Ιδιωτική αίθουσα συναλλαγών εταιρικών ομολόγων: Αναμονή βελτίωσης

[διαφήμιση_1]

SGGP 5 Αυγούστου 2023, 12:51 μ.μ.

Η έναρξη λειτουργίας μιας ξεχωριστής αίθουσας διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων αναμένεται να συμβάλει στην αύξηση της διαφάνειας της αγοράς, ενθαρρύνοντας έτσι την ανάκαμψη της ζήτησης στο μέλλον. Ωστόσο, μετά από δύο εβδομάδες λειτουργίας, οι συναλλαγές στην ξεχωριστή αίθουσα διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων ήταν αρκετά ζοφερές.

Τα «αγαθά» είναι λίγα

Την πρώτη εβδομάδα, η συνολική αξία συναλλαγών μέσω του χρηματιστηρίου ήταν περίπου 2.000 δισεκατομμύρια VND και τη δεύτερη εβδομάδα σχεδόν 500 δισεκατομμύρια VND. Εκ των οποίων, οι κύριες συναλλαγές ήταν τραπεζικά ομόλογα, με περίπου 1.262 δισεκατομμύρια VND να εκδίδονται από τη Vietcombank και περισσότερα από 480 δισεκατομμύρια VND να εκδίδονται από την BIDV . Μέχρι σήμερα, το χρηματιστήριο έχει μόνο 25 κωδικούς εταιρικών ομολόγων εγγεγραμμένους για διαπραγμάτευση από 4 εκδότες, συμπεριλαμβανομένων των Vietcombank, BIDV, Tradico και Vinfast. Εκ των οποίων, η Vietcombank συμμετείχε σε 15 κωδικούς και η BIDV σε 5 κωδικούς.

Εξηγώντας αυτή την παύση, ο κ. Nguyen Duy Thinh, Πρόεδρος του Χρηματιστηρίου του Ανόι (HNX), δήλωσε ότι επειδή τα «αγαθά» ήταν ακόμη μέτρια στα αρχικά στάδια, όταν τα «αγαθά» διαπραγματεύονταν πλήρως και κεντρικά, η ρευστότητα θα αυξανόταν σταδιακά. Σύμφωνα με το Διάταγμα 65/2022 της Κυβέρνησης σχετικά με την προσφορά και τη διαπραγμάτευση εταιρικών ομολόγων, οι εκδότες θα πρέπει να τοποθετήσουν τα ομόλογά τους στην κεντρική αίθουσα διαπραγμάτευσης εντός 3 μηνών από την επίσημη λειτουργία του συστήματος. Μετά την έναρξη λειτουργίας της αίθουσας, η διαπραγμάτευση μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων εκτός αυτής θεωρείται παράνομη. Έτσι, χρειάζεται χρόνος για να εκτελέσουν οι επιχειρήσεις τις διαδικασίες για την τοποθέτηση εταιρικών ομολόγων στην κεντρική αίθουσα διαπραγμάτευσης.

Ο κ. Thinh δήλωσε επίσης ότι η HNX συντονίζεται επί του παρόντος με πρακτορεία προπαγάνδας για να θέσει σύντομα στο χρηματιστήριο περίπου 1.000 μεμονωμένους κωδικούς εταιρικών ομολόγων 500 εκδοτών με ανεξόφλητο χρέος περίπου 1 εκατομμυρίου δισεκατομμυρίων VND. Μετά την κεντρική διαπραγμάτευση των κωδικών εταιρικών ομολόγων, η ρευστότητα θα βελτιωθεί και η αγορά θα ανακάμψει σταδιακά. «Το πρώτο στάδιο αφορά κυρίως τους θεσμικούς επενδυτές, επειδή αυτή τη στιγμή η ρευστότητα της αγοράς μόλις έχει αρχίσει να ανακάμπτει και στη συνέχεια θα εξαπλωθεί στους μεμονωμένους επενδυτές. Όταν επιστρέψει η εμπιστοσύνη, η αγορά έκδοσης θα έχει πολλά θετικά μηνύματα, τα οποία θα οδηγήσουν σε μια δυναμική δευτερογενή αγορά κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους», προέβλεψε ο κ. Thinh.

Ο κ. Nguyen Quang Thuan, Πρόεδρος της FiinGroup - μιας εταιρείας που παρέχει υπηρεσίες ανάλυσης οικονομικών δεδομένων και αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στο Βιετνάμ - δήλωσε ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να περιμένουν τους κανονισμούς που επιτρέπουν σε μη επαγγελματίες ιδιώτες επενδυτές μόνο να πωλούν αλλά όχι να αγοράζουν, ενώ η ζήτηση για αγορά εταιρικών ομολόγων στην αγορά εξακολουθεί να είναι χαμηλή, γεγονός που αποτελεί και τον λόγο για τον οποίο η ρευστότητα δεν έχει καταστεί ενεργή.

