Ωστόσο, η έδρα της εξουσίας στην οδό Constitution στην Ουάσινγκτον απέχει πολύ από το να είναι ένα κρεβάτι γεμάτο ροδοπέταλα. Αντίθετα, το Warsh αντιμετωπίζει μια σειρά από οικονομικά και πολιτικά εμπόδια, όπου κάθε λανθασμένη απόφαση θα μπορούσε να κοστίσει στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα τη σταθερότητά του.
Ο Joe Brusuelas, επικεφαλής οικονομολόγος της RSM, σχολίασε: «Ο Kevin Warsh ξεκίνησε τη θητεία του με αυτό που πολλοί θεωρούσαν προεδρική «εντολή» να μειώσει τα επιτόκια. Ωστόσο, η πρόσφατη αύξηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό στην αγορά υποδηλώνει έντονα ότι ο Warsh και η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) θα πρέπει να προετοιμαστούν για ένα σενάριο συνεχιζόμενης κλιμάκωσης του πληθωρισμού, αναγκάζοντας την Fed να αντιστρέψει την πολιτική της».
Πίεση από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ
Η μεγαλύτερη σκιά που κρέμεται πάνω από οποιεσδήποτε μελλοντικές πολιτικές κινήσεις της Fed είναι η προσδοκία που επιβάλλει η εκτελεστική εξουσία. Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεν έκρυψε ποτέ την άποψή του ότι τα επιτόκια των ΗΠΑ πρέπει να μειωθούν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Η Fed, υπό την άρνηση του Τζερόμ Πάουελ να μειώσει τα επιτόκια στο 0% για μεγάλο μέρος της πρώτης θητείας του Τραμπ, ήταν η αφορμή για βαθιές ρήξεις μεταξύ του Λευκού Οίκου και της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Αν και πριν αναλάβει τα καθήκοντά του, ο Warsh ισχυρίστηκε ότι ο Πρόεδρος δεν του είχε ζητήσει να δεσμευτεί για μείωση των επιτοκίων και υποσχέθηκε να βασίσει τις αποφάσεις του εξ ολοκλήρου στην υγεία της οικονομίας, οι δημόσιες δηλώσεις του Trump υποδηλώνουν το αντίθετο. Τον Απρίλιο του 2026, ο Trump δήλωσε ειλικρινά στο CNBC ότι θα ήταν «απογοητευμένος» αν η Fed δεν μείωνε αμέσως τα επιτόκια υπό τη νέα ηγεσία: «Θα πρέπει να έχουμε τα χαμηλότερα επιτόκια στον κόσμο ».
Παρόλο που ο Πρόεδρος μόλις καθησύχασε την κοινή γνώμη με τη δήλωση ότι ο κ. Warsh μπορεί «να κάνει ό,τι θέλει», η ιστορία δείχνει ότι η πίεση από τον Λευκό Οίκο θα αυξηθεί γρήγορα εάν η χρηματιστηριακή αγορά καταρρεύσει ή η οικονομική ανάπτυξη επιβραδυνθεί. Η διατήρηση της ανεξαρτησίας της Fed από πολιτικές πιέσεις είναι η πρώτη δοκιμασία του χαρακτήρα του νέου Προέδρου.
Ένα νέο πληθωριστικό σοκ από τον πόλεμο στο Ιράν.
Η επιθυμία της κυβέρνησης Τραμπ να μειώσει τα επιτόκια αντιμετωπίζει ένα σημαντικό εμπόδιο: το φάσμα του πληθωρισμού επιστρέφει λόγω της σύγκρουσης με το Ιράν.
Μια έκθεση του Υπουργείου Εργασίας των ΗΠΑ έδειξε ότι ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,8%, το υψηλότερο επίπεδό του εδώ και τρία χρόνια. Ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) επίσης επιταχύνθηκε με παρόμοιο τρόπο, εγείροντας έντονες ανησυχίες για την αντιστροφή της προηγούμενης πτωτικής τάσης του πληθωρισμού.
Παρόλο που ο Warsh είχε προηγουμένως εκφράσει την αισιόδοξη άποψη ότι μεγάλο μέρος της αύξησης των τιμών λόγω του Ιράν ήταν μόνο προσωρινό (λόγω των διακυμάνσεων στο κόστος των καυσίμων και των τροφίμων) και θα μειωνόταν μόλις ανοίξει ξανά το Στενό του Ορμούζ, η πραγματικότητα της παρατεταμένης σύγκρουσης αναγκάζει τις αγορές να αλλάξουν τις προσδοκίες τους.
Ο Christian Floro, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Principal Asset Management, προειδοποίησε: «Οι καλύτερες από τις αναμενόμενες αναφορές για τον πληθωρισμό θέτουν τον νέο πρόεδρο στο σκοτάδι σχετικά με τη σταθερότητα των τιμών. Οι κίνδυνοι αυξάνονται, με τις προειδοποιήσεις ότι οι επενδυτές ενδέχεται να μην δουν καμία χαλάρωση της πολιτικής από την Fed μέχρι το 2027».
Συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού και σκληρές δασμολογικές πολιτικές.
Ακόμη και πριν από το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή, η αμερικανική οικονομία αγωνιζόταν ήδη να προσαρμοστεί σε μια νέα δομή: μια αγορά που αντιμετώπιζε ελλείψεις εργατικού δυναμικού και υψηλό κόστος από τους εισαγωγικούς δασμούς.
