Το μέγεθος της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 10% του ΑΕΠ.

Μιλώντας στο εργαστήριο με τίτλο «Ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων προς τον επαγγελματισμό και τη βιωσιμότητα» που διοργάνωσε το ηλεκτρονικό περιοδικό Investor Magazine/Nhadautu.vn σήμερα το πρωί (16 Αυγούστου), ο κ. Pham Duc Son, αρχισυντάκτης του Investor Magazine/Nhadautu.vn, δήλωσε: Από τα μέσα του 2022, η αγορά εταιρικών ομολόγων έχει παρουσιάσει πολλές διακυμάνσεις, μια σειρά από σημαντικές υποθέσεις ανακαλύφθηκαν και αντιμετωπίστηκαν, με αποτέλεσμα την απότομη πτώση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, την κατακόρυφη πτώση της αγοράς εταιρικών ομολόγων και για ένα χρονικό διάστημα σχεδόν πάγωσε.

Ωστόσο, μετά από μια δύσκολη περίοδο, η αγορά εταιρικών ομολόγων έχει ανακάμψει σταδιακά από την αρχή του έτους. Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών , κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, 41 επιχειρήσεις εξέδωσαν ατομικά ομόλογα με όγκο 110,2 τρισεκατομμυρίων VND, 2,6 φορές υψηλότερο από την ίδια περίοδο του 2023. Αυτό είναι ένα θετικό σημάδι, που δείχνει ότι η αγορά ομολόγων σταδιακά θερμαίνεται.

Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών, κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, 41 επιχειρήσεις εξέδωσαν ιδιωτικά ομόλογα ύψους 110,2 τρισεκατομμυρίων VND, 2,6 φορές υψηλότερα από την ίδια περίοδο του 2023 (ενδεικτική φωτογραφία).

Στις 29 Δεκεμβρίου 2023, ο Πρωθυπουργός ενέκρινε τη Στρατηγική για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς έως το 2030. Συνεπώς, ο στόχος για το ανεξόφλητο χρέος της αγοράς εταιρικών ομολόγων αναμένεται να φτάσει τουλάχιστον το 20% του ΑΕΠ έως το 2025 και το 25% έως το 2030. Για την επίτευξη αυτού του στόχου, σύμφωνα με εκτιμήσεις ορισμένων μονάδων, κατά μέσο όρο τα επόμενα 8 χρόνια, το Βιετνάμ πρέπει να έχει περίπου 370.000 δισεκατομμύρια VND σε νεοεκδοθέντα εταιρικά ομόλογα κάθε χρόνο. Αυτός είναι ένας δύσκολος στόχος αλλά και μια ευκαιρία για την ανάπτυξη της αγοράς.

Στις ανεπτυγμένες χώρες, η χρηματιστηριακή αγορά, η πιστωτική αγορά και η αγορά ομολόγων αποτελούν τους τρεις πυλώνες των πηγών κεφαλαίου για την οικονομία . Στις οποίες, η αγορά εταιρικών ομολόγων αποτελεί ένα κανάλι για την κινητοποίηση μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.

Στατιστικά στοιχεία από ερευνητικούς φορείς δείχνουν ότι πολλές ανεπτυγμένες χώρες έχουν αγορές ομολόγων που φτάνουν το 50-70% του ΑΕΠ. Σε ορισμένες οικονομίες της Νοτιοανατολικής Ασίας, όπως η Ταϊλάνδη, η Σιγκαπούρη και η Μαλαισία, το μέγεθος της αγοράς ομολόγων φτάνει επίσης το 26-54% του ΑΕΠ. Εν τω μεταξύ, το Βιετνάμ, μέχρι τα τέλη Μαρτίου 2024, έφτασε σε λιγότερο από 10% του ΑΕΠ.

Ορισμένα υπάρχοντα προβλήματα εξακολουθούν να θέτουν κινδύνους και προκλήσεις για την αγορά εταιρικών ομολόγων στο μέλλον, όπως: Τα εταιρικά ομόλογα που λήγουν και είναι σε καθυστέρηση το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και του 2025 εξακολουθούν να είναι υψηλά. Συγκεκριμένα, τα ομόλογα των επιχειρήσεων ακινήτων έχουν πολύ υψηλότερο κίνδυνο ληξιπρόθεσμων και πιθανών επισφαλών απαιτήσεων από τον μέσο όρο της αγοράς.

Η αγορά εξακολουθεί να βασίζεται κυρίως σε ιδιωτικά εκδοθέντα εταιρικά ομόλογα. Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024, εκδόθηκαν στο κοινό μόνο 10,377 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα, που αντιπροσωπεύουν το 9,09% της συνολικής αξίας έκδοσης, ενώ τα υπόλοιπα ήταν ιδιωτικά ομόλογα. Αυτή η ανισορροπία συνεχίζει να δημιουργεί κινδύνους ρευστότητας για την αγορά. Η δομή των επενδυτών σε εταιρικά ομόλογα δεν έχει αναπτυχθεί.

Οι εμπορικές τράπεζες εξακολουθούν να είναι επί του παρόντος οι κύριοι αγοραστές στις εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, ενώ άλλοι θεσμικοί επενδυτές, όπως ασφαλιστικές εταιρείες, συνταξιοδοτικά ταμεία, επενδυτικά κεφάλαια, εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών κ.λπ., εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν ένα μικρό ποσοστό. Η ζήτηση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εμπορικό τραπεζικό σύστημα, με αποτέλεσμα η αγορά ομολόγων να μην μπορεί να διαδραματίσει πλήρως τον ρόλο της στην παροχή μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων για την οικονομία.

Παράλληλα, η εφαρμογή του Διατάγματος 65/2022/ND-CP με αυστηρότερους κανονισμούς καταδεικνύει τις προσπάθειες του φορέα διαχείρισης να εξυγιάνει την αγορά, αλλά οδηγεί επίσης σε ανησυχίες σχετικά με τη δημιουργία εμποδίων στην έκδοση ατομικών εταιρικών ομολόγων, ενώ ο νόμιμος διάδρομος για την έκδοση δημόσιων ομολόγων δεν έχει συντομευτεί και εκκαθαριστεί, γεγονός που θα συνεχίσει να οδηγεί σε συμφόρηση του καναλιού εταιρικών ομολόγων.

Αν Χα

Πηγή: https://www.congluan.vn/quy-mo-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-chiem-chua-toi-10-gdp-post307934.html