηματιστηριακής Αγοράς του Βιετνάμ.

Σύμφωνα με το σχέδιο, το Υπουργείο Οικονομικών ανέθεσε στην Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών να συντονίσει με την Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κινητών Αξιών του Βιετνάμ και τα χρηματιστήρια για την έρευνα και την πιλοτική εφαρμογή του μηχανισμού ελεγχόμενων ανοικτών πωλήσεων κατά την περίοδο 2026-2028. Παράλληλα, οι αρχές θα συνεχίσουν να τελειοποιούν τις απαραίτητες τεχνικές και νομικές προϋποθέσεις για τον δανεισμό και τη λήψη δανείων από κινητές αξίες, δημιουργώντας τη βάση για την ασφαλή και αποτελεσματική λειτουργία νέων δραστηριοτήτων διαπραγμάτευσης.

Η δυνατότητα ανοικτών πωλήσεων (short selling) αποτελεί σημαντικό βήμα για την εκπλήρωση των κριτηρίων αναβάθμισης της αγοράς από διεθνείς οργανισμούς όπως ο FTSE Russell και ο MSCI. Αυτή δεν είναι μόνο μια τεχνική αλλαγή, αλλά και μια απαραίτητη προϋπόθεση για να προσεγγίσει η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ τα διεθνή πρότυπα, προς τον στόχο της οικοδόμησης μιας διαφανούς, σύγχρονης και άκρως ανταγωνιστικής κεφαλαιαγοράς έως το 2030.

Επί του παρόντος, η εγχώρια αγορά υποκείμενων τίτλων δεν επιτρέπει τις ανοικτές πωλήσεις, κάτι που θεωρείται ένας από τους παράγοντες που περιορίζουν τη διαδικασία αναβάθμισης. Σύμφωνα με την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, όταν εφαρμοστεί, αυτός ο μηχανισμός θα συμβάλει στην αύξηση της ρευστότητας, στη διαφοροποίηση των επενδυτικών στρατηγικών και στην ενίσχυση της ελκυστικότητας για τις διεθνείς κεφαλαιακές ροές.

Οι ανοικτές πωλήσεις (short selling) επιτρέπουν στους επενδυτές να πραγματοποιούν συναλλαγές και προς τις δύο κατευθύνσεις, με την ευκαιρία να βελτιστοποιήσουν τα κέρδη τους τόσο κατά τη διάρκεια των περιόδων ανόδου όσο και κατά τη διάρκεια της πτώσης της αγοράς, συμβάλλοντας έτσι στη σταθεροποίηση της ρευστότητας και στον περιορισμό των ασυνήθιστων διακυμάνσεων των τιμών.

Παράλληλα με την έρευνα για τις ανοικτές πωλήσεις, το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τελειοποιούν επίσης τον μηχανισμό των γενικών λογαριασμών συναλλαγών και εξετάζουν το ενδεχόμενο κατάργησης της απαίτησης περιθωρίου πριν από τη συναλλαγή. Αυτές είναι σημαντικές τεχνικές απαιτήσεις στα κριτήρια αναβάθμισης της αγοράς και αποτελούν επίσης απαραίτητες προετοιμασίες για την βαθύτερη ενσωμάτωση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στις διεθνείς πρακτικές.

Επιπλέον, οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να δημιουργούν έναν κεντρικό μηχανισμό συνεργατών εκκαθάρισης και να αναβαθμίζουν την υποδομή της πληροφορικής, διασφαλίζοντας ομαλές και ασφαλείς λειτουργίες πληρωμών, εκκαθάρισης και διαχείρισης κινδύνων. Λόγω της φύσης των ανοικτών πωλήσεων, οι οποίες μπορούν να αυξήσουν τους κινδύνους κατά τη διάρκεια ευαίσθητων περιόδων της αγοράς, το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επιβεβαίωσαν ότι θα τις εφαρμόσουν με ελεγχόμενο τρόπο, με αυστηρούς κανονισμούς για τους δείκτες περιθωρίου κέρδους, τα όρια δανεισμού και τα επιλέξιμα χαρτοφυλάκια τίτλων.

Οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να πραγματοποιούν συναλλαγές αμφίδρομης ροής από το 2026.

Η έρευνα και η εφαρμογή του μηχανισμού short selling από το 2026 καταδεικνύει την αποφασιστικότητα του φορέα διαχείρισης να τελειοποιήσει τη δομή και την ποιότητα της κεφαλαιαγοράς του Βιετνάμ. Πρόκειται για ένα θεμελιώδες βήμα, που συμβάλλει στον εκσυγχρονισμό της εμπορικής υποδομής, στην προσέλκυση ξένων επενδυτικών ροών και στην επιβεβαίωση των προσπαθειών του Βιετνάμ για την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς στα αναδυόμενα πρότυπα στο μέλλον.

ΤΣΑΟΥ ΑΝΧ

Πηγή: https://nhandan.vn/nghien-cuu-trien-khai-co-che-ban-khong-chung-khoan-tu-nam-2026-post922489.html