Οι αυστηρότερες πολιτικές μετανάστευσης της κυβέρνησης και οι επιθετικές απελάσεις έχουν απομακρύνει περισσότερους από 600.000 εργαζόμενους από την αγορά των ΗΠΑ τον τελευταίο χρόνο. Ο ρυθμός δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί σημαντικά από τις αρχές του 2025. Η ταυτόχρονη μείωση τόσο της προσφοράς εργασίας όσο και του αριθμού των θέσεων εργασίας έχει διατηρήσει προσωρινά σταθερό το ποσοστό ανεργίας (αυξημένο μόνο κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες), αλλά έχει επιδεινώσει τις πιέσεις στο κόστος.
Ο Austan Goolsbee, Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σικάγο, τόνισε ότι ο πληθωρισμός δείχνει σημάδια βαθιάς ριζοβολίας σε τομείς που δεν σχετίζονται με το πετρέλαιο ή τους δασμούς: «Ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών είναι υψηλός και συνεχίζει να αυξάνεται. Υπάρχουν πολλά στο ραντάρ και χρειαζόμαστε πραγματικά σαφή, κατευθυντική καθοδήγηση από τον Πρόεδρο».
Βαθιές διαιρέσεις εντός της FOMC.
Η πρόκληση για τον Warsh δεν προέρχεται μόνο από έξω. Βρίσκεται ακριβώς στο τραπέζι της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC). Αναλαμβάνει ένα συμβούλιο πολιτικής που είναι το πιο πολωμένο και διχασμένο που υπήρξε εδώ και πάνω από τρεις δεκαετίες.
Παρά το γεγονός ότι είναι η κορυφαία προσωπικότητα με σημαντική επιρροή στη διαμόρφωση των συζητήσεων, ο πρόεδρος της Fed κατέχει μόνο 1 από τις 12 ψήφους που απαιτούνται για να αποφασίσει για τα επιτόκια. Η προσπάθεια να πειστούν άλλα μέλη να καταλήξουν σε συναίνεση αποδεικνύεται πιο δύσκολη από ποτέ. Στην πιο πρόσφατη συνεδρίασή της τον Μάιο, η FOMC ψήφισε με 8-4 υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων. Αυτή ήταν η πρώτη φορά από το 1992 που τέσσερις αξιωματούχοι ψήφισαν κατά μιας πολιτικής απόφασης.
Δύο στρατηγικοί αναλυτές, ο Steve Englander και ο John Davies από την Standard Chartered Bank, σχολίασαν: «Είμαστε επιφυλακτικοί σχετικά με την ικανότητα του Προέδρου Warsh να εφαρμόσει μειώσεις επιτοκίων όπως επιθυμεί ο Πρόεδρος Trump, εάν τα οικονομικά δεδομένα δεν είναι υποστηρικτικά. Μπορεί να περιορίσει ή να καθυστερήσει τις αυξήσεις επιτοκίων της FOMC, αλλά δεν μπορεί να το κάνει επ' αόριστον εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να αυξάνεται».
Νομικά μέτωπα περιβάλλουν την Fed και την ανεξαρτησία της.
Το τελευταίο, αλλά εξίσου περίπλοκο, εμπόδιο είναι οι πρωτοφανείς νομικές μάχες που βρίσκονται σε εξέλιξη μεταξύ της κυβέρνησης Τραμπ και αυτού του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος. Ο Γουόρς ανέλαβε τα καθήκοντά του ακριβώς τη στιγμή που οι ποινικές έρευνες της κυβέρνησης για τον πρώην πρόεδρο Πάουελ άρχισαν να ψυχραίνονται, αλλά μια άλλη νομική κρίση τον περίμενε στο Ανώτατο Δικαστήριο.
Το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ κρατάει την ανάσα του περιμένοντας την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου σχετικά με το εάν ο Λευκός Οίκος έχει το δικαίωμα να απολύσει το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), Λίζα Κουκ. Η έκβαση αυτής της υπόθεσης θα είναι καθοριστική για το μέλλον της κεντρικής τράπεζας. Εάν το Δικαστήριο ταχθεί υπέρ του Λευκού Οίκου, η ζωτική ανεξαρτησία της Fed -η οποία προστατεύεται από το νόμο για τον διαχωρισμό της νομισματικής πολιτικής από τους βραχυπρόθεσμους εκλογικούς κύκλους- θα υπονομευθεί πλήρως.
Ο Kevin Warsh αναλαμβάνει τα καθήκοντά του ως ένας από τους νεότερους και πιο έμπειρους προέδρους της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, αλλά αντιμετώπισε επίσης την πιο περιορισμένη ψηφοφορία επικύρωσης στην ιστορία της Γερουσίας. Για να καθοδηγήσει την αμερικανική οικονομία μέσα από την καταιγίδα του πληθωρισμού εν μέσω της σύγκρουσης στο Ιράν, των διαρθρωτικών εργασιακών διαιρέσεων στο εσωτερικό και της ασφυκτικής πίεσης από την εκτελεστική εξουσία, θα χρειαστεί κάτι περισσότερο από απλή οικονομική θεωρία. Η διπλωματία, η πολιτική σταθερότητα και η τέχνη της οικοδόμησης συναίνεσης εντός του κόμματος θα είναι βασικοί παράγοντες που θα καθορίσουν την επιτυχία ή την αποτυχία σε αυτό που αναμένεται να είναι μια ταραχώδης θητεία.
Πηγή: https://cand.vn/nhung-thach-thuc-don-cho-tan-chu-tich-fed-post811643.html
Σχόλιο (0)