Θα τονώσει τη ζήτηση

Η ερευνητική ομάδα της SSI Securities Company πιστεύει ότι η έναρξη λειτουργίας ενός ξεχωριστού χώρου διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων αποτελεί μια καλή αρχή. Προκειμένου να διατηρήσει τα εγγενή οφέλη του για την αγορά, αυτός ο χώρος διαπραγμάτευσης πρέπει να διατηρεί ρευστότητα με πολλούς κωδικούς ομολόγων να διαπραγματεύονται. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της SSI, τους επόμενους 3 μήνες, συνολικά 733.000 δισεκατομμύρια VND εταιρικών ομολόγων από περίπου 455 εκδότες θα πρέπει να εγγραφούν για εισαγωγή στο HNX σύμφωνα με τους κανονισμούς. Η κα Thai Thi Viet Trinh, ανώτερη αναλύτρια της SSI, δήλωσε ότι ο κύριος στόχος του ξεχωριστού χώρου διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων είναι η παροχή ρευστότητας στους επενδυτές, συμβάλλοντας στην ανάκαμψη της ζήτησης για εταιρικά ομόλογα, πρώτα απ 'όλα από θεσμικούς επενδυτές με άφθονο κεφάλαιο και την ανάγκη διαφοροποίησης των επενδυτικών τους χαρτοφυλακίων.

Η φύση των εταιρικών ομολόγων είναι μακροπρόθεσμη επένδυση. Οι μεμονωμένοι επενδυτές εταιρικών ομολόγων είναι κυρίως χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Αγοράζουν για να τα διακρατήσουν μέχρι τη λήξη τους, ως κανάλι με σταθερή ταμειακή ροή. Επομένως, δεν μπορούμε να περιμένουμε ότι η αγορά ομολόγων θα έχει δυναμική ρευστότητα όπως οι μετοχές. Ακόμα κι αν τεθούν σε διαπραγμάτευση 1.000 κωδικοί εταιρικών ομολόγων, η αξία συναλλαγής μπορεί να είναι υψηλή, αλλά ο όγκος συναλλαγών θα είναι χαμηλός και δεν μπορεί να είναι τόσο δυναμικός όσο η χρηματιστηριακή αγορά.
Ο κ. NGUYEN QUANG THUAN, Πρόεδρος της FiinGroup

Ο κ. Nguyen Quang Thuan σχολίασε επίσης ότι η ατομική αίθουσα διαπραγμάτευσης εταιρικών ομολόγων αποτελεί ένα μεγάλο βήμα προς τα εμπρός για την αγορά εταιρικών ομολόγων και συμβάλλει σταδιακά στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, ιδίως των μεμονωμένων επενδυτών. Οι κεντρικές δραστηριότητες δήλωσης με απαιτήσεις για δήλωση πληροφοριών σχετικά με τον εκδότη και την παρτίδα ομολόγων θα συμβάλουν στη διαφάνεια των πληροφοριών για την αγορά και θα χρησιμεύσουν ως βάση για τους επενδυτές στη λήψη αποφάσεων και στην ανάληψη ευθύνης για τις επενδύσεις τους. Με αυτόν τον τρόπο, δημιουργείται επίσης ένας μηχανισμός για τη διαμόρφωση μιας καμπύλης επιτοκίων εταιρικών ομολόγων αντί για ισοπέδωση. Όταν ένας επενδυτής αποδέχεται και αναμένει υψηλότερο επιτόκιο, πρέπει επίσης να αποδεχτεί υψηλότερο κίνδυνο καθυστέρησης πληρωμής ή απώλειας κεφαλαίου. Η κεντρική διαπραγμάτευση βοηθά επίσης τους επενδυτές να ελέγχουν και να ταξινομούν τα ομόλογα.

Ωστόσο, οι ειδικοί δήλωσαν επίσης ότι για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην αγορά εταιρικών ομολόγων, εξακολουθούν να απαιτούνται περισσότερες λύσεις. Βραχυπρόθεσμα, η κυβέρνηση θα συνεχίσει να μελετά περισσότερες λύσεις για την επίλυση υφιστάμενων προβλημάτων, όπως η κατάταξη των εταιρικών ομολόγων με βάση τη φερεγγυότητα που αξιολογείται από το Υπουργείο Οικονομικών . Η ταχεία έκδοση ενός καταλόγου αξιολογήσεων εταιρικών ομολόγων με βάση τη φερεγγυότητα θα αποτελέσει μια λογική προσέγγιση για την ταξινόμηση των εκδοτών ανάλογα με τον κίνδυνο και, ως εκ τούτου, θα υπάρχουν διαφορετικές μέθοδοι υποστήριξης.

[διαφήμιση_2]
Πηγή